Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP về tài sản mã hóa mở rộng cửa đón vốn quốc tế

Nghị quyết đồng thời đưa ra một lựa chọn chính sách đáng chú ý: Tài sản mã hóa phải được phát hành dựa trên tài sản thực, không bao gồm chứng khoán và tiền pháp định.

Từ token đầu cơ đến tài sản có giá trị nền tảng

Việc yêu cầu tài sản mã hóa phải dựa trên tài sản thực đang giúp Việt Nam định hình thị trường theo hướng thận trọng, đồng thời mở ra khả năng đưa bất động sản, năng lượng, hạ tầng, nông nghiệp... tiếp cận dòng vốn quốc tế thông qua công nghệ blockchain.

Cách tiếp cận này tạo ra ranh giới tương đối rõ giữa tài sản mã hóa với các loại tài sản tài chính đang được điều chỉnh bởi pháp luật hiện hành. Đồng thời, việc chỉ cho phép chào bán, phát hành tài sản mã hóa cho nhà đầu tư nước ngoài trong giai đoạn đầu giúp Việt Nam có thêm không gian để thử nghiệm và hoàn thiện thị trường trước khi mở rộng.

Theo TS Trần Quý, Viện trưởng Viện Phát triển Kinh tế số Việt Nam, Chủ tịch Công ty Nền tảng tài sản số MetaDAP chia sẻ trên SGGP, việc gắn tài sản mã hóa với tài sản thực giúp công nghệ blockchain kết nối trực tiếp hơn với nền kinh tế, qua đó hạn chế tình trạng xuất hiện những token không có giá trị nền tảng.

Khi một token đại diện hoặc gắn với một tài sản cụ thể, thị trường có cơ sở để thẩm định, định giá và công bố thông tin. Đây là khác biệt quan trọng so với những tài sản số mà giá trị chủ yếu phụ thuộc vào kì vọng và biến động tâm lí trên thị trường.

Việc loại trừ chứng khoán và tiền pháp định cũng giúp hạn chế sự chồng lấn với các quy định hiện hành trong lĩnh vực chứng khoán, ngân hàng, đồng thời góp phần bảo vệ chủ quyền tiền tệ. Trong khi đó, giới hạn đối tượng chào bán trong giai đoạn đầu giúp giảm bớt áp lực đầu cơ bán lẻ trong nước.

Như vậy, thay vì đặt trọng tâm vào việc mở rộng giao dịch tài sản mã hóa bằng mọi giá, Việt Nam đang thử nghiệm một mô hình trong đó giá trị của token trước hết phải được neo vào nền kinh tế thực.

Phân biệt đơn giản giữa ‘tài sản số’ và ‘tài sản mã hóa’

Hoàn thiện hành lang pháp lí để ngăn rửa tiền qua tài sản mã hóa

Biến tài sản mã hóa của nền kinh tế thực thành nam châm thu hút mới

Điểm đáng chú ý hơn cả nằm ở khả năng tài sản mã hóa trở thành một kênh dẫn vốn xuyên biên giới. Việt Nam có một nền kinh tế thực với nhu cầu vốn lớn, từ bất động sản, năng lượng tái tạo, hạ tầng, logistics đến nông nghiệp. Đây cũng là những nhóm tài sản có thể trở thành đối tượng thử nghiệm token hóa nếu đáp ứng các điều kiện pháp lí và kĩ thuật.

Về bản chất, token hóa cho phép quyền lợi kinh tế gắn với một tài sản được biểu diễn dưới dạng mã hóa trên nền tảng blockchain. Nếu được xây dựng với cơ chế pháp lí rõ ràng, doanh nghiệp có thể có thêm một phương thức tiếp cận nhà đầu tư bên ngoài các kênh huy động vốn truyền thống.

Đây là điểm đặc biệt đáng chú ý trong lúc nhu cầu vốn của doanh nghiệp Việt Nam ngày càng lớn, trong khi dòng vốn quốc tế đang tìm kiếm những tài sản có quyền lợi pháp lí và giá trị nền tảng rõ ràng.

Theo Boston Consulting Group (BCG), quy mô thị trường tài sản thực được mã hóa trên toàn cầu có thể vượt 14.000 tỉ USD vào năm 2030. Con số này cho thấy token hóa không còn chỉ là câu chuyện của giới công nghệ hay tiền mã hóa, mà đang dần trở thành một xu hướng gắn với thị trường vốn và nền kinh tế thực.

Tuy nhiên, cơ hội không đồng nghĩa với việc chỉ cần đưa tài sản lên blockchain là có thể thu hút vốn quốc tế. Việc phát hành tài sản mã hóa dựa trên tài sản thực cần song hành với nghiên cứu thị trường và tìm hiểu thị hiếu của nhà đầu tư nước ngoài. Đồng thời, các quy định trong nước cũng cần tiếp tục được làm rõ để thị trường có thể vận hành hiệu quả. Đây chính là điều kiện quyết định để biến token hóa từ một thử nghiệm công nghệ thành một kênh dẫn vốn thực sự.

Nhà đầu tư quốc tế sẽ không chỉ quan tâm token được phát hành trên blockchain nào, mà quan trọng hơn là token đó đại diện cho quyền lợi gì, tài sản nền nằm ở đâu, ai xác nhận giá trị tài sản và nhà đầu tư được bảo vệ như thế nào khi xảy ra tranh chấp.

Do đó, bước đi tiếp theo của Việt Nam không hẳn chỉ cần mở rộng số lượng tài sản được token hóa, mà phải xây dựng được “hạ tầng niềm tin” phía sau mỗi token. Khi quyền lợi pháp lí, dữ liệu, định giá và cơ chế công bố thông tin được xác lập rõ ràng, tài sản mã hóa mới có thể thực sự trở thành cây cầu đưa tài sản của nền kinh tế Việt Nam tiếp cận thị trường vốn toàn cầu.

Bùi Tú