VN-Index vừa hồi phục đã quay đầu: 1.750 điểm trở thành ‘vùng tranh chấp’?

VN-Index giằng co trong biên độ hẹp, cơ hội hẹp theo

Gần như suốt phiên giao dịch 7/10, VN-Index chìm trong sắc đỏ. Thị trường vẫn chưa thoát khỏi trạng thái giằng co, rung lắc. Vùng 1.750 điểm tiếp tục được thử thách, trong khi lực kéo từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn ngày càng trở nên thiếu ổn định.

Mức giảm 5,69 điểm hôm nay nhiều hơn một chút so với mức tăng của phiên ngày hôm qua, cho thấy nhịp hồi phục vừa diễn ra chưa đủ tạo ra sự thay đổi rõ ràng về xu hướng. Biên độ dao động trong phiên khoảng 17 điểm, nhưng không tạo thành một nhịp sóng lớn cho những tay “săn” cơ hội lướt sóng. Thay vào đó, thị trường chủ yếu vận động trong trạng thái giằng co, rung lắc.

Điều đáng nói là thanh khoản cũng không ủng hộ một phiên hồi phục mạnh. Giá trị giao dịch giảm hơn 22%, trong khi khối lượng giao dịch giảm hơn 28,5% so với phiên trước, tương ứng lần lượt đạt hơn 15.226 tỉ đồng và 597 triệu cổ phiếu được sang tay.

Dù VN-Index giảm gần 6 điểm nhưng độ rộng trên sàn HoSE thậm chí khá cân bằng, với 150 mã tăng và 151 mã giảm. Tuy nhiên, ở nhóm VN30, diễn biến tiêu cực hơn khi chỉ có 11 mã tăng trong khi 19 mã giảm. VN30-Index giảm gần 5 điểm, thấp hơn mức giảm của chỉ số chung VN-Index.

Thị trường hôm nay không rơi vào trạng thái bán tháo. Vấn đề nằm ở chỗ dòng tiền cũng chưa đủ mạnh để tạo ra một nhịp tăng mới. Khi chỉ số liên tục dao động trong vùng hẹp và thanh khoản suy giảm, cơ hội kiếm lợi nhuận ngắn hạn cũng trở nên khó khăn hơn.

Vùng 1.750 điểm sẽ tiếp tục bị thử thách?

Mốc 1.750 điểm một lần nữa trở thành tâm điểm của phiên giao dịch hôm nay khi VN-Index có lúc xuyên xuống dưới vùng này khá sâu, xuống mức 1.743 điểm, nhưng sau đó hồi phục và đóng cửa trên mốc 1.750 điểm.

Việc chỉ số lấy lại vùng 1.750 điểm vào cuối phiên là tín hiệu tích cực ở mức độ nhất định. Tuy nhiên, chưa thể xem đây là tín hiệu xác nhận rằng vùng hỗ trợ này đã được củng cố. Trong phiên ngày mai, khả năng VN-Index tiếp tục kiểm tra lại vùng này hoàn toàn có thể xảy ra. Khi vùng 1.750 điểm vẫn còn được giữ trong bối cảnh dòng tiền yếu và nhóm cổ phiếu VN30 có nhiều sắc đỏ hơn sắc xanh, lực đỡ cho chỉ số đang bị đe dọa nhiều hơn khi áp lực bán vẫn hiện diện.

Đặc biệt, chỉ số tiếp tục cho thấy sự phụ thuộc lớn vào diễn biến của một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong phiên hôm nay, VIC giảm 0,9%, VHM giảm 1,4%, trong khi VPL cũng giảm giá. Ba cổ phiếu này gần như đóng góp toàn bộ số điểm giảm của VN-Index. Điều này khiến diễn biến của chỉ số trở nên khá đặc biệt: dù độ rộng thị trường không quá tiêu cực, VN-Index vẫn giảm điểm đáng kể do tác động của một số cổ phiếu vốn hóa lớn.

“

Trong những phiên tới, nếu vùng 1.750 điểm không giữ được, áp lực lên chỉ số có thể gia tăng trở lại. Ở chiều ngược lại, để hình thành một nhịp hồi phục có chất lượng, thị trường cần sự tham gia rộng hơn của dòng tiền thay vì tiếp tục trông chờ vào một vài cổ phiếu có vốn hóa rất lớn.

Khối ngoại và tự doanh cùng bán ròng

Khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng trong phiên 7/10, trong khi khối tự doanh cũng bán ròng gần 570 tỉ đồng trên toàn thị trường. Việc cả hai nhóm dòng tiền tổ chức cùng đứng về phía bán cho thấy lực cầu từ các nhà đầu tư chuyên nghiệp chưa tạo được điểm tựa rõ rệt cho thị trường.

Áp lực bán của khối ngoại không quá lớn tại VIC và VHM. Tuy nhiên, khi dòng tiền ngoại vẫn rút ra, trong khi tự doanh cũng không đóng vai trò đối trọng ở chiều mua, thị trường thiếu đi một nguồn lực có thể hấp thụ lượng cung và hỗ trợ chỉ số trong những thời điểm rung lắc.

Diễn biến này cũng cho thấy sự thận trọng của dòng tiền tổ chức trong bối cảnh VN-Index vừa trải qua một nhịp biến động mạnh. Khi cả khối ngoại và tự doanh cùng bán ròng, khả năng thị trường hồi phục bền vững sẽ khó hơn nếu chưa xuất hiện một lực cầu mới đủ mạnh.

Một điểm khác cũng cần lưu ý là VN-Index hiện vẫn chịu ảnh hưởng rất lớn từ VIC cùng với VHM. Khi hai cổ phiếu này biến động mạnh, chỉ số có thể thay đổi đáng kể ngay cả khi phần còn lại của thị trường không quá tiêu cực. Do đó, diễn biến của dòng tiền tổ chức cần được nhìn cùng với biến động của nhóm vốn hóa lớn, thay vì chỉ dựa vào trạng thái mua bán ròng của từng khối.

Thị trường lình xình chờ kết quả kinh doanh quý III?

Sau những phiên biến động mạnh, thị trường đang chuyển sang trạng thái thận trọng hơn. Lực bán chưa đủ mạnh để tạo ra một phiên giảm sâu trên diện rộng, nhưng lực cầu cũng chưa đủ sức để kéo VN-Index bước vào một xu hướng hồi phục rõ ràng. Đây có thể là trạng thái mà thị trường cần thêm một thông tin đủ mạnh để kích hoạt một nhịp sóng mới và xác định hướng đi tiếp theo.

Mùa công bố kết quả kinh doanh quý III đang đến gần. Đây có thể là một trong những yếu tố được nhà đầu tư chờ đợi để đánh giá lại triển vọng của từng nhóm ngành và doanh nghiệp, thay vì chỉ nhìn vào biến động của VN-Index.

Theo bộ phận nghiên cứu của Công ty CP Chứng khoán VNDIRECT (VNDIRECT Research), thị trường tháng 10 nhiều khả năng vẫn xuất hiện những nhịp rung lắc, dòng tiền chưa thực sự cải thiện. Tuy nhiên, dư địa điều chỉnh của thị trường sẽ không quá lớn khi triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp trong 2 quý cuối năm vẫn tích cực và mặt bằng định giá đã trở nên hấp dẫn hơn sau nhịp giảm.

Mùa công bố kết quả kinh doanh quý III được xem là chất xúc tác quan trọng. Dòng tiền nhiều khả năng sẽ phân hóa mạnh theo triển vọng lợi nhuận từng doanh nghiệp thay vì lan tỏa đồng đều. Trong bối cảnh hiện tại, việc thị trường tiếp tục lình xình không đồng nghĩa với việc dòng tiền biến mất. Dòng tiền có thể đang chờ những thông tin mới để lựa chọn cổ phiếu và nhóm ngành có triển vọng tốt hơn. Tuy nhiên, cho đến khi xuất hiện một lực cầu đủ mạnh và lan tỏa, khả năng VN-Index tiếp tục rung lắc và kiểm định lại vùng 1.750 điểm vẫn cao hơn khả năng hình thành một nhịp tăng mạnh.

Sau 2 phiên hồi phục, phiên giảm ngày 7/10 một lần nữa cho thấy thị trường vẫn chưa tìm được hướng đi rõ ràng. VN-Index đang mắc kẹt giữa lực bán của khối ngoại, sự thận trọng của dòng tiền và sự phụ thuộc ngày càng lớn vào một số cổ phiếu trụ.

Minh chứng là dòng tiền vào - ra rất nhanh trên thị trường, cho thấy động lực chủ yếu vẫn là chớp cơ hội lướt sóng rồi bảo toàn thành quả.