Ngành tiêu dùng - bán lẻ vượt khó nhờ tìm thấy lực đỡ từ sức mua nội địa?

Cầu nội địa đã có những tín hiệu phục hồi tốt hơn

Theo đánh giá của MBS, nhu cầu tiêu dùng nội địa trong quý II/2026 chưa ghi nhận tín hiệu tăng trưởng tích cực khi bối cảnh vĩ mô còn nhiều khó khăn do lạm phát cao, thu nhập cải thiện chậm. Trong nhóm tiêu dùng thiết yếu, ngành sữa phục hồi khả quan từ mức nền thấp nhờ việc thắt chặt nguồn cung sữa lậu, sản lượng phục hồi 1 chữ số với xu hướng chủ đạo từ các sản phẩm nội địa giàu dinh dưỡng. Mặt khác, mức giá bán được điều chỉnh linh hoạt nhờ cơ cấu các sản phẩm giàu dinh dưỡng tăng mạnh mẽ trong năm 2026, tiêu biểu từ Vinamilk (VNM) và Mộc Châu Milk (MCM).

Ở giai đoạn này, mô hình của WinCommerce (WCM) và Bách Hóa Xanh (BHX) nhận được nhiều sự chuyển dịch lượng giao dịch từ các khu vực truyền thống (chợ, quầy sạp, cửa hàng bách hóa, thực phẩm truyền thống) do lợi thế về hàng hóa thương hiệu và giá cả cạnh tranh. Nhờ vậy, bên cạnh quy mô duy trì tăng trưởng hơn 20% so với cùng kỳ, MBS cho rằng doanh thu trung bình trên cửa hàng ở các chuỗi này duy trì khả quan.

Bán lẻ dược phẩm mở rộng quy mô, chăn nuôi vẫn chưa hết khó

Các chuỗi bán lẻ dược phẩm bắt đầu ghi nhận thêm việc mở rộng quy mô của An Khang, Pharmacity sau hơn 2 năm đi ngang. Nhờ đó, tổng quy mô cửa hàng dự báo tăng 15% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, sự cạnh tranh tăng cao có khả năng làm gia tăng chi phí khuyến mãi và hỗ trợ bán hàng. Từ đó, lợi nhuận ròng của các chuỗi này có thể bị ảnh hưởng nhẹ trong giai đoạn hiện nay.

Trên thị trường chăn nuôi, nguồn cung heo ra ngoài thị trường ổn định do dịch bệnh được kiểm soát nhờ điều kiện thuận lợi từ thời tiết. Tuy nhiên do sức cầu còn suy yếu, tổng doanh thu của các doanh nghiệp chăn nuôi chưa ghi nhận tín hiệu tích cực. Bên cạnh đấy, đến cuối tháng 5/2026, giá nguyên vật liệu tăng mạnh so với cùng kỳ (đậu tương tăng 14,5%, ngô tăng 6%) trong bối cảnh giá heo hơi giảm 6% so với cùng kỳ, gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp. Vì thế, lợi nhuận ròng ròng quý II/2026 của các doanh nghiệp chăn nuôi được dự báo không nhiều khả quan.

“

▪ Quý II/2026, tiêu dùng đang có nhiều sự hỗ trợ từ xu hướng mua hàng nội địa chất lượng tốt của người dùng, hỗ trợ cho sản lượng tiêu thụ các doanh nghiệp sản xuất trong nước, giúp lợi nhuận của nhóm tiêu dùng duy trì tăng trưởng ổn định.
▪ Bên cạnh đó, mức giá bán được cải thiện đáng kể (do yếu tố giá nguyên vật liệu còn nhiều khó khăn) giúp cho các doanh nghiệp bán lẻ không thiết yếu ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể, đặc biệt là ngành hàng tiêu dùng điện tử.

Bán lẻ hàng không thiết yếu tiếp tục đà tăng trưởng khả quan nhờ sự linh hoạt điều chỉnh giá bán

Ở mảng bán lẻ hàng không thiết yếu, cụ thể là lĩnh vực điện tử tiêu dùng, chu kỳ thay thế sản phẩm đang diễn ra mạnh mẽ ở các sản phẩm điện lạnh và gia dụng, tập trung tiêu thụ các sản phẩm có mức giá hợp lý với công năng đầy đủ. Doanh thu laptop tăng 2 chữ số (do những lo sợ về giá bán tăng vượt trội trong thời gian tới), nhờ đó doanh thu trung bình/cửa hàng tăng tới 25% so với cùng kỳ.

Trên thực tế thị trường, các doanh nghiệp sở hữu hệ thống tài chính tiêu dùng với các gói trả chậm hấp dẫn (không phí, không trả trước, 0 lãi suất) giành được thị phần tốt hơn trong quý. Trong bối cảnh xu hướng mua sắm trực tuyến đang gia tăng mạnh mẽ, quy mô cửa hàng vật lý vẫn sẽ được tiếp tục được duy trì trong trung – dài hạn.

Ở lĩnh vực bán lẻ trang sức, việc linh hoạt chính sách thu mua sẽ giúp cho doanh nghiệp có thêm nguyên vật liệu để đa dạng hóa danh mục sản phẩm vàng tích trữ, thúc đẩy lượng giao dịch của các nhà bán lẻ trang sức trong thời gian tới khi giá vàng còn nhiều biến động thất thường. Bối cảnh thị trường hiện nay cũng tạo tiền đề cho việc linh hoạt giá bán của các doanh nghiệp bán lẻ trang sức, nhờ đó doanh thu tiếp tục đà tăng trưởng 40% so với cùng kỳ, và lợi nhuận ròng dự báo tăng 26%.