VN-Index giảm phiên thứ ba liên tiếp: ‘Giương cờ trắng’ trước lực bán xả hàng?

VN-Index “giương cờ trắng” trước lực bán xả hàng

Sau 2 phiên giảm liên tiếp 4,43 điểm và 2,95 điểm, VN-Index tiếp tục mất điểm trong phiên hôm nay, phá vỡ nhịp tăng giảm đan xen từng diễn ra trước đó, với tần suất cứ 1 phiên tăng lại có tới 2 phiên giảm. Chỉ số có thời điểm xuyên thủng mốc 1.760 điểm trước khi hồi phục, nhưng vẫn đóng cửa trên 1.768 điểm, giảm 9,11 điểm. Như vậy, VN-Index đã có 3 phiên giảm liên tục, mất tổng cộng khoảng 17 điểm.

Đáng nói, biên độ rung lắc trong phiên lên tới 27 điểm, giãn mạnh so với phiên trước. Cùng với đó, thanh khoản tăng đáng kể khi giá trị giao dịch trên HoSE đạt hơn 15.230 tỉ đồng, tăng hơn 23%; khối lượng giao dịch hơn 650 triệu cổ phiếu, tăng gần 21%. Diễn biến này cho thấy lực bắt đáy đã xuất hiện mạnh hơn, nhưng đồng thời lực bán cũng quyết liệt hơn. Nhiều cổ phiếu bị đẩy xuống mức giá thấp trong phiên trước khi hồi phục một phần vào cuối ngày.

Độ rộng thị trường tiếp tục nghiêng về bên bán khi HoSE có 178 mã giảm giá, trong khi chỉ có 129 mã tăng giá. Tại nhóm VN30, có 17 mã giảm và 10 mã tăng. VN-Index chưa rơi vào trạng thái quá tiêu cực, nhưng diễn biến hôm nay cho thấy quá trình hồi phục đang gặp nhiều khó khăn. Thị trường phát đi tín hiệu rằng nhịp rung lắc và rũ hàng vẫn chưa kết thúc.

Cộng hưởng với đà giảm của thị trường phiên hôm nay còn có áp lực bán ròng mạnh của khối ngoại. Khối ngoại đã bước sang phiên bán ròng thứ 6 liên tiếp, và phiên hôm nay cũng là phiên bán ròng mạnh nhất trong chuỗi này, với giá trị hơn 910 tỉ đồng trên toàn thị trường. Trong khi đó, tự doanh sau khi mua ròng đột biến hơn 805 tỉ đồng trong phiên hôm qua cũng đã quay lại bán ròng nhẹ trong phiên hôm nay.

VIC và VHM làm trầm thêm nốt lặng của thị trường

Sự tác động tiêu cực từ 2 “siêu trụ” VIC và VHM đã quay trở lại trong phiên hôm nay. Cụ thể, trong mức giảm 9,11 điểm của VN-Index, riêng VIC và VHM lấy đi tới 5,58 điểm. Điều này cho thấy sức nặng của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn nhất vẫn đang chi phối đáng kể diễn biến chỉ số.

Theo đó, khi VIC và VHM giảm mạnh, phần còn lại của thị trường chưa tạo được lực đỡ đủ rộng để cân bằng mức tác động này. Đây cũng là điểm khiến thị trường tiếp tục rơi vào vòng luẩn quẩn phụ thuộc vào nhóm siêu trụ họ Vingroup.

Vấn đề hiện nay không đơn thuần nằm ở việc VIC hay VHM tăng hay giảm, mà ở khả năng dòng tiền có thể luân chuyển sang những cổ phiếu vốn hóa lớn khác với quy mô đủ lớn và đủ đều hay không. Nếu dòng tiền không xuất hiện cân xứng với mức giảm của VIC và VHM, mỗi nhịp giảm của cặp cổ phiếu này vẫn có khả năng tạo sức ép đáng kể lên VN-Index, ngay cả khi nhiều cổ phiếu khác không giảm tương ứng, hoặc thậm chí tăng giá.

Đây cũng là lý do diễn biến của chỉ số hiện tại chưa phản ánh hoàn toàn trạng thái của từng nhóm cổ phiếu. VN-Index có thể chịu sức ép lớn từ một vài siêu trụ, trong khi dòng tiền lại liên tục tìm kiếm cơ hội ở những nhóm khác.

Vùng 1.760 điểm tiếp tục bị thử thách?

Mốc 1.760 điểm đang trở thành vùng thử thách đáng chú ý sau khi VN-Index có thời điểm xuyên thủng mốc này trong phiên hôm nay. Việc chỉ số sau đó hồi phục trở lại và đóng cửa trên 1.768 điểm cho thấy lực cầu bắt đáy vẫn tồn tại. Tuy nhiên, với biên độ dao động lên tới 27 điểm và độ rộng thị trường tiếp tục tiêu cực, chưa có cơ sở để cho rằng vùng 1.760 điểm đã được củng cố vững chắc. Ngược lại, với diễn biến như hôm nay, mốc này có thể tiếp tục được kiểm tra trong phiên kế tiếp.

Điểm đáng lưu ý là thanh khoản tăng cùng với biên độ rung lắc mở rộng. Đây vừa là dấu hiệu cho thấy dòng tiền bắt đáy tham gia mạnh hơn, vừa phản ánh áp lực bán vẫn chưa được hấp thụ hoàn toàn. Trong bối cảnh đó, việc VN-Index hồi phục cuối phiên chưa mang nhiều ý nghĩa xác nhận xu hướng. Nếu lực bán tiếp tục gia tăng, chỉ số hoàn toàn có thể quay lại kiểm tra vùng 1.760 điểm.

Điều này có thể được kiểm chứng qua hai phiên trước. Tại phiên giao dịch ngày 28/9, VN-Index rung lắc với biên độ 25 điểm, cuối phiên giảm 4,43 điểm. Sang phiên hôm qua, 29/9, biên độ rung lắc thu hẹp còn 10 điểm, cuối phiên chỉ số kéo lên, chỉ còn giảm 2,95 điểm.

Diễn biến đầu phiên cho cảm giác hôm nay chỉ số có thể tìm được điểm cân bằng. Thế nhưng trên thực tế, sau khi tăng cao nhất thêm 9 điểm, lực bán được đẩy mạnh, VN-Index bị dìm xuống, cuối phiên giảm tới 9,11 điểm, mức giảm gấp hơn 3 lần so với phiên hôm qua.

Vì thế, vùng 1.760 điểm có thể sẽ tiếp tục được tranh chấp giữa bên mua và bên bán trong những phiên tới.

Lướt sóng trên danh mục sẵn có, tránh lướt sóng cổ phiếu mới

Một chút hưng phấn với thông tin nâng hạng thị trường đã qua đi rất nhanh sau phiên bùng nổ thanh khoản ngày 18/9. Thị trường đang trở lại với một trạng thái quen thuộc: dòng tiền không đủ mạnh, thanh khoản chưa duy trì được ở mức cao, trong khi khối ngoại liên tục bán ròng. Các nhịp tăng giảm nhanh đang tạo ra cơ hội cho hoạt động lướt sóng, nhưng đồng thời cũng làm gia tăng rủi ro đối với nhà đầu tư chạy theo những nhóm cổ phiếu vừa tăng.

Diễn biến trên thị trường cho thấy dòng tiền luân chuyển qua các nhóm cổ phiếu khá nhanh. Một cổ phiếu có thể trở thành tâm điểm trong phiên hôm nay, nhưng chỉ sau 1-2 phiên đã quay lại giảm giá. Nghĩa là, nhà đầu tư mua đúng nhịp tăng rất dễ phải hứng chịu một nhịp giảm ngay sau đó. Khi ấy, cổ phiếu mua mới có thể chưa kịp về tài khoản để xử lý vị thế, chuyển thành trạng thái lỗ. Đây chính là rủi ro tiềm ẩn đối với những nhà đầu tư mua mới, đặc biệt đối với những cổ phiếu đang trong trạng thái tăng giá.

Trong bối cảnh hiện tại, chiến lược lướt sóng phù hợp hơn là thực hiện trên danh mục sẵn có. Việc tận dụng các nhịp hồi để cơ cấu hoặc giao dịch trên những cổ phiếu đã nắm giữ có thể chủ động hơn, hạn chế rủi ro khi chạy theo những cổ phiếu mới nổi lên trong một vài phiên.

Khi dòng tiền luân chuyển quá nhanh, việc liên tục tìm kiếm một cổ phiếu mới để “bắt sóng” có thể khiến nhà đầu tư rơi vào thế mua đuổi ở vùng giá cao nhưng lại không kịp phản ứng khi dòng tiền rút ra. Trong khi đó, với danh mục sẵn có, nhà đầu tư có thể chủ động hơn trong việc lựa chọn thời điểm cơ cấu và tận dụng các nhịp hồi của thị trường.

Thế Lâm