VN-Index tăng nhưng nhiều cổ phiếu giảm giá: 3 cảnh báo không dựa vào sắc xanh

Lực xả hàng chốt lời diễn ra trong khi chỉ số VN-Index rung lắc trong một biên độ 23 điểm, từ mức 1.863 đến 1.886 điểm, đều ở trên mốc tham chiếu. Điều này phản ánh tâm lý nhà đầu tư chưa đặt nhiều niềm tin vào sự hồi phục của thị trường có thể kéo dài. Vì thế, cứ chỉ số tăng điểm mạnh, lực bán lại ào ạt. Sau đây là 3 yếu tố cạnh báo không dựa vào sắc xanh tăng điểm của chỉ số.

Cảnh báo 1: VN-Index tăng điểm nhưng sàn HoSE có tới 210 mã cổ phiếu giảm giá, chỉ 99 mã tăng giá

Lực xả hàng chốt lời diễn ra mạnh mẽ khi VN-Index đỉnh ở mức trên 1.886 điểm, chỉ còn cách ngưỡng 1.900 chưa đầy 14 điểm. Về cuối phiên, trước áp lực chốt lời, chỉ số thu hẹp biên độ, chỉ còn tăng hơn 11 điểm.

Một phiên tăng được gọi là “xanh vỏ đỏ lòng” với độ rộng thị trường tiêu cực khi số mã cổ phiếu giảm giá nhiều gấp hơn 2 lần số mã cổ phiếu tăng giá trên sàn HoSE. Thực tế này cho thấy đà tăng đang dựa vào một số ít cổ phiếu hơn là sự lan tỏa rộng trên thị trường.

Phiên hôm qua 22/6, dòng tiền trên thị trường chảy vào nhóm cổ phiếu tăng giá nhiều hơn nhóm cổ phiếu giảm giá. Nhưng phiên hôm nay 23/6, tình thế đảo ngược, 55% dòng tiền trên sàn HoSE chảy vào nhóm cổ phiếu giảm giá, chỉ 37% chảy vào nhóm cổ phiếu tăng giá. Điều này phản ánh, nhiều nhóm cổ phiếu giảm giá khá mạnh đã kích hoạt dòng tiền bắt đáy, qua đó thúc đẩy thanh khoản tăng mạnh hơn 112% so với phiên hôm qua, đạt 30.989 tỉ đồng.

Cảnh báo 2: Chỉ số vẫn phụ thuộc vào lực kéo từ 2 mã VIC và VHM

VN-Index tăng hơn 11 điểm nhưng riêng mã VIC đã đóng góp hơn 15 điểm tăng cho VN-Index. Đồng nghĩa, nếu loại trừ VIC, chỉ số VN-Index đã giảm điểm trong phiên hôm nay. Thực tế thị trường cho thấy, VIC cùng với một số mã ngân hàng như LPB, TCB, VPB, HDB đã kéo thị trường đi lên. Nhưng ngược lại, rất nhiều cổ phiếu giảm giá khá mạnh, điển hình là nhóm dầu khí, bán lẻ, phân bón, bất động sản khu công nghiệp.

Mã VHM hôm nay đã “xì hơi” về cuối phiên trước sự bán ròng gần 300.000 cổ phiếu từ khối ngoại, khiến cho biên độ tăng giá từ mức 6.600 đồng xuống chỉ còn 600 đồng khi kết phiên, góp phần kéo giảm biên độ tăng của VN-Index khá lớn.

Câu hỏi và cũng là nỗi lo luôn đặt ra khi nhóm cổ phiếu Vingroup tiếp tục là chỗ dựa cho VN-Index. Việc nhóm này đang chiếm tới 25% vốn hóa thị trường trên tổng vốn hóa đạt 424 tỉ USD đang khiến chỉ số VN-INdex liên tục trồi sụt theo “VIN-Index”. Vai trò của các nhóm ngành cổ phiếu khác bị che mờ và cũng khó phát huy được trong bối cảnh hiện nay. Đây chính là cảnh báo thứ hai đối với thị trường: Chỉ số của thị trường vốn hóa 424 tỉ USD nhưng đa phần số phiên tăng và giảm điểm lại phụ thuộc vào “VIN-Index” \của nhóm cổ phiếu chiếm 25% vốn hóa thị trường. Tình huống này cũng cho thấy, nhóm ngân hàng vốn chiếm tới 40% vốn hóa thị trường, đang thể hiện một vai trò yếu một cách thường xuyên.

Cảnh báo 3: Khối ngoại “mua ròng ảo”

Phiên hôm nay khối ngoại mua ròng trên sàn HoSE hơn 1.500 tỉ đồng. Tuy nhiên, dòng tiền mua ròng lại tập trung ở mã VIC, nơi khối ngoại mua ròng tới hơn 13 triệu cổ phiếu với tổng giá trị hơn 2.770 tỉ đồng. Nếu loại trừ trường hợp VIC, khối ngoại trở thành bán ròng hơn 1.200 tỉ đồng. Đây là phiên thứ hai khối ngoại tạo ra trường hợp “mua ròng ảo” như vậy đối với cùng một cổ phiếu VIC của Vingroup.

Việc “mua ròng ảo” của khối ngoại tập trung ở duy nhất 1 cổ phiếu càng làm cho thị trường tăng điểm trong sự mất cân đối. Đến khi tình trạng mua ròng này kết thúc, giá cổ phiếu VIC rất có thể quay đầu, dẫn đến hệ lụy sâu đậm trên VN-Index.

Công ty chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam đưa ra nhận định, dù thanh khoản đã cải thiện song sự phân hóa mạnh khiến thị trường ở trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng” nên tín hiệu tích cực cho vị thế mua vẫn chưa được xác nhận. Nhà đầu tư được khuyên nên giữ danh mục hiện tại và đứng ngoài quan sát, kiên nhẫn chờ đợi tín hiệu dòng tiền lan tỏa mới quay lại vị thế mua ròng mới.

Theo dự báo của Công ty chứng khoán ACB, khi VN-Index đã tiến vào vùng kháng cự mạnh 1.880-1.890 điểm, áp lực chốt lời nhiều khả năng sẽ gia tăng, khiến diễn biến thị trường trở nên giằng co và biến động mạnh hơn trong những phiên tới.

Từ đó, Công ty chứng khoán SHS đưa ra khuyến nghị, nhà đầu tư chỉ nên xem xét các vị thế tích lũy đầu tư khi có nhịp điều chỉnh và cần chọn lọc cẩn trọng hơn dựa trên cập nhật các yếu tố cơ bản, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp khi thị trường đang đi vào giai đoạn cuối quý II/2026. Chỉ số VN-Index đang vượt lên xu hướng giảm giá dưới ảnh hưởng vượt trội của các cổ phiếu vốn hóa lớn. Tuy nhiên, chỉ số đang chịu áp lực bán khi hướng đến kháng cự mạnh, các cùng đỉnh cũ.

Thế Lâm