VinGroup 'phanh gấp', đường sắt cao tốc Bắc Nam không thể dừng bước

Chiều ngày 25.12.2025, trang chủ của Tập đoàn VinGroup chính thức phát đi một thông tin làm rúng động giới đầu tư: Đệ trình công văn số 764/2025 xin rút khỏi dự án Đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam. Cú "phanh gấp" của doanh nghiệp tư nhân số 1 Việt Nam tại dự án hạ tầng lớn nhất lịch sử không chỉ gây chấn động thị trường mà còn buộc dư luận phải nhìn nhận lại: Đâu là giới hạn của những kỳ vọng mang tên "tư nhân nội địa"?

Đường sắt tốc độ cao: Giấc mơ dân tộc vượt lên trên mọi sự thay đổi

Việc VinGroup xin rút đăng ký đầu tư dự án đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam - một siêu dự án có tổng mức đầu tư dự kiến lên tới hơn 61 tỉ USD - chắc chắn là một cú chấn động trong quá trình triển khai dự án.

VinGroup là một "người chơi" nặng ký, nhưng cần hiểu rõ rằng một công trình mang tính thế kỷ như trục đường sắt xuyên quốc gia không bao giờ là cuộc chơi của riêng ai.

Đường sắt tốc độ cao được xác định là yêu cầu cấp bách để nâng cao năng lực cạnh tranh quốc gia, giảm chi phí logistics và thay đổi hoàn toàn diện mạo kinh tế vùng miền. Do đó, dự án này phải được triển khai dựa trên một chiến lược tổng thể mang tính pháp lý và chính trị của Nhà nước, với sự tham gia của nhiều thành phần kinh tế nội địa và quốc tế.

VinGroup hay bất kỳ doanh nghiệp nào rời đi, thì đường sắt Bắc - Nam vẫn phải tiến về phía trước. Trong thông cáo của mình, chính VinGroup nhận định việc họ rút lui "không ảnh hưởng tới việc triển khai dự án". Đây là một nhận định thực tế. Những doanh nghiệp lớn khác như THACO Trường Hải, Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Việt Nam (Vietnam 3000), hay chính các đơn vị truyền thống như Công ty CP Vận tải đường sắt Việt Nam đều đã tích lũy nguồn lực và kinh nghiệm để nhập cuộc.

Động thái của VinGroup, khách quan mà nói, mở ra một chương mới cho dự án đường sắt Bắc - Nam. Việc thoát khỏi cái bóng rất lớn của VinGroup có thể giúp dự án trở về đúng quỹ đạo của nó: một công trình hạ tầng kỹ thuật quốc gia cần sự bền vững hơn là một "ngôi sao". Những doanh nghiệp có nền tảng cơ khí và sản xuất công nghiệp nặng thực chất có lẽ sẽ mang lại một cách tiếp cận ít đình đám nhưng lại chắc chắn hơn cho những thanh ray tốc độ cao.

Sự rút lui của VinGroup có thể phần nào giúp các nhà hoạch định chính sách nhìn thấy đâu là những cam kết thực chất và đâu là những đề xuất mang tính thời điểm. Dự án đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam cần những đôi vai bền bỉ, chấp nhận tỷ suất lợi nhuận thấp và thời gian dài hơi để đổi lấy sự hưng thịnh của quốc gia, chứ không thể chỉ dựa vào sự hào hứng của những thực thể kinh tế luôn đặt áp lực dòng tiền lên hàng đầu.

Phép tính "tập trung" của người khổng lồ

Trong thông cáo, VinGroup khẳng định quyết định xin rút đã được "cân nhắc kỹ lưỡng" nhằm đảm bảo tập trung tối đa nguồn lực cho các dự án hạ tầng chiến lược trọng điểm vừa được giao nhiệm vụ triển khai. Đây là một lý do kinh điển trong quản trị doanh nghiệp: Khi nguồn lực là hữu hạn, việc dàn hàng ngang trên quá nhiều mặt trận siêu dự án sẽ dẫn đến rủi ro kiệt sức và làm giảm chất lượng thực thi.

Điểm tựa lớn nhất để Vingroup thực hiện cú "buông tay" này chính là dự án Khu đô thị thể thao Olympic tại Hà Nội. Với quy mô khổng lồ hơn 9.000 ha và trung tâm là quần thể các công trình thể thao chất lượng cao, bao gồm sân vận động Trống Đồng - công trình mà Vingroup kỳ vọng sẽ trở thành lớn nhất thế giới - tập đoàn này đang đặt cược toàn bộ uy tín vào đây.

Thông báo của VinGroup nhấn mạnh: “Đây là dự án đặc biệt, có tầm vóc quốc gia, được Chính phủ tin tưởng và giao cho VinGroup thực hiện, nhằm ghi dấu ấn bản sắc dân tộc với thế giới”.

Dưới lăng kính thực dụng, việc VinGroup chọn "Trống Đồng" thay vì "Đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam" thể hiện rõ hơn bao giờ hết ngành nghề cốt lõi của họ: Phát triển đô thị và bất động sản. Vingroup vốn dĩ đi lên và lớn mạnh nhờ bất động sản và phát triển đô thị. Một khu đô thị 9.000 ha tại Thủ đô là "mảnh đất màu mỡ" cho phép họ phát huy tối đa kinh nghiệm xây dựng, bán hàng và thu hồi vốn nhanh thông qua việc bán các sản phẩm bất động sản đi kèm.

Ngược lại, dự án đường sắt xuyên Việt với khoản đầu tư 61 tỉ USD có thể là một lĩnh vực thâm dụng vốn, đòi hỏi kỹ thuật vận hành cực kỳ phức tạp và thời gian hoàn vốn nhiều thập kỷ. Việc VinGroup nhận diện sớm sự "quá tải" của bộ máy để tập trung vào thế mạnh lớn nhất của mình là một lựa chọn sòng phẳng với Chính phủ và cổ đông. Trong bối cảnh hiện nay, quyết định chọn một dự án mang lại dòng tiền thực tế, phải thừa nhận, là sự tỉnh táo về mặt tài chính.

Danh mục "ngốn vốn" và áp lực của sự đa ngành

Thông cáo của VinGroup cũng hé lộ một danh sách dài dằng dặc các dự án đang triển khai. Cùng với dự án Olympic, tập đoàn này vẫn đang giữ vai trò chủ đầu tư tại các tuyến đường sắt tốc độ cao ngắn hơn nhưng mang tính cục bộ như Bến Thành - Cần Giờ và Hà Nội - Quảng Ninh.

Tại sao lại giữ các tuyến ngắn này? Câu trả lời nằm ở tính kết nối hệ sinh thái của tập đoàn. Tuyến Bến Thành - Cần Giờ trực tiếp phục vụ cho siêu đô thị biển Cần Giờ mà VinGroup đang dốc lực thực hiện. Tuyến Hà Nội - Quảng Ninh kết nối những địa bàn trọng điểm về du lịch và công nghiệp của họ. Nói cách khác, Vingroup ưu tiên làm hạ tầng giao thông khi nó bổ trợ trực tiếp cho "nồi cơm" bất động sản và dịch vụ của chính mình.

Bên cạnh đó, áp lực từ mảng công nghiệp và năng lượng là có thật. Nhà máy sản xuất thép VinMetal, hai nhà máy điện gió tại Kỳ Anh (Hà Tĩnh), nhà máy Nhiệt điện LNG Hải Phòng... tất cả đang đòi hỏi một lượng vốn đầu tư và năng lực triển khai cực lớn. Việc duy trì đồng thời cả mảng công nghiệp nặng và hạ tầng giao thông quốc gia là một bài toán quá tầm đối với bất kỳ tập đoàn tư nhân nào.

VinGroup gọi đây là bước đi "chủ động và có trách nhiệm" trước Chính phủ để đảm bảo thực hiện tốt nhất những phần việc đã nhận. Tuy nhiên, sự "trách nhiệm" này cũng phơi bày một sự thật trần trụi: Người khổng lồ đang phải chọn lọc lại những ưu tiên.

Trả lại giá trị thực chất sau những giấc mơ

VinGroup tập trung làm "Trống Đồng", làm điện gió, làm thép, làm đường sắt tốc độ cao tuyến ngắn - đó là quyền lựa chọn chiến lược của doanh nghiệp để bảo vệ lợi ích của cổ đông. Nhưng với tư cách là một người quan sát, dư luận có quyền đòi hỏi một sự nghiêm túc cao hơn đối với các công trình trọng điểm có ý nghĩa chiến lược với quốc gia. Một siêu dự án như đường sắt cao tốc Bắc - Nam không nên là nơi để doanh nghiệp đăng ký rồi xin rút khi thấy bài toán lợi nhuận không được như những mảng kinh doanh truyền thống. Đường sắt Bắc - Nam có lẽ cũng không thích hợp với những ai coi hạ tầng quốc gia không cao hơn tính toán vốn hóa ngắn hạn.

Cú "phanh gấp" chiều 25.12 không khỏi nhắc chúng ta nhớ kỹ một điều rằng: Trong kỷ nguyên phát triển mới, tài sản giá trị nhất của quốc gia không chỉ là doanh nghiệp dám nghĩ lớn làm lớn, mà là những ai dám đi đến cùng với những gì mình đã đặt bút ký.

Nam Phong