VN-Index: Cú rũ tại vùng 1.760 điểm nhưng chưa thể gọi tên là ‘đáy’

VN-Index tiếp tục nhịp tăng giảm đan xen

Có thời điểm VN-Index lùi xuống vùng 1.760 điểm, giảm hơn 22 điểm so với tham chiếu, trước khi lực cầu xuất hiện và giúp chỉ số thu hẹp đáng kể mức giảm. Kết phiên, VN-Index giảm 4,43 điểm, xuống 1.780,68 điểm. Thanh khoản HoSE không thay đổi nhiều so với phiên 25/9, trong khi độ rộng vẫn nghiêng rất rõ về phía bán.

Diễn biến phiên 28/9 một lần nữa cho thấy trạng thái tăng giảm đan xen đang tiếp tục chi phối thị trường. Sau khi giảm 26,56 điểm ngày 24/9, VN-Index tăng 10,02 điểm trong phiên 25/9. Nhưng ngay phiên đầu tuần 28/9, toàn bộ thành quả hồi phục này gần như bị xóa bỏ trong phần lớn thời gian giao dịch, trước khi chỉ số được kéo ngược trở lại vào cuối phiên.

Nhìn rộng hơn, nhịp vận động này đã xuất hiện liên tục kể từ sau phiên 21/9. Điều này cho thấy thị trường chưa hình thành được một xu hướng ngắn hạn đủ rõ. Mỗi khi chỉ số giảm sâu, lực cầu bắt đáy xuất hiện, nhưng khi thị trường hồi phục, lực cung lại nhanh chóng quay trở lại. Đáng chú ý hơn, phiên 28/9 không phải là một phiên giảm điểm với thanh khoản bùng nổ.

Vì vậy, có thể nhìn phiên hôm nay theo hai chiều. Một mặt, việc VN-Index rơi xuống vùng 1.760 điểm nhưng sau đó hồi phục cho thấy tại vùng giá thấp đã xuất hiện lực cầu đủ để hấp thụ một phần lượng cung. Đây là tín hiệu tích cực nếu so với một kịch bản thị trường tiếp tục bị bán tháo. Mặt khác, lực cầu bắt đáy mới chỉ giúp thị trường thu hẹp mức giảm chứ chưa tạo được một nhịp đảo chiều thực sự.

Trụ mới xuất hiện nhưng chưa đủ mạnh

Một thay đổi đáng chú ý trong phiên 28/9 nằm ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt chỉ số. Nếu như phiên 25/9, VN-Index được hỗ trợ chính từ hai mã cổ phiếu VIC và VHM thì phiên hôm nay, vai trò “kéo trụ” đã chuyển sang nhóm cổ phiếu dầu khí với PVD, PVS, PLX và đặc biệt là BSR và GAS. Cùng với đó, một phần góp sức đến từ một số cổ phiếu nhóm ngành bán lẻ - tiêu dùng.

Không đóng vai trò “kéo trụ”, nhưng VIC và VHM cũng cho thấy sự cân bằng hơn. VIC được mua ròng nhẹ và cuối phiên về mức giá chỉ giảm 100 đồng, trong khi VHM tăng giá 0,6% dù vẫn bị bán ròng hơn 200.000 cổ phiếu. Nhờ sự cân bằng hơn của VIC và VHM mà số điểm giảm của VN-Index đã thu hẹp dần về cuối phiên. Điều này rất quan trọng bởi trong những phiên trước, biến động của hai cổ phiếu này có thể tạo ra những thay đổi rất lớn đối với điểm số VN-Index.

Tuy nhiên, sự thay thế vai trò “kéo trụ” từ nhóm cổ phiếu dầu khí chưa đủ mạnh, vì thế chưa thể cân bằng với lực bán trên diện rộng, với đa phần mã cổ phiếu giảm giá trên sàn HoSE. Thị trường bắt đầu xuất hiện những lực đỡ khác ngoài VIC và VHM, nhưng chưa thể nói rằng một mặt bằng dẫn dắt mới đã hình thành. Bởi nếu nhóm trụ mới chỉ tăng một vài phiên để hấp thụ áp lực bán mà không thu hút được dòng tiền lớn, VN-Index vẫn sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng ổn định của các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Thị trường đã chạm đáy chưa?

Trong phiên 28/9, VN-Index có lúc lùi xuống khoảng 1.763-1.764 điểm trước khi cho phản ứng hồi phục. Việc chỉ số không tiếp tục trượt sâu khi áp lực bán lan rộng là tín hiệu cho thấy lực cầu bắt đáy đã xuất hiện. Nhưng vùng 1.760 điểm vẫn chưa đủ điều kiện để gọi là đáy vì thị trường cần nhiều hơn một lần phản ứng.

“

Câu hỏi đặt ra là liệu VN-Index có thể giữ được vùng này trong những phiên tiếp theo hay không, đồng thời độ rộng có cải thiện và thanh khoản tăng theo hướng dòng tiền chủ động quay lại hay không.

Nhìn lại diễn biến phiên 28/9, HoSE vẫn có tới 227 mã giảm và chỉ 105 mã tăng giá trên HoSE; VN30 cũng có 21 mã giảm so với 8 mã tăng. Đây chưa phải cấu trúc của một phiên xác nhận đảo chiều. Áp lực bán vẫn lan rộng ở nhiều nhóm cổ phiếu, đặc biệt tại tài chính và bất động sản. Vì thế, phiên hôm nay giống một nhịp rũ bỏ và kiểm định vùng hỗ trợ hơn là một phiên xác nhận tạo đáy.

Điểm tích cực nằm ở chỗ biên độ giảm đã được thu hẹp hơn 17 điểm từ mức giảm sâu nhất trong phiên. Điểm chưa tích cực là thị trường chưa tạo ra một phiên hồi phục đủ rộng để thay đổi trạng thái của độ rộng. Nói cách khác, 1.760 điểm đang cho thấy phản ứng của lực cầu, nhưng chưa đủ dữ kiện để gọi đây là vùng đáy vững chắc.

Dòng tiền ngoại vẫn chưa khởi sắc

Trạng thái bán ròng của khối ngoại tiếp tục xuất hiện trong phiên hôm nay. Dữ liệu giao dịch cho thấy riêng trên sàn HoSE, khối ngoại bán ròng hơn 505 tỉ đồng. Nếu dòng vốn ngoại thực sự quay trở lại mạnh, sự cải thiện thường không chỉ thể hiện ở một vài cổ phiếu riêng lẻ mà cần lan rộng hơn trong nhóm vốn hóa lớn.

Trong phiên hôm nay, khối ngoại mua ròng nhóm dầu khí, điển hình là BSR và GAS. Nhưng dòng tiền này chưa đủ lớn để tạo ra một sự thay đổi rõ rệt về trạng thái chung của thị trường. Điều đó khiến bài toán của VN-Index trong những phiên tới vẫn khá rõ: Nếu khối ngoại chưa chuyển sang trạng thái mua ròng bền vững, dòng tiền trong nước sẽ tiếp tục phải đóng vai trò chính trong việc hấp thụ lượng cung.

Phiên 28/9 dù có một điểm đáng ghi nhận là lực bán được hấp thụ tốt hơn khi VN-Index về vùng 1.760 điểm, nhưng vẫn chưa đủ để kết luận thị trường đã tạo đáy.

Sau một chuỗi phiên tăng giảm đan xen, điều thị trường cần lúc này là một phiên tăng có độ rộng cải thiện, thanh khoản tăng hợp lý và dòng tiền lan tỏa ra nhiều nhóm cổ phiếu. Nếu điều đó xuất hiện quanh vùng 1.760-1.780 điểm, câu chuyện về một vùng hỗ trợ mới sẽ trở nên đáng tin cậy hơn.

Còn ở thời điểm hiện tại, phiên 28/9 mới cho thấy VN-Index bị ép xuống vùng 1.760 điểm, lực cầu đã xuất hiện và giúp thu hẹp đáng kể biên độ giảm, nhưng bên bán vẫn chưa hoàn toàn bị khuất phục.

Thế Lâm