FED hạ lãi suất, những ngành nào tại Việt Nam được hưởng lợi?

Động thái hạ lãi suất của FED không chỉ tác động tới nền kinh tế Mỹ mà theo nhiều phân tích từ các chuyên gia, nó cũng tác động trực tiếp và gián tiếp ở nhiều mức độ khác nhau tới nền kinh tế Việt Nam. Những tác động đó diễn ra theo hướng tích cực, giúp mở ra thêm cơ hội cho một thị trường mới nổi như Việt Nam, và sẽ ngấm dần tích cực trong trung hạn.

Các ngành hưởng lợi: Chứng khoán, ngân hàng, bất động sản và bán lẻ

Với ngành ngân hàng Việt Nam, việc hưởng lợi chủ yếu nhờ sự ổn định của tỉ giá hối đoái và khả năng tiếp cận nguồn vốn quốc tế lãi suất rẻ hơn và dễ dàng hơn. Bên cạnh đó, chi phí vay vốn ngoại tệ từ các tổ chức nước ngoài với lãi suất sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận ròng (NIM) của ngân hàng, cho phép ngân hàng cung cấp các khoản vay USD giá rẻ hơn cho doanh nghiệp xuất nhập khẩu.

FED giảm lãi suất sẽ khiến lợi suất trái phiếu Mỹ kém hấp dẫn hơn. Khi đó, các nhà đầu tư quốc tế có xu hướng tìm kiếm lợi nhuận cao hơn sẽ tìm đến những thị trường mới nổi như Việt Nam. Dòng vốn này chảy vào thị trường chứng khoán giúp thị trường sôi động, thanh khoản tăng, có thể thúc đẩy giá cổ phiếu tăng. Lãi suất thấp giúp cho dòng vốn có lãi suất rẻ hơn, nhà đầu tư cũng “dễ thở” hơn trong việc vay thế chấp cổ phiếu (margin) để đầu tư thêm.

Đối với ngành bán lẻ, áp lực tỉ giá giảm giúp hàng nhập khẩu (đặc biệt máy móc, thiết bị dùng cho cá nhân như máy tính, điện thoại, hàng tiêu dùng…) có giá rẻ hơn, nhà phân phối có dư địa để xây dựng mức giá thấp hơn và khuyến mãi nhiều từ đó kích thích tiêu dùng và cho vay tiêu dùng cá nhân.

Bất động sản vốn là một ngành rất nhạy cảm với lãi suất vì nhu cầu vay vốn từ các chủ đầu tư dự án cũng như nhà đầu tư mua nhà, đất là rất lớn. Khi lãi suất giảm hoặc thấp có thể kích thích chủ đầu tư triển khai nhanh các dự án, còn nhà đầu tư cá nhân có thể mạnh tay vay tiền đầu tư mua vào nhà, đất.

Thu hút vốn ngoại quay trở lại và tăng dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ

Dòng vốn ngoại dù là đầu tư trực tiếp hay gián tiếp vào Việt Nam cũng luôn giữ một vai trò rất quan trọng đối với nền kinh tế. Bên cạnh dòng vốn đầu tư FDI tăng trưởng khá đều đặn tại Việt Nam hàng chục năm qua, thì dòng vốn rót vào thị trường vốn thông qua kênh thị trường chứng khoán cũng rất lớn.

Tuy nhiên, khối ngoại đã liên tục rút ròng vốn trên thị trường chứng khoán. Trong 11 tháng đầu năm 2025, khối ngoại đã rút ròng tổng cộng 128.000 tỉ đồng. Bước sang tháng 12, khối ngoại có tuần đầu tiên quay lại mua ròng. Còn trong các phiên bán ròng, tốc độ cũng đã chậm lại. Việc đồng USD suy yếu và áp lực tỉ giá thuyên giảm sẽ giúp khuyến khích nhà đầu tư nước ngoài mua ròng trở lại vì việc đầu tư trái phiếu CHính phủ Mỹ với lợi suất có xu hướng thấp thiếu sự hấp dẫn.

Sau khi FED hạ lãi suất thì đồng USD có xu hướng yếu đi giảm áp lực lên tỉ giá USD/VND, giúp Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có dư địa để duy trì chính sách tiền tệ ổn định, và có thể xem xét giảm hoặc duy trì lãi suất điều hành thấp kéo dài hơn để hỗ trợ doanh nghiệp.

Đến thời điểm hiện tại, Ngân hàng Nhà nước chưa cho thấy sự đảo chiều chính sách. Ngược lại, Ngân hàng Nhà nước đã điều hành linh hoạt nhằm giảm áp lực thanh khoản trên thị trường bằng cách bơm tiền thông qua nghiệp vụ thị trường mở (OMO) với việc chào thầu 25.000 tỉ đồng với lãi suất 4,5%. Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước cũng triển khai nghiệp vụ hoán đổi tỉ giá USD/VND với hạn mức tối đa 500 triệu USD nhằm tháo van áp lực về tỉ giá.

Thế Lâm