VN-Index thu hẹp đà giảm: Dòng tiền đã trở lại để chốt đáy?

VN-Index thu hẹp đà giảm, lực bắt đáy xuất hiện

Khi áp lực bán gia tăng tại vùng điểm cao nhất phiên, chỉ số lại bị đẩy xuống. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là lực cầu bắt đáy đã xuất hiện rõ hơn, giúp VN-Index thu hẹp đáng kể mức giảm và đóng cửa tại 1.788,23 điểm, giảm 6,98 điểm so với phiên trước. Trước đó, trong diễn biến của phiên giao dịch, VN-Index có thời điểm lùi về quanh 1.776 điểm, tức giảm gần 19 điểm so với tham chiếu. Trong phiên hôm nay, bên bán dù tiếp tục chiếm ưu thế nhưng thị trường cũng đã xuất hiện lực cầu đủ lớn để hấp thụ một phần lượng cổ phiếu bị bán mạnh ở vùng giá thấp.

Thanh khoản cũng củng cố cho cách nhìn này. Giá trị giao dịch trên HoSE đạt khoảng 19.538 tỉ đồng, tăng hơn 15% so với phiên trước; khối lượng cũng tăng khoảng 18%. Trong một phiên mà chỉ số có thời điểm giảm gần 19 điểm nhưng cuối phiên chỉ còn giảm gần 7 điểm, thanh khoản tăng không hẳn đồng nghĩa với việc lực bán đang mạnh lên tương ứng. Ngược lại, một phần đáng kể của thanh khoản tăng có thể đến từ lực cầu bắt đáy được kích hoạt khi giá cổ phiếu giảm sâu.

Nói cách khác, thị trường hôm nay không chỉ có câu chuyện “bên bán tiếp tục xả hàng” mà đã xuất hiện câu chuyện thứ hai: ở những vùng giá thấp hơn, đã có người sẵn sàng mua vào.

Dầu khí và ngân hàng: Hai bệ đỡ xuất hiện đúng lúc

Trong bức tranh vẫn còn nhiều sắc đỏ, nhóm dầu khí nổi lên như một điểm sáng đáng chú ý. Nhóm này tăng hơn 2%, trong đó BSR tăng khoảng 3,5%, còn PVD, PVT cũng tăng trên 2%. Đây là một trong những nhóm giúp thị trường giảm bớt áp lực khi các cổ phiếu vốn hóa lớn khác vẫn chịu sức ép. Nhóm cổ phiếu dầu khí tăng giá theo hướng đối trọng với nhóm cổ phiếu gây áp lực lên chỉ số.

Song song đó, nhóm ngân hàng cũng có một phiên bắt đầu cho thấy vai trò tương tự. Những cổ phiếu ngân hàng như VPB, VCB, BID, TCB lấy lại sắc xanh hoặc duy trì trạng thái tích cực, trong khi dòng tiền ngoại tập trung mạnh vào VPB, MBB và TCB.

Nếu nhóm cổ phiếu ngân hàng tiếp tục giữ được vai trò bệ đỡ trong những phiên tới, thị trường có thể hình thành một trạng thái phân hóa: chỉ số chưa tăng nhưng các nhóm dẫn dắt mới đang bắt đầu được hấp thụ cung. Khi đó, việc VN-Index chưa vượt 1.800 điểm chưa nhất thiết là tín hiệu tiêu cực tuyệt đối.

Dòng tiền đã trở lại để “chốt đáy”?

Một trong những tín hiệu đáng chú ý nhất của phiên 14/9 là sự đảo chiều của dòng vốn ngoại. Nhà đầu tư nước ngoài mua ròng khoảng 820 tỉ đồng trên HoSE, đảo chiều đáng kể so với mức bán ròng gần 872 tỉ đồng trong phiên 11/9. Đáng chú ý hơn, dòng tiền này tập trung khá rõ vào nhóm ngân hàng: VPB được mua ròng khoảng 149 tỉ đồng, MBB khoảng 136 tỉ đồng và TCB hơn 131 tỉ đồng. VCB, SSB và BID cũng nằm trong nhóm được mua ròng.

Đây là tín hiệu tích cực. Thế nhưng, trong con số 820 tỉ đồng, riêng SSB có gần 38 triệu cổ phiếu được giao dịch thỏa thuận với tổng giá trị khoảng 689 tỉ đồng. Như vậy, giá trị mua ròng qua khớp lệnh chỉ còn khoảng 130 tỉ đồng.

Tuy nhiên, ngay cả khi loại trừ yếu tố thỏa thuận, việc VPB, MBB, TCB, VCB và BID đồng loạt nằm trong nhóm được mua ròng vẫn là một tín hiệu đáng chú ý. Nó cho thấy dòng tiền đang bắt đầu lựa chọn những cổ phiếu có thanh khoản lớn, vốn hóa lớn và khả năng dẫn dắt chỉ số, thay vì chỉ tìm kiếm những cổ phiếu đã giảm sâu.

“

Nhưng vẫn còn quá sớm để gọi đây là “dòng tiền chốt đáy”, vì một phiên mua ròng chưa thể đảo ngược xu hướng. Đặc biệt, VN-Index vẫn chưa lấy lại được 1.800 điểm, trong khi nhiều nhóm cổ phiếu vẫn chịu áp lực bán.

Ngày mai: Có nên “mua tại đáy, bán khi xanh”?

Nếu coi phiên hôm nay là phiên đầu tiên xuất hiện tín hiệu bắt đáy rõ hơn, chiến thuật “mua tại đáy, bán khi giá xanh” có thể phù hợp với một bộ phận nhà đầu tư có khẩu vị giao dịch ngắn hạn. Tuy nhiên, không nên hiểu “đáy” là mức giá thấp nhất trong phiên. VN-Index hôm nay từng giảm gần 19 điểm rồi hồi phục. Nếu nhà đầu tư cố đoán chính xác đáy trong ngày, rủi ro mua quá sớm vẫn rất lớn.

Chiến thuật hợp lý hơn có lẽ là mua thăm dò khi lực bán suy yếu và chỉ gia tăng tỉ trọng khi thị trường xác nhận khả năng hấp thụ cung. Với phiên ngày mai 15/9, nếu VN-Index tiếp tục giảm đầu phiên nhưng không xuyên thủng sâu vùng 1.776 điểm và sau đó hồi phục, đây sẽ là kịch bản tích cực hơn phiên hôm nay.

Trong trường hợp VN-Index tăng ngay từ đầu nhưng không vượt được 1.800 điểm và nhanh chóng quay đầu, nhà đầu tư có lẽ cần thận trọng với một nhịp hồi kỹ thuật chưa đủ mạnh, có thể kích hoạt lực bán, xả hàng và cắt lỗ. Nếu VN-Index vượt ngưỡng 1.800 điểm và giữ được vùng này đến cuối phiên, đi kèm thanh khoản cải thiện, trạng thái hồi phục được củng cố. Đây mới là tín hiệu đáng chú ý hơn cho một nhịp hồi có chất lượng.

Vì vậy, chiến thuật “mua tại đáy và bán khi giá xanh” có thể áp dụng nhưng chỉ nên ở quy mô thăm dò, thay vì xem đây là tín hiệu để giải ngân mạnh. Một phiên giảm gần 7 điểm sau cú giảm hơn 34 điểm vẫn chưa đủ để xác nhận đáy.

Để biến lực cầu bắt đáy thành một xu hướng hồi phục, thị trường cần thêm ít nhất một vài phiên kiểm chứng. Nếu những phiên tới tiếp tục xuất hiện hiện tượng giảm mạnh trong phiên nhưng được kéo ngược lên, thanh khoản tăng và giá đóng cửa cải thiện, đó mới là dấu hiệu đáng tin cậy hơn rằng bên mua đang thực sự giành lại thế chủ động. Còn hiện tại, VN-Index vẫn đang ở vùng rất nhạy cảm. Thị trường có thể đang thử chốt đáy, nhưng chưa thể nói đáy đã được chốt.

Thế Lâm