OpenAI, Anthropic, SpaceX giúp lợi nhuận của Microsoft, Amazon, Alphabet tăng vọt
Danh mục đầu tư mạo hiểm của các gã khổng lồ công nghệ đang khiến bức tranh lợi nhuận doanh nghiệp thuộc S&P 500 trông khả quan hơn nhiều so với thực tế.
Trong quý II/2026, Microsoft, Amazon và Alphabet (công ty mẹ Google) ghi nhận lợi nhuận đáng kể từ những khoản đầu tư vào Anthropic và OpenAI. Riêng Alphabet còn hưởng lợi từ khoản đầu tư 1 tỉ USD vào SpaceX.
Anthropic và OpenAI đều chứng kiến mức định giá tăng vọt trên thị trường tư nhân. Trong bối cảnh cơn sốt AI vẫn tiếp diễn, Anthropic và OpenAI đều đã được định giá gần 1.000 tỉ USD trên thị trường tư nhân. Trong đó, Anthropic được định giá 965 tỉ USD và OpenAI khoảng 852 tỉ USD sau các vòng gọi vốn gần đây.
Microsoft và Amazon là cổ đông tư nhân của hai công ty AI hàng đầu này, trong khi Google sở hữu cổ phần tại Anthropic. Vì vậy, khi giá trị các khoản đầu tư tăng lên, Microsoft, Amazon và Alphabet sẽ ghi nhận mức tăng đó trong báo cáo thu nhập hàng quý.
Theo LSEG, khoản lãi từ đầu tư vào những công ty tư nhân này đã tác động lớn đến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chung của một số doanh nghiệp lớn.
LSEG là tập đoàn lớn về hạ tầng thị trường tài chính, dữ liệu và phân tích tài chính. LSEG cung cấp dữ liệu, chỉ số, phân tích, dịch vụ giao dịch, thanh toán bù trừ và quản trị rủi ro cho thị trường tài chính toàn cầu.
Tajinder Dhillon, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu lợi nhuận và cổ phiếu tại LSEG, cho biết lợi nhuận của các doanh nghiệp thuộc S&P 500 trong quý II/2026 tăng khoảng 48% so với cùng kì năm trước. Tuy nhiên, nếu loại bỏ các khoản lãi từ những công ty AI tư nhân, mức tăng trưởng sẽ thấp hơn đáng kể.
S&P 500 là chỉ số theo dõi cổ phiếu của 500 công ty hàng đầu ở Mỹ, trải rộng trên nhiều lĩnh vực như công nghệ, tài chính, y tế, năng lượng và hàng tiêu dùng. Đây là một trong những chỉ số quan trọng nhất để phản ánh diễn biến thị trường chứng khoán Mỹ.
Theo Tajinder Dhillon, nếu không tính lợi nhuận từ những khoản đầu tư vào công ty tư nhân của Alphabet và Amazon, tăng trưởng lợi nhuận tổng hợp của các doanh nghiệp thuộc S&P 500 chỉ còn khoảng 29%. Con số này gần với dự báo trước đó của các nhà phân tích.
Giới phân tích trước đó dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp thuộc S&P 500 trong quý II/2026 tăng khoảng 24%.
Lợi nhuận được đẩy lên đáng kể do giá trị cổ phần tại OpenAI, Anthropic và SpaceX tăng
Gil Luria, Giám đốc điều hành kiêm Trưởng bộ phận nghiên cứu công nghệ tại hãng dịch vụ tài chính D.A. Davidson, nói với kênh CNBC: “Các con số lợi nhuận được công bố đã được đẩy lên đáng kể bởi các khoản lãi do giá trị cổ phần tại OpenAI, Anthropic và SpaceX tăng. Tuy nhiên, những biến động kiểu này thường cân bằng theo thời gian. Đó là lí do chúng tôi thường loại chúng khỏi cách tính lợi nhuận không theo GAAP và khỏi các dự báo”.
GAAP là hệ thống nguyên tắc và chuẩn mực kế toán được sử dụng tại Mỹ để doanh nghiệp ghi nhận, trình bày và báo cáo doanh thu, chi phí, tài sản, nợ phải trả và lợi nhuận. GAAP giúp báo cáo tài chính của các doanh nghiệp có tính nhất quán và dễ so sánh hơn.
Phần lớn nhà phân tích đã loại các khoản thu nhập mang tính một lần này khỏi dự báo của họ. Song trong ngắn hạn, điều này khiến số doanh nghiệp có lợi nhuận vượt dự báo tăng lên. Theo LSEG, lợi nhuận thực tế của các doanh nghiệp thuộc S&P 500 trong quý II/2026 cao hơn dự báo từ giới phân tích trung bình 7%.
Điều này càng đáng chú ý vì các cổ phiếu công nghệ vốn hóa cực lớn có ảnh hưởng rất lớn đến thị trường. Theo LSEG, nhóm Magnificent Seven chiếm khoảng 35% doanh thu của các doanh nghiệp thuộc S&P 500 trong quý II/2026. Nhóm cổ phiếu công nghệ này trong khoảng một năm qua cũng chiếm khoảng 1/3 tổng giá trị của chỉ số các doanh nghiệp vốn hóa lớn.
Các khoản lãi từ đầu tư này thường được gộp vào mục “thu nhập khác” trong báo cáo tài chính. Vì vậy, cách ghi nhận và mức độ ảnh hưởng của chúng có thể rất khác nhau giữa các hãng công nghệ.
Nhóm Magnificent Seven gồm Microsoft, Nvidia, Apple, Alphabet, Amazon, Meta Platforms và Tesla. Đây là 7 doanh nghiệp có ảnh hưởng lớn nhất tới các chỉ số chứng khoán Mỹ trong nhiều năm qua. Mỗi khi nhóm này tăng giá, cả chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite thường cùng đi lên.
Amazon lãi lớn nhờ đầu tư vào Anthropic và OpenAI
Amazon là một trong những nhà đầu tư lớn của OpenAI, với cam kết rót 50 tỉ USD vào công ty phát triển ChatGPT được công bố hồi cuối tháng 2. Amazon đã đầu tư 13 tỉ USD vào Anthropic và cam kết rót thêm tối đa 20 tỉ USD.
Lợi nhuận ròng quý II/2026 của Amazon đạt 62,65 tỉ USD, tăng gần 245% so với mức 18,16 tỉ USD cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, nếu không tính các khoản lãi từ đầu tư, mức tăng trưởng chỉ còn khoảng 17%.
Trong quý II/2026, Amazon ghi nhận khoản thu nhập ngoài hoạt động kinh doanh là 53,4 tỉ USD trước thuế, phần lớn đến từ khoản đầu tư vào Anthropic.
Alphabet hưởng lợi từ SpaceX
Alphabet có diễn biến tương tự, chủ yếu nhờ khoản đầu tư vào SpaceX. Công ty mẹ Google sở hữu khoảng 5% cổ phần trong SpaceX - hãng hàng không vũ trụ và AI do Elon Musk điều hành.
Alphabet đã đầu tư ít nhất khoảng 13,5 tỉ USD vào Anthropic và có thể rót tổng cộng khoảng 43,5 tỉ USD nếu thực hiện toàn bộ cam kết.
Lợi nhuận ròng quý II/2026 của Alphabet đạt 112,1 tỉ USD, tăng gần 298% so với 28,2 tỉ USD cùng kì năm trước. Nếu không tính khoản lãi từ SpaceX và Anthropic, mức tăng trưởng sẽ chỉ còn khoảng 23%.
Microsoft cũng ghi nhận khoản lãi từ Anthropic và OpenAI
Ảnh hưởng với Microsoft nhỏ hơn nhưng vẫn đáng kể. Khoản lãi từ đầu tư vào Anthropic đã giúp tăng thêm khoảng 10 điểm phần trăm vào tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của Microsoft. Microsoft ghi nhận khoản lãi 3,2 tỉ USD nhờ đầu tư vào Anthropic trong quý vừa qua.
Ngoài ra, gã khổng lồ phần mềm cũng ghi nhận khoản lãi 480 triệu USD do giá trị cổ phần tại OpenAI tăng lên.
Microsoft đã đầu tư hơn 13 tỉ USD vào OpenAI và 5 tỉ USD vào Anthropic. Ngoài ra, Microsoft đã chi hơn 100 tỉ USD cho quan hệ đối tác với OpenAI, gồm cả đầu tư trực tiếp và chi phí hạ tầng, điện toán.
Những diễn biến này cho thấy các startup AI đang gắn kết chặt chẽ đến mức nào với những gã khổng lồ công nghệ, trước khi trở thành những công ty đại chúng.
Anthropic cùng OpenAI đều đã bí mật nộp hồ sơ IPO (chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng) lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) hồi tháng 6, có thể niêm yết trong thời gian tới.
Gil Luria cho rằng cách thức ghi nhận lợi nhuận này có thể dẫn đến biến động lớn hơn và tác động có thể xảy ra theo cả hai chiều. Chẳng hạn, vốn hóa thị trường SpaceX hiện là 1.510 tỉ USD, giảm khoảng 49% so với mức đỉnh sau đợt IPO quy mô kỉ lục.
“Dựa trên vốn hóa hiện tại của SpaceX, Alphabet nhiều khả năng sẽ phải ghi nhận một khoản điều chỉnh giảm lớn với giá trị khoản đầu tư theo giá thị trường khi công bố kết quả kinh doanh quý III. Một đợt IPO Anthropic thành công sắp tới có thể bù đắp khoản giảm này, nhưng còn quá sớm để biết”, Gil Luria nhận xét.
Tuy vậy, một số chuyên gia cho rằng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp thuộc S&P 500 thực chất vẫn rất tích cực, ngay cả khi loại bỏ hay tính đến phần đóng góp từ khoản đầu tư của những gã khổng lồ công nghệ.
Jeff Kilburg, nhà sáng lập kiêm Giám đốc điều hành công ty tư vấn đầu tư KKM Financial, ví lợi nhuận khổng lồ của các tập đoàn công nghệ lớn như điểm nhấn trong một mùa báo cáo lợi nhuận đã rất mạnh mẽ.
Jeff Kilburg gọi mức tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp là “đáng kinh ngạc”, ngay cả khi không tính đến lãi từ việc tăng giá trị những khoản đầu tư vào công ty tư nhân.