VN-Index 3 lần ‘sụp hầm’ trong 6 phiên giảm: Thị trường cần sợ hãi để hồi phục?

VN-Index và những cú gài “sụp hầm” trong 6 phiên giảm

VN-Index đang ẩn chứa vấn đề bất an không chỉ nằm ở số phiên mất điểm, mà ở cách những cú giảm mạnh xuất hiện sau các phiên điều chỉnh nhẹ hơn.

Trong sáu phiên giao dịch từ ngày 7 đến 14.10, VN-Index liên tục đi xuống. Ngày 7.10, chỉ số giảm 5,69 điểm; sang ngày 8.10, mức giảm nới rộng lên 14,42 điểm. Ngày 9.10, thị trường giảm nhẹ hơn, mất 3,88 điểm, trước khi tiếp tục lao dốc 14,11 điểm trong phiên 12.10. Đến ngày 13.10, VN-Index chỉ giảm 1,56 điểm, tạo cảm giác đà giảm đã chững lại. Nhưng phiên 14.10, chỉ số lại mất thêm 14,55 điểm.

Ba phiên giảm mạnh ngày 8, 12 và 14.10 có điểm chung là đều xuất hiện sau một phiên giảm với biên độ nhỏ hơn liền trước đó. Đặc biệt, phiên 13.10, VN-Index chỉ giảm 1,56 điểm, khiến mức độ căng thẳng dường như hạ nhiệt trước khi thị trường tiếp tục chịu cú đánh mạnh trong ngày kế tiếp.

Cách vận động này dễ tạo ra những khoảng lặng tâm lý. Sau một phiên giảm nhẹ, nhà đầu tư có thể kỳ vọng áp lực bán đã dịu đi, thị trường đang tìm được điểm cân bằng hoặc chỉ số chuẩn bị hồi phục. Tuy nhiên, khi lực bán mạnh trở lại, những kỳ vọng đó nhanh chóng bị đảo ngược.

Đáng chú ý, hai cú giảm mạnh trước đó vẫn chưa tạo ra một nhịp bán tháo đủ lớn để thị trường đảo chiều. Đến phiên 14.10, VN-Index lần đầu trong chuỗi này xuyên thủng mốc 1.700 điểm ngay trong phiên, nhưng lực cầu bắt đáy vẫn chưa bùng lên rõ rệt. Chỉ số đóng cửa ở 1.704,87 điểm, giảm 14,55 điểm, tương đương 0,85%. Diễn biến lặp lại đặt ra nghi vấn về khả năng thị trường đang bị chi phối mạnh bởi hoạt động kéo, đẩy giá ở các cổ phiếu trụ.

Thị trường đã giảm sáu phiên liên tiếp, ba lần mất hơn 14 điểm, nhưng lực bán trên diện rộng chưa đạt đến trạng thái hoảng loạn cực độ. Cảm giác “chưa đủ rẻ” vẫn có thể khiến người cầm tiền tiếp tục đứng ngoài, trong khi người đang nắm giữ cổ phiếu chờ một nhịp hồi để giảm tỉ trọng. Nếu cả hai phía cùng trì hoãn quyết định, thị trường có thể tiếp tục giằng co và kiểm định những vùng giá thấp hơn.

Biến số VIC - VHM đi cùng sự thất thường của khối ngoại

Trong phiên hôm nay, VIC lấy đi 5,82 điểm của VN-Index, VHM lấy đi 5,6 điểm, còn VPL làm giảm thêm khoảng 1 điểm. Tổng cộng, ba cổ phiếu này khiến chỉ số mất 12,42 điểm, tương đương 85,36% mức giảm của chỉ số. Nói cách khác, phần lớn mức giảm của VN-Index tập trung ở ba mã vốn hóa lớn, trong đó VIC và VHM đóng vai trò quyết định.

Diễn biến của VHM đặc biệt đáng chú ý. Sau phiên trước đó được khối ngoại mua ròng, cổ phiếu này lại nằm trong nhóm bị bán ròng mạnh nhất trong phiên 14.10. VHM đóng cửa giảm 5,28%, chịu áp lực bán gia tăng rõ rệt trong phiên chiều. VIC cũng suy yếu, giảm 1,62%; VPL giảm 3,31%.

Sự đảo chiều trong hoạt động mua bán của khối ngoại tại VIC và VHM khiến diễn biến của nhóm cổ phiếu này càng khó đoán. Khi được mua ròng, hai mã có thể góp phần nâng đỡ chỉ số; khi bị bán mạnh, tác động lập tức đảo chiều do tỉ trọng vốn hóa lớn.

Phiên 14.10, HoSE có 128 mã tăng và 163 mã giảm; trong rổ VN30, có 10 mã tăng và 17 mã giảm. Số mã giảm cao hơn số mã tăng, nhưng chênh lệch không quá lớn so với mức giảm của chỉ số. Điều đó cho thấy sức ép từ nhóm cổ phiếu trụ đang khuếch đại mức độ tiêu cực của VN-Index.

Thanh khoản HoSE đạt hơn 13.732 tỉ đồng, với hơn 584 triệu cổ phiếu giao dịch. Giá trị và khối lượng lần lượt tăng 4,33% và 4,13% so với phiên trước. Trong bối cảnh hiện nay, VIC và VHM trở thành biến số quan trọng đối với những phiên tiếp theo.

“

Trong những phiên tới, ngưỡng 1.700 điểm sẽ tiếp tục là vùng tranh chấp giữa bên mua và bên bán. Và tại vùng tranh chấp này, cặp đôi VIC - VHM giữ một vai trò quan trọng, thậm chí quyết định về điểm số.

Xuyên thủng 1.700 điểm rồi hồi phục: Lực bắt đáy vẫn chờ… bắt đáy sâu hơn?

Trong phiên 14.10, VN-Index có thời điểm xuống 1.699,23 điểm, xuyên thủng ngưỡng tâm lý 1.700 điểm, trước khi hồi phục trở lại và đóng cửa ở 1.704,87 điểm. Nhịp hồi cuối phiên cho thấy vẫn có lực cầu tại vùng giá thấp, nhưng chưa quá mạnh. Cả bên bán lẫn bên mua đều chưa thể hiện trạng thái cực đoan.

Chỉ số giảm hơn 14 điểm, nhưng thanh khoản HoSE vẫn ở mức thấp so với những phiên giao dịch sôi động trước đó. Độ rộng thị trường nghiêng về bên giảm, song không xuất hiện tình trạng bán tháo trên diện rộng tương xứng với mức giảm của chỉ số.

Một khả năng là người muốn bán có thể đã bán ở những nhịp giảm trước đó, trong khi người cầm tiền vẫn chờ mức chiết khấu hấp dẫn hơn. Khi lực cung chưa đủ mạnh để tạo ra một đợt bán tháo, nhưng lực cầu cũng chưa sẵn sàng nhập cuộc, thị trường dễ rơi vào trạng thái thanh khoản thấp và biến động thiếu định hướng.

Tâm lý thị trường đang phần nào cho thấy sự thờ ơ trong giao dịch, được thể hiện qua thanh khoản yếu ớt. Tuy nhiên, sự thờ ơ tự thân không tạo ra đáy. Để chạm đáy, thị trường cần sự chuyển trạng thái từ thờ ơ sang sợ hãi cực độ, dẫn tới làn sóng bán tháo để sau đó bắt đầu hồi phục.

Hạn chế bắt đáy, dư địa hồi phục còn hẹp

Theo Chứng khoán Kirin (CSI), VN-Index đã giảm sáu phiên liên tiếp và chưa có tín hiệu dừng lại. Áp lực bán trải rộng trên nhiều nhóm ngành, còn lực cầu chưa gia tăng đáng kể. Khối lượng khớp lệnh thấp hơn gần 15% so với bình quân 20 phiên.

CSI cho rằng việc giữ được ngưỡng 1.700 điểm chưa đồng nghĩa thị trường đã phát đi tín hiệu tích cực. CSI không loại trừ khả năng xuất hiện một nhịp hồi kỹ thuật trong vài phiên tới, trước khi chỉ số quay lại xu hướng giảm. Công ty khuyến nghị tiếp tục thận trọng, hạn chế bắt đáy.

Đánh giá từ Chứng khoán Asean (Aseansc), VN-Index đang chịu áp lực điều chỉnh rõ rệt khi đóng cửa quanh 1.705 điểm, dưới các đường trung bình động MA10 và MA20. Các chỉ báo RSI và MFI lần lượt lùi về 31 và 22, phản ánh động lượng suy yếu và dòng tiền thận trọng.

Theo Aseansc, rủi ro chỉ số tiếp tục kiểm định các vùng hỗ trợ gần vẫn hiện hữu. Nhà đầu tư ngắn hạn nên ưu tiên quản trị rủi ro, hạ tỉ trọng trong những nhịp hồi kỹ thuật, tránh sử dụng đòn bẩy và chỉ cân nhắc giải ngân khi xuất hiện tín hiệu tạo đáy đi kèm thanh khoản cải thiện.

Ở góc nhìn khác, Chứng khoán SHS cho rằng VN-Index và VN30 tiếp tục suy yếu dưới áp lực từ một số nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, nhưng thị trường đang có sự phân hóa tốt hơn. Sau giai đoạn giảm giá kéo dài, một số cổ phiếu đầu ngành trong các lĩnh vực xây dựng, thép, công nghệ, hóa chất và xuất khẩu đang hình thành vùng đáy ngắn hạn đến trung hạn. Diễn biến này có thể hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư cá nhân.

Dù vậy, SHS vẫn giữ quan điểm thận trọng đối với thị trường chung. Công ty khuyến nghị nhà đầu tư chờ VN-Index vượt lên trên xu hướng giảm hiện tại, đồng thời cập nhật kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trước khi cân nhắc mở rộng hoặc gia tăng tỉ trọng đầu tư.

Theo phân tích của Chứng khoán Tiên Phong (TPBS), về kỹ thuật, các chỉ báo đã lùi sâu vào vùng quá bán, tạo điều kiện cho khả năng xuất hiện nhịp hồi phục, nhưng dư địa tăng điểm được đánh giá khá hạn chế.

Thế Lâm