VN-Index phát đi cảnh báo gì khi thị trường kéo trụ hồi phục ‘giả tạo’?

VN-Index chưa có chuyển biến rõ nét

Phiên tăng 7,55 điểm (+0,44%) hôm nay 20/8 chưa cho thấy một bước biến chuyển thực sự và rõ nét về xu hướng của VN-Index. Về bản chất, đây chỉ thuần túy là một nhịp hồi phục kỹ thuật bám biên. Việc chỉ số neo giữ sắc xanh cả phiên nhờ nhóm vốn hóa lớn nhưng thiếu đi sự đồng thuận của dòng tiền lớn cho thấy thị trường đang rơi vào trạng thái “cạn lực cầu ngắn hạn”.

Đặc điểm tăng của phiên hôm nay là kéo trụ, gồm mã cổ phiếu VIC và một số mã chứng khoán khác như MSN, PNJ. VIC tăng 2.000 đồng lên mức 202.000 đồng, tương ứng mức tăng 1%, đã đóng góp gần 3,4 điểm tăng vào chỉ số VN-Index. Nếu tính cả nhóm VN30, điểm số tăng đóng góp vào chỉ số là 11,33 điểm. Như vậy ở chiều ngược lại, các mã cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ nhìn chung mất điểm đã tác động tiêu cực phần nào tới VN-Index.

Sàn HoSE mặc dù có độ rộng tích cực (165 mã tăng/137 mã giảm), nhưng phần lớn các mã tăng chỉ nhích nhẹ quanh tham chiếu, chỉ có 69 mã tăng giá trên 1%, chứng tỏ xung lực tăng không hề lan tỏa mạnh mẽsang các nhóm ngành mang tính thị trường cao như chứng khoán hay ngân hàng.

Khối ngoại trong phiên giao dịch hôm nay gần như hoàn toàn đứng ngoài làn sóng tăng điểm khi duy trì bán ròng hơn 560 tỉ đồng trên toàn thị trường (riêng sàn HoSE bị xả ròng tới 616 tỉ đồng). Áp lực rút vốn của khối này chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, tạo sức ép tâm lý đè nặng lên thị trường.

Dòng tiền thủ thế và tâm lý thị trường nguội lạnh?

Thị trường cho dù tăng hơn 7,5 điểm và thậm chí có thời điểm tăng mạnh đến hơn 15 điểm, nhưng lực cầu vẫn yếu ớt, cho thấy dòng tiền thủ thế, đứng ngoài chỉ để quan sát tại thời điểm hiện nay. Không mảy may xảy ra chút trạng thái FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội) nào trong phiên giao dịch, nhà đầu tư cá nhân cho thấy đã tỉnh táo hơn. Họ hiểu rõ rủi ro của bẫy tăng giá (bulltrap) thời gian qua khi thị trường đang nỗ lực tìm vùng cân bằng mới quanh khu vực 1.700 -1.730 điểm sau khi đánh mất mốc MA20. Từ đó, họ tiến hành mua vào một cách đầy tiết chế.

Ở chiều ngược lại, nhiều nhà đầu tư không muốn bán ở mức giá thấp dẫn đến thua lỗ nặng, nhưng cũng thiếu đầu ra giá cao như mong muốn. Chính vì thế, tất cả dồn chú ý vào những điểm giá kỳ vọng và ngay lập tức bán ra tại đó, vì thế VN-Index cho dù có lúc tăng mạnh nhưng rồi lùi xuống khá nhanh.

Khối lượng giao dịch trên sàn HoSE phiên hôm nay giảm trên 20% cũng phản ánh phần nào sự “tiết cung” tạm thời. Giá trị giao dịch lùi sâu về mức 13.472 tỉ đồng phản ánh áp lực bán chủ động đã tạm dừng sau chuỗi giảm trước đó. Nhưng quan trọng hơn cả, tình trạng thanh khoản “mất hút” còn cho thấy sự thờ ơ, thậm chí quay lưng của dòng tiền lớn. Nhà đầu tư tổ chức và dòng tiền thông minh chưa sẵn sàng giải ngân lớn ở vùng giá hiện tại. Họ lựa chọn đứng ngoài quan sát thay vì chấp nhận mua đuổi.

Cảnh báo gì từ hiện tượng “đầu voi đuôi chuột”?

Trong phiên giao dịch sáng, có thời điểm lực cầu hưng phấn đã kéo VN-Index bứt phá tăng hơn 15 điểm. Tuy nhiên, càng về cuối ngày, áp lực bán ròng gia tăng khiến chỉ số thu hẹp đà tăng, chỉ còn giữ lại hơn 7,5 điểm khi đóng cửa thị trường. Tình trạng này lặp đi lặp lại khá nhiều phiên trở lại đây cho thấy nguồn cung lơ lửng ở vùng giá cao vẫn còn khá lớn. Chính vì thế, ngay khi chỉ số hồi phục chạm sát đường trung bình MA20 ngày (quanh vùng 1.735 - 1.740 điểm), phe bán lập tức xả hàng mạnh, đà tăng liền bị chặn đứng.

Hiện tượng “đầu voi đuôi chuột” (tăng mạnh đầu phiên nhưng bị thu hẹp đáng kể về cuối phiên) như đề cập ở trên kết hợp với thanh khoản sụt giảm mạnh là một tín hiệu cảnh báo rủi ro cao về một bẫy tăng giá ngắn hạn (bulltrap). Diễn biến này phản ánh sự suy yếu rõ rệt của lực cầu mua lên và áp lực cung chực chờ ở vùng giá cao. Nguồn cung này càng thúc đẩy tâm lý muốn thoát hàng tạo ra áp lực cản trở đà tăng bền vững.

Tính từ đầu tuần, VN-Index đã có 4 phiên tăng giảm đan xen. Trong tình thế tăng “đầu voi đuôi chuột” như phiên hôm nay, không loại trừ xác suất VN-Index có thể phải “trả lại điểm” ở những phiên kế tiếp khi áp lực bán mạnh lên áp đảo trên thị trường. Phía trước hiện tại là một vùng hỗ trợ khá mong manh quanh 1.730 điểm đã được thử thách và cọ xát trong 5 phiên vừa qua. Trong khi đó, vùng kháng cự gần quanh 1.750 điểm lại gây khó khăn không ít đối với đà hồi phục của VN-Index. Song lớn nhất vẫn là niềm tin trên thị trường, đã điều hướng dòng tiền tạm thời đứng ngoài.