Thí điểm tài sản số, những "ông lớn" nào được "chọn mặt gửi vàng"?

Những cái tên được nhắc đến nhiều nhất là: HDEX, VIXEX, TCEX và CAEX.

Thực tế, sức hút của tấm vé thông hành vào cơ chế thử nghiệm (sandbox) đã kích hoạt một cuộc chạy đua nước rút giữa các tổ chức tài chính hàng đầu. Theo ghi nhận, hiện có khoảng 10 công ty chứng khoán và ngân hàng đã hoàn tất công tác chuẩn bị, sẵn sàng "bấm nút" triển khai dịch vụ sàn giao dịch ngay khi hành lang pháp lý mở cửa.

Danh sách có những cái tên đình đám như: CTCP Kinh doanh Tiền mã hóa và Tài sản mã hóa Vimexchange (Vimexchange), CTCP Sàn giao dịch Tài sản mã hóa Techcom (TCEX) thuộc hệ sinh thái Techcombank, CTCP Sàn giao dịch Tài sản mã hóa VIX (VIXEX) của Chứng khoán VIX, CTCP Sàn giao dịch Tài sản số DNEX của HVA Group, cùng một số công ty chứng khoán lớn như Chứng khoán SSI…

Tuy nhiên, giữa một "rừng" hồ sơ nặng ký này, giới tài chính đang râm ran đồn đoán rằng cán cân đang nghiêng về 4 đơn vị được cho là đã lọt vào danh sách lựa chọn của Bộ Tài chính, đó là: HDEX, VIXEX, TCEX và CAEX.

Bởi lẽ, đằng sau những pháp nhân có vẻ mới mẻ này không phải là các startup non trẻ, mà là bóng dáng của những "đế chế" tài chính hùng mạnh bậc nhất Việt Nam.

Nếu những đồn đoán này trở thành sự thật, sự tham gia của các đại gia đứng sau như HDBank, Techcombank, VPBank và nhóm Gelex sẽ định hình lại hoàn toàn cuộc chơi tiền số trong thời gian tới. Hãy cùng bóc tách hồ sơ của "bộ tứ" tiềm năng này.

HDEX - “Gã khổng lồ” về vốn trong hệ sinh thái HDBank - Sovico

CTCP Sàn giao dịch Tài sản mã hóa HD (HDEX) được đánh giá là ứng viên có tiềm lực tài chính và hậu thuẫn hệ sinh thái mạnh nhất trong nhóm thí điểm.

HDEX được thành lập ngày 25.9.2025, với vốn điều lệ ban đầu 200 tỉ đồng, trụ sở đặt tại PV Gas Tower (TP.HCM). Tuy mức vốn không cao nhất, nhưng cơ cấu cổ đông mới là điểm mấu chốt.

Trong đó, CTCP Chứng khoán HD là công ty liên kết của HDBank - góp 15% vốn. Phần còn lại do Galaxy Pay (10%) và Galaxy Technology Services (75%) nắm giữ. Hai pháp nhân này đều thuộc Galaxy Holdings, tập đoàn công nghệ số của Sovico Group - bà Nguyễn Thị Phương Thảo từng giữ vai trò Chủ tịch kiêm CEO.

Sự hiện diện đậm nét của Galaxy Holdings cho thấy HDEX không chỉ là một sàn giao dịch, mà là một mắt xích trong chiến lược số hóa tài chính của Sovico - HDBank, nơi ngân hàng, công nghệ, thanh toán và dữ liệu được tích hợp sâu.

Với lợi thế vốn lớn, quan hệ ngân hàng sẵn có và khả năng mở rộng nhanh, HDEX được kỳ vọng sẽ đóng vai trò “neo thị trường” trong giai đoạn thí điểm, tương tự vai trò của các ngân hàng lớn trong giai đoạn đầu phát triển thị trường chứng khoán trước đây.

VIXEX: Sức mạnh của "kiềng ba chân" Gelex - VIX - công nghệ

Nếu HDEX mạnh về hậu thuẫn vốn, thì CTCP Sàn giao dịch Tài sản mã hóa VIX (VIXEX) lại gây chú ý bởi quy mô vốn lớn ngay từ đầu và cấu trúc cổ đông mang tính chiến lược.

Thành lập ngày 26.8.2025 tại Hà Nội, VIXEX có vốn điều lệ lên tới 1.000 tỉ đồng, vốn cao nhất trong 4 đơn vị được chọn thí điểm. Trong đó, FTG Việt Nam nắm 64,5% vốn, Chứng khoán VIX nắm 15% và CTCP Máy tính -Truyền thông - Điều khiển 3C nắm 20,5%.

Cấu trúc này được ví như “kiềng ba chân”: FTG Việt Nam là pháp nhân có liên hệ mật thiết với GELEX Group; Chứng khoán VIX cung cấp kinh nghiệm thị trường tài chính; còn 3C đảm nhiệm hạ tầng công nghệ.

Đáng chú ý, GELEX hiện sở hữu khoảng 10% Eximbank. Dù chưa phải cổ đông chi phối, sự hiện diện này mở ra khả năng kết nối tài sản số với hệ thống ngân hàng truyền thống trong tương lai, khi khung pháp lý cho phép.

Gần đây, việc VIXEX bắt tay với Tập đoàn FPT để phát triển tài sản số càng củng cố tham vọng đi nhanh, đi mạnh của liên minh này trong giai đoạn thí điểm.

TCEX: “Ông vua fintech” với chiến lược Wealthtech

Khác với hai mô hình trên, CTCP Sàn giao dịch Tài sản mã hóa Techcom (TCEX) không gây ấn tượng bằng vốn ban đầu, mà bằng nền tảng công nghệ và tệp khách hàng cao cấp.

TCEX được thành lập ngày 5.5.2025, trụ sở tại Tòa nhà Techcombank (Hà Nội). Người đại diện pháp luật là ông Nguyễn Xuân Minh, hiện là Chủ tịch HĐQT TCBS và TechcomCapital.

Ban đầu, TCEX chỉ có vốn điều lệ 3 tỉ đồng, nhưng đến tháng 8.2025 đã tăng lên 101 tỉ đồng. Dù cơ cấu cổ đông mới không được công bố, giới tài chính đều hiểu rằng TCEX là cánh tay nối dài của hệ sinh thái Techcombank - TCBS.

Chiến lược cốt lõi của TCEX là Wealthtech, đưa tài sản mã hóa vào cùng danh mục quản lý tài sản với cổ phiếu, trái phiếu và các sản phẩm đầu tư truyền thống. Với hàng trăm nghìn khách hàng giàu có của Techcombank - TCBS, khả năng chuyển đổi sang tài sản số của TCEX được đánh giá là lợi thế cạnh tranh lớn nhất.

CAEX: Dấu ấn VPBank và chiến lược M&A, RWA

Đại diện cuối cùng là CTCP Sàn giao dịch Tài sản mã hóa Việt Nam Thịnh Vượng (CAEX), mang đậm phong cách “chịu chơi” của hệ sinh thái VPBank.

Trong cơ cấu cổ đông, Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPBankS) - công ty con của VPBank góp 2,75 tỉ đồng, tương ứng 11% vốn điều lệ. Hai cổ đông lớn khác là Công ty CP LynkiD nắm 50% và Công ty TNHH Đầu tư Future Land sở hữu 39%.

LynkiD được thành lập năm 2020, vốn điều lệ 2 tỉ đồng, hoạt động trong lĩnh vực chính là cổng thông tin điện tử và thương mại điện tử.

Công ty đồng thời phát triển nền tảng tích điểm, đổi quà và trở thành đối tác loyalty độc quyền của VPBank từ năm 2022. Future Land được thành lập cuối năm 2023 với vốn điều lệ ban đầu 3 tỉ đồng. Đến tháng 3.2025, doanh nghiệp nâng vốn lên 120 tỉ đồng. Chủ tịch HĐQT hiện là bà Nguyễn Thị Diệu Ánh, công ty hoạt động chính trong lĩnh vực bất động sản.

Dù danh sách chính thức vẫn chưa được công bố, nhưng sự lộ diện của những cái tên sừng sỏ này cho thấy cuộc thí điểm thị trường tài sản mã hóa sẽ là một cuộc đua khá khốc liệt. Mỗi ứng viên đều nắm giữ những quân bài tẩy riêng: từ hệ sinh thái tỉ đô, tệp khách hàng thượng lưu cho đến khả năng token hóa tài sản thực.

Tuy nhiên, được chọn thí điểm mới chỉ là bước khởi đầu. Thách thức thực sự nằm ở việc ai sẽ là người giải được bài toán khó nhất: Xây dựng niềm tin cho nhà đầu tư và tuân thủ hành lang pháp lý chưa từng có tiền lệ tại Việt Nam. Giới tài chính đang nín thở chờ đợi xem trong 4 "ông lớn" được đồn đoán này, ai sẽ thực sự là người mở đường, và ai sẽ là người dẫn dắt cuộc chơi tài sản số trong thập kỷ tới.