Nợ xấu hơn 3.800 tỉ tại ACV có ảnh hưởng tiến độ sân bay Long Thành?

Nợ xấu của ACV đến từ đâu?

Khoản nợ khó đòi của ACV ở mức hơn 3.832 tỉ đồng tính đến thời điểm ngày 31.12.2025, tăng khoảng 170 tỉ đồng so với thời điểm ngày 1.1.2025, tương ứng mức tăng khoảng 4,4%.

Khoản nơ xấu này, được cho rằng tập trung vào các khoản phí dịch vụ sân bay chưa thể thu được từ các khách hàng/đối tác là Bamboo Airways, Pacific Airlines, và Vietravel Airlines. Trong đó, Bamboo Airways chiếm tỷ trọng nợ lớn nhất trong khoản nợ xấu này, lên tới 2.621 tỉ đồng, tiếp đến là Pacific Airlines 873 tỉ đồng, Vietravel Airlines 302 tỉ đồng.

Như vậy, khoản nợ xấu được hiểu là phí dịch vụ chưa thu được chứ không phải nợ cho vay từ ACV.

Được biết, đây chưa phải là khoản nợ xấu lớn nhất từng tồn tại tại ACV. Doanh nghiệp này từng có khoản nơ xấu lên đến hơn 8.200 tỉ đồng vào giữa năm 2024, nhưng sau đó vấn đề đã được giải quyết từng phần.

Đối với khoản nợ xấu khi kết năm 2025, chủ yếu rơi vào các khách hàng đang gặp khó khăn, là 3 hãng bay nhỏ tại Việt nam hiện nay. Trong đó, Bamboo Airways là hãng hàng không đang gặp khó khăn nhiều nhất, từ hoạt động kinh doanh cho đến tổ chức nhân sự. Cho dù ACV từng “dọa” sẽ dùng đến công cụ pháp lý đối với Bamboo Airways nhưng cuối cùng khoản nợ xấu vẫn chưa được giải quyết dứt điểm. Điều đó buộc ACV phải trích lập dự phòng cho khoản nợ xấu hơn 3.800 tỉ trên.

Cùng với đó, ACV đang áp dụng chính sách “thu đủ nợ mới, giãn nợ cũ” nhằm tránh phát sinh nợ xấu mới đồng thời hỗ trợ các hãng bay giãn thời gian trả nợ cũ.

Nợ xấu hàng ngàn tỉ đồng tại ACV liệu có ảnh hưởng tới tiến độ sân bay Long Thành?

ACV được giao làm chủ đầu tư sân bay Long Thành với tổng dự toán lên đến hơn 10 tỉ USD.

Năm 2025, cho dù phải “ôm” khoản nợ xấu hơn 3.800 tỉ đồng, nhưng kết quả kinh doanh của ACV vẫn khả quan, với lợi nhuận sau thuế đạt hơn 11.870 tỉ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ năm 2024.

Cùng với đó, ACV đang nắm giữ lượng tiền mặt lớn gồm hơn 13.000 tỉ đồng quỹ đầu tư phát triển, gần 20.000 tỉ đồng lợi nhuận chưa phân phối.

Theo một chuyên gia chứng khoán, khoản nợ xấu hơn 3.800 tỉ đồng tại ACV có thể không ảnh hưởng đến tiến độ giải ngân tại sân bay Long Thành vì nhiều lý do.

Thứ nhất, ACV có khoản lợi nhuận sau thuế hơn 11.870 tỉ đồng sau khi đã trích lập dự phòng, có thể bù đắp rủi ro về nợ xấu trong hoạt động kinh doanh nếu cần. Thứ hai, ACV cũng thuộc tốp “đại gia tiền mặt” khi có lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng lên đến vài chục ngàn tỉ đồng. Thứ ba, ACV có vốn chủ sở hữu mạnh, đạt gần 70.000 tỉ đồng, cho thấy tiềm lực tài chính khá vững vàng.

Ngoài ra, chuyên gia này cũng cho rằng, với một dự án trọng điểm quốc gia như sân bay Long Thành, việc giao cho ACV làm chủ đầu tư thì vấn đề nguồn vốn thường được thu xếp trước, ít nhất là theo từng giai đoạn, chứ không có chuyện chỉ trông chờ vào lợi nhuận của ACV đổ vào đầu tư. Hai nguồn tiền này hoàn toàn khác nhau. ACV là một công ty đại chúng, đã niêm yết trên sàn UpCom, nếu muốn lấy lợi nhuận đầu tư vào dự án sân bay Long Thành thì phải thông qua sự chấp thuận của cổ đông chứ ban lãnh đạo doanh nghiệp không thể tự ý làm việc này, hoặc sau khi đã chia cổ tức bằng tiền mặt, trả cổ tức bằng cổ phiếu... để chuyển hóa lợi nhuận thành vốn đầu tư vào các dự án.

Trên thực tế, tính tới đầu tháng 2.2026, ACV đã đầu tư khoảng 34.100 tỉ đồng vào dự án sân bay Long Thành từ các nguồn vốn đã được thu xếp trước. Trong đó, bên cạnh nguồn vốn tự thu xếp, ACV cũng đã ký kết hợp đồng vay vốn với các ngân hàng lớn như Vietcombank, VietinBank và BIDV với trị giá khoảng 1,8 tỉ USD nhằm bảo đảm dòng tiền cho dự án thành phần 3 tại sân bay Long Thành.