Khối ngoại quay lại mua ròng cổ phiếu PNJ vì doanh nghiệp đã ‘nói thật’?
Trong 3 phiên giao dịch liên tiếp từ 27-29/7, khối ngoại đã quay trở lại mua ròng cổ phiếu PNJ khá mạnh trong khi trước đó đã bán ròng hàng chục triệu cổ phiếu này.
3 phiên mua ròng nhiều triệu cổ phiếu PNJ
Tính từ phiên giao dịch ngày 27/7, khối ngoại bắt đầu mua ròng trở lại cổ phiếu PNJ cho dù trước đó, những quỹ lớn như nhóm quỹ VinaCapital, nhóm quỹ Dragon Capital và quỹ Generali Vietnam đã bán cắt lỗ và hạ tỉ trọng nắm giữ.
Trong phiên ngày 27/7, khối ngoại mua ròng lại cổ phiếu PNJ ở mức thăm dò khoảng 480.000 cổ phiếu. Tại phiên này, PNJ đã tăng giá trần sau chuỗi dài ngày lao dốc mất gần 50% giá. Sang phiên ngày 28/7, khối lượng mua ròng của khối ngoại bùng nổ, đạt khoảng 5 triệu cổ phiếu PNJ được mua vào. Đến phiên hôm nay 29/7, dù hạ nhiệt, nhưng khối ngoại vẫn mua ròng hơn 800.000 cổ phiếu PNJ. Tính chung 3 phiên, khối này đã mua ròng hơn 6 triệu cổ phiếu PNJ. Trong đó, có 1 phiên khối này mua ròng rơi vào thời điểm PNJ tăng trần. Với 2 phiên còn lại, giá cổ phiếu này đi ngang.
Khối ngoại vì sao mua ròng trở lại?
Trước khi PNJ xảy ra khủng hoảng thương hiệu và niềm tin, room ngoại của mã cổ phiếu này luôn trong tình trạng “chật cứng”. Tỉ lệ “hở room” quá thấp không thỏa mãn điều kiện mua nắm giữ của khối ngoại.
Sau khi làn sóng bán tháo cổ phiếu PNJ trong đợt khủng hoảng đang xảy ra, khoảng “hở room” ngoại lên tới 40 triệu cổ phiếu. Cùng với đó, giá cổ phiếu PNJ đã rơi về vùng đáy lịch sử (năm 2021) và chỉ số P/E rơi về mức thấp hiếm thấy. Có thể thấy, với định giá tại phiên giao dịch ngày 24/7 ở mức 30.750 đồng giá cổ phiếu PNJ đã ở mức “rẻ”.
Lúc này phát sinh một số tình huống khả năng. Thứ nhất, nếu các quỹ ngoại đã thoát hàng cổ phiếu PNJ trước đó giờ mua trở lại, có thể xem như một đợt “lướt sóng” thành công vì hưởng lợi tình huống bán cao - mua thấp, nhờ đó có thể đạt được một tỉ trọng lợi nhuận lớn, có thể ở mức 2 con số chỉ trong chưa tới chục phiên giao dịch. Thứ hai, những quỹ ngoại đứng ngoài từng “thèm thuồng” cổ phiếu PNJ nhưng không mua được vì hết room, đang có cơ hội tốt hơn bao giờ hết: Cổ phiếu PNJ đang “hở room” ngoại lớn, và cùng một số tiền nhưng các quỹ này có thể mua được nhiều hơn lượng cổ phiếu PNJ tại thời điểm hiện nay.
Một yếu tố thứ ba, rất quan trọng, là nhờ vào một số tín hiệu phát ra từ thị trường chung. VN-Index đang phát đi tín hiệu hồi phục, cùng với đó giá cổ phiếu PNJ cũng có dấu hiệu tạo đáy. Sự cộng hưởng của câu chuyện thị trường chung và câu chuyện riêng của cổ phiếu PNJ có thể kích hoạt lực mua bắt đáy để tận dụng cơ hội hồi phục. Tất nhiên, mua tại thời điểm này cũng có xác suất rủi ro là giá cổ phiếu PNJ có thể quay đầu. Tuy nhiên, khối ngoại cũng có rất nhiều tai mắt để nghe ngóng thông tin cũng như các công cụ đo lường và phân tích kỹ thuật để tính toán và đưa ra quyết định.
Bởi nếu phải cân đo đong đếm, việc mua cổ phiếu PNJ tại thời điểm này nếu có rủi ro thì cũng không còn quá lớn, vì đa phần đã phản ánh vào giá cổ phiếu trong gần 4 tuần giao dịch vừa qua.
Yếu tố đòn bẩy lớn nhất: PNJ đã “nói thật”?
Những ngày qua, PNJ liên tục cập nhật thông tin về tình hình của doanh nghiệp này. Một thông tin gây chú ý vào ngày 28/7, PNJ cho biết đã chi trả hơn 7.000 tỉ đồng cho việc thu mua lại kim cương, trang sức, vàng từ khách hàng trong thời gian từ ngày 1-27/7.
Trong đó, 20 ngày đầu tháng (1-20/7), nhà bán lẻ này ghi nhận tổng doanh thu 1.588 tỉ đồng và giá trị hàng hóa mua lại 5.900 tỉ đồng, tức giá trị mua lại gấp 3,71 lần giá trị bán ra, tổng doanh thu bị âm. Giai đoạn 21-27/7, doanh thu bán ra 1.393 tỉ đồng, giá trị hàng mua lại là 1.162 tỉ đồng, tổng doanh thu đã dương. Ngoài ra, 95% số lượng khách hàng bán lại kim cương và trang sức đồng ý chuyển đổi sang mua vàng. Những thông tin này ít nhiều mang đến cho các nhà đầu tư cổ phiếu PNJ niềm tin rằng áp lực thanh khoản đã giảm bớt, nhờ đó việc đặt cược vào cổ phiếu PNJ tăng lên dù vẫn chấp nhận một tỉ lệ khả năng rủi ro nhất định.
Sự cập nhật liên tục tình hình doanh nghiệp mang đến những thông tin kịp thời và rất quan trọng cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn ở phía trước, đặc biệt là còn phụ thuộc vào thông tin về tiến trình điều tra vụ án đường dây buôn lậu 28.000 viên kim cương xuyên biên giới từ cơ quan chức năng.
Bên cạnh dòng tiền PNJ huy động để thu mua lại sản phẩm từ khách hàng, một vấn đề nữa rất quan trọng mà nhà đầu tư ngóng chờ là lượng sản phẩm thu mua lại sẽ được xử lý như thế nào. Từ thông tin này, nhà đầu tư có thể đoán định khả năng rủi ro ảnh hưởng đến tình hình kinh doanh và tác động tới doanh thu, lợi nhuận của PNJ các quý còn lại của năm 2026.