3 phiên giảm 100 điểm, vì sao chứng khoán Việt ngược dòng thế giới?

Tăng điểm khó, giảm điểm dễ

Chỉ số chứng khoán VN-Index đang ở trong thời điểm không dễ để tăng điểm nhưng lại khá dễ bị mất điểm. Bằng chứng là, trong 2 phiên đầu tuần, chỉ số giằng co, rung lắc, và trầy trật mãi mới tăng được hơn 5 điểm. Nhưng chỉ chừng đó, nhịp tăng 9 phiên bắt đầu bị bẻ gãy một cách mạnh mẽ không thương tiếc.

VN-Index mất điểm có khởi nguồn từ nhóm cổ phiếu họ Vin như VIC, VHM, VPL vốn đã tăng điểm mạnh trước đó. Dần dà, làn sóng giảm điểm lan sang nhóm cổ phiếu ngân hàng. Trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 12.12, không chỉ nhóm cổ phiếu họ Vin và ngân hàng, mà nhiều mã cổ phiếu trong nhóm vốn hóa lớn VN30 như DGC, GAS, GVR, MSN, MWG, SAB, VJC cũng giảm điểm mạnh.

Phiên giảm điểm mạnh hơn 3% nhưng thanh khoản trên sàn HSX nhìn chung vẫn yếu ớt. Điểm đáng ghi nhận từ thanh khoản cho thấy, lực bán xả chốt lời dù mạnh dẫn đến việc thị trường giảm điểm sâu nhưng chưa xảy ra tình trạng hoảng loạn bán tháo.

Trọng tâm giảm điểm mạnh và giảm sàn rơi vào nhóm cổ phiếu họ Vin (VHM, VPL), bất động sản (NVL, PDR, DIG, HDG, CII, DXG, VRE) cùng với nhóm cổ phiếu liên quan GELEX (GEX, EIB, VIX, GEE).

Tính theo tuần, tuần giao dịch vừa kết thúc đã giảm tổng cộng hơn 94 điểm, tương đương mức giảm 5,42%. Đây là một tuần có mức giảm điểm lớn nhất trong nửa năm trở lại đây. Vì 3 phiên giảm mạnh rơi vào các phiên về cuối tuần, và sau phiên giảm 52 điểm ngày 12.12 thị trường không còn phiên giao dịch nào khác để vớt vát.

Vì sao chứng khoán Việt Nam ngược dòng thế giới?

Quan sát kỹ thị trường chứng khoán Việt Nam từ đầu năm 2025 đến nay, có thể thấy, chỉ số VN-Index rất ít lần bị ảnh hưởng lan truyền từ sự sụt giảm của thị trường chứng khoán thế giới hay khu vực. Ngoại trừ lần chứng khoán toàn cầu giảm điểm mạnh, khi chính quyền Trump công bố thuế đối ứng vào tháng 4.2025.

Đêm trước phiên giao dịch ngày 12.12, chỉ số chứng khoán Dow Jones (DJIA) kết thúc với sắc xanh tăng mạnh và thiết lập đỉnh mới. Thế nhưng, chỉ số VN-Index của Việt Nam thì lại thêm một phiên rơi điểm sâu đến không ngờ.

Công ty chứng khoán SSI nhận định, hiện không có tình trạng bong bóng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Việc chỉ số VN-Index tăng mạnh trong thời gian qua nhờ nhiều yếu tố. Và trong mạch tăng dài đó, tương quan tăng điểm giữa các nhóm ngành không đồng đều, thiếu cân bằng. Đặc biệt, nhiều phiên tăng điểm phụ thuộc vào “đầu máy kéo” là nhóm cổ phiếu họ Vin. Đến lúc nhóm cổ phiếu này không thể tiếp tục tăng giá thêm nữa và phải “trả nợ” điểm, toàn thị trường bị ảnh hưởng giảm điểm mạnh. “Vòng luân hồi” này đã hơn một lần diễn ra trên thị trường, nhưng chưa lần nào khiến chỉ số VN-Index mất điểm mạnh liên tiếp 3 phiên như tuần giao dịch vừa kết thúc.

Sự “trả nợ” điểm số từ nhóm cổ phiếu họ Vin, tác động đến nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, và đến một lúc đã tác động vào ngưỡng tâm lý của số đông nhà đầu tư trên thị trường dẫn đến hiệu ứng domino. Trong khi đó, chứng khoán thế giới không diễn biến theo kiểu vay - trả điểm như vậy.

Sau khi vùng hỗ trợ 1.650-1.660 điểm của VN-Index đã bị xuyên thủng, chưa có gì bảo đảm chắc chắn chỉ số có thể hồi phục ngay được trong một vài phiên tới. Vì thế, phiên giao dịch đầu tuần ngày 15.12 tới vẫn đang rất khó lường.