Samsung tính đưa stablecoin lên điện thoại có phải là cuộc cách mạng?
Việc Samsung đánh tiếng đưa stablecoin vào Samsung Wallet trên các thiết bị Galaxy có thể đánh dấu bước chuyển quan trọng của tài sản số từ một sản phẩm tài chính thành một tính năng mặc định trên điện thoại.
Khi tập đoàn này đồng thời sở hữu nền tảng phần cứng, ví điện tử và mở rộng sang hạ tầng giao dịch thông qua khoản đầu tư vào Dunamu, lợi thế cạnh tranh có thể không chỉ nằm ở công nghệ mà còn ở khả năng phân phối. Tuy nhiên, theo ông Nguyễn Khắc Việt Bách, Giám đốc Điều hành Quỹ BlockBase Private Capital trao đổi riêng với Tạp chí Một Thế Giới, lợi thế này chưa chắc bền vững khi Samsung phải đối mặt với sức ép cạnh tranh, quy định chống độc quyền và những thay đổi lớn có thể xảy ra với hệ thống ngân hàng.
Từ chiếc điện thoại thành một điểm tiếp cận stablecoin
Samsung đang mở rộng vai trò của Samsung Wallet, ứng dụng ví tích hợp trên các thiết bị Galaxy, sang những dạng tài sản số mới, trong đó có stablecoin. Tại sự kiện Galaxy Unpacked diễn ra tháng 7/2026, Samsung cho biết Samsung Wallet sẽ hỗ trợ stablecoin như một dạng giá trị mã hóa bên cạnh tiền mặt và các phương tiện thanh toán truyền thống. Hình ảnh giới thiệu tại sự kiện cũng cho thấy USDC xuất hiện trên giao diện, dù Samsung chưa công bố đầy đủ danh sách stablecoin, blockchain, đối tác hay thời điểm triển khai cụ thể.
Động thái này đáng chú ý bởi Samsung không chỉ có một ứng dụng ví. Tập đoàn sở hữu chuỗi giá trị trải dài từ thiết bị, phần cứng bảo mật, hệ điều hành và kênh phân phối đến các công ty tài chính, công nghệ và hạ tầng số.
Trước đó, ngày 28/5/2026, Samsung Securities, Samsung SDS và Samsung Card công bố kế hoạch mua tổng cộng 4% cổ phần Dunamu, công ty vận hành sàn Upbit của Hàn Quốc, với giá 612,8 tỉ won. Samsung Securities nắm 2%, trong khi Samsung SDS và Samsung Card mỗi đơn vị nắm 1%. Các công ty cho biết khoản đầu tư nhằm mở rộng cơ hội kinh doanh trong lĩnh vực tài sản số, bao gồm token chứng khoán, dịch vụ tài sản số và hệ sinh thái thanh toán.
Ông Nguyễn Khắc Việt Bách lưu ý rằng cần phân biệt rõ các pháp nhân tham gia thương vụ này. Theo ông, khoản đầu tư vào Dunamu đến từ Samsung Securities, Samsung SDS và Samsung Card, chứ không phải Samsung Electronics, đơn vị trực tiếp sản xuất điện thoại Galaxy. “Đây là hệ sinh thái chaebol phối hợp với nhau, không phải một công ty hợp nhất, và điều đó vừa tạo linh hoạt vừa tạo giới hạn về mức độ tích hợp thật sự”, ông Bách nói.
Dù vậy, nếu các mắt xích này được kết nối hiệu quả, Samsung có thể hình thành một mô hình mà rất ít doanh nghiệp tài sản số có thể sao chép. Theo ông Bách, lợi thế có thể hình thành trên ba tầng.
Thứ nhất là phần cứng. Đây là lớp khó sao chép nhất bởi các thiết bị Galaxy có thể tích hợp phần tử bảo mật trực tiếp trên chip. “Một Circle hay một Coinbase không thể tự xây, họ buộc phải thuê lại từ nhà sản xuất thiết bị”, ông phân tích.
Thứ hai là phân phối. Samsung đã có hàng trăm triệu thiết bị Galaxy trong tay người dùng. Nếu stablecoin trở thành một tính năng mặc định của Samsung Wallet, doanh nghiệp có thể tiếp cận khách hàng mà không phải xây dựng lại mạng lưới phân phối từ đầu. Đây là lợi thế đáng kể so với các công ty tài sản số vốn phải chi rất nhiều cho marketing và thu hút người dùng.
Cuối cùng là hạ tầng giao dịch. Nếu ví trên thiết bị được kết nối với hệ thống giao dịch hoặc các dịch vụ tài chính, Samsung có thể mở rộng nguồn doanh thu từ phí ví sang phí giao dịch và chênh lệch giá. “Đó mới là nơi biên lợi nhuận thật nằm”, ông Bách nhận định.
Điều này khiến chiến lược stablecoin của Samsung trở nên khác biệt. Công ty không nhất thiết phải cạnh tranh trực tiếp với các nhà phát hành stablecoin. Thay vào đó, Samsung có thể trở thành lớp phân phối đưa stablecoin đến gần người dùng phổ thông hơn, đồng thời kiểm soát nhiều điểm tiếp xúc trong chuỗi giá trị.
Apple có thể chậm đưa stablecoin lên điện thoại, còn ngân hàng mới là bên chịu tác động lớn
Nếu Samsung biến stablecoin thành một tính năng phổ biến trên điện thoại Galaxy, câu hỏi tiếp theo là liệu Apple, Google và các nhà sản xuất khác có buộc phải tham gia hay không.
Theo ông Bách, Apple có thể là bên chậm nhất, nhưng nguyên nhân không nằm ở năng lực công nghệ. “Apple trong lịch sử luôn chọn vào sau, khi quy định đã rõ và khi rủi ro tuân thủ đã có bên khác gánh”, ông nói.
Hiện Apple Pay và Google Wallet vẫn chủ yếu dựa vào các đối tác tài chính bên ngoài thay vì hỗ trợ stablecoin như một phương tiện thanh toán gốc. Theo ông Bách, Apple có thêm một lí do kinh tế để thận trọng: doanh thu từ hệ thống thanh toán của hãng có liên quan đến các khoản phí được chia sẻ từ hệ thống thẻ và ngân hàng.
Trong khi đó, stablecoin về bản chất có thể làm giảm vai trò của một số tầng trung gian và chi phí trong thanh toán truyền thống. Vì vậy, việc tích hợp stablecoin quá sớm có thể khiến Apple tự làm suy giảm một phần nguồn thu hiện hữu.
Google có thể linh hoạt hơn bởi mô hình doanh thu ít phụ thuộc vào lớp phí này. Tuy nhiên, ông Bách cho rằng tác động lớn nhất của việc stablecoin đi vào điện thoại không nằm ở ngành công nghệ mà nằm ở ngành ngân hàng.
Nếu ví điện thoại trở thành nơi người dùng trực tiếp giữ số dư bằng USD hoặc stablecoin neo theo USD, dòng tiền có thể bắt đầu dịch chuyển khỏi tiền gửi ngân hàng. “Phần tiền gửi không kỳ hạn, vốn là nguồn vốn rẻ nhất của ngân hàng bán lẻ, sẽ bị rút dần sang một bảng cân đối khác”, ông Bách nhận định.
Đây cũng là lí do các ngân hàng trung ương và cơ quan quản lí tài chính quan tâm đặc biệt đến stablecoin. Rủi ro lớn hơn không nhất thiết là biến động giá hay đầu cơ, mà là khả năng stablecoin thay đổi cách tiền lưu chuyển trong hệ thống tài chính.
Nếu người dùng có thể nhận lương, giữ USD mã hóa, chuyển tiền xuyên biên giới và thanh toán trực tiếp từ ví trên điện thoại, vai trò của tài khoản ngân hàng truyền thống có thể thay đổi đáng kể.
Trong kịch bản đó, chiếc smartphone không còn chỉ là công cụ truy cập dịch vụ ngân hàng. Nó có thể trở thành một điểm lưu trữ và luân chuyển giá trị, trong khi doanh nghiệp công nghệ đứng giữa người dùng và hạ tầng tài chính. Đây là thay đổi có ý nghĩa lớn hơn rất nhiều so với việc bổ sung thêm một loại tài sản vào ứng dụng ví.
Khung pháp lí đang mở đường cho cuộc đua stablecoin
Sự chuyển động của Samsung cũng diễn ra trong giai đoạn khung pháp lí về stablecoin tại các trung tâm tài chính lớn đang dần rõ ràng hơn. Tại Mỹ, Đạo luật GENIUS được ký ngày 18/7/2025 đã tạo khuôn khổ liên bang cho stablecoin thanh toán, trong đó đặt ra yêu cầu về tài sản dự trữ và cơ chế giám sát đối với các tổ chức phát hành đủ điều kiện.
Tại Hong Kong, Stablecoins Ordinance cũng thiết lập một chế độ cấp phép đối với hoạt động phát hành stablecoin và đặt ra các yêu cầu về hiện diện, vốn và quản lí dự trữ. Theo ông Bách, việc các thị trường lớn từng bước xác lập luật chơi có ý nghĩa quan trọng đối với những tập đoàn công nghệ muốn đưa stablecoin đến người dùng đại chúng. “Khi quy tắc đã rõ ở các thị trường lớn, việc các nhà sản xuất thiết bị tham gia chỉ còn là vấn đề thời điểm”, ông nói.
Tại Hàn Quốc, xu hướng này cũng đang thể hiện rõ qua việc các tập đoàn tài chính truyền thống bắt đầu tìm cách kết nối với hạ tầng tài sản số. Chính Samsung Securities, Samsung SDS và Samsung Card khi đầu tư vào Dunamu cũng nhấn mạnh triển vọng mở rộng của thị trường tài sản số, đặc biệt trong bối cảnh stablecoin won có thể được đưa vào hệ thống tài chính. Samsung Card còn cho biết sẽ phối hợp xây dựng hệ sinh thái phân phối và thanh toán tài sản số, trong đó có khả năng hỗ trợ thanh toán qua ứng dụng tài chính Monimo nếu stablecoin won được triển khai.
Nhưng ông Bách cảnh báo không nên mặc định rằng việc Samsung sở hữu cả thiết bị, ví và liên kết với hạ tầng giao dịch sẽ tạo ra một lợi thế độc quyền lâu dài. “Mô hình vừa sở hữu thiết bị vừa sở hữu kênh giao dịch chính là mô hình mà cơ quan quản lí cạnh tranh soi kỹ nhất trong năm năm qua”, ông nói.
Theo ông, tiền lệ từ Apple cho thấy các cơ quan quản lí có thể yêu cầu những tập đoàn công nghệ lớn mở quyền truy cập vào các hạ tầng quan trọng nếu hệ sinh thái của họ đạt quy mô đủ lớn. Vì vậy, Samsung có thể sở hữu lợi thế phân phối rất rõ ràng, nhưng lợi thế kinh tế vẫn phải được chứng minh trong thực tế.
Điều này cũng đặt ra một bài toán cân bằng cho Samsung. Nếu kiểm soát quá nhiều lớp, từ phần cứng, ví, dữ liệu người dùng đến giao dịch…, tập đoàn có thể tối ưu hóa doanh thu trên mỗi khách hàng. Nhưng càng trở thành một “cổng vào” quan trọng của tài sản số, Samsung càng có khả năng nằm trong tầm ngắm của các cơ quan quản lí cạnh tranh và tài chính.
Ở góc độ thị trường, điều đáng chú ý nhất không phải là Samsung có phát hành một stablecoin riêng hay không, mà là việc hãng đang đưa stablecoin xuống lớp thiết bị, nơi người dùng tiếp xúc với công nghệ mỗi ngày.
Nếu mô hình này thành công, stablecoin có thể không cần người dùng chủ động tìm đến một sàn giao dịch hay một ứng dụng tài sản số. Nó có thể xuất hiện ngay trong chiếc điện thoại, bên cạnh thẻ thanh toán, giấy tờ số và khóa mã hóa.
Khi đó, cuộc cạnh tranh của stablecoin sẽ chuyển từ cuộc đua giữa các nhà phát hành sang cuộc đua giành quyền phân phối. Và trong cuộc đua ấy, những tập đoàn sở hữu hệ sinh thái phần cứng, phần mềm, tài chính và thanh toán như Samsung có một lợi thế đặc biệt.
Nhưng như ông Bách phân tích, lợi thế phân phối chưa đồng nghĩa với lợi thế kinh tế bền vững. Thành công cuối cùng sẽ phụ thuộc vào khả năng Samsung kết nối các mảnh ghép của hệ sinh thái mà không vấp phải những giới hạn về pháp lí, cạnh tranh và niềm tin của người dùng.