Nvidia mất 430 tỉ USD vốn hóa trong 2 ngày, lo ngại về lĩnh vực AI gia tăng
Đà bán tháo cổ phiếu Nvidia khiến khoảng 430 tỉ USD vốn hóa của hãng bốc hơi trong hai phiên 9 và 10/11, kéo theo nhiều doanh nghiệp hạ tầng AI lao dốc.
Cổ phiếu công nghệ tiếp tục chìm trong sắc đỏ hôm 10/11, khi những bước chuẩn bị cho đợt IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng) quy mô lớn của Anthropic vẫn không đủ xoa dịu lo ngại từ nhà đầu tư về triển vọng chung của ngành AI.
Làn sóng bán tháo xuất phát từ báo cáo lạm phát nóng hơn dự kiến của Mỹ, khiến thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12.
Bên cạnh đó, thông tin Nvidia thuê luật sư để thực hiện một cuộc điều tra nội bộ liên quan đến Giám đốc điều hành Jensen Huang, cùng những diễn biến phức tạp hơn trong dự án xây dựng trung tâm dữ liệu tại bang Ohio (Mỹ), cũng góp phần gây thêm áp lực.
Nhiều nhà đầu tư vẫn lạc quan về triển vọng đầu tư vào AI, dù thừa nhận biến động mạnh đã trở thành thực tế quen thuộc trên thị trường chứng khoán trong mùa thu năm nay. Đến chiều 10/11, chỉ số Nasdaq Composite giảm 1%. Trong tháng qua, chỉ số này đã có 8 phiên giảm từ 1% trở lên và 6 phiên tăng ít nhất 1%.
“Có những lo ngại về chuyện gì sẽ xảy ra với vị trí lãnh đạo cao nhất tại Nvidia và nếu Jensen Huang bị thay thế thì ai sẽ đảm nhận vị trí đó”, Tim Ghriskey, chiến lược gia danh mục đầu tư cấp cao tại công ty Ingalls & Snyder ở New York (Mỹ), nhận định.
Tim Ghriskey cho biết ông xem đợt bán tháo cổ phiếu Nvidia và các công ty AI lớn khác là cơ hội mua vào. “Tuy nhiên, tôi không nghĩ Nvidia sẽ sụp đổ. Tôi nhìn thấy một công ty rất mạnh đang phải hứng chịu tác động từ những vấn đề không phải do chính họ gây ra”, ông nhận định.
Ngoài Nvidia (giảm 5,53%), những cổ phiếu giảm mạnh nhất hôm 10/11 chủ yếu thuộc về các doanh nghiệp lớn hưởng lợi từ làn sóng đầu tư vào AI đã thúc đẩy thị trường trong 2/3 đầu năm nay.
Theo dữ liệu của LSEG, cổ phiếu Dell Technologies giảm 4,8% trong phiên 10/11 nhưng vẫn tăng 161% tính từ đầu năm 2026. Trong khi đó, cổ phiếu Sandisk (nhà sản xuất chip nhớ và thiết bị lưu trữ) giảm 4,5% hôm 10/11 nhưng đã tăng 257% từ đầu năm nay.
LSEG là một tập đoàn cung cấp hạ tầng, dữ liệu và dịch vụ cho thị trường tài chính toàn cầu, có trụ sở tại London. Các mảng hoạt động của LSEG gồm dữ liệu và phân tích tài chính, chỉ số, giao dịch vốn, thanh toán bù trừ và quản trị rủi ro.
Các doanh nghiệp điện toán đám mây chuyên phục vụ AI (neocloud) cũng chịu áp lực trong tháng 11 do lo ngại khả năng huy động vốn sẽ khó khăn hơn khi điều kiện thị trường thắt chặt. Cổ phiếu Iren giảm 10%, Nebius mất 7% và CoreWeave giảm 3% hôm 10/11.
Cả ba doanh nghiệp đều đã mất ít nhất 40% giá trị kể từ khi Nasdaq đạt đỉnh gần nhất vào ngày 6/10.
Nhiều nhà đầu tư cho rằng tâm lý lo ngại chung trên thị trường là nguyên nhân chính đằng sau làn sóng bán tháo, bất chấp ngày 10/11 có nhiều diễn biến đáng chú ý liên quan đến AI.
Theo báo Telegraph, nhà cung cấp dịch vụ đám mây Nscale (Anh) đang cân nhắc hoãn kế hoạch IPO với mức định giá 35 tỉ USD.
Cổ phiếu GE Vernova (nhà sản xuất thiết bị năng lượng) giảm hơn 6% ngày 10/11 sau khi tập đoàn đầu tư SoftBank (Nhật Bản) điều chỉnh kế hoạch mua sắm thiết bị cho các dự án trung tâm dữ liệu tại Mỹ. Theo các nhà phân tích, GE Vernova là một trong những doanh nghiệp tham gia phát triển nhà máy điện khí đốt quy mô khổng lồ và trung tâm dữ liệu của SoftBank tại hạt Pike, bang Ohio, Mỹ.
Nvidia lao dốc vì bê bối của Jensen Huang và áp lực từ thị trường AI
Nvidia đã mất khoảng 430 tỉ USD vốn hóa thị trường trong hai phiên giao dịch 9/11 và 10/11, giữa bối cảnh lo ngại gia tăng về những hệ lụy từ mối quan hệ ngoài luồng của CEO Jensen Huang với Alice Huang, nữ doanh nhân bị cáo buộc là gián điệp cho Trung Quốc. Dù vậy, phần lớn nhà đầu tư vẫn tập trung vào triển vọng dài hạn của thị trường.
“Chúng ta luôn có thể tìm ra một lý do để giải thích vì sao thị trường biến động mạnh hơn. Chắc chắn vài tuần gần đây, kể từ tháng 10, thị trường đã biến động mạnh hơn. Song xét cho cùng, diễn biến của thị trường chứng khoán trong những tuần và tháng tới sẽ thực sự phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp”, Jason Ware, Giám đốc đầu tư tại Albion Financial Group, nhận xét.
Albion Financial Group là công ty tư vấn tài chính và quản lý tài sản độc lập của Mỹ, có trụ sở tại thành phố Salt Lake, bang Utah.
Sau báo cáo lạm phát hôm 10/11, nhiều nhà đầu tư sẽ hướng sự chú ý đến những sự kiện lớn tiếp theo có khả năng tác động đến cổ phiếu công nghệ. Đáng chú ý là báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia, dự kiến công bố sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 17/11, cùng đợt IPO của Anthropic sau đó. Đây được xem là những sự kiện quan trọng bất kể thị trường chứng khoán biến động ra sao trong từng phiên.
“Có lẽ chúng ta sẽ lại chứng kiến lợi nhuận doanh nghiệp lập kỉ lục vào năm 2027, trừ khi kinh tế rơi vào suy thoái hoặc các công ty thay đổi mạnh kế hoạch chi tiêu cho hạ tầng AI. Tôi không kì vọng cả hai kịch bản đó xảy ra”, Jason Ware nói. Công ty của ông hiện nắm giữ cổ phiếu Nvidia.
“Vì vậy, tín hiệu quan trọng sẽ là xu hướng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng trên 2%. Những diễn biến còn lại phần nào chỉ là nhiễu động ngắn hạn và theo thời gian sẽ dần được giải quyết”, Jason Ware nói thêm.
Anthropic và CoreWeave: Hai phép thử với niềm tin của nhà đầu tư vào AI
Những diễn biến mới trên thị trường cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư không đồng nghĩa với việc nhu cầu AI đang suy yếu. Tuy nhiên, các doanh nghiệp trong lĩnh vực này ngày càng phải chứng minh khả năng biến nhu cầu về năng lực tính toán AI thành doanh thu và lợi nhuận thực tế.
Ngày 10/11, Anthropic chính thức khởi động đợt giới thiệu cổ phiếu với nhà đầu tư trước khi IPO trên sàn Nasdaq, dự kiến sử dụng mã chứng khoán ANT. Công ty đứng sau mô hình AI Claude đề xuất chào bán 825 triệu cổ phiếu loại A, với giá dự kiến 70 - 78 USD/cổ phiếu.
Theo Reuters, Anthropic hướng đến mức định giá khoảng 1.020 tỉ USD dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành. Nếu tính cả các quyền chọn và chứng khoán có khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu, định giá pha loãng hoàn toàn của Anthropic có thể lên tới 1.400 tỉ USD. Mức này thấp hơn kì vọng 1.500 tỉ USD từng được một số nhà đầu tư thảo luận trước đó.
Trong khi đó, CoreWeave vừa công bố doanh thu quý III/2026 đạt 3,66 tỉ USD, tăng từ 1,37 tỉ USD cùng kì năm trước và cao hơn dự báo trung bình 3,55 tỉ USD của giới phân tích. Kết quả này cho thấy nhu cầu thuê dịch vụ năng lực tính toán AI vẫn rất lớn.
Tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu chưa giải quyết được những lo ngại về tài chính của CoreWeave. Theo dữ liệu LSEG được Reuters dẫn lại, công ty được Nvidia hậu thuẫn này vẫn chưa có lãi và tổng nợ lên đến hơn 50 tỉ USD tính đến tháng 6/2026. Lợi suất trái phiếu đáo hạn năm 2030 của CoreWeave lên khoảng 15,2%, cho thấy nhà đầu tư đòi hỏi mức sinh lời cao hơn để bù đắp rủi ro tín dụng. Công ty hiện vận hành khoảng 52 trung tâm dữ liệu, với tổng công suất đang khai thác hơn 1,7 gigawatt.
Một dấu hiệu khác cho thấy áp lực với ngành hạ tầng AI là Iren phải lùi thời hạn đưa hệ thống hạ tầng phục vụ mục tiêu doanh thu thường niên quy đổi hơn 4 tỉ USD vào vận hành từ cuối năm 2026 sang tháng 1/2027, thậm chí có thể đến cuối tháng 2/2027.
Iren cho biết nguyên nhân liên quan đến việc khách hàng Microsoft yêu cầu điều chỉnh thiết kế mạng và tiến độ cung ứng thiết bị. Iren dự kiến chi thêm khoảng 15 tỉ USD cho đầu tư hạ tầng trong phần còn lại của năm tài chính 2027.
Những diễn biến này cho thấy thị trường đang chuyển từ giai đoạn hào hứng với triển vọng AI sang đánh giá khắt khe hơn về hiệu quả đầu tư, khả năng huy động vốn và thời gian thu hồi chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu. Đây cũng là một trong những nguyên nhân khiến cổ phiếu các doanh nghiệp hạ tầng AI biến động mạnh, ngay cả khi nhu cầu sử dụng chip và dịch vụ điện toán vẫn tăng trưởng.