CEO Coinbase: ‘Có một con đường khác’ sau khi dự luật tiền mã hóa Mỹ thất bại
Hai ngày sau khi Thượng viện Mỹ không thể thông qua Clarity Act, CEO Coinbase Brian Armstrong cho rằng ngành tiền mã hóa không nên tiếp tục chờ đợi một khuôn khổ pháp lí toàn diện từ Quốc hội.
Theo ông, một “con đường khác” đang mở ra thông qua các cơ quan quản lí như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC).
Dự luật từng được xem là bước ngoặt của tiền mã hóa
Brian Armstrong, CEO của Coinbase, cho biết ông đang chuyển sự chú ý sang hướng đi khác sau thất bại của Clarity Act tại Thượng viện Mỹ. Dự luật được kỳ vọng tạo ra khuôn khổ pháp lí liên bang đầu tiên dành riêng cho thị trường tiền mã hóa, đồng thời phân định rõ loại tài sản và hoạt động nào thuộc quyền giám sát của từng cơ quan quản lí.
Armstrong thừa nhận ngành tiền mã hóa đã không thể đưa dự luật về đích vì những trở ngại chính trị. “Chúng ta đã để chính trị xen vào, tôi đoán là vậy”, Armstrong nói khi đề cập đến thất bại của dự luật. Ông thậm chí cho rằng ngành tiền mã hóa nên coi vấn đề này đã khép lại, thay vì tiếp tục đặt cược toàn bộ kỳ vọng vào Quốc hội. “Ở thời điểm này, tôi sẽ cứ coi như nó đã chết”, Armstrong nói.
Tuy nhiên, ngay sau đó, CEO Coinbase đưa ra một hướng tiếp cận khác: “May mắn là có một con đường khác, thông qua các cơ quan quản lí, SEC và CFTC”. SEC là Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ, trong khi CFTC là Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ. Cả hai đều đang đóng vai trò ngày càng lớn trong quá trình định hình cách các sản phẩm liên quan đến tiền mã hóa và tài sản mã hóa được đưa vào thị trường tài chính Mỹ.
Clarity Act từng được ngành tiền mã hóa coi là một trong những văn bản pháp lí quan trọng nhất. Nếu được thông qua, luật sẽ giúp làm rõ ranh giới quản lí giữa các cơ quan liên bang, qua đó tạo cơ sở pháp lí ổn định hơn cho các công ty hoạt động trong lĩnh vực tài sản mã hóa.
Điều này đặc biệt quan trọng với những doanh nghiệp như Coinbase, vốn muốn mở rộng từ một nền tảng giao dịch tiền mã hóa thành một hạ tầng tài chính kĩ thuật số đa dạng hơn.
Một khuôn khổ pháp lí rõ ràng cũng được kỳ vọng giúp các ngân hàng, công ty tài chính và những định chế lớn của Phố Wall mạnh dạn tham gia sâu hơn vào thị trường này.
Coinbase chuyển hướng khi cơ quan quản lí hành động nhanh hơn Quốc hội
Thất bại của Clarity Act là một bước lùi đối với mục tiêu tạo ra sự chắc chắn pháp lí dài hạn. Nhưng nghịch lí nằm ở chỗ, sự thất bại này có thể khiến những thay đổi ngắn hạn diễn ra nhanh hơn.
Devin Ryan, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu công nghệ tài chính của Citizens Bank, nhận định việc dự luật không được thông qua thậm chí có thể thúc đẩy các cơ quan quản lí hành động mạnh hơn trong thời gian tới.
Thực tế đang cho thấy điều đó. SEC gần đây thông báo cấp miễn trừ trong thời hạn 5 năm, cho phép các nền tảng giao dịch tại Mỹ cung cấp giao dịch đối với cổ phiếu được mã hóa, với điều kiện doanh nghiệp phát hành cổ phiếu phải được thông báo trước 30 ngày.
Cổ phiếu được mã hóa là những phiên bản kĩ thuật số của chứng khoán truyền thống, được phát hành hoặc giao dịch bằng công nghệ chuỗi khối. Việc cho phép loại tài sản này xuất hiện trên các nền tảng giao dịch có thể tạo thêm một cầu nối giữa thị trường chứng khoán truyền thống và hệ sinh thái tài sản mã hóa.
Ở một diễn biến khác, CFTC đã phê duyệt để Kalshi, một nền tảng thị trường dự đoán, niêm yết các hợp đồng tương lai vĩnh viễn gắn với kim loại quý.
Coinbase cũng đang theo đuổi hướng đi tương tự. Công ty muốn niêm yết các hợp đồng tương lai vĩnh viễn gắn với nhiều loại tài sản khác, trong đó có cổ phiếu đơn lẻ và các chỉ số.
Những động thái này cho thấy ngành tiền mã hóa không nhất thiết phải chờ một đạo luật toàn diện mới có thể mở rộng phạm vi hoạt động. Các cơ quan quản lí vẫn có thể sử dụng những công cụ hiện có để từng bước đưa sản phẩm tài sản mã hóa vào hệ thống tài chính. Đó chính là “con đường khác” mà Armstrong đề cập.
Với Coinbase, hướng đi này cũng có ý nghĩa đặc biệt. Công ty từng dành nhiều năm vận động hành lang tại Washington để thúc đẩy Clarity Act. Armstrong và Coinbase cũng tham gia mạnh vào hoạt động chính trị thông qua Fairshake, một ủy ban hành động chính trị ủng hộ các ứng viên và chính sách có lợi cho ngành tiền mã hóa.
Nhưng khi con đường lập pháp gặp trở ngại, Coinbase đang có lí do để chuyển trọng tâm sang các cơ quan hành pháp và quản lí.
Armstrong nhìn thấy cả cơ hội lẫn thách thức
Điều đáng chú ý trong phát biểu của Armstrong là ông không cho rằng việc Clarity Act thất bại hoàn toàn bất lợi cho Coinbase. Ngược lại, CEO này thừa nhận một đạo luật rõ ràng hơn có thể mang đến cả lợi ích lẫn những tác động bất lợi cho chính công ty của ông. “Theo nhiều cách, việc thông qua luật sẽ tốt cho nước Mỹ... nhưng điều đó cũng sẽ có mặt trái đối với Coinbase”, Armstrong nói.
Lí do nằm ở cạnh tranh. Một khi luật chơi được xác định rõ ràng, những tập đoàn tài chính lớn của Phố Wall sẽ có thêm cơ sở để tham gia thị trường tiền mã hóa. Các ngân hàng và công ty tài chính với nguồn vốn lớn, mạng lưới khách hàng rộng và thương hiệu lâu đời có thể trở thành những đối thủ đáng kể của các doanh nghiệp tiền mã hóa hiện hữu.
Armstrong cho rằng đây là một nghịch lí đáng chú ý. “Theo một cách nào đó, thành thật mà nói, việc chúng tôi đi theo con đường này thậm chí có thể tốt hơn”, ông nói, đồng thời nhấn mạnh Coinbase là một trong số ít doanh nghiệp sẵn sàng theo đuổi hướng đi này.
Nhận định đó cũng phản ánh sự thay đổi trong chiến lược của Coinbase. Thay vì chỉ chờ đợi Quốc hội tạo ra một bộ luật hoàn chỉnh, công ty có thể tiếp tục mở rộng các sản phẩm mới trong phạm vi được các cơ quan quản lí cho phép.
Tranh luận về stablecoin là một ví dụ. Coinbase từng đối đầu với ngành ngân hàng Mỹ về việc liệu các nền tảng bên thứ ba như Coinbase có được phép cung cấp lợi suất cho khách hàng đối với số dư stablecoin nhàn rỗi hay không. Các ngân hàng cho rằng sản phẩm như vậy có những đặc điểm tương tự dịch vụ ngân hàng vốn đang chịu sự quản lí chặt chẽ.
Cuộc tranh luận này cho thấy ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài sản mã hóa ngày càng khó phân định. Khi stablecoin, cổ phiếu được mã hóa, hợp đồng tương lai và các sản phẩm tài chính mới xuất hiện trên cùng một hệ sinh thái, câu hỏi không còn đơn giản là “tiền mã hóa có được phép hay không”, mà chuyển sang “sản phẩm đó thuộc loại hình tài chính nào và cơ quan nào sẽ quản lí”.
Trong lúc ấy, thất bại của một dự luật không đồng nghĩa quá trình xây dựng luật chơi dừng lại. Đối với Coinbase, con đường phía trước có thể là một quá trình từng bước gồm làm việc với cơ quan quản lí, đưa từng sản phẩm vào thị trường, chứng minh mô hình hoạt động và mở rộng phạm vi dịch vụ khi hành lang pháp lí cho phép.
Cổ phiếu Coinbase đã tăng hơn 2% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa ngày 18/9, cho thấy thị trường phần nào phản ứng tích cực trước triển vọng này. Tuy nhiên, biến động cổ phiếu trong một phiên không thể phản ánh toàn bộ triển vọng dài hạn của công ty.
Điểm quan trọng hơn nằm ở sự thay đổi cách tiếp cận. Sau nhiều năm đặt cược vào một đạo luật lớn tại Washington, Armstrong giờ đây cho rằng ngành tiền mã hóa có thể tiếp tục tiến về phía trước bằng những bước nhỏ hơn, thông qua các quyết định của cơ quan quản lí.
Và với Coinbase, nghịch lí là việc thiếu một đạo luật toàn diện có thể vừa khiến doanh nghiệp mất đi sự chắc chắn pháp lí mà họ mong muốn, vừa giúp công ty tránh ngay lập tức phải đối mặt với một làn sóng cạnh tranh mới từ những tên tuổi lớn nhất của Phố Wall.