CEO Bitwise: Thị trường tiền mã hóa đã qua mùa đông, Bitcoin có thể lập đỉnh mới
Sau giai đoạn suy giảm kéo dài từ cuối năm ngoái, thị trường tiền mã hóa có thể đang đứng trước bước ngoặt mới khi áp lực bán dần suy yếu và dòng vốn tổ chức tiếp tục mở rộng.
Hunter Horsley, CEO công ty quản lí tài sản số Bitwise, nhận định thị trường giá xuống đã kết thúc và dự báo Bitcoin có khả năng thiết lập mức giá cao kỉ lục mới trong năm 2027. Tuy nhiên, triển vọng này vẫn phụ thuộc vào diễn biến dòng tiền, tâm lí nhà đầu tư và điều kiện kinh tế vĩ mô.
Áp lực bán suy yếu, thị trường tiền mã hóa có thể đã qua đáy?
Thị trường tiền mã hóa đang xuất hiện những tín hiệu cho thấy giai đoạn suy giảm kéo dài có thể đã đi đến hồi kết. Đây là nhận định đáng chú ý của Hunter Horsley, Giám đốc điều hành Bitwise, khi đánh giá diễn biến thị trường trong cuộc phỏng vấn với CNBC.
Theo Horsley, một trong những yếu tố quan trọng nhất giúp củng cố triển vọng phục hồi là lượng nhà đầu tư muốn bán tháo trong giai đoạn thị trường đi xuống đã giảm đáng kể. Những người có ý định rút khỏi thị trường trong thời gian suy yếu kéo dài kể từ cuối năm ngoái phần lớn đã thực hiện quyết định của mình.
Điều này có thể tạo ra sự thay đổi trong tương quan cung - cầu trên thị trường. Khi một bộ phận lớn nhà đầu tư có tâm lí bi quan đã bán ra, áp lực cung có thể giảm bớt, qua đó tạo điều kiện thuận lợi hơn cho giá các tài sản mã hóa phục hồi nếu nhu cầu mua mới xuất hiện.
Trong thị trường tiền mã hóa, tâm lí nhà đầu tư và dòng tiền thường có tác động đáng kể đến biến động giá. Những đợt điều chỉnh mạnh không chỉ khiến giá Bitcoin và các tài sản khác suy giảm mà còn thúc đẩy hoạt động thanh lí vị thế, rút vốn và thu hẹp mức độ chấp nhận rủi ro.
Tuy nhiên, khi quá trình bán ra dần kết thúc, thị trường có thể bước vào trạng thái cân bằng mới. Đây là cơ sở để Horsley cho rằng phần đáng kể áp lực bán đã nằm lại phía sau và triển vọng giá của các tài sản tiền mã hóa trong thời gian tới có thể tích cực hơn.
Nhận định này cũng gợi lại đặc điểm thường thấy trong các chu kì thị trường tiền mã hóa: những giai đoạn phục hồi không nhất thiết bắt đầu khi tâm lí nhà đầu tư đã hoàn toàn lạc quan, mà có thể xuất hiện sau khi phần lớn lực bán do hoảng loạn đã được hấp thụ.
Dẫu vậy, việc áp lực bán suy yếu không đồng nghĩa thị trường chắc chắn đã chạm đáy. Giá tài sản vẫn có thể chịu sức ép nếu xuất hiện những cú sốc mới từ kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ, thanh khoản hoặc các sự kiện bất lợi trong ngành. Do đó, quan điểm của CEO Bitwise nên được nhìn nhận như một dự báo về xu hướng, thay vì tín hiệu xác nhận chắc chắn rằng thị trường giá xuống đã kết thúc.
Dòng vốn tổ chức và ETF mở rộng cánh cửa đầu tư
Bên cạnh yếu tố áp lực bán suy giảm, Horsley đặc biệt nhấn mạnh vai trò ngày càng lớn của các nhà đầu tư tổ chức đối với thị trường tiền mã hóa.
Theo CEO Bitwise, sự tham gia của nhóm nhà đầu tư này đang mở rộng, trong khi hoạt động kinh doanh cốt lõi trên một số nền tảng tiền mã hóa tiếp tục tăng trưởng. Việc mức độ sử dụng dịch vụ và doanh thu của các nền tảng gia tăng cho thấy ngành công nghiệp tài sản số vẫn duy trì được động lực phát triển, bất chấp những biến động về giá.
Đây là một điểm đáng chú ý bởi trong các chu kì trước, thị trường tiền mã hóa thường chịu ảnh hưởng lớn từ nhà đầu tư cá nhân, hoạt động đầu cơ và tâm lí đám đông. Khi các tổ chức tài chính chuyên nghiệp tham gia sâu hơn, cấu trúc dòng vốn có thể thay đổi theo hướng đa dạng và có tính hệ thống hơn.
Sự xuất hiện của các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) được Horsley xem là một trong những yếu tố quan trọng giúp cải thiện khả năng tiếp cận thị trường.
Trước đây, nhà đầu tư muốn sở hữu Bitcoin thường phải trực tiếp mua tài sản mã hóa thông qua các sàn giao dịch, tự quản lí ví điện tử và tìm hiểu những vấn đề liên quan đến lưu kí, bảo mật cũng như chuyển giao tài sản. Những yêu cầu này có thể trở thành rào cản đối với các quỹ đầu tư, tổ chức tài chính truyền thống và cả những cá nhân chưa có nhiều kinh nghiệm.
ETF và ETP giúp đơn giản hóa quá trình đó bằng cách cung cấp các sản phẩm đầu tư có thể tiếp cận thông qua những kênh giao dịch quen thuộc của thị trường tài chính truyền thống. Nhà đầu tư có thể tiếp xúc với biến động giá Bitcoin mà không nhất thiết phải trực tiếp nắm giữ và quản lí đồng tiền này.
Đặc biệt, sự phát triển của các sản phẩm đầu tư liên quan đến Bitcoin đang góp phần thu hẹp khoảng cách giữa tài chính truyền thống và thị trường tài sản số. Các công ty quản lí tài sản, tổ chức đầu tư và những nhà đầu tư chuyên nghiệp có thêm lựa chọn để phân bổ vốn vào lĩnh vực tiền mã hóa thông qua các cấu trúc sản phẩm quen thuộc.
Theo Horsley, khả năng tiếp cận được cải thiện là một trong những nền tảng quan trọng cho sự phát triển của toàn ngành. Khi rào cản tham gia giảm xuống, phạm vi nhà đầu tư tiềm năng được mở rộng và thị trường có thêm cơ hội thu hút nguồn vốn dài hạn.
Tuy nhiên, dòng vốn tổ chức cũng không phải yếu tố bảo đảm giá Bitcoin chỉ đi lên. Các quỹ đầu tư chuyên nghiệp vẫn có thể điều chỉnh danh mục, giảm tỷ trọng tài sản rủi ro hoặc rút vốn khi điều kiện thị trường thay đổi. Vì vậy, mức độ tham gia của tổ chức cần được đánh giá cùng với tính ổn định của dòng vốn, thay vì chỉ nhìn vào sự gia tăng số lượng sản phẩm đầu tư.
Bitcoin hướng tới kỉ lục mới năm 2027, nhưng còn nhiều biến số
Từ những tín hiệu về áp lực bán suy giảm và sự mở rộng của dòng vốn tổ chức, CEO Bitwise đưa ra dự báo đáng chú ý: Bitcoin có thể thiết lập mức giá cao nhất mọi thời đại mới trong năm 2027.
Horsley không đưa ra một mức giá mục tiêu cụ thể cho dự báo này. Thay vào đó, kì vọng của ông dựa trên sự kết hợp giữa các yếu tố nền tảng đang thay đổi trong thị trường, bao gồm lực bán suy yếu, khả năng tiếp cận tài sản số được cải thiện và sự tham gia ngày càng sâu của các nhà đầu tư tổ chức.
Nếu kịch bản này diễn ra, thị trường tiền mã hóa có thể bước vào một chu kì tăng trưởng mới, trong đó Bitcoin tiếp tục đóng vai trò tài sản dẫn dắt. Sự mở rộng của các sản phẩm đầu tư được quản lí và sự hiện diện của những định chế tài chính lớn có thể giúp thị trường tiếp cận nhóm nhà đầu tư rộng hơn so với các chu kì trước.
Đáng chú ý, dự báo về năm 2027 cũng cho thấy Horsley không đặt kì vọng vào một đợt phục hồi tức thời. Thay vào đó, ông nhìn nhận quá trình hình thành chu kì tăng giá mới có thể được hỗ trợ bởi những thay đổi dần dần trong cấu trúc thị trường và hành vi phân bổ vốn.
Dù vậy, triển vọng của Bitcoin vẫn chịu ảnh hưởng từ nhiều biến số khó dự đoán. Chính sách lãi suất của các ngân hàng trung ương, thanh khoản toàn cầu, diễn biến của thị trường chứng khoán và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư đều có thể tác động đến nhu cầu đối với tài sản kỹ thuật số.
Bên cạnh đó, các yếu tố đặc thù của ngành như quy định pháp lí, an ninh mạng, hoạt động của các sàn giao dịch và mức độ ổn định của những nền tảng tài chính phi tập trung cũng có thể ảnh hưởng đến niềm tin thị trường.
Một vấn đề khác là không phải mọi tài sản tiền mã hóa đều hưởng lợi như nhau khi Bitcoin bước vào chu kì tăng trưởng. Khả năng phục hồi của từng dự án còn phụ thuộc vào tính ứng dụng, mô hình kinh doanh, thanh khoản và mức độ chấp nhận của thị trường. Do đó, việc thị trường chung có dấu hiệu thoát khỏi xu hướng giảm không đồng nghĩa tất cả tài sản mã đều sẽ tăng giá.
Nhìn tổng thể, nhận định của CEO Bitwise phản ánh một góc nhìn lạc quan về giai đoạn tiếp theo của ngành công nghiệp tiền mã hóa. Nếu những người muốn bán đã rời khỏi thị trường, trong khi các tổ chức tài chính tiếp tục mở rộng sự hiện diện thông qua ETF, ETP và những kênh đầu tư được quản lí, Bitcoin có thể có thêm nền tảng để hướng đến những cột mốc giá mới.
Tuy nhiên, khoảng cách giữa một dự báo lạc quan và một chu kì tăng giá thực sự vẫn phụ thuộc vào dòng vốn mới có đủ mạnh để duy trì nhu cầu hay không. Năm 2027 có thể trở thành thời điểm Bitcoin chinh phục kỉ lục mới, nhưng trước khi kịch bản đó thành hiện thực, thị trường vẫn phải chứng minh khả năng phục hồi bền vững thay vì chỉ trải qua một nhịp tăng giá ngắn hạn sau giai đoạn bán tháo.