Sau thương vụ cổ tức tiền mặt ‘khủng’ gần 25.000 tỉ, vì sao Vinhomes chia cổ tức bằng 4,1 tỉ cổ phiếu lại ‘gây choáng’?

Thương vụ chia cổ tức kỷ lục với hơn 4,1 tỉ cổ phiếu

Vinhomes (mã chứng khoán trên HoSE : VHM) sẽ phát hành 4.107.412.004 cổ phiếu để chia cổ tức, với giá trị tương đương 41.074.120.040.000 tỉ đồng. Nguồn vốn phát hành lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối lũy kế đến 31/12/2025. Sau khi phát hành đợt cổ phiếu chi trả cổ tức này, vốn điều lệ của Vinhomes tăng lên hơn 82.148 tỉ đồng, vượt qua vốn điều lệ công ty mẹ Vingroup – hiện ở mức khoảng 77.335 tỉ đồng.

Theo đó, ngày đăng ký cuối cùng để nhận cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 1:1 là 7/8/2026, và ngày giao dịch không hưởng quyền trước đó 1 ngày – 6/8/2026.

Thông tin công bố đợt phát hành hơn 4,1 tỉ cổ phiếu để trả cổ tức này diễn ra tiếp sau đợt chia cổ tức bằng tiền mặt tỉ lệ 60% (cổ đông nắm giữ mỗi cổ phiếu VHM được hưởng cổ tức 6.000 đồng) không bao lâu. Và đó cũng là một kỷ lục chia cổ tức bằng tiền mặt lớn nhất trên thị trường chứng khoán, với tổng giá trị gần 25.000 tỉ đồng, nhiều nhất từ trước tới nay.

Đáng chú ý, trong đợt chia cổ tức bằng tiền mặt có ngày đăng ký cuối cùng vào 30/6 và sẽ được thực hiện chi trả vào ngày 22/7 tới, công ty mẹ Vingroup nắm giữ tới hơn 70% cổ phần tại Vinhomes vì thế sẽ được nhận khoản cổ tức ‘khủng’ lên tới khoảng 18.000 tỉ đồng. Với đợt chia cổ tức bằng cổ phiếu lần này, Vingroup cũng sẽ được chia một lượng cổ phiếu với tỉ lệ tương tự, tương ứng gần 2,9 tỉ cổ phiếu VHM.

Vì sao 'gây choáng'?

Cổ phiếu VHM đã tăng dựng đứng trong phiên đầu tiên có thông tin doanh nghiệp này chia cổ tức bằng tiền mặt ở mức ‘khủng’ trên thị trường, vào 22/6. Sau thời điểm chốt ngày đăng ký cuối cùng 30/6, giá VHM trên thị trường điều chỉnh giảm, tuy nhiên vẫn đứng ở mức cao. Kết phiên giao dịch ngày 3/7, giá VHM tăng 1.200 đồng, lên mức 151.600 đồng. Tuy nhiên, với thông tin chia cổ tức bằng cổ phiếu VHM tỉ lệ 1:1 vừa được công bố, xác suất cổ phiếu VHM tăng giá tiếp trong phiên ngày hôm nay 6/7 là rất cao, từ đó sẽ hỗ trợ kéo điểm của cả thị trường. Đáng nói nữa, Vingroup cũng là bên được hưởng lợi lớn từ đợt chia cổ tức bằng cổ phiếu ở mức kỷ lục này của VHM, cho nên giá cổ phiếu VIC được dự báo cũng sẽ tăng mạnh trong phiên giao dịch chứng khoán đầu tuần 6/7 trên sàn HoSE.

Ý nghĩa của việc chia cổ tức bằng tiền và bằng cổ phiếu hoàn toàn khác nhau. Với cổ phiếu, sự kỳ vọng lớn nhất là mức giá sau khi chia sẽ dần được hồi phục. Nếu doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tích cực và triển vọng khả quan, khả năng giá cổ phiếu về lại mức giá trước khi chia là hoàn toàn khả thi. Bằng chứng sống động nhất, VIC sau khi chia cổ phiếu thưởng tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu với tỉ lệ 1:1 cuối năm 2025, chỉ vài tháng sau VIC đã lấp đầy khoảng trống giảm giá này. Nhà đầu tư, nếu mua trước khi chia và nắm giữ trong khoảng thời gian vài tháng sau khi chia, mức lợi nhuận đạt 100%, tức giá trị tiền được nhân đôi. Đây chính là yếu tố ‘gây choáng’ về đợt chia cổ tức bằng cổ phiếu tỉ lệ 1:1 của VHM.

Vinhomes là doanh nghiệp bất động sản đầu ngành trên thị trường hiện nay. Kỳ vọng mức giá sau khi chia của VHM sẽ nhanh chóng hồi phụclà có cơ sở. Bởi từ kế hoạch kinh doanh đến kết quả, Vinhomes đã cho thấy đạt được những con số ấn tượng.

Năm 2026, Vinhomes đặt mục tiêu đạt 285.000 tỉ đồng doanh thu và 60.000 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế. Tới hết quý I, doanh nghiệp này đã ghi nhận 65.114 tỉ đồng doanh thu và 25.625 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt tăng gấp 4 lần và 10 lần so với cùng kỳ. Mới đây, SSI đã có ước tính lợi nhuận sau thuế quý II/2026 của 58 doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán trong đó có Vinhomes. Theo đó, Vinhomes đạt lợi nhuận sau thuế ước tính khoảng 10.924 tỉ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ năm trước. Tính gộp nửa đầu năm 2026, ước tính lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp này đạt 36.549 tỉ đồng, đã đạt hơn 60% kế hoạch lợi nhuận năm 2026 của Vinhomes.

Đặt trường hợp nếu Vinhomes đạt mức lợi nhuận như kế hoạch là 60.000 tỉ đồng, EPS pha loãng sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu vẫn ở mức cao, đạt hơn 7.300 đồng trên mỗi cổ phiếu. Trong trường hợp đạt lợi nhuận vượt kế hoạch, EPS pha loãng còn cao hơn. Từ đó có thể thấy, kỳ vọng VHM hồi phục giá sau khi chia cổ tức có thể sẽ diễn ra sớm sủa chứ không cần chờ đợi quá lâu.

Thế Lâm