VN-Index bị xuyên thủng 1.750: Vì sao khối ngoại mua ròng hơn 3.000 tỉ không cứu nổi chỉ số?

VN-Index mất hơn 19 điểm, vì sao?

Ngay từ đầu phiên 1/10, VN-Index đã giảm điểm và gần như không có bất cứ cơ hội nào trở lại mức tham chiếu. Áp lực bán gia tăng mạnh hơn trong phiên chiều. Kết phiên, VN-Index giảm 19,32 điểm, tương ứng 1,09%, xuống 1.749,30 điểm. Đây là phiên giảm mạnh nhất trong 5 phiên gần đây và cũng là phiên giảm thứ tư liên tiếp. Trên HoSE có 110 mã tăng, trong khi 177 mã giảm. Rổ VN30 có tới 20 mã giảm và chỉ 8 mã tăng.

VIC tiếp tục là cổ phiếu gây sức ép lớn nhất khi giảm 3,47%, lấy đi khoảng 12,5 điểm của VN-Index. STB giảm 5%, LPB giảm 4,55%, SSB giảm 2,74%, BID giảm 1,39% và VCB giảm 0,69%.

Phiên hôm nay, áp lực bán không còn tập trung hoàn toàn vào một vài cổ phiếu. Thanh khoản cũng chưa cho thấy dòng tiền bắt đáy thực sự nhập cuộc. Khối lượng giao dịch trên HoSE đạt khoảng 638,5 triệu cổ phiếu, giảm nhẹ 1,8%, trong khi giá trị giao dịch đạt 15.354 tỉ đồng, chỉ nhích nhẹ so với phiên trước.

Trong khi đó, giao dịch thỏa thuận đóng góp hơn 4.000 tỉ đồng. Thị trường giảm mạnh nhưng thanh khoản khớp lệnh không tăng tương ứng. Lực bán đang chiếm ưu thế, trong khi bên mua vẫn chưa đủ quyết liệt để tạo ra một vùng cân bằng mới.

Khối ngoại hôm nay bất ngờ mua ròng hơn 3.150 tỉ đồng trên toàn thị trường. Tuy nhiên, đằng sau con số này lại là một giao dịch thỏa thuận đặc biệt tại cổ phiếu MSR, với tổng giá trị 3.239 tỉ đồng. Như vậy, nếu loại trừ thương vụ này, khối ngoại thực chất bán ròng khoảng 89 tỉ đồng.

Lo lắng tăng lên khi VN-Index bị xuyên thủng 1.750 điểm

Không chỉ giảm hơn 19 điểm, VN-Index còn lần lượt đánh mất nhiều vùng hỗ trợ quan trọng. Cụ thể, vùng 1.760 điểm bị phá vỡ và tiếp đó, ngưỡng 1.750 điểm cũng bị xuyên qua vào cuối phiên.

Trước đó, một số công ty chứng khoán đã cảnh báo nếu vùng hỗ trợ quanh 1.760 điểm không được giữ vững, VN-Index có thể tiếp tục kiểm định vùng 1.715-1.750 điểm. Sau phiên hôm nay, kịch bản này đã trở thành vùng cần theo dõi thay vì chỉ là một giả định xa.

“

Việc mất 1.750 điểm chưa đồng nghĩa thị trường đã bước vào một xu hướng giảm dài hạn. Nhưng nếu nhìn trong ngắn hạn, các tín hiệu đã trở nên rõ ràng hơn.

VN-Index đang có chuỗi bốn phiên giảm liên tiếp, trong khi vùng đỉnh ngắn hạn sau nâng hạng FTSE ngày càng thấp. Từ vùng trên 1.800 điểm, chỉ số liên tục thất bại trong các nỗ lực hồi phục và hiện đã xuống dưới 1.750 điểm. Những diễn biến này cho thấy xu hướng giảm ngắn hạn đang bắt đầu hình thành, thay vì chỉ là một vài phiên rung lắc đơn lẻ.

Tuy nhiên, chưa đủ cơ sở để kết luận VN-Index sẽ tiếp tục giảm đến một mốc cụ thể nào.

Những tín hiệu xấu đang cảnh báo

Sau phiên giao dịch hôm nay, thị trường đang phát đi ít nhất bốn tín hiệu đáng chú ý.

Thứ nhất, độ rộng thị trường tiếp tục nghiêng về bên bán. Đây là điểm khác biệt đáng kể so với một phiên điều chỉnh đơn thuần do một vài cổ phiếu vốn hóa lớn.

Thứ hai, nhóm cổ phiếu dẫn dắt chưa tìm được điểm cân bằng. VIC tiếp tục kéo giảm chỉ số, trong khi nhiều ngân hàng vốn hóa lớn như STB, LPB, BID, VCB cùng giảm. Khi các nhóm có tỉ trọng lớn đồng thời chịu áp lực, khả năng phục hồi của VN-Index sẽ bị hạn chế.

Thứ ba, dòng tiền bắt đáy chưa đủ mạnh. Giá trị khớp lệnh trên HoSE chỉ khoảng 11.300 tỉ đồng, trong khi tổng giá trị giao dịch được nâng lên đáng kể nhờ các giao dịch thỏa thuận. Điều này cũng cho thấy phiên hôm nay chưa phải là một phiên bán tháo.

Thứ tư, dòng vốn ngoại không cho thấy bức tranh tích cực như con số 3.150 tỉ đồng khối ngoại mua ròng hôm nay.

Đây là một giao dịch thỏa thuận, với việc Elmet hoàn tất mua 55,1 triệu cổ phiếu MSR, tương ứng 4,99% cổ phần MSR, từ một công ty con của Masan Group. Do đó, chưa thể lấy con số hơn 3.150 tỉ đồng mua ròng hôm nay để kết luận dòng tiền FTSE đang quay lại.

Chính vì thế, việc mua ròng diễn ra theo phương thức giao dịch thỏa thuận không thể cứu được VN-Index.

Dựng cơ chế phòng thủ, nhưng nên hành động ra sao?

Trước mắt, vùng 1.715-1.730 điểm đang trở thành khu vực cần theo dõi. Một số công ty chứng khoán cũng đưa ra các vùng hỗ trợ quanh 1.720 điểm và xa hơn là 1.700 điểm nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng.

Trong bối cảnh này, cơ chế phòng thủ có thể được xây dựng quanh ba nguyên tắc.

Một là không xem mọi nhịp hồi là tín hiệu xác nhận tạo đáy. Sau chuỗi giảm mạnh, một phiên hồi kỹ thuật hoàn toàn có thể xuất hiện. Nhưng để thay đổi trạng thái thị trường, cần nhìn đồng thời vào độ rộng, thanh khoản và khả năng lấy lại các vùng hỗ trợ đã mất.

Hai là hạn chế sử dụng đòn bẩy khi xu hướng ngắn hạn chưa được cải thiện. Việc VN-Index liên tục đánh mất các ngưỡng hỗ trợ khiến biên an toàn của các vị thế sử dụng margin trở nên thấp hơn.

Ba là chờ sự trở lại của dòng tiền thực thay vì chỉ nhìn vào con số mua ròng của khối ngoại. Phiên 1/10 cho thấy một con số mua ròng rất lớn có thể bị chi phối bởi một giao dịch thỏa thuận đặc biệt. Điều cần quan sát trong những phiên tới là tiền có thực sự quay lại các cổ phiếu dẫn dắt, thanh khoản khớp lệnh có cải thiện và độ rộng có đảo chiều hay không.

VN-Index hiện đã mất 1.750 điểm, nhưng chưa thể lường hết được khả năng chỉ số sẽ còn giảm đến đâu. Trong cơ chế phòng thủ lúc này, cần tránh ngộ nhận một, hai phiên hồi kỹ thuật là nhịp tăng trở lại để lao theo mua đuổi trong tâm lý hưng phấn ở mức giá cao.

Thay vào đó, những phiên hồi kỹ thuật có thể được xem là cơ hội để tái cơ cấu danh mục và hạ tỉ trọng.

Thế Lâm