Netflix đổi chiến lược ‘xây hay mua’: Thương vụ Warner Bros gây tranh cãi và nỗi lo mệt mỏi thuê bao

Sau báo cáo tài chính mới nhất, ban lãnh đạo Netflix rơi vào thế bị động hiếm thấy, thị trường tỏ ra hoài nghi. Cổ phiếu Netflix đã mất hơn 15% giá trị kể từ khi hãng đưa ra đề nghị mua Warner Bros vào đầu tháng 12, và tiếp tục giảm gần 4% trong phiên giao dịch gần nhất, khi hai đồng CEO Ted Sarandos và Greg Peters phải lên tiếng giải thích về chiến lược mở rộng mang tính “tất tay” này.

Áp lực cạnh tranh buộc Netflix phải thay đổi

Theo ông Ted Sarandos, sự trỗi dậy của các “ông lớn” công nghệ như YouTube (thuộc Alphabet) đã làm thay đổi hoàn toàn cách khán giả tiêu thụ nội dung truyền hình, buộc Netflix phải điều chỉnh chiến lược để không bị tụt lại phía sau.

Cả hai lãnh đạo đều thừa nhận rằng, khi bắt đầu quá trình thẩm định, Netflix chưa từng có ý định sẽ đưa ra lời đề nghị mua Warner Bros. Tuy nhiên, sau khi tiếp cận sâu hơn hệ sinh thái nội dung, hãng nhận thấy nhiều yếu tố “đủ hấp dẫn để không thể bỏ qua”.

Với đề nghị tiền mặt trị giá 82,7 tỉ USD, Netflix đang tìm cách vượt lên trên đối thủ Paramount Skydance trong cuộc đua giành quyền sở hữu các studio điện ảnh - truyền hình, thư viện nội dung đồ sộ cùng nhiều thương hiệu giải trí đình đám như Game of Thrones hay Harry Potter.

Sự đảo chiều trong quan điểm về rạp chiếu

Một trong những điểm gây chú ý nhất của thương vụ này nằm ở việc Netflix thay đổi hoàn toàn cách nhìn về mô hình rạp chiếu - lĩnh vực mà trước đây hãng từng coi là lỗi thời.

“Trong lịch sử, chúng tôi đã nhiều lần bàn về việc xây dựng mảng phát hành rạp chiếu nhưng chưa bao giờ ưu tiên. Warner Bros mang đến một hệ thống rạp chiếu trưởng thành, vận hành hiệu quả cùng những bộ phim xuất sắc - đó là điều khiến chúng tôi thực sự hào hứng”, Greg Peters chia sẻ.

Không chỉ vậy, mảng streaming HBO Max cũng được Netflix đánh giá cao. Theo ông Peters, HBO là một thương hiệu mang tính biểu tượng của “truyền hình chất lượng cao”, có độ nhận diện mạnh mẽ và lòng trung thành lớn từ người xem, đồng thời bổ trợ cho năng lực sản xuất nội dung hiện có của Netflix.

Nhà đầu tư vẫn chưa bị thuyết phục

Bất chấp những lập luận chiến lược, phản ứng từ giới đầu tư vẫn khá dè dặt. Netflix ghi nhận mức tăng doanh thu thấp hơn kỳ vọng trong quý vốn được xem là cao điểm, đồng thời đưa ra dự báo ảm đạm cho năm tài chính tiếp theo.

Chi phí cao từ thương vụ Warner Bros khiến nhiều chuyên gia lo ngại về hiệu quả dài hạn. Netflix cho biết đã huy động 59 tỉ USD khoản vay cầu nối và tiếp tục nâng thêm 8,2 tỉ USD để phục vụ đề nghị mua lại bằng tiền mặt.

Ngoài ra, thương vụ này được dự báo sẽ chịu sự giám sát chặt chẽ từ các nhà lập pháp và cơ quan cạnh tranh, trong bối cảnh làn sóng sáp nhập lớn có nguy cơ làm giảm lựa chọn của người tiêu dùng.

Liệu người xem có được “giải tỏa” vì mệt mỏi thuê bao?

Ở chiều ngược lại, một bộ phận người dùng kỳ vọng việc sáp nhập có thể giúp giảm gánh nặng chi phí thuê bao. Thực tế, người Mỹ hiện chi trung bình 552 USD/năm cho các dịch vụ streaming, với khoảng 2,9 nền tảng mỗi hộ gia đình.

Theo các khảo sát, phần lớn thuê bao HBO Max cũng đồng thời sử dụng Netflix. Một mô hình “tất cả trong một” có thể khơi lại giấc mơ ban đầu của streaming: đơn giản, gọn nhẹ và ít phân mảnh.

Tuy nhiên, giới chuyên gia cảnh báo nguy cơ ngược lại: cạnh tranh bị thu hẹp, giá thuê bao có thể tiếp tục tăng, trong khi bản sắc nội dung cao cấp - vốn là thế mạnh của HBO - có nguy cơ bị bào mòn.

Như cựu quan chức chống độc quyền Mỹ Bill Baer nhận định, dù bên mua là Netflix hay Paramount, mối lo lớn nhất vẫn là khả năng các tập đoàn lớn sẽ giảm đầu tư cho chất lượng nội dung, từ đó ảnh hưởng đến toàn bộ hệ sinh thái sáng tạo.