VN-Index lại bị “mèo vờn chuột”: Vùng 1.720 điểm tiếp tục là phép thử?

VN-Index tiếp tục chịu cảnh “mèo vờn chuột” với 2 phiên tăng - 2 phiên giảm

VN-Index đang cho thấy trạng thái giằng co khá rõ khi cứ hồi phục được vài phiên lại quay đầu giảm mạnh. Hai phiên tăng trước đó giúp chỉ số có được tổng cộng 21,37 điểm, nhưng chỉ sau 2 phiên giảm, toàn bộ thành quả này gần như bị xóa sạch khi VN-Index mất 20,11 điểm. Riêng phiên hôm nay, VN-Index giảm tới 14,42 điểm, tương ứng 0,82%, mạnh hơn đáng kể so với phiên giảm trước. Chỉ số có thời điểm chịu áp lực bán mạnh, khiến biên độ dao động trong ngày lên tới khoảng 26 điểm.

Sau phiên giảm này, VN-Index lại trở về vùng điểm của ngày 2/10, tức thời điểm cuối tuần trước. Diễn biến cho thấy thị trường vẫn chưa thoát khỏi vùng dao động 1.720-1.770 điểm. Những phiên tăng giảm đan xen liên tục khiến dòng tiền khó hình thành một xu hướng rõ ràng.

Khi chỉ số giảm sâu, lực cầu bắt đáy đã xuất hiện tại một số cổ phiếu. Thanh khoản vì thế tăng nhẹ so với phiên trước. Giá trị giao dịch trên HoSE tăng hơn 4%, lên hơn 15.880 tỉ đồng, trong khi khối lượng giao dịch tăng hơn 13%, đạt hơn 676 triệu cổ phiếu. Thanh khoản tăng trong một phiên giảm mạnh thường cho thấy thị trường đang có sự giằng co quyết liệt hơn giữa bên bán và bên mua. Lực cung tăng khi chỉ số rơi sâu, nhưng đồng thời một bộ phận nhà đầu tư cũng bắt đầu giải ngân khi giá cổ phiếu lùi về những vùng được xem là hấp dẫn hơn.

Tuy nhiên, đây chưa thể được xem là tín hiệu xác nhận sự chuẩn bị cho một nhịp hồi phục mới. Bởi nếu lực cầu bắt đáy đủ mạnh, VN-Index cần phải nhanh chóng lấy lại các vùng điểm vừa đánh mất trước đó thay vì tiếp tục quay lại kiểm tra vùng hỗ trợ thấp hơn vốn đã kiểm tra trong vài tuần trở lại đây. Phiên giao dịch ngày mai là phiên cuối tuần, sự khép lại tăng hay giảm sẽ tác động rất lớn đến tâm lý nhà đầu tư trên thị trường, đồng thời có thể mở ra khả năng diễn biến như thế nào cho phiên đầu tuần tới.

Độ rộng tiêu cực hơn, áp lực thêm từ khối tài chính

Không chỉ giảm mạnh về điểm số, thị trường hôm nay còn cho thấy sự suy yếu trên diện rộng. Trên sàn HoSE, có 122 mã tăng giá nhưng có tới 190 mã giảm giá. Trong nhóm VN30, tình trạng còn tiêu cực hơn khi chỉ có 8 mã tăng, trong khi 21 mã giảm. VN30-Index giảm hơn 17 điểm, mạnh hơn mức giảm của VN-Index. Điều này cho thấy áp lực bán không chỉ tập trung ở một vài cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC và VHM mà đã lan sang nhiều mã cổ phiếu trong rổ VN30.

VIC phiên hôm nay giảm 0,9%, nhưng đáng nói nhất là VHM giảm tới 3,4%, qua đó đóng góp lớn vào mức giảm của VN-Index. Khi hai cổ phiếu có vốn hóa lớn này đồng thời suy yếu, tác động lên chỉ số trở nên rõ rệt hơn. Áp lực còn lan sang nhóm cổ phiếu tài chính. Hàng loạt cổ phiếu ngân hàng như VCB, BID, CTG, LPB, TCB... giảm giá, trong đó SHB giảm sàn. Nhóm chứng khoán cũng chịu áp lực bán, khiến sắc đỏ lan rộng hơn trong một nhóm cổ phiếu có ảnh hưởng đáng kể đến dòng tiền trên thị trường.

“

Sự suy yếu đồng thời của nhóm ngân hàng và chứng khoán mới là yếu tố khiến độ rộng thị trường xấu đi và lực đỡ của VN-Index trở nên mỏng hơn. Áp lực bán đang tập trung khá rõ ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn VN30 khi chỉ số VN30-Index giảm mạnh hơn chỉ số chung.

Thấy gì từ động thái của khối ngoại và tự doanh?

Khối ngoại có phiên bán ròng thứ năm liên tiếp trên toàn thị trường, nhưng giá trị bán ròng đã giảm xuống chỉ còn hơn 445 tỉ đồng. Trong khi đó, khối tự doanh quay sang mua ròng nhẹ hơn 18 tỉ đồng. Hai diễn biến này phần nào cho thấy áp lực từ dòng tiền tổ chức đã có sự thay đổi theo hướng bớt tiêu cực hơn. Điều này đặt ra một câu hỏi: Liệu vùng giá quanh 1.730 điểm, thậm chí 1.720 điểm, đang bắt đầu kích hoạt dòng tiền bắt đáy?

Chưa thể khẳng định chỉ từ một phiên mua ròng nhẹ của tự doanh. Tuy nhiên, việc tự doanh chuyển sang mua ròng trong bối cảnh VN-Index giảm hơn 14 điểm, cùng với thanh khoản tăng so với phiên trước, cho thấy ở vùng giá thấp đã xuất hiện một bộ phận dòng tiền sẵn sàng hấp thụ lượng cung. Khối ngoại giảm quy mô bán ròng cũng là một điểm đáng chú ý. Nếu xu hướng này tiếp tục trong những phiên tới, áp lực cung từ dòng vốn ngoại có thể giảm bớt, tạo điều kiện để lực cầu trong nước phát huy tác dụng.

Trước đó, trong báo cáo tháng 10, bộ phận nghiên cứu của Công ty CP Chứng khoán VNDIRECT (VNDIRECT Research) nhận định rằng dư địa điều chỉnh của thị trường sẽ không quá lớn khi triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp trong 2 quý cuối năm vẫn tích cực và mặt bằng định giá đã trở nên hấp dẫn hơn sau nhịp giảm. Quan điểm này giúp lý giải phần nào lý do vì sao lực cầu bắt đáy có thể xuất hiệnkhi VN-Index lùi về vùng 1.720-1.730 điểm.

Có nên canh bắt đáy trước khi chỉ số tăng trở lại?

Vùng 1.720-1.730 điểm đang một lần nữa trở thành tâm điểm của thị trường vì đã hơn một lần cho thấy đây là một điểm tựa để VN-Index bật lên trở lại. Nhưng sau phiên hôm nay, “lớp đệm” giữa điểm số VN-Index hiện tại với vùng này đang mỏng manh. Chỉ số có khả năng cao bị ép xuống thử thách tại vùng này thêm ít nhất một lần nữa, có thể kích hoạt làn sóng bán ra mạnh mẽ hơn và đó cũng là cơ hội cho dòng tiền gom hàng ở mức giá thấp.

Tuy nhiên, áp lực bán của khối ngoại dù đã giảm và tự doanh chuyển sang mua ròng, nhưng điều đáng lưu ý là thị trường hiện vẫn nằm trong trạng thái “mèo vờn chuột” với những phiên tăng giảm đan xen. Dòng tiền tham gia thị trường chủ yếu là phản ứng tại vùng giá thấp chứ chưa cho thấy sẵn sàng hỗ trợ cho một xu hướng tăng.

Phiên ngày mai, lực hỗ trợ có thể xuất hiện nếu VN-Index lùi xuống vùng 1.720-1.730 điểm, kéo theo lực cầu xuất hiện mạnh, thanh khoản cải thiện, độ rộng thu hẹp đà tiêu cực và nhóm vốn hóa lớn ngừng giảm. Ngược lại, nếu chỉ số bị xuyên thủng vùng này cùng với áp lực bán gia tăng, đặc biệt khi VIC, VHM và nhóm tài chính tiếp tục suy yếu, kịch bản “bắt đáy rồi lại bị bán xuống” có thể lặp lại.

Thị trường đã nhiều lần cho thấy khả năng hồi phục sau khi bị bán mạnh, nhưng cũng nhanh chóng quay đầu khi lực cầu không đủ sức duy trì đà tăng. Sau hai phiên giảm liên tiếp và trả lại gần hết thành quả của hai phiên tăng trước đó, 1.720-1.730 điểm sẽ là phép thử tiếp theo sau khi sự tranh chấp tại vùng 1.750 điểm trong phiên hôm nay đã ngã ngũ với ưu thế nghiêng về bên bán.

Thế Lâm