Mốc 1.700 điểm tạm được giữ lại, nhưng đã có 4,3 tỉ vốn ngoại 'ra đi'

VN-Index thoát hiểm nhưng vùng 1.700 điểm đã xác nhận đáy chưa?

Phiên 16.10 đem lại một nhịp nghỉ cần thiết cho thị trường sau chuỗi 7 phiên giảm liên tiếp. VN-Index có lúc lùi xuống 1.696 điểm, xuyên qua ngưỡng tâm lý 1.700 điểm, trước khi hồi phục lên mức cao nhất 1.713,57 điểm. Tuy nhiên, lực kéo suy yếu về cuối phiên khiến chỉ số chỉ còn tăng 7,56 điểm, tương đương 0,45%, khi đóng cửa tại 1.705,91 điểm.

Diễn biến này cho thấy vùng 1.700 điểm tiếp tục phát huy vai trò hỗ trợ, nhưng sức chống đỡ chưa thực sự thuyết phục. Chỉ số đã có ba phiên liên tiếp trồi sụt quanh mốc này, trong đó hai phiên đóng cửa phía trên và một phiên rơi xuống dưới. Việc VN-Index lấy lại mốc 1.700 điểm sau khi bị xuyên thủng trong phiên 16.10 là tín hiệu tích cực, nhưng chưa đủ để xác nhận thị trường đã tạo đáy.

Điểm cần chú ý là chỉ số không giữ được phần lớn mức tăng đạt được trong phiên. Từ mức tăng cao nhất khoảng 15 điểm, VN-Index thu hẹp đà tăng còn một nửa khi kết phiên. Độ rộng thị trường tương đối tích cực với 174 mã tăng và 120 mã giảm trên HoSE. Trong rổ VN30, có 22 mã tăng và 4 mã giảm.

Nhóm ngân hàng, chứng khoán và bán lẻ tiêu dùng góp phần nâng đỡ thị trường. Tuy vậy, diễn biến tích cực trên diện rộng chưa chuyển hóa thành một nhịp hồi phục đủ mạnh để khẳng định xu hướng giảm đã kết thúc. Trong bối cảnh này, ngưỡng 1.700 điểm sẽ tiếp tục là phép thử quan trọng trong tuần tới.

VHM “từ vực sâu lên đèo cao” hay bài toán phân vai với VIC chưa có hồi kết?

Diễn biến trái chiều giữa hai cổ phiếu họ Vingroup là một trong những nguyên nhân khiến đà hồi phục của VN-Index bị thu hẹp. VHM tăng 3,57% trong khi VIC giảm 1,38%. VHM trở thành lực kéo đáng kể, còn VIC lại gây sức ép lên chỉ số.

Sự đối lập này tiếp tục đặt ra bài toán về vai trò nâng đỡ thị trường của hai cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong những phiên gần đây, khi một mã phục hồi, mã còn lại có thể suy yếu, khiến tác động tích cực từ bên này bị triệt tiêu một phần bởi áp lực bán ở bên kia. VN-Index vì thế vẫn phụ thuộc đáng kể vào diễn biến của VIC và VHM, thay vì được nâng đỡ đồng đều bởi dòng tiền trên thị trường.

VHM đã lùi về vùng giá đầu 5x trong nhịp giảm vừa qua. Phiên hồi phục ngày 16.10 có thể là dấu hiệu cho thấy lực cầu bắt đầu xuất hiện ở vùng giá thấp, nhưng chưa đủ cơ sở để khẳng định cổ phiếu đã tạo đáy và sẵn sàng quay lại xu hướng tăng.

Một phiên tăng mạnh sau chuỗi giảm sâu có thể xuất phát từ hoạt động bắt đáy ngắn hạn, đóng vị thế bán hoặc lực cầu tranh thủ mức giá thấp. Để xác nhận khả năng phục hồi bền vững, cổ phiếu cần duy trì được lực cầu trong những phiên tiếp theo.

Trong phiên 16.10, khối ngoại mua ròng VHM chỉ hơn 100.000 cổ phiếu, trong khi khối lượng bán ra vượt 1,45 triệu cổ phiếu. Chênh lệch này cho thấy lực mua ròng từ nhà đầu tư nước ngoài còn hạn chế, dù VHM tăng giá khá mạnh.

Với VIC, áp lực giảm giá trong phiên 16.10 tiếp tục cho thấy cổ phiếu này chưa trở lại vai trò nâng đỡ chỉ số. Nếu VIC tiếp tục suy yếu trong khi VHM không giữ được đà phục hồi, VN-Index sẽ mất đi điểm tựa quan trọng. Ngược lại, nếu VHM giữ được sắc xanh nhưng VIC vẫn giảm, tác động tích cực lên chỉ số cũng có thể bị hạn chế.

Bài toán “phân vai” giữa hai cổ phiếu này vì thế chưa có hồi kết. Một phiên tăng của VHM chưa thể bảo đảm VN-Index phục hồi bền vững, nhất là khi VIC vẫn có khả năng gây áp lực lên chỉ số. Thị trường cần sự ổn định hơn từ nhóm vốn hóa lớn, thay vì liên tục trông chờ một cổ phiếu bù đắp cho sự suy yếu của cổ phiếu còn lại.

“

Độ rộng tích cực cho thấy lực cầu đã xuất hiện ở nhiều cổ phiếu, song mức độ lan tỏa của dòng tiền vẫn cần được kiểm chứng thêm. Đặc biệt, sự phục hồi của thị trường sẽ thiếu bền vững nếu chỉ số tiếp tục phụ thuộc vào một vài cổ phiếu vốn hóa lớn.

11 phiên bán ròng của khối ngoại áp đảo một phiên mua ròng trở lại của tự doanh, 4,3 tỉ USD đã “ra đi”...

Dòng vốn ngoại tiếp tục là một trong những sức ép đáng kể đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo báo cáo của Yuanta Việt Nam công bố ngày 13.10, giá trị bán ròng lũy kế của nhà đầu tư nước ngoài trong năm 2026 đã vượt 4,3 tỉ USD. Áp lực bán tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, làm gia tăng sức ép lên chỉ số trong những tuần gần đây.

Việc thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21.9 chưa kéo theo sự đảo chiều rõ rệt của dòng vốn ngoại. Thay vì mua ròng mạnh ngay sau sự kiện, nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục bán ra. Diễn biến này cho thấy kỳ vọng về dòng tiền từ quá trình nâng hạng và thực tế giao dịch ngắn hạn chưa gặp nhau.

Một phiên mua ròng trở lại của khối tự doanh công ty chứng khoán có thể tạo lực đỡ nhất định, nhưng chưa đủ để bù đắp xu hướng bán ròng kéo dài của nhà đầu tư nước ngoài. Hai nhóm có mục tiêu, chiến lược và thời gian nắm giữ khác nhau; giao dịch mua ròng của tự doanh trong một phiên không đồng nghĩa dòng tiền toàn thị trường đã đảo chiều.

Cần lưu ý rằng con số 4,3 tỉ USD phản ánh giá trị bán ròng lũy kế từ đầu năm, không phải lượng tiền rút ra riêng trong 11 phiên gần nhất. Trong bối cảnh đó, diễn biến mua bán của khối ngoại tại các cổ phiếu trụ như VIC và VHM càng có ý nghĩa đối với VN-Index. Khi lực bán ngoại vẫn lớn, một nhịp phục hồi dựa chủ yếu vào lực cầu ngắn hạn có thể khó duy trì nếu không có sự cải thiện đồng thời từ dòng tiền trong nước.

VN-Index hồi phục nhưng thanh khoản và các yếu tố khác chưa thực sự sáng

Điểm hạn chế lớn của phiên hồi phục ngày 16.10 là thanh khoản giảm mạnh. Giá trị giao dịch trên sàn HoSE chỉ còn xấp xỉ 11.000 tỉ đồng, giảm gần 27%; khối lượng giao dịch giảm hơn 25,5%, còn gần 510 triệu cổ phiếu. Đáng chú ý, giá trị giao dịch khớp lệnh trên HoSE lần đầu xuống dưới 10.000 tỉ đồng sau khoảng tám tuần.

Thanh khoản giảm trong một phiên tăng có thể phản ánh nhiều trạng thái khác nhau. Một mặt, bên bán có thể không muốn bán cổ phiếu ở vùng giá thấp sau chuỗi giảm sâu, khiến nguồn cung chủ động suy giảm. Mặt khác, bên mua vẫn thận trọng, chỉ sẵn sàng giải ngân ở mức giá thấp và chưa muốn đẩy giá lên cao. Khi mức giá kỳ vọng của hai bên không gặp nhau, số lượng giao dịch được khớp sẽ giảm.

Tuy nhiên, chưa thể chỉ dựa vào thanh khoản thấp để kết luận bên bán đang giữ cổ phiếu chờ giá cao hay dòng tiền đã suy yếu đến mức không đủ sức hấp thụ lực bán. Khi đặt diễn biến này cạnh mức tăng khiêm tốn của VN-Index, việc chỉ số thu hẹp đáng kể đà tăng và xu hướng bán ròng của khối ngoại, thanh khoản thấp cho thấy nhịp hồi phục chưa được xác nhận bởi dòng tiền đủ mạnh.

Phiên 16.10 đã giúp VN-Index tạm thoát khỏi nguy cơ đóng cửa dưới 1.700 điểm, nhưng chưa giải quyết được những điểm yếu của thị trường. Trong tuần giao dịch tới, ba biến số chính cần theo dõi là khả năng VN-Index giữ vững vùng 1.700 điểm, diễn biến của hai mã VIC và VHM, cùng sự cải thiện của thanh khoản và dòng vốn ngoại. Nếu chỉ số vượt qua được các phép thử này, nhịp hồi phục mới có cơ sở kéo dài. Ngược lại, mốc 1.700 điểm vẫn có thể bị kiểm định lại.

Thế Lâm