VN-Index hồi 15 điểm sau 5 phiên giảm: Vì sao chưa thể vội mừng?

VN-Index hồi phục nhưng chưa vội mừng

VN-Index đã có phiên hồi phục khá mạnh khi tăng 15,49 điểm, tương đương 0,89%, lên 1.753,20 điểm. VN30 cũng tăng 0,98%, lên 1.894,46 điểm. Đây là tín hiệu tích cực, trước hết có thể giúp tâm lý nhà đầu tư bớt lo lắng và hoang mang.

Sau một tuần thị trường mất 47,4 điểm, phiên tăng đầu tuần giúp VN-Index lấy lại mốc 1.750 điểm và phần nào giải tỏa áp lực trên thị trường sau chuỗi giảm mạnh.

Tuy nhiên, nhìn vào mặt bằng cổ phiếu, sự hồi phục chưa tạo ra sự đồng thuận đủ mạnh. HoSE có 155 mã tăng và 151 mã giảm, tức độ rộng gần như cân bằng. VN30 cũng chỉ cho thấy sự phân hóa giữa các cổ phiếu vốn hóa lớn. Đặc biệt, VN-Index vẫn đang đứng dưới nhiều vùng kỹ thuật quan trọng sau khi đã đánh mất các đường MA20, MA50, MA100 và MA200.

Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) trước phiên hôm nay đánh giá xu hướng tăng hình thành từ cuối tháng 7 đã chuyển sang xu hướng giảm và cảnh báo khả năng VN-Index mất vùng 1.720, thậm chí 1.700 điểm.

Do đó, phiên tăng hôm nay có thể giúp thị trường “nhẹ thở” sau 5 phiên giảm, nhưng chưa đủ dữ kiện để kết luận áp lực bán đã kết thúc.

Thanh khoản giảm mạnh nói lên điều gì?

Theo sàn HoSE, giá trị giao dịch toàn sàn đạt 13.501 tỉ đồng, trong khi phiên 2/10 đạt 19.176 tỉ đồng. Như vậy, giá trị giao dịch giảm khoảng 29,6%. Khối lượng giao dịch cũng giảm từ 829,4 triệu xuống còn 575,8 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 30,6%. Thị trường tăng điểm nhưng lượng tiền tham gia lại thấp hơn đáng kể so với phiên giảm mạnh trước đó.

Điều này chưa đồng nghĩa bên bán đang thắng thế. Ngược lại, một khả năng là lực cung đã tạm thời giảm sau 5 phiên bán mạnh, trong khi lực cầu vẫn chưa đủ tự tin để đẩy thanh khoản lên cao. Đây chính là lý do cần phân biệt giữa một phiên hồi phục kỹ thuật và một phiên xác nhận tạo đáy. Trong phiên hôm nay, dòng tiền chưa cho thấy sự bùng nổ cần thiết để xác nhận trạng thái thứ hai.

Một tín hiệu đáng chú ý khác là VNMidcap vẫn giảm 0,17%, trong khi VN-Index tăng 0,89%. Phần lớn mức tăng của chỉ số VN-Index tiếp tục đến từ nhóm vốn hóa lớn, thay vì lan tỏa xuống toàn bộ thị trường.

Khối ngoại cũng chưa đảo chiều hoàn toàn. Theo số liệu sàn HoSE, nhà đầu tư nước ngoài bán ra khoảng 1.450 tỉ đồng và mua vào khoảng 1.171 tỉ đồng, tương ứng bán ròng gần 280 tỉ đồng. Việc quy mô bán ròng giảm mạnh so với phiên trước có thể giúp thị trường bớt áp lực, nhưng chưa thể xem là tín hiệu xác nhận dòng vốn ngoại đã quay lại.

“

Công ty Chứng khoán Asean thiên về kịch bản thận trọng khi cho rằng VN-Index có thể rung lắc trong vùng 1.715-1.750 điểm. Nhà đầu tư theo đó nên hạn chế bắt đáy sớm, chỉ giải ngân thăm dò ở những cổ phiếu giữ nền tốt khi vùng 1.715-1.735 điểm được bảo vệ. Nếu chỉ số vượt 1.760-1.780 điểm cùng dòng tiền xác nhận, tỉ trọng mới có thể được nâng lên.

Thị trường vẫn nặng gánh với siêu trụ VIC

Phiên hôm nay, VN-Index tiếp tục phụ thuộc quá lớn vào một vài cổ phiếu vốn hóa cực lớn như đã từng diễn ra nhiều phiên trước đây. Mã cổ phiếu VIC tăng 3,57%, lên 232.000 đồng/cổ phiếu và đóng góp hơn 13 điểm cho VN-Index. VHM cũng tăng 0,59%.

Theo số liệu từ Vietstock Finance, riêng VIC đóng góp 13,32 điểm và VHM đóng góp 0,69 điểm, tức hai cổ phiếu này mang lại hơn 14 điểm trong tổng mức tăng 15,49 điểm của VN-Index.

Nhìn vào cấu trúc tăng này, nhà đầu tư không những chưa yên lòng mà ngược lại còn nên lo lắng. Bởi khi hai cổ phiếu lớn đóng góp phần lớn mức tăng của chỉ số, VN-Index có thể cải thiện đáng kể dù phần lớn cổ phiếu trên thị trường không tăng tương ứng. Thực tế phiên hôm nay, HoSE chỉ có 155 mã tăng so với 151 mã giảm.

Thực tế này rất dễ dẫn đến khả năng nếu VIC tiếp tục tăng, chỉ số có thể được nâng đỡ; nhưng nếu VIC xuất hiện áp lực chốt lời mạnh sau nhịp hồi, tác động lên VN-Index cũng sẽ lớn theo chiều ngược lại.

Vấn đề đáng quan tâm còn lại chính là liệu dòng tiền có bắt đầu lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu khác hay không trong những phiên tới. Bởi một phiên tăng bền vững hơn sẽ cần sự kết hợp của ba yếu tố: độ rộng thị trường cần cải thiện, thanh khoản tăng trở lại và sự tham gia của nhiều nhóm vốn hóa lớn thay vì chỉ một vài “siêu trụ”.

Các công ty chứng khoán khuyến nghị ra sao?

MBS đưa ra quan điểm khá thận trọng và khuyến nghị nhà đầu tư chưa nên vội bắt đáy hoặc mở vị thế mua mới tại các nhóm chứng khoán, ngân hàng, bất động sản dân cư, vật liệu xây dựng và thực phẩm đang suy yếu.

Trong khi đó, VPS nhìn nhận thị trường đang trong quá trình điều chỉnh và có thể tiếp tục tăng giảm đan xen để ổn định cung cầu. Vùng hỗ trợ được công ty đề cập từ 1.720-1.740 điểm, dòng tiền sẽ vẫn thận trọng và luân chuyển cục bộ giữa các nhóm ngành.

Theo Công ty CP Chứng khoán Mirae Asset, thị trường trong những phiên tới có thể kiểm định lực cầu tại vùng hỗ trợ quanh 1.700 điểm. Nhà đầu tư ngắn hạn được khuyến nghị cơ cấu danh mục theo hướng tập trung hơn khi dòng tiền ngắn hạn suy yếu; nhà đầu tư trung và dài hạn có thể tiếp tục nắm giữ những doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận.

Theo nhận định từ Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, thị trường hồi phục về mặt điểm số nhưng chất lượng và tâm lý dè dặt vẫn cao. Tuy vậy, triển vọng tiếp diễn đà hồi phục ngắn hạn trong nửa đầu tuần vẫn hiện hữu nhờ động lực dẫn dắt của nhóm cổ phiếu Vingroup, nhịp hồi kỹ thuật của nhóm tài chính và đà tăng tiếp diễn của nhóm dầu khí.

Thế nhưng, chỉ số khó kỳ vọng về một nhịp hồi phục bền vững trở lại về ngưỡng 1.800 điểm trong tuần. Thay vào đó, VN-Index có khả năng cao hơn sẽ vận động nghiêng về kịch bản rung lắc quanh vùng 1.720-1.750 điểm trong tuần.

Nhà đầu tư ngắn hạn (dưới 1 tháng) được khuyên tận dụng các nhịp hồi phục để chốt lãi đối với các vị thế đã tăng mạnh từ đầu tháng 8 nhằm bảo toàn hiệu suất, song song với việc điều chỉnh tỉ trọng danh mục cổ phiếu về mức thận trọng (30% cổ phiếu/70% tiền mặt); cần hạn chế mua đuổi các mã cổ phiếu đã tăng và có nền giá cao.

Thay vào đó, nhà đầu tư nên kiên nhẫn theo dõi, chờ mua lại các nhóm ngành có sức mạnh tương đối cao và kết quả kinh doanh quý III tích cực như bán lẻ, cao su, tiêu dùng, dầu khí, ngân hàng nếu tâm lý thị trường hồi phục tại vùng 1.720 điểm hoặc chiết khấu hấp dẫn quanh vùng 1.670 điểm (nếu mất vùng hỗ trợ 1.720 điểm).

Thế Lâm