VN-Index lấy lại 1.830 điểm: Đằng sau 8,8 điểm tăng còn nhiều dấu hỏi?

Tăng 8,8 điểm lên lại mốc 1.830: Chưa đủ phủ nhận phiên giảm hơn 31 điểm

Việc VN-Index lấy lại mốc 1.830 điểm ngay sau cú giảm hơn 31 điểm trong phiên hôm qua chắc chắn là một tín hiệu tích cực. Nếu nhìn đơn thuần vào điểm số, thị trường đã nhanh chóng lấy lại một phần đáng kể số điểm đã mất. Quan trọng hơn, VN-Index không tiếp tục xuyên sâu xuống dưới vùng 1.814 điểm vốn dĩ tiềm ẩn nguy cơ lớn đe dọa luôn ngưỡng 1.800 điểm. Từ đó cho thấy, mốc 1.830 điểm vì thế có ý nghĩa nhất định về mặt tâm lý. Đây là vùng điểm tối thiểu mà VN-Index cần lấy lại nếu muốn tiếp tục tính tới khả năng quay trở lại vùng 1.830-1.850 điểm.

Nhưng lấy lại 8,8 điểm không đồng nghĩa với việc xóa được tín hiệu cảnh báo của phiên giảm 31,44 điểm. Bởi để phủ nhận một phiên giảm mạnh, thị trường không chỉ cần hồi phục về mặt điểm số mà còn cần cho thấy dòng tiền quay trở lại, độ rộng cải thiện và khả năng tăng giá được lan tỏa rộng hơn.

Phiên hôm nay chưa cho thấy những điều đó. VN-Index tăng 8,8 điểm nhưng đóng góp lớn nhất lại đến từ VIC và VPL. Nói cách khác, chỉ số được kéo trở lại vùng 1.830 điểm chủ yếu nhờ một vài cổ phiếu vốn hóa lớn, “siêu trụ”, thay vì một sự phục hồi đồng đều trên toàn thị trường. Do đó, phiên hôm nay giúp giảm bớt áp lực từ cú giảm hôm qua, nhưng chưa đủ để phủ nhận hoàn toàn tín hiệu tiêu cực của phiên giảm 31,44 điểm.

Độ rộng cân bằng nhưng thanh khoản giảm mạnh: Nhà đầu tư đang thận trọng?

Phiên hôm nay trên HoSE có 152 mã tăng và 158 mã giảm. Đây là trạng thái tương đối cân bằng, cho thấy phiên tăng của VN-Index không đi kèm sự áp đảo rõ rệt của bên mua trên toàn thị trường. Tuy nhiên, nếu nhìn vào VN30, bức tranh tích cực hơn khi có tới 20 mã tăng và chỉ 9 mã giảm. Điều này cho thấy lực đỡ chủ yếu vẫn nằm ở nhóm vốn hóa lớn. Thị trường có sự hồi phục ở các cổ phiếu dẫn dắt, nhưng chưa tạo được sự lan tỏa tương xứng xuống phần còn lại của sàn.

Trong khi đó, giá trị giao dịch HoSE chỉ đạt hơn 14.134 tỉ đồng, giảm tới 17,6% so với phiên trước; khối lượng giao dịch cũng giảm 13,4%. Một phiên hồi phục nhẹ và thanh khoản lại suy giảm mạnh có thể được đọc theo hai cách. Một mặt cho thấy, áp lực bán đã không quá mạnh. Nhưng mặt khác, thanh khoản thấp cũng cho thấy bên mua chưa thực sự sẵn sàng quay trở lại với quy mô lớn. Đây chính là điểm khiến phiên hôm nay chưa thể được xem là một phiên xác nhận sự hồi phục một cách rõ nét.

Nếu dòng tiền thực sự tin rằng cú giảm hơn 31 điểm hôm qua chỉ là một đợt “rũ hàng”, thanh khoản trong phiên hồi phục thường cần được cải thiện rõ rệt. Ngược lại, khi giá tăng nhưng dòng tiền giảm, thị trường vẫn có khả năng đang ở trạng thái thăm dò: người bán không muốn bán bằng mọi giá, nhưng người mua cũng chưa muốn đẩy tiền vào mạnh.

“

Phiên hôm nay VN-Index dao động trong biên độ 17 điểm từ mức 1.814 đến 1.831 điểm, cho thấy vẫn đang tìm kiếm điểm cân bằng hơn là “hứa hẹn” sự hồi phục rõ nét về mốc điểm cao hơn.

VN-Index vẫn cần siêu trụ VIC, và biến số nào từ VHM?

Diễn biến VIC trong phiên hôm nay một lần nữa cho thấy vai trò đặc biệt của cổ phiếu này đối với VN-Index. Khi VIC giảm mạnh, chỉ số lập tức chịu áp lực và có thời điểm giảm hơn 7 điểm. Nhưng khi VIC đảo chiều tăng, VN-Index có lúc tăng khoảng 10 điểm. Cuối phiên, riêng VIC và VPL đã đóng góp tới 8,1/8,8 điểm tăng của VN-Index. Điều đó có nghĩa là gần như toàn bộ mức tăng của chỉ số hôm nay được tạo ra bởi hai cổ phiếu này. Nếu thiếu VIC, mức tăng của VN-Index hôm nay sẽ khiêm tốn hơn rất nhiều. Đây là khác biệt quan trọng giữa “VN-Index tăng” và “thị trường tăng”. VN-Index đã trở lại 1.830 điểm, nhưng không có nghĩa toàn bộ thị trường đã phục hồi tương ứng.

Một diễn biến đáng chú ý khác là VHM. Trong phiên hôm qua, VHM từng tăng mạnh vào buổi sáng nhưng sau đó quay đầu giảm. Sang phiên hôm nay, cổ phiếu này tiếp tục đi xuống và trở thành mã có mức đóng góp tiêu cực đáng kể nhất, lấy đi khoảng 1,52 điểm của VN-Index. VIC và VHM có mối liên hệ rất lớn về vốn hóa, nhóm cổ đông và ảnh hưởng tới chỉ số. Diễn biến trái chiều giữa 2 cổ phiếu có trạng thái dòng tiền rất khác nhau: VIC đang được thị trường sử dụng như một đầu kéo của chỉ số, trong khi VHM lại trở thành lực cản. Đây có thể là một biến số cần theo dõi trong những phiên tới.

Đặc biệt trong phiên ngày mai 8/9, khi hơn 4,1 tỉ cổ phiếu VHM từ đợt chia cổ tức bắt đầu được giao dịch, biến số của VHM sẽ còn lớn hơn và tác động tới chỉ số VN-Index mạnh mẽ hơn theo cả 2 hướng tích cực và tiêu cực. Vì vậy, VHM hiện không đơn thuần là một cổ phiếu giảm giá, mà trở thành một biến số để kiểm chứng chất lượng của nhịp hồi phục.

Đã có thể gọi phiên giảm 31 điểm là “rũ hàng”?

Việc VN-Index lấy lại 8,8 điểm và trở lại trên mốc 1.830 điểm phiên hôm nay có cơ sở để tin rằng phiên giảm hơn 31 điểm hôm qua là một cú “rũ hàng”. Tuy nhiên, “có cơ sở” không đồng nghĩa với “đã được xác nhận”. Muốn gọi đó là một phiên rũ hàng thành công, thị trường cần chứng minh thêm rằng lực cầu thực sự quay trở lại. Khi đó, VN-Index không chỉ cần giữ được 1.830 điểm mà còn phải vượt lên vùng 1.830-1.850 điểm với sự cải thiện về thanh khoản và độ rộng. Đặc biệt, cần xem dòng tiền có chuyển từ câu chuyện “kéo chỉ số” sang “mua cả thị trường” hay không.

Vì vậy, phiên hôm nay có thể xem là một phiên giải tỏa áp lực sau cú giảm mạnh, chứ chưa phải phiên xác nhận xu hướng. Vì bài kiểm tra thực sự vẫn đang nằm ở phía trước: VN-Index liệu có giữ được mốc 1.830 điểm và tiến lên trở lại ngưỡng 1.850 điểm, và quan trọng hơn là làm được điều đó có phải bằng dòng tiền rộng hơn thay vì vẫn chỉ dựa vào VIC?

Thế Lâm