Mất sạch tài sản khi mang hết tiền mã hóa đem thế chấp

White, một cư dân San Diego, từng làm việc tại hơn 10 công ty khởi nghiệp trước khi hưởng lợi từ một thương vụ thoái vốn thành công. Ông sử dụng khoản tiền thu được để xây dựng khoản tiết kiệm dành cho tuổi nghỉ hưu.

Từ khoản tiết kiệm cả đời đến danh mục tiền mã hóa gần 6 triệu USD

Theo lời kể của White với ABC 10News, ông biết đến Nexo thông qua Reddit và sau đó được một cựu đồng nghiệp giới thiệu nền tảng này. Năm 2021, White chuyển các khoản đầu tư tiền mã hóa của mình sang Nexo.

Nexo cung cấp dịch vụ tín dụng dựa trên tài sản mã hóa, cho phép người dùng vay tiền bằng cách thế chấp tiền mã hóa thay vì phải bán tài sản đang nắm giữ. Mô hình này từng thu hút những nhà đầu tư muốn tiếp tục hưởng lợi nếu giá tiền mã hóa tăng, đồng thời có thêm nguồn tiền mặt để chi tiêu.

White cho biết ông từng có thời điểm sở hữu danh mục trị giá gần 6 triệu USD trên tài khoản Nexo. Ông cũng cung cấp cho ABC 10News một chứng từ ngân hàng thể hiện khoản chuyển khoản trị giá 1 triệu USD tới Nexo.

Tuy nhiên, ông thừa nhận hiện không còn lưu giữ đầy đủ hồ sơ về toàn bộ các giao dịch của mình trên nền tảng. Trong quá trình đầu tư, White cũng từng rút tiền để trang trải các khoản chi tiêu sinh hoạt thông thường. Biến cố xảy ra khi thị trường tiền mã hóa giảm mạnh.

Theo White, ông không hiểu đầy đủ rằng việc giá tài sản thế chấp giảm có thể kích hoạt cơ chế thanh lí. Khi giá tiền mã hóa lao dốc, Nexo đã thanh lí các tài sản được sử dụng làm tài sản bảo đảm cho khoản vay.

White cho rằng mình không lường trước được cơ chế này. Ông so sánh khoản vay crypto với một hạn mức tín dụng thế chấp bằng giá trị căn nhà, nơi người vay có thể tiếp tục sở hữu tài sản trong khi khoản vay tồn tại.

Nhưng với khoản vay được bảo đảm bằng tiền mã hóa, biến động giá có thể diễn ra nhanh và mạnh hơn rất nhiều. Khi giá trị tài sản thế chấp giảm xuống dưới ngưỡng quy định, nền tảng có thể bán tài sản để giảm rủi ro cho khoản vay. Đối với White, điều đó biến một khoản đầu tư dài hạn thành một khoản lỗ khổng lồ trong thời gian ngắn.

CEO Brickken phân tích trách nhiệm khi tác tử AI giao dịch tiền mã hóa

Tiền mã hóa Knaken sụp đổ khiến 6.300 khách hàng bất an

Vụ việc đặt câu hỏi về rủi ro của crypto-backed lending

White sau đó gửi khiếu nại tới nhiều cơ quan, trong đó có Cơ quan Bảo vệ và Đổi mới Tài chính California (DFPI), văn phòng công tố địa phương và Ủy ban Thương mại Liên bang Mỹ (FTC). Tháng 1/2026, DFPI ban hành một lệnh chấp thuận liên quan đến Nexo Capital.

Theo cơ quan quản lí California, Nexo Capital đã kí kết và thực hiện các khoản vay liên quan đến 5.456 cư dân California trong giai đoạn 2018-2022 mà không có giấy phép cho vay tài chính theo yêu cầu của luật bang. DFPI cũng cho biết Nexo có thể tự động thanh lí tài sản tiền mã hóa được dùng làm tài sản thế chấp khi giá trị thị trường của chúng giảm.

Lệnh chấp thuận của DFPI không nêu tên White và cũng không đưa ra kết luận riêng về tài khoản của ông. Tuy nhiên, White cho rằng những vấn đề được cơ quan quản lí mô tả tương đồng với những gì ông đã trải qua. DFPI phạt Nexo 500.000 USD. Nexo không thừa nhận nhưng cũng không phủ nhận các kết luận được nêu trong lệnh.

Về phía Nexo, công ty cho rằng vụ việc liên quan đến những vấn đề tồn tại từ giai đoạn trước trong hoạt động kinh doanh. Nexo cho biết vấn đề đã được giải quyết thông qua thỏa thuận với cơ quan quản lí và công ty hiện vẫn có giấy phép hoạt động tại California.

Nexo cũng khẳng định các sản phẩm của mình đi kèm thông tin công bố về rủi ro và tài liệu dành cho khách hàng. Công ty cho biết sản phẩm tín dụng liên quan hiện không được cung cấp tại California.

Đây không phải lần đầu Nexo đối mặt với cơ quan quản lí Mỹ. Năm 2023, công ty đồng ý trả 22,5 triệu USD để giải quyết các cáo buộc của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) liên quan đến một sản phẩm tiền mã hóa. SEC cho rằng sản phẩm này chưa được đăng kí phù hợp và Nexo đã bỏ qua một số yêu cầu công bố thông tin nhằm bảo vệ nhà đầu tư.

Với White, vấn đề hiện nay không chỉ là khoản tiền đã mất mà còn là khả năng tiếp cận hồ sơ tài chính để xác định chính xác những gì đã xảy ra. Ông cho biết việc yêu cầu Nexo cung cấp đầy đủ dữ liệu giao dịch là một trong những trở ngại lớn nhất khi tìm cách bảo vệ quyền lợi của mình. White từng liên hệ với luật sư để xem xét khả năng khởi kiện nhưng chi phí pháp lí quá cao.

Cấu trúc doanh nghiệp của Nexo với các pháp nhân ở nhiều quốc gia cũng khiến việc theo đuổi vụ việc trở nên phức tạp hơn. White cho biết ông phát hiện Nexo Capital đặt tại Quần đảo Cayman. Trong khi đó, lệnh chấp thuận của DFPI không xác định White có quyền được hoàn trả khoản tiền nào hay không.

Câu chuyện của White cho thấy một rủi ro quan trọng nhưng đôi khi bị xem nhẹ trong thị trường tiền mã hóa: nhà đầu tư không chỉ đối mặt với biến động giá của tài sản mà còn với rủi ro từ chính cơ chế sử dụng tài sản đó làm tài sản thế chấp.

Khi vay tiền dựa trên crypto, nhà đầu tư có thể tưởng rằng mình đang giữ nguyên tài sản và chỉ sử dụng giá trị của nó để tiếp cận vốn. Nhưng nếu giá giảm đủ mạnh, tài sản có thể bị thanh lí trước khi nhà đầu tư kịp phục hồi vị thế.

Với những người sử dụng tiền mã hóa để xây dựng tài sản hưu trí, bài học càng rõ ràng: lợi nhuận cao đi kèm với một cấu trúc rủi ro phức tạp hơn nhiều so với việc đơn thuần mua và nắm giữ tài sản.

White cho biết khoản mất mát đã ảnh hưởng đến cả gia đình. Ông từng muốn sử dụng khoản tiết kiệm để hỗ trợ cha mẹ, nhưng giờ không còn khả năng thực hiện kế hoạch đó. Con gái phải hỗ trợ ông một phần chi phí, trong khi cha mẹ ông phải cho thuê các phòng còn trống để trang trải cuộc sống. Cuối cùng, White phải nhờ đến sự giúp đỡ của chị gái.

Vụ việc chưa đưa ra kết luận rằng Nexo phải chịu trách nhiệm đối với toàn bộ khoản lỗ của White. Nhưng nó cho thấy một thực tế quan trọng của tài chính tiền mã hóa: Hiểu cách một sản phẩm hoạt động đôi khi quan trọng không kém việc dự đoán giá tài sản. Khi tài sản được dùng để vay, một cú giảm giá không chỉ làm danh mục giảm giá trị mà còn có thể kích hoạt cơ chế thanh lí, khiến nhà đầu tư mất chính tài sản mà họ dự định nắm giữ lâu dài.