Samsung bác tin niêm yết cổ phiếu ở Mỹ sau thương vụ kỉ lục của SK Hynix
Samsung Electronics vừa bác bỏ thông tin cho rằng công ty đang trong giai đoạn đầu nghiên cứu kế hoạch niêm yết ở Mỹ thông qua phát hành ADR.
SK Hynix gây tiếng vang với thương vụ ADR kỉ lục tại Mỹ, Samsung phủ nhận tin đồn
"Samsung Electronics hiện không xem xét khả năng phát hành ADR (chứng chỉ lưu ký Mỹ)", người phát ngôn của tập đoàn điện tử lớn nhất Hàn Quốc cho biết hôm 14/7.
ADR là loại chứng khoán do ngân hàng lưu ký tại Mỹ phát hành, đại diện cho quyền sở hữu lượng cổ phiếu của một công ty nước ngoài. ADR được giao dịch trên các sàn chứng khoán Mỹ như Nasdaq hoặc NYSE giống như cổ phiếu của doanh nghiệp Mỹ.
Trước đó, cùng ngày 14/7, Bloomberg dẫn lời các nguồn tin am hiểu vấn đề cho biết Samsung Electronics đã có những cuộc trao đổi sơ bộ với một số ngân hàng về khả năng phát hành ADR ở Mỹ. Tuy nhiên, công ty vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng và các cuộc thảo luận này cũng có thể sẽ không dẫn đến việc niêm yết, theo Bloomberg.
Bloomberg đưa tin Samsung Electronics từng cân nhắc phát hành ADR trong quá khứ nhưng cuối cùng đã từ bỏ kế hoạch. Dẫu vậy, thương vụ niêm yết thành công của đối thủ SK Hynix tại Mỹ gần đây được cho là đã khiến Samsung Electronics có thêm động lực để xem xét lại ý tưởng này, theo Bloomberg.
Tuần trước, SK Hynix đã chào bán ADR với giá 149 USD, huy động được khoảng 26,5 tỉ USD. Đây là đợt niêm yết lớn nhất từ trước đến nay của một doanh nghiệp nước ngoài trên thị trường chứng khoán Mỹ.
Samsung Electronics và SK Hynix hiện là hai trong ba nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới, cùng với Micron Technology (Mỹ).
Ngay trong phiên giao dịch đầu tiên ngày 10/7, ADR của SK Hynix tăng khoảng 14%, phản ánh nhu cầu rất lớn từ giới đầu tư Mỹ với hãng chip nhớ đang nắm vị trí trung tâm trong chuỗi cung ứng AI.
Đến ngày 14/7, ADR của SK Hynix được giao dịch quanh mức 162 - 163 USD, cao hơn gần 9% so với giá phát hành. Điều đáng chú ý hơn là mức giá này tương đương mức định giá cao hơn khoảng 26 - 27% so với cổ phiếu SK Hynix niêm yết tại Hàn Quốc sau khi quy đổi theo tỉ lệ 10 ADR đổi 1 cổ phiếu phổ thông.
Đây là mức chênh lệch rất lớn với một doanh nghiệp đã niêm yết trên hai thị trường và cho thấy nhà đầu tư Mỹ sẵn sàng trả thêm tiền để sở hữu cổ phiếu của công ty đang hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng AI.
Tuy nhiên, diễn biến của ADR lại trái ngược với cổ phiếu SK Hynix tại Seoul (thủ đô Hàn Quốc). Sau màn ra mắt ấn tượng trên Nasdaq (Mỹ), cổ phiếu SK Hynix tại Hàn Quốc có thời điểm lao dốc hơn 15%, mức giảm mạnh nhất trong lịch sử công ty.
Giới đầu tư lo ngại tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của SK Hynix có thể chậm lại trong quý II/2026 do các nền tảng AI thế hệ mới của khách hàng được triển khai chậm hơn dự kiến, đồng thời bắt đầu đặt câu hỏi liệu cơn sốt AI có đang khiến định giá các hãng chip nhớ trở nên quá cao hay không.
Điều này phản ánh một thực tế rằng nhà đầu tư hiện phân biệt rất rõ giữa giá trị dài hạn của doanh nghiệp và biến động ngắn hạn của cổ phiếu. ADR của SK Hynix vẫn thu hút lực mua mạnh trong những phiên đầu giao dịch khi nhiều quỹ đầu tư quốc tế muốn tăng tỉ trọng vào doanh nghiệp dẫn đầu thị trường HBM, trong khi nhà đầu tư trong nước lại tranh thủ chốt lời sau khi cổ phiếu đã tăng nhiều lần trong hơn một năm qua.
HBM (bộ nhớ băng thông cao) là một loại DRAM hiệu năng cao được thiết kế để truyền dữ liệu với tốc độ rất lớn nhưng vẫn tiết kiệm điện. Đây là loại bộ nhớ gần như không thể thiếu trong các bộ tăng tốc AI hiện đại như GPU Nvidia Blackwell, AMD Instinct và TPU của Google.
Hiểu một cách đơn giản, RAM DDR5 giống như con đường 4 làn xe. HBM giống đường cao tốc hàng trăm làn xe đặt ngay cạnh bộ xử lý. Nhờ vậy, GPU có thể lấy dữ liệu nhanh hơn rất nhiều để huấn luyện và chạy các mô hình AI.
Cuộc đua HBM làm thay đổi cán cân quyền lực trong ngành chip nhớ
Nếu nhìn rộng hơn, sự thành công của SK Hynix không chỉ đến từ thương vụ niêm yết mà còn phản ánh sự thay đổi cán cân quyền lực trong ngành chip nhớ.
Trong nhiều thập kỉ, Samsung Electronics luôn được xem là "vua DRAM" của thế giới. Tuy nhiên, cuộc bùng nổ AI đã khiến tiêu chuẩn cạnh tranh thay đổi. Thị trường không còn đánh giá doanh nghiệp dựa trên sản lượng DRAM truyền thống mà tập trung vào khả năng sản xuất HBM.
Chính ở lĩnh vực này, SK Hynix đã vượt lên trước Samsung Electronics, trở thành nhà cung cấp HBM chủ lực cho Nvidia.
SK Hynix cũng là một trong những doanh nghiệp hoàn tất phát triển HBM4 và chuẩn bị sản xuất hàng loạt. Điều này giúp SK Hynix lần đầu tiên vượt Samsung Electronics, về thị phần DRAM toàn cầu trong quý I/2025 tính theo doanh thu. Samsung Electronics lần đầu tiên mất ngôi số 1 DRAM kể từ năm 1992.
Ngày 22/6, SK Hynix lần đầu vượt Samsung Electronics để trở thành doanh nghiệp niêm yết có vốn hóa thị trường lớn nhất Hàn Quốc. Dù chỉ giữ vị trí này trong thời gian ngắn trước khi Samsung Electronics lấy lại ngôi đầu, cột mốc trên phản ánh sự thay đổi sâu sắc của ngành bán dẫn trong kỷ nguyên AI, khi HBM trở thành yếu tố quyết định giá trị doanh nghiệp.
Samsung và SK Hynix bước vào cuộc cạnh tranh quyết định vị thế trong kỷ nguyên AI
Samsung Electronics vẫn sở hữu lợi thế mà SK Hynix chưa thể có, đó là quy mô sản xuất khổng lồ cùng hệ sinh thái bán dẫn hoàn chỉnh, từ chip nhớ, chip logic, đúc chip cho đến thiết bị điện tử tiêu dùng. Nhờ quy mô này, Samsung Electronics có nguồn lực tài chính rất lớn để đầu tư hàng chục tỉ USD mỗi năm vào công nghệ sản xuất mới.
Tuy nhiên, lợi thế về quy mô không đồng nghĩa với lợi thế về tốc độ. Trong cuộc đua HBM, điều quyết định không phải là ai sản xuất nhiều DRAM nhất mà là ai đáp ứng được các tiêu chuẩn cực kỳ khắt khe của khách hàng AI, đặc biệt là Nvidia. Chỉ cần chậm vài quý trong việc hoàn tất quy trình kiểm định chất lượng, doanh nghiệp có thể mất hàng tỉ USD doanh thu.
Vì vậy, thành công của SK Hynix trên sàn Nasdaq cũng tạo áp lực rất lớn lên Samsung Electronics.
Từ góc độ chiến lược, cuộc cạnh tranh giữa Samsung Electronics và SK Hynix trong năm 2026 không còn đơn thuần là cuộc chiến về doanh số chip nhớ. Đây là cuộc đua xem ai sẽ trở thành nhà cung cấp chip nhớ quan trọng nhất thế giới.
Nếu AI tiếp tục bùng nổ như hiện nay, HBM sẽ mang lại biên lợi nhuận cao hơn đáng kể so với DRAM truyền thống, đồng thời quyết định vị thế của các doanh nghiệp trong toàn bộ chuỗi cung ứng AI.
Nói cách khác, biến động của ADR SK Hynix vài ngày qua không chỉ phản ánh tâm lý của nhà đầu tư với một cổ phiếu mới niêm yết. Nó còn được xem như thước đo cho niềm tin của Phố Wall vào tương lai ngành chip nhớ. Điều đó giải thích vì sao SK Hynix hiện là cái tên thu hút sự chú ý nhiều hơn Samsung Electronics từ các nhà đầu tư toàn cầu.