Giá vàng liên tục phá đỉnh lịch sử: Tiền đang chạy trốn điều gì?

Dù căng thẳng thương mại Mỹ - châu Âu vừa qua đã dịu bớt, nhưng sáng 23.1, giá vàng vẫn tăng sốc - vượt qua các kỷ lục quanh mức 4.936 USD/ounce, tăng 164 USD so với vùng thấp nhất trong phiên đêm qua là 4.772 USD/ounce.

Thời gian qua giá vàng liên tục tăng mạnh, vượt qua các mốc cao trước đó và củng cố vị thế tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu. Bất chấp các biện pháp quản lý hành chính, tâm lý đám đông và nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO) vẫn chi phối mạnh mẽ hành vi nhà đầu tư.

Trao đổi với phóng viên Một Thế Giới, chuyên gia kinh tế, TS Lê Bá Chí Nhân cho rằng diễn biến liên tục lập kỷ lục của giá vàng phản ánh rõ tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn, đồng thời cho thấy vai trò trú ẩn truyền thống của vàng vẫn rất rõ nét trong nền kinh tế.

“Với bối cảnh bất ổn kinh tế - chính trị, lãi suất và USD biến động, vàng nhiều khả năng vẫn chứng kiến đà tăng hoặc đứng ở mức cao, nhưng đồng thời sẽ biến động mạnh theo từng tin tức vĩ mô và địa chính trị. Điều này đòi hỏi nhà đầu tư cần thận trọng theo dõi”, ông Nhân nói.

Còn theo chuyên gia tài chính, TS Nguyễn Trí Hiếu, thị trường vàng đang trải qua những biến động chưa từng có tiền lệ với các mức tăng vượt xa mọi dự báo.

“Xét thuần túy trên tiêu chí lợi nhuận, rõ ràng vàng đang là kênh đầu tư vượt trội. Năm 2025, vàng mang lại mức sinh lời lên tới khoảng 80%, trong khi không có kênh đầu tư nào khác đạt được tỷ lệ tương tự. Ngay cả bất động sản, một kênh đầu tư truyền thống cũng rất khó đạt mức lợi nhuận 30%, chứ chưa nói đến mức sinh lời như vàng”, ông Hiếu nêu.

Tại Hội thảo “La bàn đầu tư 2026: Tâm điểm dòng tiền” vừa diễn ra, PGS-TS Ngô Trí Long phân tích, năm 2025 là một năm rủi ro địa chính trị gia tăng, bất ổn kinh tế toàn cầu ngày càng lớn. Trong môi trường như vậy, dòng tiền của nhà đầu tư có xu hướng tìm đến các kênh trú ẩn an toàn, những tài sản có giá trị bền vững mà điển hình là vàng và bạc.

Theo ông Long, bên cạnh yếu tố địa chính trị, chính sách tiền tệ cũng đóng vai trò quan trọng. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất, cùng xu hướng các ngân hàng trung ương trên thế giới đẩy mạnh mua vàng dự trữ, đã tạo thêm lực đỡ cho giá kim loại quý. Với nhà đầu tư, ba tiêu chí quan trọng nhất trong giai đoạn này là an toàn, thanh khoản và tăng trưởng. Khi hội tụ đủ ba yếu tố đó, vàng và bạc trở thành lựa chọn ưu tiên, khiến giá liên tục được đẩy lên cao.

"Đáng chú ý, đà tăng mạnh trong những ngày gần đây còn chịu tác động rõ rệt từ tâm lý FOMO. Khi thông tin về giá tăng lan rộng, dòng tiền đổ vào càng mạnh, tạo hiệu ứng "mua đuổi", khiến giá vàng và bạc tăng nhanh hơn trong thời gian ngắn", ông Long nói.

Ngoài ra, các tổ chức tài chính lớn cũng đang ngày càng lạc quan về triển vọng giá vàng trong bối cảnh rủi ro kinh tế và chính sách toàn cầu vẫn ở mức cao.

Mới nhất, Ngân hàng Goldman Sachs đã nâng dự báo giá vàng vào cuối năm 2026 lên 5.400 USD/ounce, từ mức dự báo 4.900 USD/ounce trước đó, với lý do khu vực tư nhân và các ngân hàng trung ương tại thị trường mới nổi đang tăng tỷ trọng của vàng trong dự trữ chiến lược.

Trong báo cáo này, Goldman Sachs cho biết ngân hàng này giả định rằng nhóm nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục trong khu vực tư nhân - những người mua vàng để phòng ngừa rủi ro chính sách toàn cầu và đã góp phần đẩy giá vượt dự báo - sẽ không bán ra lượng vàng họ nắm giữ trong năm 2026. Điều này khiến mặt bằng giá khởi điểm trong dự báo của ngân hàng này được nâng lên.

Trước đó, ngân hàng Commerzbank đã nâng dự báo giá vàng lên 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, với lý do nhu cầu trú ẩn an toàn của giới đầu tư gia tăng, trong khi Morgan Stanley dự báo giá vàng sẽ ở mức 4.500 USD/ounce vào giữa năm 2026, còn JP Morgan cho rằng giá vàng sẽ vào khoảng 5.055 USD/ounce vào quý 4/2026.

Theo các chuyên gia chiến lược của ngân hàng UBS, giá vàng có thể đạt mức 5.000 USD/ounce trong ba quý đầu tiên của năm 2026. Thậm chí, nếu những rủi ro về chính trị và kinh tế tại Mỹ gia tăng, đặc biệt là xung quanh cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, giá vàng hoàn toàn có khả năng chạm tới ngưỡng 5.400 USD/ounce.

Theo báo cáo từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), lượng mua vào của các ngân hàng trung ương trong năm 2025 dù có chậm lại đôi chút so với các năm trước nhưng vẫn ở mức rất cao, ước tính đạt khoảng 900-950 tấn.

Việc đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, giảm sự phụ thuộc vào đồng USD đang là xu hướng toàn cầu, và vàng là lựa chọn hàng đầu trong chiến lược này.

Ngoài ra, nhu cầu từ các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng và nhu cầu mua vàng miếng, vàng xu của người dân vẫn duy trì ở mức cao kỷ lục trong nhiều quý liên tiếp, cho thấy lòng tin vào giá trị lâu dài của kim loại quý này.