‘Bom tấn’ IPO Điện Máy Xanh : Mua ngay hay chờ cổ phiếu niêm yết?
Thị trường chứng khoán đang diễn biến không thuận lợi chính là điều bất lợi đối với đợt IPO ‘bom tấn’ của Điện Máy Xanh (DMX). Nhà đầu tư buộc phải cân nhắc kỹ hơn về việc tham gia.
Cổ phiếu DMX giá 80.000 đồng - đắt hay rẻ?
Đợt IPO đang diễn ra, Công ty CP Điện Máy Xanh bán ra 179,5 triệu cổ phiếu để huy động 14.360 tỉ đồng, giá mỗi cổ phiếu 80.000 đồng. Và nếu hoàn tất đúng kế hoạch, vốn hóa của DMX sẽ đạt 3,9 tỉ USD, trở thành công ty bán lẻ - tiêu dùng có mức vốn hóa lớn nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay.
Định giá cổ phiếu IPO của DMX được cho là đang ở mức P/E 12x, nếu tính gộp kết quả kinh doanh dự phóng năm 2026 thì mức P/E khoảng 10x. Trong sự kiện roadshow tại TP.HCM ngày 28/5 vừa qua, ông Đoàn Văn Hiểu Em – CEO Điện máy Xanh – cho rằng, định giá cổ phiếu DMX trong đợt IPO đang ở mức rẻ.
Một nhận định khác từ ông Lê Anh Tuấn - Tổng giám đốc Dragon Capital, mức định giá cổ phiếu DMX khoảng 10x mới chỉ tính riêng Điện máy Xanh ở Việt Nam chứ chưa tính chuỗi Erablue ở Indonesia mà Điện máy Xanh đang liên doanh vốn có tiềm năng rất lớn trong tương lai.
Ở chiều ngược lại, đối với nhiều nhà đầu tư cá nhân, giá 80.000 đồng/cổ phiếu DMX trong bối cảnh thị trường hiện nay được cho là đang ở mức cao. Bà Bùi Thị Kim – Trưởng phòng kinh doanh Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – cũng đồng quan điểm, cho rằng những trường hợp các doanh nghiệp có cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tích cực trong thời gian qua khi tiến hành IPO như Điện Máy Xanh thường định giá cao. Chính vì thế, việc có tham gia IPO hay không nhà đầu tư cần phải cân nhắc kỹ lưỡng trước khi ra quyết định.
Nên mua cổ phiếu Điện Máy Xanh thời điểm IPO hay chờ lên sàn?
Cho dù vẫn còn những ý kiến không thống nhất về mức định giá cổ phiếu DMX, nhưng đợt IPO ‘bom tấn’ đang diễn ra vẫn thu hút sự quan tâm của giới đầu tư. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, những nhà đầu tư cá nhân theo xu hướng giá trị và có khẩu vị ưa thích họ cổ phiếu của Thế Giới Di Động (MWG), sự quan tâm còn lớn hơn.
Mới đây, Dragon Capital đã công bố sẽ mua vào tối thiểu 50 triệu USD cổ phiếu DMX trong đợt IPO. Thông tin này là một sự hỗ trợ nhất định đối với đợt IPO đang diễn ra của Điện Máy Xanh. Tuy nhiên, theo bà Bùi Thị Kim, đợt này IPO chỉ bán ra 16% lượng cổ phiếu DMX, còn lại vẫn thuộc sở hữu của MWG. Vì thế, lượng cổ phiếu trôi nổi tự do trên thị trường không quá nhiều, thanh khoản khả năng sẽ thấp hơn so với cổ phiếu công ty mẹ MWG, từ đó sẽ khó thu hút các dòng tiền lớn hoặc tổ chức.
Bà Bùi Thị Kim cho rằng, trong bối cảnh không thuận lợi trên thị trường hiện nay, nhà đầu tư có khẩu vị ưa thích họ cổ phiếu MWG cần cân nhắc kỹ trước khi tham gia. Phương án mua vào cổ phiếu DMX sau thời điểm niêm yết một vài tháng sẽ giúp tránh được rủi ro hơn, vì khi đó thị trường đã có những đánh giá rõ ràng hơn về định giá của cổ phiếu DMX.
Trong nửa cuối năm 2025, thị trường đã chứng kiến 3 đợt IPO của các cổ phiếu TCX, VPX, VCK đều là những ‘bom tấn’ với vốn hóa doanh nghiệp hàng tỉ USD. TCX nhìn chung có mức lợi nhuận không đạt kỳ vọng sau 3-5 tháng tiến hành IPO. Còn lại, nhà đầu tư tham gia IPO 2 mã VPX và VCK đều đang ôm lỗ nặng. Đặc biệt trường hợp VCK, giá cổ phiếu giảm gần một nửa. Chính vì thế, bà Bùi Thị Kim cho rằng, trong bối cảnh không thuận lợi trên thị trường hiện nay, nhà đầu tư có khẩu vị ưa thích họ cổ phiếu MWG cần cân nhắc kỹ trước khi tham gia. Theo bà Kim, phương án mua vào cổ phiếu DMX sau thời điểm niêm yết một vài tháng sẽ giúp tránh được rủi ro hơn, vì khi đó thị trường đã có những đánh giá rõ ràng hơn về định giá của cổ phiếu DMX.
Nhà đầu tư cần tránh FOMO
Nhìn chung, hầu như trong trường hợp IPO nào cũng có diễn ra những tranh luận về giá cổ phiếu đắt – rẻ trái chiều, và mỗi bên đều có những lập luận riêng. Góc nhìn của các nhà đầu tư tổ chức và các quỹ đầu tư thường thiên về giá trị, dài hạn, đánh giá trên các yếu tố cơ bản và triển vọng. Trong khi đó, nhà đầu tư cá nhân thiên về ngắn hạn, và đặt mức lợi nhuận kỳ vọng cao trong một khoảng thời gian vừa phải chứ không quá dài. Từ đó, độ chênh trong nhìn nhận, đánh giá chắc chắn có sự khác biệt.
Tuy nhiên, về mặt thực chiến, không thể không tham chiếu 3 trường hợp IPO của TCX, VPX, VCK để từ đó rút ra bài học. Thứ nhất là không thể nghe theo một chiều từ ‘bên đắt’ hay ‘bên rẻ’, mà cần đánh giá toàn diện tình hình kinh doanh của doanh nghiệp và triển vọng. Thứ hai, thực tế thị trường vẫn là yếu tố quan trọng nhất để đi đến quyết định mua vào thời điểm IPO hay chờ sau khi cổ phiếu được niêm yết một thời gian. Lý do, tiền hiện không còn rẻ, việc dòng tiền bị ‘ngâm’ quá lâu nhưng mức lợi nhuận thấp, không đạt kỳ vọng, thậm chí không bù được cho lãi suất. Mặt khác, ‘đêm dài lắm mộng’ vì rủi ro có thể ập tới bất cứ lúc nào sẽ dẫn tới thua lỗ cho nhà đầu tư.
Thị trường có lên có xuống và giá cổ phiếu cũng diễn biến theo đó. Trong bối cảnh hiện nay, ‘tiền mặt là vua’, nhà đầu tư vì thế cần tránh FOMO đi đến quyết định một cách nóng vội dễ gặp rủi ro. Yếu tố quan trọng hàng đầu trên thị trường hiện nay là cầm chắc dòng tiền vì cơ hội luôn hiện hữu.
Mức giá cổ phiếu MWG công ty mẹ của Điện Máy Xanh đang diễn biến từ 80.000 đồng trở xuống trong suốt 17 phiên giao dịch vừa qua cũng là một yếu tố có thể cân nhắc có tham gia hay không đợt IPO cổ phiếu DMX. Trên thực tế, nếu để tìm kiếm lợi nhuận, nhà đầu tư còn có những lựa chọn khác ngoài đợt IPO của DMX. Trên thị trường hiện tại, nhiều doanh nghiệp có cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tích cực và triển vọng khả quan nhưng giá cổ phiếu đã giảm về mức hấp dẫn.