VN-Index bất ngờ tăng hơn 28 điểm: Bùng nổ theo đà tiếp diễn hay bẫy tăng giá?

VN-Index bật tăng mạnh sau thông tin Ngân hàng Nhà nước mua USD

Ngay từ khi mở cửa, VN-Index đã tăng điểm và duy trì sắc xanh trong suốt phiên. Từ vùng 1.714 điểm của phiên trước, chỉ số tiến thẳng lên mức cao nhất 1.743 điểm, dao động trong biên độ khoảng 29 điểm. Phần lớn thời gian giao dịch, VN-Index vận động trong vùng 1.723-1.743 điểm, đều cao hơn mức tham chiếu.

Kết phiên, chỉ số tăng 28,75 điểm, tương đương khoảng 1,68%, lên 1.743,07 điểm. Thanh khoản HoSE đạt hơn 16.900 tỉ đồng, tương ứng khoảng 877 triệu cổ phiếu, tăng lần lượt hơn 22% về giá trị và 29% về khối lượng so với phiên trước. Độ rộng thị trường cũng cải thiện rõ rệt với 221 mã tăng, 94 mã giảm trên HoSE; rổ VN30 có tới 28 mã tăng và chỉ 2 mã giảm.

Một trong những thông tin được thị trường chú ý trong phiên là phương án mua ngoại tệ giao ngay của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), bắt đầu từ ngày 11/11.

Theo đó, nhà điều hành dự kiến mua USD vào thứ Hai và thứ Tư hằng tuần, với tỉ giá 25.500 đồng/USD. Cơ chế này có nghĩa là các ngân hàng bán USD cho NHNN sẽ nhận lại tiền đồng theo tỉ giá mua can thiệp. Với mức giá 25.500 đồng/USD, cứ mỗi 1 tỉ USD được mua vào sẽ tương ứng khoảng 25.500 tỉ đồng được cung ứng cho hệ thống ngân hàng.

Thông tin này được xem là tín hiệu tích cực đối với thanh khoản tiền đồng, trong bối cảnh hệ thống ngân hàng cần cân đối nguồn vốn. Trước đó, ngày 6/11, NHNN cũng đã triển khai phương án hoán đổi USD/VND kỳ hạn 182 ngày với quy mô tối đa 2 tỉ USD.

Dù chưa thể xác định lượng tiền đồng thực tế được bổ sung qua kênh mới, thị trường đã phản ứng tích cực với thông tin này. Không chỉ nhóm ngân hàng, nhiều nhóm ngành khác như chứng khoán, bất động sản khu công nghiệp, bán lẻ, thép và hàng không cũng đồng loạt tăng điểm. Khối ngoại đảo chiều mua ròng hơn 460 tỉ đồng, trong khi tự doanh bán ròng hơn 500 tỉ đồng.

Phiên bùng nổ theo đà tiếp diễn hay chỉ là một nhịp hồi phục mạnh?

Một trong những cách lý giải được một số chuyên viên môi giới đưa ra là phiên 10/11 có thể được xem như phiên bùng nổ theo đà tiếp diễn (Follow-Through Day - FTD), nối tiếp phiên tăng mạnh ngày 4/11.

Trước đó, phiên 4/11, VN-Index tăng hơn 33 điểm, thanh khoản và độ rộng thị trường đều cải thiện mạnh. Một số ý kiến phân tích khi đó đánh giá đây là phiên FTD, phát đi tín hiệu xác nhận nỗ lực hồi phục của thị trường. Tuy nhiên, diễn biến phiên kế tiếp ngày 5/11 lại không duy trì được sự hưng phấn. VN-Index chỉ tăng hơn 7 điểm, thanh khoản suy giảm, trong khi độ rộng thị trường phát đi những tín hiệu kém tích cực.

Sự hụt hơi này nhanh chóng thể hiện trong hai phiên 6 và 9/11, khi VN-Index quay đầu giảm tổng cộng hơn 26 điểm. Nhịp tăng ngày 4/11 vì thế không tạo được nền tảng đủ thuyết phục để duy trì đà hồi phục. Đến phiên 10/11, mức tăng 28,75 điểm đã lấy lại toàn bộ số điểm đã mất trong hai phiên giảm trước đó, đồng thời đưa chỉ số vượt trở lại mốc 1.730 điểm.

Từ góc nhìn lạc quan, đây có thể là một phiên bùng nổ theo đà tiếp diễn, cho thấy lực cầu đã quay lại sau nhịp điều chỉnh và thị trường đang có cơ hội nối lại xu hướng hồi phục. Tuy nhiên, cách đánh giá này chưa nhận được sự đồng thuận cao.

Ý kiến thận trọng cho rằng ngay cả việc xem phiên 4/11 là FTD cũng còn nhiều điểm cần bàn luận. Theo phương pháp của William O’Neil, một phiên FTD không đơn thuần là phiên tăng mạnh với thanh khoản cao, mà còn phải xuất hiện đúng thời điểm trong một nỗ lực hồi phục sau khi thị trường tạo đáy. Phiên tăng đầu tiên sau nhịp giảm được tính là ngày thứ nhất; FTD thường chỉ có thể xuất hiện từ ngày thứ tư trở đi, đồng thời phải đáp ứng điều kiện về mức tăng và thanh khoản.

Nếu lấy ngày 4/11 làm ngày đầu tiên của nỗ lực hồi phục, phiên 10/11 nằm trong khoảng thời gian có thể xuất hiện FTD. Tuy nhiên, điều đó không đồng nghĩa phiên tăng hôm nay mặc nhiên trở thành một phiên FTD tiếp diễn. Việc xác nhận còn phụ thuộc vào chất lượng của nhịp hồi phục, thanh khoản, độ rộng và khả năng duy trì đà tăng trong những phiên sau.

“

Một số ý kiến phản biện lại cho rằng thị trường thực tế không phải lúc nào cũng vận động đúng theo khuôn mẫu lý thuyết. Các tiêu chí kỹ thuật có thể là công cụ tham khảo, nhưng diễn biến dòng tiền và phản ứng của nhà đầu tư mới là yếu tố quyết định. Theo cách nhìn này, không nên vì một vài điều kiện chưa hoàn toàn khớp với lý thuyết mà phủ nhận tín hiệu tích cực của phiên tăng mạnh ngày 10/11.

Điểm số tăng được san sẻ đều hơn, nhưng độ bền vẫn là dấu hỏi

Một điểm tích cực nổi bật của phiên 10/11 là mức tăng của VN-Index không còn phụ thuộc quá lớn vào một vài cổ phiếu như trong nhiều phiên trước. VIC tiếp tục là mã đóng góp nhiều nhất với 12,45 điểm, tương đương khoảng 43,3% tổng mức tăng. VHM đứng thứ hai với 2,76 điểm, tương ứng 9,6%. Tổng đóng góp của hai cổ phiếu này vào khoảng 53%.

Như vậy, gần 47% số điểm tăng còn lại được chia sẻ cho nhiều cổ phiếu thuộc các nhóm ngành khác nhau, từ ngân hàng, chứng khoán đến bất động sản khu công nghiệp, bán lẻ, thép và hàng không. Sự lan tỏa này cũng thể hiện qua độ rộng tích cực trên HoSE và rổ VN30, với số mã tăng áp đảo số mã giảm.

So với những phiên mà chỉ số được nâng đỡ chủ yếu bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là các mã nhà Vingroup, diễn biến ngày 10/11 có phần cân bằng hơn. Điều này giúp tín hiệu hồi phục có cơ sở rộng hơn, thay vì chỉ phản ánh biến động của một số cổ phiếu có trọng số lớn.

Tuy nhiên, sự lan tỏa trong một phiên chưa đủ để khẳng định dòng tiền đã quay lại bền vững. Câu hỏi đặt ra là các nhóm ngành vừa tăng có tiếp tục giữ được đà đi lên, hay sẽ nhanh chóng suy yếu khi lực cầu ngắn hạn rút lui? Nếu VIC và VHM tiếp tục là trụ đỡ chính, trong khi phần còn lại của thị trường không duy trì được sắc xanh, chất lượng nhịp tăng của VN-Index sẽ lại trở thành vấn đề cần xem xét.

Quan sát kỹ phiên ngày mai, tránh mua đuổi khi thị trường hưng phấn

Bài học từ hai phiên 4-5/11 vẫn còn nguyên giá trị. Sau phiên tăng hơn 33 điểm ngày 4/11, thị trường từng có thời điểm khấp khởi kỳ vọng về một nhịp hồi phục mới. Nhưng chỉ một phiên sau, VN-Index đã thu hẹp đáng kể đà tăng, thanh khoản suy giảm và độ rộng thị trường kém tích cực. Hai phiên giảm liên tiếp 6 và 9/11 sau đó càng khiến kỳ vọng này bị thử thách.

Vì thế, phiên 10/11 dù mang lại tín hiệu tích cực hơn vẫn cần được kiểm chứng bằng diễn biến tiếp theo. Mốc 1.760 điểm cũng là vùng cần quan sát trong phiên tới. Nếu VN-Index có thể vượt qua vùng này một cách thuyết phục, đi kèm thanh khoản và độ rộng cải thiện, xác suất hình thành một nhịp tăng kéo dài sẽ cao hơn. Còn trước khi điều đó xảy ra, cú bật hơn 28 điểm ngày 10/11 vẫn nên được nhìn nhận là một phiên hồi phục mạnh, thay vì tín hiệu đủ sức xác nhận thị trường đã bước sang xu hướng tăng mới.

Với nhà đầu tư, việc mua đuổi trong một phiên tăng mạnh có thể khiến rủi ro gia tăng, nhất là khi xu hướng ngắn hạn chưa được xác nhận rõ ràng. Vì vậy, thay vì vội vàng nâng tỉ trọng cổ phiếu, nhà đầu tư có thể tiếp tục quan sát phản ứng của thị trường, tận dụng những nhịp hồi để cơ cấu danh mục hoặc áp dụng chiến thuật bán cao - mua thấp đối với các cổ phiếu đang nắm giữ, qua đó tối ưu giá vốn và hạn chế rủi ro.