Giá vàng, bạc tăng như “Thánh Gióng”, liệu năm 2026 còn cơ hội bứt phá?

Vàng tăng phi mã và chênh lệch giá lớn

Năm 2025, giá vàng ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng khoảng 70%. Đến cuối năm, giá vàng thế giới có thời điểm vọt lên 4.600 USD/ounce. Tại Việt Nam, giá vàng cũng leo thang đến hơn 160 triệu đồng/lượng. Giá vàng trong nước và thế giới vẫn chênh lệch ở mức cao.

Theo chia sẻ của ông Đinh Ngọc Dũng, Chủ tịch kiêm CEO Bảo Tín Capital tại Hội thảo “Động lực tăng trưởng kinh tế 2 chữ số và cơ hội đầu tư năm 2026”, vàng là loại tài sản, hàng hóa và tiền tệ mang tính quốc tế, do đó giá vàng trong nước về cơ bản vận động đồng pha với thị trường thế giới.

Tuy nhiên, thị trường Việt Nam chưa hoàn toàn liên thông với quốc tế, mức chênh lệch giá lớn giữa hai thị trường ở mức cao khoảng 10% (tương đương 15 triệu đồng/lượng). Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ yếu tố cung - cầu. Hình ảnh người dân xếp hàng tại các nhà vàng mỗi sáng đã phản ánh nhu cầu đầu tư và tích lũy rất lớn, trong khi nguồn cung vàng trong nước còn hạn chế.

Ông Dũng cho rằng Nghị định 232 được kỳ vọng sẽ giải quyết một phần bài toán này. Hiện trong nước đã có khoảng 10 doanh nghiệp và ngân hàng đáp ứng đủ điều kiện, giúp nguồn cung trở nên dồi dào hơn.

Thực tế cho thấy, sau khi xóa bỏ độc quyền, giá vàng SJC và vàng 24K của các doanh nghiệp đã tiệm cận nhau rất nhiều. Vấn đề còn lại hiện nay chủ yếu là thu hẹp khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới.

Về vấn đề này, Chính phủ đã có chỉ đạo quyết liệt trong việc thành lập sàn giao dịch vàng quốc gia vào năm 2026.

Không để 500 tấn vàng "ngủ yên" trong két

Theo ông Đinh Ngọc Dũng, khi đi vào hoạt động, sàn vàng sẽ vận hành tương tự thị trường chứng khoán: giao dịch công khai, minh bạch, với mức giá được thiết lập dựa trên cung - cầu thực tế. Nhờ đó, chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế sẽ dần thu hẹp, tiến tới xóa bỏ hoàn toàn trong giai đoạn tiếp theo.

Ông Dũng cũng tin rằng sàn giao dịch vàng sẽ sớm được thành lập với lộ trình gồm ba giai đoạn:

Giai đoạn 1: Sàn chủ yếu phục vụ giao dịch vàng vật chất và vàng nguyên liệu, với sự tham gia của các doanh nghiệp lớn và các tổ chức đủ điều kiện.

Giai đoạn 2: Sau khi cân đối được cung - cầu, đặc biệt là vấn đề nhập khẩu vàng và ngoại tệ, sàn sẽ mở rộng cho người dân và các thành phần kinh tế khác tham gia, vận hành tương tự thị trường chứng khoán.

Giai đoạn 3: Phát triển các sản phẩm phái sinh như chứng chỉ vàng, quỹ vàng và các công cụ tài chính liên quan.

“Tôi đánh giá đây là một chiến lược hợp lý, thận trọng và bài bản: đi từng bước chắc chắn để tránh lặp lại những rủi ro và đổ vỡ của các sàn vàng tự phát trong quá khứ”, ông Dũng nói và cho rằng mục tiêu quan trọng nhất của việc này là huy động nguồn vàng trong dân (ước tính khoảng 500 tấn).

Ông Dũng nhìn nhận “đây là khối tài sản khổng lồ hiện đang nằm "ngủ yên" trong két sắt hay gầm giường. Nếu được huy động hiệu quả, nó sẽ trở thành nguồn vốn quan trọng phục vụ đầu tư phát triển kinh tế”.

Giá bạc tăng như “Thánh Gióng”

Không chỉ vàng, giá bạc năm qua cũng tăng mạnh. Thực tế, trong năm 2025, giá bạc đã tăng hơn 170% (tức gấp khoảng 2,7 lần), từ mức 29 USD/ounce lên gần 80 USD/ounce vào cuối năm. Đến thời điểm hiện tại, giá kim loại này đang dao động quanh mức 84–85 USD/ounce.

Đề cập đến diễn biến này, ông Đinh Ngọc Dũng ví von: “Bạc như “người em” của vàng, và người em trong gia đình thì thường nhanh nhẹn, hiếu động hơn”.

Theo ông, sự tăng giá phi mã của bạc xuất phát từ nhiều động lực:

Thứ nhất là yếu tố địa chính trị toàn cầu. Năm 2025 chứng kiến hàng loạt căng thẳng và xung đột leo thang, từ chiến sự Nga – Ukraine, bất ổn tại Trung Đông (Iran, Israel – Palestine) đến những điểm nóng tại châu Á, Nam Mỹ và nhiều khu vực khác. Những yếu tố này đã thúc đẩy vàng và bạc trở thành kênh trú ẩn an toàn, hấp dẫn không chỉ với nhà đầu tư cá nhân mà còn với cả các tổ chức và ngân hàng trung ương.

Chỉ riêng năm qua, các ngân hàng trung ương đã mua vào hàng nghìn tấn vàng và kim loại quý. Điển hình như Trung Quốc đã công bố chiến lược nâng tỷ trọng dự trữ nhóm tài sản này từ 5% lên 10% trong giai đoạn 2026–2030, cho thấy nhu cầu tích trữ là rất lớn.

Thứ hai là chính sách tiền tệ. Các động thái nới lỏng và cắt giảm lãi suất từ FED là những yếu tố vĩ mô quan trọng khiến giá bạc “tăng nóng”.

Thứ ba, điểm khác biệt cốt lõi của bạc so với vàng là vai trò trong sản xuất công nghiệp. Trong làn sóng công nghệ cao hiện nay - bao gồm chip bán dẫn, năng lượng mặt trời, xe điện và các ngành công nghiệp xanh - bạc là nguyên liệu đầu vào không thể thiếu. Do đó, bên cạnh nhu cầu trang sức, sức cầu lớn từ hoạt động sản xuất đã góp phần đẩy giá bạc tăng như “Thánh Gióng” thời gian qua.

Tuy nhiên, theo ông Dũng, việc giá bạc tăng nóng cũng đồng nghĩa với việc rủi ro gia tăng. Cụ thể, khi giá đã tăng quá mạnh, khả năng xuất hiện các nhịp điều chỉnh là rất lớn, nhất là khi dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các kênh đầu tư khác hấp dẫn hơn.

Bên cạnh đó, những yếu tố khó dự báo có thể tác động mạnh đến giá. Ví dụ, quyết định nâng tỷ lệ ký quỹ của CME Group vào cuối năm 2025 đã khiến giá bạc giảm tới 10% chỉ trong một ngày.

Vấn đề lưu trữ cũng rất đáng chú ý. Nếu một lượng vàng trị giá 160 triệu đồng chỉ gói gọn trong một miếng nhỏ, thì với bạc, nhà đầu tư phải tính bằng đơn vị kg. Khối lượng lớn sẽ kéo theo những rủi ro và bất tiện trong khâu bảo quản.

Vì vậy, ông Dũng khuyến cáo khi đầu tư vào bạc, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng bài toán cơ hội và rủi ro để phân bổ vốn hợp lý.

Lam Thanh