FPT đang gánh chịu ‘cơn cuồng nộ’ của làn sóng AI ra sao?
Tính từ ngày 23/1/2025 đến 11/5/2026, giá cổ phiếu FPT – một trong những tập đoàn công nghệ tư nhân hàng đầu Việt Nam – đã giảm 50%, từ mức giá đỉnh 154.300 đồng rơi xuống còn 70.000 đồng.
Các gã khổng lồ công nghệ toàn cầu “xanh mặt” trước làn sóng AI
Diễn biến đối với giá cổ phiếu FPT như đề cập ở trên không phải là trường hợp đơn lẻ. Trên thực tế, nhiều mã cổ phiếu của các tập đoàn công nghệ lớn trên thị trường chứng khoán thế giới cũng đã cho thấy tình trạng tương tự.
Nỗi lo lớn nhất ập đến các nhà đầu tư cổ phiếu của các công ty, tập đoàn dịch vụ công nghệ và phần mềm trên thế giới vì lo ngại AI lấy mất việc. Cổ phiếu của nhóm ngành này đã chịu cú sốc mạnh nhất từ trước tới nay khi các công cụ AI mới chứng minh khả năng tự động hóa các mảng việc truyền thống giúp tiết giảm nhân công.
Diễn biến cụ thể, cổ phiếu của IBM đã giảm 13,2% chỉ trong phiên giao dịch ngày 23/02/2026, xóa sạch 31 tỉ USD vốn hóa. Đây là một trong những phiên giảm điểm tệ nhất của IBM kể từ năm 2000. Tổng cộng, trong 3 tháng đầu năm 2026, cổ phiếu này đã mất giá khoảng 20,6%. Nguyên nhân được cho rằng AI Claude Code của Anthropic có khả năng tự động hiện đại hóa ngôn ngữ lập trình COBOL, đe dọa trực tiếp đến mảng dịch vụ cốt lõi mà IBM đang thống trị.
Một “ông lớn” công nghệ khác là Microsoft, cổ phiếu đã giảm giá mạnh 12% trong phiên giao dịch ngày 29/01/2026. Tính chung, từ đỉnh lịch sử vào tháng 07/2025 đến cuối quý I/2026, cổ phiếu của Microsoft đã giảm khoảng 23%, vốn hóa bị “thổi bay” hơn 400 tỉ USD chỉ trong một đợt tháo chạy của nhà đầu tư trong tháng 1/2026.
Những trường hợp khác là 2 công ty ServiceNow và Workday. Cổ phiếu của ServiceNow đã giảm tới 18% chỉ trong một ngày vào tháng 4/2026. Trong khi đó, cổ phiếu Workday bị bán tháo mạnh với mức giảm lũy kế lên đến 45% tính từ đầu năm 2026 đến cuối tháng 4/2026.
Sóng giảm sau chồng sóng giảm trước ập lên cổ phiếu FPT
FPT là một trong những cái tên được nhắc nhiều nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua. Nguyên nhân, giá cổ phiếu của doanh nghiệp công nghệ này đã liên tục giảm tính từ tháng 1/2025. Thậm chí, sóng giảm sau còn kéo giá cổ phiếu FPT xuống thấp hơn sóng giảm trước. Cùng với đó, cổ phiếu FPT trở thành “hiện tượng” trên sàn HoSE khi liên tục bị khối ngoại bán ròng mạnh, và cũng dẫn đầu về giá trị bán ròng của khối này tính từ đầu năm 2025 đến nay.
Giá cổ phiếu FPT đã có một mạch tăng rất mạnh và đạt đỉnh tại phiên giao dịch ngày 23/1/2025, ở mức 154.300 đồng. Tuy nhiên, cũng sau phiên này, giá cổ phiếu FPT bắt đầu giảm. Trong sóng giảm đầu tiên, FPT từ mức 154.300 đồng rơi xuống đáy 107.900 đồng khi kết phiên giao dịch ngày 16/4/2025, tương ứng giảm 30%.
Sau đợt giảm này, giá cổ phiếu FPT hồi phục nhẹ. Sau đó, sóng giảm thứ hai tiếp tục kéo giá cổ phiếu này lao dốc mạnh hơn. Từ mức giá 127.100 đồng vào ngày 14/7/2025, cổ phiếu FPT đã giảm tiếp 57.100 đồng tính tới phiên giao dịch ngày 11/5/2026, xuống mức 70.000 đồng, tương ứng mức giảm xấp xỉ 45%.
Tổng 2 đợt, giá cổ phiếu FPT rơi từ mức 154.300 đồng xuống 70.000 đồng, mức giảm lên tới 50%. Vốn hóa FPT theo đó cũng bị “thổi bay” tương ứng hơn 143.600 tỉ đồng, tương đương hơn 5,4 tỉ USD.
Cổ phiếu FPT xếp đầu bảng bán ròng của khối ngoại
Cùng với 2 sóng giảm giá, cổ phiếu FPT cũng luôn đứng đầu bảng bán ròng của khối ngoại tính từ đầu năm 2025 tới nay.
Trong năm 2025, FPT là mã cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng nhiều nhất, hơn 13.000 tỉ đồng. Trong 4 tháng đầu năm 2026, cường độ bán ròng cổ phiếu FPT của khối ngoại còn mạnh hơn, lên tới hơn 12.000 tỉ đồng. Còn từ ngày 1-11/5/2026, giá trị bán ròng cổ phiếu FPT của khối ngoại khoảng 1.900 tỉ đồng. Chỉ tính từ đầu năm 2026 tới thời điểm ngày 7/5, room ngoại tại cổ phiếu FPT theo đó đã “hở” tới hơn 18% do hệ lụy bán ròng từ khối này. Thực tế cho thấy, thị trường dù tăng hay giảm điểm, khối ngoại vẫn bán ròng mạnh cổ phiếu FPT.
Một hệ lụy khác, từ năm 2025 tới nay, một số doanh nghiệp có tiền mặt nhàn rỗi đã mang đi đầu tư vào cổ phiếu FPT, hậu quả phải gánh khoản lỗ từ hàng chục đến hàng trăm tỉ đồng. Đó là chưa kể, rất nhiều nhà đầu tư cá nhân ôm cổ phiếu FPT cũng đã và đang gánh chịu thua lỗ nặng.
Tuy nhiên đến thời điểm hiện tại, một số quỹ đầu tư trong nước đang có động thái chờ bắt đáy cổ phiếu FPT, ngược dòng với khối ngoại.
FPT đang gánh chịu “cơn cuồng nộ” của AI?
Làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) đang định hình lại cấu trúc ngành công nghệ toàn cầu, đẩy nhiều cổ phiếu công nghệ lớn trên thế giới, đặc biệt là tại Mỹ, vào những đợt sụt giảm nghiêm trọng. Tại Việt Nam, cổ phiếu FPT cũng không ngoại lệ.
Nỗi lo AI cướp mất việc làm của các tập đoàn cung cấp dịch vụ công nghệ truyền thống như FPT hay các doanh nghiệp tư vấn kỹ thuật chính là nguyên nhân chính dẫn tới làn sóng bán ròng dai dẳng cổ phiếu từ khối ngoại. Từ tác động của AI, nhà đầu tư quốc tế lo ngại biên lợi nhuận của các công ty dịch vụ CNTT như FPT sụt giảm khiến vốn hóa bị “bốc hơi” nhanh chóng.
Trên thực tế, mô hình hoạt động cốt lõi của FPT bao gồm mảng phần mềm và dịch vụ CNTT, khiến các định chế tài chính quốc tế thay đổi cách định giá rủi ro trước làn sóng AI đang phát triển mạnh như vũ bão. FPT có nguồn doanh thu lớn từ ngành phần mềm, lại phụ thuộc nhiều vào mảng dịch vụ CNTT nước ngoài, nơi phần lớn nhân lực thực hiện các tác vụ kiểm thử (testing), lập trình cơ bản, và bảo trì hệ thống. Đây chính là những phân khúc công việc đang bị AI tạo sinh đe dọa thay thế trực tiếp và có chi phí tối ưu hơn. Việc FPT đứng trước nguy cơ mất dần một số công việc ở thị trường quốc tế đang hiện hữu, từ đó đe dọa trực tiếp đến tốc độ tăng trưởng doanh thu dài hạn của tập đoàn.
Ở thị trường trong nước, FPT đã đầu tư vào hệ sinh thái “Made-by-FPT” khá mạnh mẽ với việc xây dựng nền tảng siêu hạ tầng tính toán FPT AI Factory. Song không phải là không gặp thách thức, bới với xu thế ứng dụng AI mạnh mẽ, nhiều doanh nghiệp nội địa đang có xu hướng tự tích hợp các mô hình AI mã nguồn mở toàn cầu thay vì mua giải pháp trung gian từ các nhà cung cấp dịch vụ như FPT.
Nghịch lý kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm sâu
Trường hợp cổ phiếu FPT giảm giá sâu và bị khối ngoại bán ròng mạnh trong thời gian qua trở thành là một ca điển hình cho thấy tính chất của thị trường chứng khoán vốn thiên về phản ánh kỳ vọng tương lai.
Trước thời điểm ngày 23/1/2025, giá cổ phiếu FPT tăng mạnh nhờ vào các thông tin về việc tập đoàn này tham gia sâu vào chuỗi cung ứng bán dẫn và bắt nhịp AI. Thêm vào đó, mức định giá (P/E) cổ phiếu FPT thời điểm đó được giả định trên nền tăng trưởng liên tục từ 20-25% đã tạo ra áp lực lớn lên giá cổ phiếu. Sau thời điểm này, giá cổ phiếu FPT bị điều chỉnh vì làn sóng nhà đầu tư chốt lời. Tiếp sau đó khi AI tạo ra rủi ro mang tính cấu trúc, dòng tiền lớn rút lui để đưa định giá về mức hợp lý hơn, cổ phiếu FPT phải gánh chịu thêm “cơn cuồng nộ” của AI.
Điều này lý giải vì sao tình hình kinh doanh của FPT dù vẫn tăng trưởng tích cực nhưng giá cổ phiếu lại giảm sâu. Như thể, giá cổ phiếu FPT hiện tại chẳng liên quan gì đến kết quả kinh doanh tăng trưởng của tập đoàn công nghệ này.
Quý I/2026, FPT đạt lợi nhuận trước thuế 2.804 tỉ đồng, tăng 16,3% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt 2.487 tỉ đồng, tăng 14,4% so với cùng kỳ. Mảng thị trường quốc tế phục hồi khi đạt doanh thu ký mới dịch vụ CNTT nước ngoài tăng 22,2%, mang về 13.833 tỉ đồng cùng 8 dự án lớn có quy mô trên 10 triệu USD.
Tuy nhiên, điều mà các nhà đầu tư quốc tế cũng lo ngại là doanh thu FPT có dấu hiệu chậm lại. Năm 2025, lợi nhuận FPT dù vẫn tăng trưởng tốt nhưng doanh thu chỉ tăng 11,6% so với mức kế hoạch 20%. Riêng mảng dịch vụ CNTT nước ngoài, doanh thu tăng trưởng chậm lại, đạt khoảng 14,3% so với mức 27-30% của những năm trước.