Khối ngoại bán ròng mạnh nhiều mã cổ phiếu, vì sao chỉ 1 mã đáng lo nhất?

Bán ròng mạnh hơn 46.000 tỉ đồng bất chấp VN-Index tăng điểm và tạo đỉnh

Trong tháng 4/2025, khối ngoại tiếp tục duy trì bán ròng mạnh trên toàn thị trường. Cụ thể, khối này bán ròng hơn 13.468 tỉ đồng khi VN-Index tăng khoản 180 điểm (+10,75%). Mức bán ròng này chỉ thấp hơn mức bán ròng vào tháng 3, đạt hơn 17.500 tỉ đồng.

Việc bán ròng của khối ngoại trở nên quen thuộc tới nỗi, diễn biến của chỉ số chứng khoán VN-Index dần dần đã “miễn nhiễm” với trạng thái này. Nhiều phiên và nhiều tuần, khối ngoại bán ròng mạnh nhưng chỉ số VN-Index vẫn tăng điểm.

Ngược lại, bất chấp thị trường tăng điểm, thậm chí có những phiên VN-Index tăng điểm trên 1%, khối ngoại vẫn bán ròng, với giá trị từ 1.000 tỉ đồng/phiên trở lên.

Đó là vào thời điểm tháng 4. Còn trong 4 tháng đầu năm 2026, khối ngoại đã bán ròng tổng cộng hơn 46.600 tỉ đồng trên cả 3 sàn HoSE, HNX và UpCom, bất chấp chỉ số chứng khoán VN-Index tăng khoảng 70 điểm (+3,92%). Diễn biến cụ thể, xu hướng bán ròng từ tháng 1 tăng dần lên đạt đỉnh vào tháng 3, là tháng xung đột nóng nhất tại Trung Đông. Đến tháng 4, mức bán ròng hạ nhiệt đôi chút, nhưng nhìn chung vẫn ở mức cao.

Động thái khối ngoại rút vốn được lý giải theo nhiều cách khác nhau. Tuy nhiên, những lý do chính được cho rằng nhà đầu tư nước ngoài rút vốn để thu hồi về công ty mẹ khi tình hình địa chính trị tại Trung Đông diễn biến phức tạp và khó lường; lợi suất trái phiếu Mỹ tăng có lợi hơn cho việc đầu tư vào sản phẩm này; dòng tiền rút khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam có thể chuyển sang các thị trường tăng trưởng ổn định hơn, ít rủi ro hơn và cơ hội thuận lợi hơn.

Những mã cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng hàng đầu

Danh sách các mã cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng trong 4 tháng đầu năm vốn dĩ không ít. Tuy nhiên, những mã bị bán ròng mạnh, một cách tập trung, chỉ đến trên đầu ngón tay.

Trong 4 tháng đầu năm, 2 mã cổ phiếu họ Vingroup là VIC và VHM có mức độ tăng giá mạnh, với nhiều nhịp tăng và chốt lời. Đó có lẽ cũng là nguyên nhân chính VIC và VHM bị khối ngoại bán ròng mạnh. Trong 4 tháng đầu năm 2025, VHM bị bán ròng gần 10.890 tỉ đồng, trong khi VIC bị bán ròng hơn 9.398 tỉ đồng. Tổng cộng 2 mã, mức bán ròng từ khối ngoại đã vượt 20.000 tỉ đồng.

Sau nhóm cổ phiếu Vingroup là các mã cổ phiếu ngân hàng. Mã cổ phiếu VCB của Vietcombank, “anh cả đỏ” trong ngành ngân hàng cũng như trong nhóm cổ phiếu “Big 3” ngân hàng thương mại cổ phần quốc doanh trên sàn chứng khoán, bị bán ròng hơn 5.700 tỉ đồng. Ở mức thấp hơn, khối ngoại bán ròng mã STB của Sacombank hơn 2.990 tỉ đồng, mã HDB của HDBank bị bán ròng hơn 2.180 tỉ đồng, trong khi ACB bị bán ròng hơn 2.140 tỉ đồng, BID bị bán ròng khoảng 1.740 tỉ đồng và CTG bị bán ròng hơn 1.425 tỉ đồng.

Tuy nhiên đỉnh bảng vẫn là FPT, khối ngoại bán ròng trong 4 tháng đầu năm với mức lên tới gần 12.160 tỉ đồng, tương ứng với 142,5 triệu cổ phiếu bị bán ra. Tiêu biểu là 2 phiên giao dịch ngày 23-24/2 trên sàn HoSE, mã cổ phiếu FPT bị bán ròng lần lượt 1.449,5 tỉ đồng và 1.140 tỉ đồng. Ngoài ra, còn nhiều phiên trên sàn HoSE mã cổ phiếu FPT bị bán ròng với giá trị vài trăm tỉ đồng mỗi phiên, như tại các phiên giao dịch ngày 6/3, ngày 23, 24, 28/4.

Vì sao nhà đầu tư ôm mã cổ phiếu FPT vẫn đáng lo nhất?

Chuỗi khối ngoại bán ròng mạnh mã cổ phiếu FPT với giá trị lên đến hàng nghìn tỉ đồng vào các phiên 23-24/2 đã khiến nhiều nhà đầu tư ôm lỗ nặng. Tại thời điểm trên, chỉ trong vài phiên, giá cổ phiếu FPT mất hơn 10%, thậm chí rơi xuống đáy ngắn hạn.

Thực tế trên thị trường cho thấy, nhà đầu tư nắm giữ FPT trung và dài hạn đang lỗ nặng và chưa có cơ hội để thu hồi được vốn. Trong 1, 2 phiên gần đây, giá cổ phiếu FPT có nhích nhẹ, nhưng khối ngoại vẫn bán mạnh. FPT đã đưa ra rất nhiều thông tin tích cực, có nhiều động thái thúc đẩy hoạt động và sự kiện để quảng bá nhằm hỗ trợ cho diễn biến giá cổ phiếu trên thị trường. Nhưng chung quy, chừng đó vẫn chưa đủ xua tan nỗi lo trong tâm lý nhà đầu tư về việc FPT gặp khó trong tăng trưởng vì tác động của AI đến một số mảng dịch vụ do tập đoàn công nghệ này cung cấp.

Từ cái nhìn thực chiến của nhà đầu tư chứng khoán, cổ phiếu FPT đã bị khối ngoại bán ròng từ năm 2025 sau khi mã này đạt mức giá đỉnh. Kết năm 2025, FPT bị khối ngoại bán ròng với giá trị khoảng 12.000 tỉ đồng, đứng đầu bảng bán ròng của khối ngoại trong năm. Với 4 tháng đầu năm 2026, tốc độ bán ròng mã FPT của khối ngoại còn “khủng khiếp” hơn, bằng cả năm bán ròng 2025. Có thể nói, đây là một chỉ dấu khá rõ ràng về đầu tư: FPT đang gặp bức tường chắn có thể ảnh hưởng đến những mảng dịch vụ cốt lõi của doanh nghiệp này. Và trên thực tế, FPT chưa có lời giải một cách thực sự thuyết phục được nhà đầu tư về dài hạn, cho dù kết quả kinh doanh quý I/2026 được công bố vẫn cho thấy tích cực.

Trong khi đó, hầu như tất cả các mã cổ phiếu còn lại bị khối ngoại bán ròng mạnh đều có mẫu số chung là “chốt lời”. Các mã VIC, VHM, VCB, BID, CTG, STB, HDB đều đã có một quãng thời gian khá dài tăng giá mạnh, hoặc theo từng đợt sóng, khối ngoại mua vào rồi bán ra chốt lời theo xu hướng lướt sóng ngắn hạn.

Tuy nhiên, mã cổ phiếu FPT thì khác. Vì ngay cả khi cổ phiếu FPT đã giảm sâu so với mức đỉnh trong năm 2025, khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng, như một cách thoát hàng trước chướng ngại vật.

Thế Lâm