Điều chờ đón VN-Index phiên 28/9: Kéo trụ đánh lừa về điểm số để xả hàng?

Thị trường phơi bày nhiều “điểm lo”

VN-Index tăng 10,02 điểm lên mức 1.785,11 điểm, giúp giải tỏa bớt một phần tâm lý nhà đầu tư. Nhưng tạm gác lại về điểm số, diễn biến sàn HoSE lại phát đi nhiều tín hiệu đáng lo hơn là đáng mừng. Trước hết về độ rộng, phiên tăng 10 điểm nhưng có tới 179 mã cổ phiếu giảm giá, trong khi chỉ có 140 mã tăng. Tình trạng “xanh vỏ, đỏ lòng” phản ánh lực bán vẫn làm chủ trên thị trường, khiến nhiều cổ phiếu giảm giá hơn là tăng giá.

Thứ hai là về thanh khoản. Giá trị giao dịch trên HoSE trong phiên 25/9 đạt khoảng 15.278 tỉ đồng, thấp hơn phiên trước và thấp hơn mức bình quân của tuần. Bình quân tuần, mỗi phiên đạt giá trị giao dịch khoảng 16.000 tỉ đồng, giảm 15% so với tuần trước. Khi dòng tiền không cải thiện tương xứng với mức tăng của chỉ số, rủi ro đang tiềm ẩn và có thể bùng lên bất cứ lúc nào.

Thứ ba là động lực tăng điểm tiếp tục tập trung vào một vài cổ phiếu vốn hóa lớn, được gọi là các siêu trụ, cụ thể là VIC và VHM. Phiên cuối tuần 25/9, VHM tăng giá 5,66% và đóng góp 6,33 điểm cho VN-Index; VIC tăng 0,9% đã đóng góp khoảng 3,29 điểm cho chỉ số. Cộng lại, riêng hai cổ phiếu này đã mang về gần 10 điểm trong tổng số 10,02 điểm tăng của VN-Index.

Như vậy, vấn đề không nằm ở việc VN-Index tăng 10 điểm mà nằm ở cách thị trường tạo ra 10 điểm tăng đó như thế nào. Cách tăng ở đây là thông qua việc kéo trụ, không bền vững vì quá phụ thuộc vào VIC và VHM trong khi chưa có ứng viên nặng ký khác có thể thay thế và luân phiên gánh vác trọng trách. Ngay cả khi VIC và VHM càng tăng mạnh, rủi ro tiềm ẩn theo đó càng lớn.

Trong “thói quen” tăng giảm đan xen, nhịp giảm đang áp đảo

Nếu nhìn từ phiên giao dịch ngày 10/9 đến nay, thị trường xuất hiện khá thường xuyên trạng thái tăng giảm đan xen. Nhưng đáng chú ý là nhịp tăng giảm đan xen lại diễn ra nhiều hơn với cứ 1 phiên giảm lại xen vào 2 phiên tăng, cho thấy những nhịp giảm đang có sức nặng lớn hơn các phiên hồi phục.

Cụ thể, từ ngày 10/9 đến phiên 25/9, VN-Index diễn ra các nhịp như sau: 1 tăng – 2 giảm – 1 tăng – 1 giảm – 1 tăng – 2 giảm – 1 tăng – 2 giảm – 1 tăng, hoàn toàn vắng bóng nhịp tăng với 2 phiên liên tiếp. Dữ liệu thống kê này, cùng với các tín hiệu yếu ớt và tiêu cực phát đi từ các phiên giao dịch của tuần vừa qua, vô hình chung đang trở thành sự cảnh báo cho phiên giao dịch đầu tuần ngày mai 28/9.

Ở một góc nhìn khác, tính chung cả tuần giao dịch từ 21-25/9, VN-Index giảm 30,55 điểm, tương đương 1,68%; trên thị trường có tới 23/35 nhóm ngành kết tuần trong sắc đỏ. Một phiên hồi phục đơn lẻ ngày 25/9 chưa đủ để thay đổi trạng thái chung của thị trường. Thêm vào đó, dòng tiền nâng hạng không thể hiện được vai trò lực đẩy trước lực bán ra mạnh mẽ từ các quỹ chủ động. Diễn biến bán ròng của khối ngoại cho thấy ít nhất dòng tiền ngoại chưa tạo ra lực đỡ đủ mạnh cho toàn thị trường.

Thận trọng với phiên ngày mai nếu VN-Index tăng mạnh nhờ kéo trụ?

Với những gì diễn ra trong phiên 25/9, kịch bản đáng quan sát nhất trong phiên giao dịch ngày mai 28/9 không đơn thuần là VN-Index tăng hay giảm mà chính là cách tăng của VN-Index nếu xảy ra. Vấn đề cần quan sát nếu chỉ số tăng ngay từ đầu phiên là lực tăng đến từ đâu, có lan tỏa đủ rộng hay không?

Nếu VIC và VHM hoặc một vài cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục được kéo mạnh, VN-Index hoàn toàn có thể tạo ra một sắc xanh khá đẹp trên bảng điện. Nhưng nếu đa phần cổ phiếu còn lại của thị trường vẫn nghiêng về giảm, thanh khoản không cải thiện và số mã tăng không mở rộng, đó vẫn là một nhịp tăng cần được quan sát thận trọng.

Đặc biệt, sau phiên 25/9, VN-Index vẫn chưa lấy lại được ngưỡng 1.800 điểm; vùng 1.795-1.800 điểm đang trở thành khu vực thử thách đầu tiên đối với nhịp hồi. Theo Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), áp lực bán tại vùng 1.795 điểm vẫn là trở ngại đối với quá trình phục hồi, trong khi dòng tiền chưa có sự gia tăng đột biến.

Trong khi đó, Công ty CP Chứng khoán Bản Việt (VCSC) nhận định phiên tăng ngày 25/9 chủ yếu mang tính kỹ thuật và chưa đủ tín hiệu xác nhận tạo đáy. VCSC dự báo trong phiên 28/9, VN-Index nhiều khả năng dao động trong vùng 1.775-1.795 điểm.

“

Nếu đầu phiên giao dịch ngày mai xuất hiện một nhịp tăng mạnh nhờ kéo trụ, nhà đầu tư cần thận trọng, tránh mua đuổi tại thời điểm giá tăng cao. Vì khi đó, nguy cơ có thể xuất hiện: Nhịp tăng trở thành cơ hội để bên cầm cổ phiếu bán ra, chốt lời hoặc giảm tỉ trọng.

Các công ty chứng khoán dự báo phiên 28/9 ra sao?

Điểm khá thống nhất trong các báo cáo nhận định mới nhất từ các công ty chứng khoán là chưa nhìn nhận phiên tăng 25/9 là tín hiệu xác nhận thị trường đã đảo chiều.

BVSC cho rằng VN-Index có thể cần thêm thời gian tích lũy trong vùng 1.770-1.800 điểm. Công ty này cũng lưu ý lực cầu cần được kiểm chứng tại vùng hỗ trợ 1.770 điểm và chỉ nên xem xét gia tăng vị thế khi chỉ số vượt dứt khoát 1.800 điểm cùng sự cải thiện rõ rệt của thanh khoản. Còn theo VCSC, VN-Index có thể dao động trong vùng 1.775-1.795 điểm trong phiên 28/9.

Theo Công ty CP Chứng khoán Vietcombank (VCBS), xác suất thị trường tiếp tục rung lắc giảm điểm với biên độ rộng vẫn cao trong phiên giao dịch ngày mai, trong khi vùng hỗ trợ ngắn hạn được cho là quanh 1.760-1.770 điểm. VCBS nhận định VN-Index chưa hẳn đã tìm lại được điểm cân bằng chỉ với một phiên tăng.

Nhìn chung, các dự báo đang tập trung vào một vùng khá rõ: 1.770-1.800 điểm là vùng giằng co quan trọng, trong đó 1.795-1.800 điểm là vùng thử thách của bên mua, còn 1.760-1.770 điểm là khu vực cần theo dõi nếu áp lực bán quay trở lại.

Nếu không xuất hiện một nhóm cổ phiếu dẫn dắt mới, phiên 28/9 có thể tiếp tục là một phép thử đối với khả năng giữ nhịp hồi của thị trường quanh vùng 1.785 điểm, thay vì mở ra ngay một xu hướng tăng mới. Thử thách khi đó tiếp tục dồn áp lực lên VIC và VHM nhằm kiểm định khả năng hấp thụ của bên mua đối với 2 mã cổ phiếu này.