Báo lãi ngàn tỉ, vì sao cổ phiếu HCM vẫn ‘lau sàn’ gây choáng váng nhà đầu tư?

Ngay từ phiên giao dịch khớp lệnh xác định giá mở cửa (ATO) sáng ngày 21.1, những lô cổ phiếu HCM được đặt mua với mức giá sàn 23.750 đồng khiến nhiều nhà đầu tư khó hiểu và ngạc nhiên.

Diễn biến giá của HCM chẳng khá lên trong suốt phiên giao dịch sáng và cả phiên chiều. Theo đó, mức giá của HCM tại thời điểm cao nhất là 24.400 đồng, giảm 1.100 đồng so với mức tham chiếu, tương ứng giảm 4,3%.

Trong phiên giao dịch, khối ngoại đẩy mạnh bán ra cổ phiếu HCM, với khối lượng bán ròng lên đến hơn 3,5 triệu cổ phiếu. Đây là một phiên khối ngoại bán mạnh đốt biến mã cổ phiếu này.

Trong khí đó, theo kết quả kinh doanh được ghi nhận, HSC đạt mức 401 tỉ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý 4/2025, tăng tới 41% so với cùng kỳ. Tính chung cả năm 2025, HSC đạt lợi nhuận trước thuế 1.474 tỉ đồng, tăng 14% so với năm trước.

Theo đó, hầu hết các chỉ tiêu kinh doanh năm ngoái của HSC đều tăng trưởng so với năm 2024, như môi giới chứng khoán, cho vay ký quỹ, tư vấn tài chính.v.v…

Riêng mảng tự doanh của HSC năm 2025 duy trì ổn định so với năm trước. Tuy nhiên có một vấn đề phát sinh ở đây. Trước đây, nhà đầu tư soi vào danh mục cổ phiếu tự doanh của HSC nhận thấy nhiều mã có triển vọng lợi nhuận vì giá vốn thấp. Vì thế, nhà đầu tư dự đoán báo lãi quý 4/2025 của HSC sẽ có đóng góp lớn với khoản lợi nhuận ngàn tỉ đồng đến từ hoạt động tự doanh. Tuy nhiên, danh mục cổ phiếu tự doanh “ngon ăn” đã được HSC thanh lý trước đó. Vì thế quý 4/2025, mảng tự doanh của HSC không những không có lãi “khủng” mà còn lỗ, với mức khoảng 30 tỉ đồng.

Điều đó dẫn đến tâm lý thất vọng của nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư tổ chức và nước ngoài đã kỳ vọng vào khoản lợi nhuận lớn từ mảng tự doanh của HSC. Từ đó, thị trường đã chứng kiến làn sóng bán ra mạnh mẽ thoát khỏi cổ phiếu HCM của HSC. Kết phiên giao dịch ngày 21.1, khối lượng sang tay của HCM nằm trong tốp vài cổ phiếu có khối lượng giao dịch lớn nhất trên sàn HoSE, đạt hơn 78.387.000 cổ phiếu.

Như vậy, yếu tố tâm lý thất vọng vì tự doanh của HSC không đạt như kỳ vọng đã đẩy giá của phiếu của công ty chứng khoán này “lau sàn” ngày 21.1 cho dù bất chấp HSC nằm trong tốp các công ty chứng khoán báo lãi ngàn tỉ năm 2025.

Phiên “lau sàn” của HCM còn có một phần nguyên nhân do mã cổ phiếu này đã tăng giá khá mạnh trong thời gian qua, cộng hưởng với tâm lý thất vọng của nhà đầu tư về tự doanh của HSC, càng khiến cho giá mã cổ phiếu này dễ điều chỉnh mạnh.

Tuy nhiên, với phiên giảm sàn và giá cổ phiếu HCM điều chỉnh mạnh, cũng hứa hẹn một cơ hội lướt sóng ngắn hạn cổ phiếu này đối với nhiều nhà đầu tư. Đó chính là nguyên nhân thúc đẩy thanh khoản của HCM lên đến hơn 78 triệu cổ phiếu trong phiên giao dịch ngày 21.1.