Tăng hơn 12 điểm, VN-Index đã thoát khỏi 'siêu trụ’ nhờ ‘đầu máy kéo’ khác thay thế?

VN-Index tăng hơn 12 điểm, nhưng nhiều tín hiệu khác còn đáng chú ý hơn

Nếu phiên 16/9 mang nhiều màu sắc thận trọng, khi VN-Index chỉ giảm 1,04 điểm xuống 1.810,11 điểm và thanh khoản HoSE giảm, thì phiên 17/9 cho thấy một trạng thái hoàn toàn khác. VN-Index có lúc tăng khoảng 20 điểm, vượt đáng kể mốc 1.830 điểm, trước khi rung lắc mạnh về cuối phiên chỉ số chỉ còn tăng 12,66 điểm (+0,7%), lên 1.822,77 điểm.

Tuy nhiên, sự khác biệt lớn nhất của phiên hôm nay nằm ở độ rộng. Trên sàn HoSE, có tới 200 mã tăng giá, trong khi chỉ 114 mã giảm và 63 mã đứng giá. Đáng chú ý hơn nữa, rổ VN30 có tới 27/30 cổ phiếu tăng giá và chỉ có 1 mã giảm giá. Cùng với đó, thanh khoản cũng cho thấy sự thay đổi tương ứng. Trên HoSE, khối lượng giao dịch đạt hơn 720,9 triệu cổ phiếu, giá trị khoảng 17.974 tỉ đồng, cùng tăng trên 21% so với phiên trước. Đây là mức cải thiện đáng kể so với hơn 592,8 triệu cổ phiếu và 14.845 tỷ đồng của phiên hôm qua 16/9.

Nếu chỉ nhìn điểm số, VN-Index tăng 12,66 điểm chưa phải điều quá đặc biệt sau những phiên biến động mạnh gần đây. Nhưng khi điểm số tăng + độ rộng mở rộng + thanh khoản tăng, tín hiệu của phiên 17/9 vì thế đáng chú ý hơn nhiều. Nói cách khác, tiền đã xuống mạnh hơn và quan trọng là không chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu vốn hóa cực lớn.

Dòng tiền trở lại có lợi hại hơn những ngày qua?

Dòng tiền trong phiên hôm nay có những dấu hiệu tích cực khi giá trị và khối lượng giao dịch đều tăng trên 21%. Dòng tiền tập trung rõ ở nhóm chứng khoán và ngân hàng, hai nhóm thường có độ nhạy cao với tâm lý thị trường. Chỉ số ngành Chứng khoán tăng khoảng 1,84%, trong khi Ngân hàng tăng khoảng 1,2%, Bán lẻ cũng tăng 1,48%. Cổ phiếu chứng khoán thường hưởng lợi trực tiếp khi thanh khoản thị trường tăng. Nếu dòng tiền tiếp tục duy trì ở mức cao, đây sẽ là nhóm phản ánh khá nhanh sự cải thiện của hoạt động giao dịch.

Trong khi đó, nhóm cổ phiếu ngân hàng có sắc xanh lan rộng đến hàng chục mã. Trong top 10 cổ phiếu đóng góp điểm số tăng cho VN-Index hôm nay, cổ phiếu ngân hàng có đến 7 mã. Ngoài nhóm Tài chính, nhóm Bán lẻ cũng diễn biến tích cực, cùng với họ cổ phiếu GELEX gồm GEX, GEE và GEL.

“

Điều cần theo dõi trong phiên kế tiếp không đơn thuần là VN-Index có tiếp tục tăng hay không, mà là thanh khoản có tiếp tục duy trì, độ rộng có còn tích cực và dòng tiền có tiếp tục luân chuyển sang nhiều nhóm ngành hay không.

Tuy nhiên, vẫn có một dấu hỏi cần đặt ra, đó là khối ngoại vì sao không đi cùng chiều với dòng tiền trong nước. Phiên hôm nay, nhà đầu tư nước ngoài quay lại bán ròng khoảng 372 tỉ đồng trên HoSE, tập trung vào hai mã VIC (184 tỉ đồng) và VHM (186 tỉ đồng. Có thể thấy, dòng tiền trong phiên 17/9 mạnh lên rõ rệt, nhưng chưa thể xem đây là sự đồng thuận hoàn toàn của tất cả các dòng vốn.

Khi VIC và VHM “mắc kẹt”, đã có những nhóm ngành thay thế

Trong những phiên trước, diễn biến của VN-Index nhiều lần bị chi phối mạnh bởi VIC và VHM. Nhưng phiên hôm nay, hai cổ phiếu này không duy trì được mức tăng cao suốt phiên. Điều này cho thấy, VN-Index vẫn tăng hơn 12 điểm trong bối cảnh nguồn lực nâng đỡ thị trường đã bắt đầu phân tán. Ngân hàng và Chứng khoán trở thành hai trụ cột nổi bật nhất. Sau đó là Bán lẻ, một số cổ phiếu ngành Bất động sản và nhóm GELEX.

Thậm chí, xét về đóng góp điểm số, VPB, CTG, SSB, LPB, BID, HDB, VCB, MWG... nằm trong nhóm hỗ trợ đáng kể cho VN-Index. Điều này tạo ra một thay đổi khá quan trọng về “chất” của nhịp hồi. Đó là, VN-Index đang thử tìm những động lực tăng mới ngoài VIC và VHM.

Một thị trường tăng nhờ vài cổ phiếu vốn hóa rất lớn có thể tạo ra mức tăng chỉ số khá nhanh, nhưng chưa chắc phản ánh sức khỏe chung. Ngược lại, khi 200 cổ phiếu tăng giá và 27/30 cổ phiếu VN30 cùng tăng, thị trường đang cho thấy lực cầu có tính lan tỏa hơn. Vấn đề là, những động lực mới này có đủ sức duy trì trong các phiên tiếp theo hay không mà thôi.

Xuống mạnh tiền được chưa hay vẫn nên thận trọng?

Một phiên tăng chưa quá nhiều về điểm số của VN-Index, nhưng các tín hiệu khác như dòng tiền, độ rộng thị trường, sự thay thế vai trò siêu trụ VIC và VHM, thanh khoản… lại mang tới những tín hiệu tích cực hơn so với phiên đi ngang trước đó. Song, thị trường vẫn có một số lý do khiến cho phiên 17/9 chưa được xem là một sự xác nhận hoàn toàn cho xu hướng tăng mới.

Thứ nhất, VN-Index vẫn chưa lấy lại vùng 1.830-1.850 điểm, nơi áp lực cung có thể xuất hiện sau các nhịp hồi. Thứ hai, diễn biến trong phiên cho thấy áp lực bán chưa biến mất. VN-Index từ mức tăng khoảng 20 điểm đã thu hẹp còn 12,66 điểm khi đóng cửa. Điều đó cho thấy bên bán vẫn sẵn sàng xuất hiện khi thị trường tăng nhanh. Thứ ba, khối ngoại đã quay lại bán ròng, trong đó bán khá mạnh VIC và VHM ở những thời điểm giá tăng khá mạnh. Điều này khiến sự cải thiện của dòng tiền hiện vẫn chủ yếu dựa vào dòng tiền nội.

Vì vậy, điều cần theo dõi trong phiên kế tiếp không đơn thuần là VN-Index có tiếp tục tăng hay không, mà là thanh khoản có tiếp tục duy trì, độ rộng có còn tích cực và dòng tiền có tiếp tục luân chuyển sang nhiều nhóm ngành hay không.

Nếu ba yếu tố này được duy trì, nhịp hồi sẽ có cơ sở để được nhìn nhận khác với những phiên “kéo chỉ số” trước đó. Ngược lại, nếu thanh khoản nhanh chóng suy giảm và thị trường lại quay về trạng thái phụ thuộc vào một vài cổ phiếu vốn hóa lớn, mức độ thuyết phục của nhịp tăng sẽ giảm đi đáng kể.

Sau một tuần VN-Index từng rơi mạnh xuống dưới 1.800 điểm, một phiên tăng 12,66 điểm chưa đủ để xóa toàn bộ những tín hiệu thận trọng trước đó. Nhưng phiên 17/9 đã đưa ra một dữ kiện mới cho thấy, dòng tiền đang trở lại và quan trọng hơn, nó bắt đầu tìm đến nhiều nhóm cổ phiếu thay vì chỉ bám vào VIC-VHM. Đây có thể mới là biến số đáng theo dõi nhất của thị trường trong những phiên tới.

Thế Lâm