HP cắt giảm nhân lực: AI là hy vọng, chi phí là nỗi lo hiện thực

Đi kèm với thông báo này là dự báo thu nhập thấp hơn mong đợi cho năm tài chính mới, khiến cổ phiếu công ty giảm 6% trong phiên giao dịch mở rộng. Đây không chỉ là một điều chỉnh nhân sự thông thường mà phản ánh những áp lực đan xen từ nhiều phía đang đè nặng lên ngành công nghiệp máy tính cá nhân.

Kết quả kinh doanh: Tốt hơn dự kiến nhưng tương lai mờ mịt

Về mặt kết quả quý vừa qua, HP thực sự đã vượt kỳ vọng. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 93 cent so với dự kiến 92 cent, trong khi doanh thu đạt 14,64 tỉ USD so với kỳ vọng 14,48 tỉ USD theo ước tính đồng thuận của LSEG. Doanh thu của HP tăng 4% so với cùng kỳ năm trước trong quý kết thúc vào ngày 31.10. Lợi nhuận ròng đạt 795 triệu USD, tương đương 84 cent mỗi cổ phiếu, tăng từ 763 triệu USD hay 80 cent mỗi cổ phiếu trong cùng quý năm ngoái.

Tuy nhiên, những con số tốt của quá khứ không thể che giấu những lo ngại về tương lai. Đối với quý đầu tiên của năm tài chính 2026, công ty dự báo thu nhập ròng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu từ 73 - 81 cent, trong khi đồng thuận của LSEG là 79 cent. Đối với toàn bộ năm tài chính 2026, HP dự kiến 2,90 - 3,20 USD điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu, thấp hơn đồng thuận của LSEG là 3,33 USD. Khoảng cách này đủ lớn để làm dấy lên lo ngại trong cộng đồng đầu tư.

Áp lực từ mọi phía

HP giải thích rằng "Triển vọng của HP phản ánh chi phí gia tăng do các quy định liên quan đến thương mại hiện hành của Mỹ và các biện pháp giảm thiểu liên quan”. Đây là một cách nói khéo léo về những tác động từ chính sách thương mại và căng thẳng địa chính trị đang ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu.

Nhưng vấn đề không chỉ dừng ở đó. CEO Enrique Lores chỉ ra một áp lực khác đang đè nặng: "Chi phí bộ nhớ hiện chiếm 15 đến 18% chi phí của một chiếc PC thông thường, và trong khi mức tăng được dự kiến, tốc độ của nó đã tăng tốc trong vài tuần qua”. Đây là một thách thức đáng kể trong một ngành có biên lợi nhuận vốn đã thấp.

Sự tăng giá của RAM năm nay có nguồn gốc từ nhu cầu khổng lồ cho AI. Các nhà cung cấp đám mây đang mua lượng lớn bộ nhớ để đáp ứng nhu cầu tính toán từ các công ty xây dựng mô hình AI như Anthropic và OpenAI. Kết quả là chi phí trên mỗi gigabyte RAM tăng vọt. Ironically, trong khi AI được coi là tương lai của HP, nó cũng đang gián tiếp đẩy chi phí sản xuất của công ty lên cao.

Tái cơ cấu và hy vọng tiết kiệm

HP cho biết dự kiến hoàn tất việc cắt giảm nhân sự vào cuối năm tài chính 2028. Công ty nói rằng tái cơ cấu sẽ mang lại khoản tiết kiệm ít nhất 1 tỉ USD trong tỉ lệ chạy gộp hàng năm vào cuối năm tài chính 2028. HP dự kiến sẽ phải chịu khoảng 650 triệu USD chi phí, trong đó 250 triệu USD sẽ xảy ra trong năm tài chính 2026.

Con số 1 tỉ USD tiết kiệm hàng năm nghe có vẻ ấn tượng, nhưng khi đặt trong bối cảnh doanh thu hàng quý khoảng 14,6 tỉ USD, nó chỉ đại diện cho một phần nhỏ. Hơn nữa, lợi ích này sẽ không đến ngay lập tức mà phải đợi đến năm 2028, trong khi chi phí tái cơ cấu phải gánh chịu ngay.

Đây không phải là lần đầu HP phải cắt giảm nhân sự quy mô lớn. Công ty hiện có khoảng 58.000 lao động (tính đến tháng 12) và từng tiến hành một đợt sa thải tương tự vào năm 2022. Trong bối cảnh đó, nhiều hãng công nghệ khác cũng đã thông báo cắt giảm nhân sự trong những tháng gần đây, khi người tiêu dùng Mỹ phải đối mặt với giá cả leo thang và lãi suất cao.

Những tia hy vọng trong bóng tối

Giữa những tin xấu, HP cũng có một số điểm sáng. Đơn vị hệ thống cá nhân của công ty, bao gồm máy tính để bàn và máy tính xách tay, đóng góp 10,35 tỉ USD doanh thu, tăng 8% và vượt đồng thuận 10,15 tỉ USD của StreetAccount. Đây là một tín hiệu tích cực cho thấy nhu cầu về máy tính vẫn còn mạnh.

Lores cũng chỉ ra một cơ hội lớn: công ty kỳ vọng sẽ được hưởng lợi sau khi Microsoft ngừng hỗ trợ hệ điều hành Windows 10 vào tháng 10, điều này sẽ khiến mọi người mua máy mới. Khoảng 60% cơ sở đã cài đặt của HP đã chuyển sang Windows 11, ông nói. Điều này có nghĩa là vẫn còn 40% cơ sở người dùng, một thị trường tiềm năng đáng kể, có thể cần nâng cấp trong tương lai gần.

Tuy nhiên, mảng kinh doanh in ấn của HP lại là một câu chuyện ảm đạm hơn. Mảng này có doanh thu 4,3 tỉ USD, giảm 4%. Karen Parkhill, giám đốc tài chính của công ty, cho biết môi trường giá cả rất cạnh tranh và khách hàng đang trì hoãn mua các mẫu mới. Trong kỷ nguyên kỹ thuật số, nhu cầu in ấn tiếp tục suy giảm là xu hướng khó đảo ngược.

AI: Liều thuốc hay lời hứa suông?

"Khi nhìn về phía trước, chúng tôi thấy một cơ hội đáng kể để nhúng AI vào HP nhằm tăng tốc đổi mới sản phẩm, cải thiện sự hài lòng của khách hàng và tăng năng suất", Lores nói trong cuộc họp với các nhà phân tích.

Đây là một tuyên bố quen thuộc trong ngành công nghệ hiện nay. Các giám đốc điều hành trong nhiều ngành đang hy vọng sử dụng các sản phẩm AI tạo sinh để tăng tốc độ cho các nhà phát triển phần mềm và tự động hóa dịch vụ khách hàng. Nhưng giữa lời hứa và thực tế vẫn còn một khoảng cách lớn.

Câu hỏi đặt ra là: Liệu AI có thể cứu HP khỏi những áp lực cấu trúc mà công ty đang đối mặt không? Có thể AI sẽ giúp HP tạo ra những sản phẩm sáng tạo hơn, nhưng nó sẽ không giải quyết được vấn đề chi phí bộ nhớ tăng cao hay môi trường cạnh tranh khốc liệt trong mảng in ấn. Và trong ngắn hạn, như chúng ta đã thấy, AI thực sự đang gián tiếp đẩy chi phí sản xuất lên cao.

Thị trường đã "phát quyết"

Tính đến phiên đóng cửa 25.11, cổ phiếu HP đã giảm 25% trong năm, trong khi chỉ số S&P 500 đã tăng 15% trong cùng kỳ. Đây là một sự chênh lệch đáng kể và cho thấy thị trường không tin tưởng vào triển vọng ngắn hạn của HP.

Phản ứng giảm 6% trong giao dịch mở rộng sau thông báo cắt giảm nhân sự và dự báo yếu hơn cho thấy nhà đầu tư lo ngại. Mặc dù cắt giảm chi phí có thể cải thiện lợi nhuận trong dài hạn, nó cũng phản ánh một công ty đang phải co cụm lại, không phải một công ty đang mở rộng với sự tự tin.

HP đang trong giai đoạn khó khăn. Công ty hoạt động trong một ngành trưởng thành với tốc độ tăng trưởng thấp, đối mặt với áp lực chi phí từ nhiều phía, và phải cạnh tranh trong một môi trường ngày càng khốc liệt. Việc cắt giảm 10% nhân lực có thể là cần thiết để sống sót, nhưng nó không phải là chiến lược tăng trưởng. Và trong thế giới công nghệ nhanh chóng thay đổi, chỉ sống sót thôi là chưa đủ.