Từ vùng 1.790 điểm của VN-Index: Canh bắt đáy hay chờ thanh khoản tăng trở lại?

Nỗi nghi ngờ vùng đáy tạm thời của VN-INdex quanh 1.790 điểm

Nếu tính từ phiên hồi phục ngày 24/3 từ sau nhịp điều chỉnh trước, vùng quanh 1.790 đang tạm thời là vùng điểm thấp nhất của nhịp hồi phục. Trong vài tuần trở lại đây, chỉ số đã có 2 lần kết phiên tại vùng điểm này, nhưng sau đó đều bật tăng trở lại trong một “thói quen” với những phiên tăng – giảm đan xen.

Trong tuần giao dịch từ 8-12/6, VN-Index cũng đã diễn biến đan xen 1 phiên giảm – 2 phiên tăng – 2 phiên giảm. Ngoại trừ phiên giảm mạnh đầu tuần, 4 phiên còn lại mức tăng – giảm điểm ở biên độ hẹp và thanh khoản cạn kiệt. Lực bán không quá mạnh, cho thấy thị trường thiên hướng co hẹp và tích lũy trong xu hướng giảm điểm hơn là diễn biến theo một mạch giảm lao dốc sâu.

Tuy nhiên, tương tự phiên giao dịch ngày 8/6 sau khi kết phiên VN-Index lùi xuống vùng 1.790 điểm, sau phiên giao dịch ngày 12/6 khi chỉ số một lần nữa lùi về vùng này khiến tâm lý thị trường đã nổi lên sự lo lắng. Và theo đó, các dự báo cũng nhuộm màu sắc tiêu cực hơn khi cho rằng thị trường có thể sẽ quay về kiểm tra lại vùng quanh 1.750 điểm và tạo đáy tại đây. Nhưng sự tạo đáy trong phiên hay ở thời điểm kết phiên cũng khác nhau cơ bản. Việc tạo đáy trong phiên thì thị trường có thể phục hồi trở lại ngay trong phiên đó. Còn sự đáy cuối phiên, chỉ số có thể tiếp tục đi ngang và tích lũy, và chỉ hồi phục sau đó một thời gian.

Có nên canh bắt đáy?

Khi đề cập tới đáy, câu hỏi luôn được đặt ra cùng lúc là có nên canh bắt đáy hay không? Nhưng cái khó là, những quan điểm khác nhau có thể đưa ra mức điểm tạo đáy có sự chênh lệch. Có khả năng vùng quanh 1.790 điểm sẽ là đáy, nhưng cũng có khả năng nữa đáy là vùng 1.740-1.750 điểm như đề cập ở trên.

Theo Công ty chứng khoán Pinetree, nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu nên tránh bán tháo hoảng loạn tại vùng hỗ trợ quanh 1.750 điểm. Ngược lại, nhà đầu tư có thể tận dụng những nhịp rung lắc để giải ngân thăm dò với tỷ trọng nhỏ trên chính danh mục cổ phiếu cơ bản tốt sẵn có. Với những nhà đầu tư chưa giải ngân nên tiếp tục kiên nhẫn đứng ngoài, không nên vội bắt đáy khi thị trường còn chưa kiểm định vùng 1.750 điểm, nên chờ tín hiệu xác nhận rõ ràng từ sự cải thiện của thanh khoản và động thái mua ròng trở lại của khối ngoại.

Công ty chứng khoán Asean cho rằng, trong bối cảnh hiện nay chiến lược tối ưu cho nhà đầu tư ngắn hạn là ưu tiên quản trị rủi ro, hạ tỷ trọng trong các nhịp hồi kỹ thuật và tuyệt đối tránh sử dụng đòn bẩy. Chỉ cân nhắc giải ngân khi xuất hiện tín hiệu tạo đáy kèm thanh khoản cải thiện, tập trung vào các nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng.

Đa phần đánh giá của các công ty chứng khoán cho thấy, vùng hỗ trợ quan trọng gần nhất là 1.740-1.750 điểm (tương đương đường MA200 ngày). Nếu VN-Index giữ vững được vùng điểm này, chỉ số có thể xuất hiện các nhịp hồi phục kỹ thuật.

“

Việc xác định đâu là đáy để tham gia bắt đáy còn tùy thuộc vào đánh giá của từng cá nhân hay tổ chức đầu tư, với những rủi ro cũng như cơ hội có thể song hành.

Chờ thanh khoản đến bao giờ?

Trên thị trường hiện nay, đáy của VN-Index và thanh khoản của thị trường có thể có liên quan mật thiết song không có nghĩa là một. Việc xác định thị trường tạo đáy để bắt đáy vốn không phải là điều đơn giản. Nhưng cũng khó đoán định được thanh khoản bao giờ tăng trở lại và đặc biệt là sự mua ròng của khối ngoại. Có thể thấy, hy vọng khối ngoại mua ròng trở lại trong bối cảnh thị trường hiện tại là xa vời, hoặc sẽ còn khá lâu nữa. Trong khi đó, nhà đầu tư không thể nghỉ giao dịch quá lâu.

Tình trạng hiện tại là câu chuyện riêng của thị trường chứng khoán Việt Nam, ngược với thị trường chứng khoán Mỹ và nhiều thị trường tại khu vực châu Á, vốn đang tăng điểm lên các mức kỷ lục mới.

Tình hình xung đột Trung Đông đã tạm lắng và có khả năng thỏa thuận Mỹ - Iran sẽ được ký kết trong vài ngày tới. Giá dầu đã hạ nhiệt mạnh và eo biển Hormuz được hứa hẹn sẽ thông thoáng trở lại là những yếu tố địa chính trị quốc tế tích cực giúp kéo giảm bớt các rủi ro tại Việt Nam, như tình hình lạm phát, giá vốn và chi phí doanh nghiệp tăng cao.

Dòng tiền nội vẫn đang đóng vai trò chủ đạo trên thị trường chứng khoán và dư nợ margin đang ở mức kỷ lục. Thanh khoản thị trường chứng khoán giảm mạnh có nguyên nhân do thị trường đang gặp khó khiến nhiều nhà đầu tư cầm tiền đứng ngoài quan sát và không tham gia giao dịch. Mỗi nhà đầu tư nắm giữ tiền đều có những toan tính riêng. Việc trông chờ vào yếu tố thanh khoản mơ hồ hơn rất nhiều so với căn cứ vào diễn biến của chỉ số hoặc giá cổ phiếu. Chính vì thế, việc giao dịch hay bắt đáy không nhất thiết chờ đến khi thanh khoản tăng trở lại hay khối ngoại quay trở lại mua ròng.

Thế Lâm