Mỹ đẩy nhanh luật stablecoin, mở đường cho kỉ nguyên tiền mã hóa được quản lí
Bộ Tài chính Mỹ đang thúc đẩy nhanh quá trình triển khai Đạo luật GENIUS, trong đó tập trung làm rõ những chủ thể được phép phát hành stablecoin và các điều kiện để hoạt động hợp pháp.
Động thái này được xem là bước quan trọng nhằm đưa thị trường stablecoin vào khuôn khổ quản lí chính thức, đồng thời củng cố vai trò của đồng USD trong hệ sinh thái tiền mã hóa toàn cầu.
Mỹ bắt đầu cụ thể hóa “luật chơi” stablecoin
Bộ Tài chính Mỹ đang lấy ý kiến công chúng về các quy định triển khai GENIUS Act, đạo luật được Tổng thống Donald Trump kí thành luật trong năm 2025 và được xem là một trong những nền tảng pháp lí quan trọng đầu tiên dành riêng cho stablecoin thanh toán tại Mỹ.
Theo thông báo mới nhất, cơ quan này muốn nhận ý kiến từ các doanh nghiệp, tổ chức tài chính và những bên liên quan về dự thảo quy định, đặc biệt là vấn đề xác định ai cần giấy phép để phát hành stablecoin.
GENIUS Act cho phép ngân hàng và một số tổ chức khác phát hành stablecoin nếu đáp ứng các yêu cầu về tài sản bảo chứng. Các token này phải được bảo đảm bằng những tài sản có tính thanh khoản cao, chẳng hạn trái phiếu Kho bạc Mỹ, đồng thời nhà phát hành phải công bố thông tin về dự trữ hàng tháng.
Tuy nhiên, việc Quốc hội thông qua luật mới chỉ là bước đầu. Theo quy trình lập pháp của Mỹ, các cơ quan quản lí vẫn phải xây dựng những quy định chi tiết để đưa luật vào thực tế, đồng thời mở thời gian lấy ý kiến công chúng trước khi các quy định cuối cùng có hiệu lực.
Theo kế hoạch, GENIUS Act dự kiến có hiệu lực tổng thể từ ngày 18/1/2027. Đến ngày 18/7/2028, các quy định nghiêm ngặt hơn liên quan đến việc chào bán và cung cấp stablecoin sẽ được áp dụng.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho rằng GENIUS Act đã tạo ra một khuôn khổ mang tính bước ngoặt và những “luật chơi rõ ràng” đối với stablecoin thanh toán. Theo ông, Bộ Tài chính đang nhanh chóng triển khai khuôn khổ này nhằm tạo ra sự chắc chắn về pháp lí để doanh nghiệp có thể đổi mới và phát triển tại Mỹ.
Bessent đồng thời nhấn mạnh mục tiêu củng cố vị thế của đồng USD với tư cách đồng tiền dự trữ của thế giới và đưa Mỹ trở thành “thủ đô crypto của thế giới”.
Một trong những điểm đáng chú ý trong quá trình tham vấn lần này là cách xác định chính xác thời điểm một stablecoin được xem là đã “phát hành”. Đây là vấn đề tưởng như mang tính kĩ thuật nhưng có thể ảnh hưởng trực tiếp đến nghĩa vụ xin giấy phép và tuân thủ của doanh nghiệp.
Bộ Tài chính cũng đặt câu hỏi về mức độ rõ ràng của các thuật ngữ quan trọng trong luật, cũng như trách nhiệm thẩm định của các nhà cung cấp dịch vụ tài sản số khi dựa vào tuyên bố tuân thủ của một nhà phát hành stablecoin nước ngoài.
Theo định hướng của GENIUS Act, từ tháng 1/2027, về nguyên tắc, một chủ thể sẽ không được phát hành stablecoin thanh toán tại Mỹ nếu chưa có giấy phép phù hợp ở cấp liên bang hoặc bang.
Điều này cho thấy Mỹ đang chuyển từ giai đoạn tranh luận về việc có nên quản lí stablecoin sang giai đoạn xây dựng một hệ thống quy định cụ thể về ai được phát hành, phát hành như thế nào và phải chịu trách nhiệm ra sao.
.jpg)
Stablecoin trở thành một phần trong cuộc đua tiền mã hóa của Mỹ
Việc triển khai GENIUS Act diễn ra trong bối cảnh Washington đang đồng thời thúc đẩy nhiều dự luật nhằm hoàn thiện khung pháp lí cho toàn bộ thị trường crypto.
Một trong những dự luật được quan tâm nhất là Clarity Act, nhằm xây dựng khuôn khổ pháp lí rộng hơn cho thị trường tài sản số và phân định vai trò quản lí giữa các cơ quan liên bang.
Các nghị sĩ Mỹ từng đặt mục tiêu đưa dự luật này ra bỏ phiếu trong tháng 8, nhưng kế hoạch đã được lùi sang tháng 9. Trước đó, Bộ trưởng Scott Bessent nhiều lần kêu gọi Quốc hội nhanh chóng thông qua Clarity Act.
Tổng thống Trump cũng cho rằng việc thông qua những đạo luật như Clarity Act là cần thiết để Mỹ duy trì lợi thế trước Trung Quốc trong cuộc cạnh tranh về công nghệ tài chính và tài sản số. Ông đồng thời cho rằng ngày càng nhiều người sử dụng Bitcoin cho các hoạt động thanh toán.
Nếu GENIUS Act tập trung tạo nền tảng cho stablecoin, Clarity Act được kì vọng sẽ giải quyết những vấn đề rộng hơn của thị trường tiền mã hóa. Hai đạo luật vì thế có thể trở thành những mảnh ghép quan trọng trong chiến lược đưa tài sản số vào hệ thống tài chính chính thống của Mỹ.
Đáng chú ý, stablecoin có vị trí đặc biệt trong chiến lược này. Khác với những tài sản mã hóa biến động mạnh về giá, stablecoin được thiết kế để duy trì giá trị ổn định, thường gắn với đồng USD. Điều này khiến chúng có tiềm năng trở thành công cụ thanh toán, chuyển tiền và giao dịch xuyên biên giới.
Việc yêu cầu stablecoin được bảo chứng bằng tài sản an toàn và minh bạch hóa dự trữ cũng có thể giúp giảm rủi ro đối với người dùng, đồng thời tăng niềm tin của các tổ chức tài chính truyền thống.
Ở góc độ rộng hơn, Mỹ dường như không chỉ muốn quản lí stablecoin mà còn muốn biến chúng thành một công cụ giúp mở rộng phạm vi sử dụng của đồng USD trong nền kinh tế số.
Nếu các nhà phát hành stablecoin phải nắm giữ lượng lớn tài sản dự trữ bằng USD hoặc trái phiếu Kho bạc Mỹ, sự phát triển của thị trường này có thể tạo thêm nhu cầu đối với tài sản định danh bằng USD.
Đó cũng là lí do Washington đang đẩy nhanh quá trình xây dựng quy định. Khi khung pháp lí trở nên rõ ràng hơn, các ngân hàng, công ty fintech và doanh nghiệp tài sản số sẽ có thêm cơ sở để tham gia thị trường mà không phải đối mặt với sự bất định pháp lí kéo dài.
Tuy nhiên, hiệu quả cuối cùng của GENIUS Act sẽ phụ thuộc đáng kể vào các quy định triển khai. Những câu hỏi về điều kiện cấp phép, tiêu chuẩn dự trữ, nghĩa vụ công bố thông tin và trách nhiệm của các nền tảng trung gian vẫn cần được giải quyết cụ thể.
Với việc Bộ Tài chính Mỹ bắt đầu lấy ý kiến, cuộc đua xây dựng “luật chơi” cho stablecoin đang bước sang một giai đoạn mới. Nếu tiến trình diễn ra đúng kế hoạch, từ năm 2027 thị trường Mỹ sẽ có một bộ khung pháp lí rõ ràng hơn cho stablecoin và qua đó mở ra khả năng đưa một bộ phận đáng kể của nền kinh tế tài sản số vào hệ thống tài chính được quản lí chính thức.