CEO Coinbase phân tích Bitcoin bước vào 'chu kì tăng giá' mới
Bitcoin đã vượt mốc kĩ thuật 72.000 USD và CEO Coinbase Brian Armstrong cho rằng đây có thể là điểm khởi đầu của một chu kì tăng giá mới.
CEO Coinbase thậm chí dự báo Bitcoin có thể đạt 300.000-400.000 USD vào năm 2030. Tuy nhiên, phía trước tài sản số vẫn là hàng loạt biến số về chính sách, thanh khoản và khẩu vị rủi ro.
Bitcoin trở lại trên 72.000 USD
Bitcoin đang có màn trở lại đáng chú ý sau khi rơi xuống dưới 65.000 USD hồi đầu tuần. Ngày 20/8, Bitcoin giao dịch quanh 72.660 USD, tăng khoảng 6,2% trong phiên gần nhất và đến sáng 21/8 thì vượt mốc 73.500 USD. Đà tăng đưa đồng tiền số lớn nhất thế giới trở lại vùng 69.000-70.000 USD, khu vực từng đóng vai trò kháng cự đối với giá.
Động lực của đợt tăng không chỉ đến từ một yếu tố. Theo dữ liệu CoinGlass được dẫn lại, hơn 1 tỉ USD vị thế bán (short) trên thị trường tiền số đã bị thanh lí chỉ trong khoảng một giờ khi Bitcoin bắt đầu bứt phá. Khi giá vượt vùng 65.000-67.000 USD, những nhà giao dịch đặt cược Bitcoin giảm bằng đòn bẩy buộc phải đóng vị thế, tạo thêm lực mua và đẩy giá tăng nhanh hơn.
Dòng tiền từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ cũng góp phần hỗ trợ thị trường. Theo SoSoValue, các quỹ này ghi nhận khoảng 517 triệu USD dòng vốn ròng trong ngày 19/8, mức cao nhất kể từ tháng 5 và cao hơn đáng kể so với khoảng 172 triệu USD mà các sản phẩm này thu hút trong cả tháng 7.
Trước đó, dòng tiền vào ETF Bitcoin cũng đã có dấu hiệu cải thiện. Trong 4 phiên liên tiếp đầu tháng 8, các quỹ này ghi nhận dòng vốn dương, trong đó riêng ngày 6/8 thu hút khoảng 137,6 triệu USD. Tổng dòng tiền vào trong 4 phiên đạt khoảng 763,6 triệu USD.
Những con số này cho thấy đợt phục hồi của Bitcoin không hoàn toàn là kết quả của hoạt động đầu cơ ngắn hạn. Nhu cầu từ các sản phẩm đầu tư truyền thống đang trở thành một phần ngày càng quan trọng của thị trường.
Tuy nhiên, việc Bitcoin vượt 72.000 USD chưa đồng nghĩa xu hướng tăng đã được xác nhận. Một số phân tích kĩ thuật gần đây đặt vùng 72.500 USD là ngưỡng kháng cự tiếp theo. Nếu Bitcoin không thể duy trì đà tăng và đóng cửa ngày dưới 69.000 USD, tín hiệu bứt phá có thể suy yếu.
Trong hoàn cảnh đó, nhận định của Brian Armstrong, CEO Coinbase, đang thu hút sự chú ý. Trả lời CNBC ngày 20/8, Armstrong cho rằng thị trường tiền số “có khả năng đang ở điểm bắt đầu của thị trường tăng giá tiếp theo”.
Ông đưa ra nhận định dựa một phần vào độ dài của giai đoạn suy giảm gần đây, vị trí của Bitcoin trong chu kì thị trường và những yếu tố có thể tạo chất xúc tác trong thời gian tới.
Một trong những yếu tố quan trọng nhất, theo Armstrong, là tiến trình của dự luật Digital Asset Market Clarity Act, thường được gọi là CLARITY Act, tại Thượng viện Mỹ.
CLARITY Act là phép thử lớn đối với thị trường crypto Mỹ
Ngày 15/9 có thể trở thành một mốc quan trọng đối với ngành tài sản số Mỹ. Theo hồ sơ cloture chính thức của Thượng viện Mỹ, Lãnh đạo phe đa số John Thune ngày 8/8 đã đệ trình kiến nghị đưa H.R. 3633, tức Digital Asset Market Clarity Act, vào quy trình xem xét.
Cuộc bỏ phiếu thủ tục dự kiến diễn ra ngày 15/9, sau khi các thượng nghị sĩ trở lại Washington ngày 14/9. Tuy nhiên, cần phân biệt rõ: Nếu cuộc bỏ phiếu thành công, điều đó không đồng nghĩa CLARITY Act được thông qua. Nó chỉ mở đường để Thượng viện chính thức xem xét dự luật.
Sau đó, các thượng nghị sĩ vẫn có thể tranh luận, sửa đổi và tiến hành một cuộc bỏ phiếu phê duyệt riêng. Nếu phiên bản được Thượng viện thông qua khác với dự luật mà Hạ viện đã phê chuẩn, hai viện còn phải thống nhất văn bản trước khi chuyển dự luật tới Tổng thống Donald Trump.
Dù vậy, việc dự luật tiến gần hơn tới sàn Thượng viện vẫn có ý nghĩa lớn đối với ngành tài sản số. Hạ viện Mỹ đã thông qua phiên bản dự luật với tỉ lệ 294-134 vào tháng 7/2025, trong đó có 78 nghị sĩ Dân chủ bỏ phiếu cùng phe Cộng hòa. Đến tháng 5/2026, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện tiếp tục thúc đẩy phần nội dung thuộc phạm vi của mình với tỉ lệ 15-9, sau khi hai thượng nghị sĩ Dân chủ Ruben Gallego và Angela Alsobrooks ủng hộ.
Tuy nhiên, con đường phía trước vẫn không đơn giản. Để đưa dự luật vượt qua Thượng viện, cần 60 phiếu. Đảng Cộng hòa hiện kiểm soát 53 ghế, đồng nghĩa dự luật cần nhận được sự ủng hộ của một số thượng nghị sĩ Dân chủ hoặc độc lập.
Nhiều nội dung vẫn đang gây tranh luận, từ các hạn chế về đạo đức đối với quan chức chính trị, phần thưởng liên quan đến stablecoin, yêu cầu chống rửa tiền, tài chính phi tập trung (DeFi) cho tới cách quản lí chứng khoán được token hóa.
Một trong những mục tiêu cốt lõi của CLARITY Act là phân định rõ hơn vai trò quản lí giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).
Theo dự thảo của Thượng viện, các sàn giao dịch tài sản số, môi giới và đại lí thuộc phạm vi điều chỉnh có thể được xem là tổ chức tài chính theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng (Bank Secrecy Act). Khi đó, các doanh nghiệp này phải tuân thủ yêu cầu xác minh khách hàng, thẩm định và phòng chống rửa tiền.
Dự luật cũng đề xuất cho phép một số doanh nghiệp crypto huy động tối đa 50 triệu USD mỗi năm và 200 triệu USD tổng cộng mà không phải hoàn tất quy trình đăng kí đầy đủ với SEC.
Một nội dung khác đáng chú ý liên quan đến DeFi là việc xây dựng các tiêu chí để xác định một nền tảng có thực sự phi tập trung hay vẫn hoạt động giống một bên trung gian và do đó phải chịu những yêu cầu quản lí tương tự.
Với các doanh nghiệp crypto, một khung pháp lí rõ ràng hơn có thể giúp giảm sự bất định khi đầu tư, phát triển sản phẩm và mở rộng hoạt động tại Mỹ. Đó cũng là lí do Armstrong xem ngày 15/9 là một trong những sự kiện quan trọng nhất tiếp theo đối với ngành tài sản số.
Nếu CLARITY Act tiến triển, thị trường có thể kì vọng vào một môi trường pháp lí rõ ràng hơn. Ngược lại, nếu quá trình lập pháp tiếp tục bị trì hoãn, kì vọng tích cực có thể nhanh chóng suy yếu. Vì vậy, với Bitcoin, câu chuyện hiện nay không chỉ là biểu đồ giá mà còn là kì vọng chính sách.
Từ “Uptober” đến dự báo Bitcoin lên 400.000 USD của CEO Coinbase
Ngoài yếu tố pháp lí, Armstrong còn nhìn vào lịch sử vận động của Bitcoin để đưa ra nhận định về một chu kì tăng giá mới. Tháng 10, 11 và 12 trong nhiều năm thường là những giai đoạn Bitcoin có hiệu suất đáng chú ý. Đặc biệt, tháng 10 được giới giao dịch gọi bằng biệt danh “Uptober” do thường ghi nhận mức tăng mạnh.
Nhưng lịch sử không phải lời đảm bảo cho tương lai. Bitcoin đã phá vỡ chuỗi tăng giá tháng 10 vào năm 2025, khi ghi nhận tháng 10 giảm đầu tiên kể từ năm 2018. Điều đó cho thấy những mô hình theo mùa có thể thất bại khi áp lực kinh tế vĩ mô, khẩu vị rủi ro yếu hoặc hoạt động giao dịch phái sinh quá lớn lấn át yếu tố lịch sử.
Chu kì hiện tại cũng cần được nhìn trong mối quan hệ với sự kiện halving Bitcoin tháng 4/2024. Khi đó, phần thưởng dành cho thợ đào giảm từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC mỗi khối.
Các đợt halving trước từng diễn ra trước những chu kì tăng giá lớn của Bitcoin. Tuy nhiên, mỗi chu kì lại diễn ra trong một môi trường khác nhau về thanh khoản, chính sách tiền tệ, quy định và điều kiện kinh tế.
Do đó, việc dựa vào halving để khẳng định Bitcoin chắc chắn bước vào một đợt tăng giá mới là chưa đủ. Dẫu vậy, Armstrong không chỉ đưa ra nhận định ngắn hạn. Trong một cuộc phỏng vấn khác với Fox Business ngày 20/8, CEO Coinbase dự báo Bitcoin có thể đạt 300.000-400.000 USD vào năm 2030.
Nếu lấy mức giá khoảng gần 75.000 USD hiện nay làm mốc, Bitcoin cần tăng hơn 4 lần để chạm 300.000 USD. Để đạt 400.000 USD, mức tăng sẽ vào khoảng 450%.
Đây rõ ràng là một kịch bản rất tham vọng. Nhưng điều đáng chú ý nằm ở cơ sở mà Armstrong đặt cược: sự trưởng thành của thị trường tài sản số, mức độ tham gia ngày càng lớn của các tổ chức tài chính và khả năng hình thành một khung pháp lí rõ ràng hơn tại Mỹ.
Nếu những yếu tố này cùng phát triển, Bitcoin có thể tiếp tục dịch chuyển từ một tài sản đầu cơ thuần túy sang một loại tài sản được tích hợp sâu hơn vào hệ thống tài chính.
Cổ phiếu Coinbase cũng hưởng lợi từ đợt phục hồi của thị trường. COIN giao dịch quanh 171,34 USD ngày 20/8, tăng khoảng 7% và có lúc đạt 174,75 USD, đưa vốn hóa thị trường của sàn giao dịch Mỹ lên khoảng 45,2 tỉ USD. Tuy nhiên, chính Coinbase cũng cho thấy thị trường tiền mã hóa đang thay đổi.
Công ty báo lỗ ròng 359 triệu USD trong quý 2, trong khi Bitcoin chỉ đóng góp khoảng 12% doanh thu, giảm mạnh so với tỉ trọng hơn một nửa trong lịch sử hoạt động. Ngược lại, doanh thu từ mảng đăng kí và dịch vụ đạt 555 triệu USD, so với chỉ khoảng 6 triệu USD mỗi quý vào năm 2020.
Điều đó cho thấy Coinbase đang tìm cách giảm sự phụ thuộc vào chu kì giá Bitcoin bằng cách mở rộng các nguồn doanh thu khác.
Tương tự, thị trường Bitcoin cũng đang đứng trước một giai đoạn mà giá không thể chỉ được quyết định bởi halving hay “Uptober”. Dòng tiền ETF, chính sách tiền tệ, thanh khoản, đòn bẩy, quy định và mức độ chấp nhận của các tổ chức đều có thể thay đổi cán cân.
Ở thời điểm Bitcoin vừa trở lại trên 72.000 USD, câu chuyện về một chu kì tăng giá mới vì thế đang trở nên hấp dẫn hơn. Nhưng đây mới là khả năng, chưa phải kết luận.
Ngày 15/9 sẽ là một bài kiểm tra quan trọng đối với kì vọng chính sách tại Mỹ. Nếu CLARITY Act tiến thêm một bước, thị trường có thể nhận được chất xúc tác mới. Nếu dòng tiền ETF tiếp tục duy trì, áp lực mua có thể được củng cố.
Nhưng Bitcoin cũng đã chứng minh rằng không có mô hình lịch sử nào đủ sức bảo đảm cho một chu kì tăng giá. Vì thế, ngưỡng 72.000 USD hiện tại có thể được xem như một cột mốc kĩ thuật và tâm lí quan trọng, nhưng câu hỏi lớn hơn là liệu Bitcoin có thể biến đợt phục hồi này thành một xu hướng tăng bền vững hay không.
Nếu dự báo 300.000-400.000 USD của Armstrong trở thành hiện thực vào năm 2030, Bitcoin sẽ phải vượt qua nhiều chu kì biến động, khủng hoảng và thay đổi chính sách khác.
Còn trước mắt, thị trường đang chờ một câu trả lời rất cụ thể từ Washington: Nước Mỹ sẽ xây dựng luật chơi rõ ràng đến đâu cho ngành tài sản mã hóa? Câu trả lời đó có thể quan trọng không kém chính diễn biến giá Bitcoin trong những tháng cuối năm.