VN-Index tăng 25 điểm và tiền vào nhóm tăng giá gấp 2,2 lần: Tín hiệu gì?

VN-Index vượt 1.850 điểm nhưng chưa thể vội mừng

Tuần giao dịch sau kỳ nghỉ lễ chỉ diễn ra trong 2 phiên. Phiên đầu tiên, VN-Index giảm nhẹ 4,4 điểm, nhưng ngay phiên sau đó, chỉ số tăng tới 25,36 điểm, tương đương 1,39%, lên 1.853,08 điểm. Mức cao nhất trong phiên đạt 1.862,63 điểm.

Tuy nhiên, nhìn sâu hơn vào chất lượng dòng tiền, bức tranh của phiên tăng này không hoàn toàn thuận lợi. Trên HoSE, phiên 4/9 có 128 mã tăng nhưng tới 176 mã giảm. Thanh khoản chỉ đạt khoảng 618,7 triệu cổ phiếu, tương ứng 16.700 tỷ đồng và thấp hơn phiên trước. Theo Công ty Chứng khoán Kirin, khối lượng khớp lệnh cũng thấp hơn khoảng 7,7% so với mức bình quân 20 phiên.

Điểm số đã vượt mốc 1.850 điểm nhưng chưa thể nói đã thoát hẳn khỏi vùng kháng cự. Vùng 1.870-1.880 điểm đang là thử thách gần trước mắt; xa hơn là vùng đỉnh lịch sử 1.900-1.930 điểm. Có thể thấy, chưa đủ dữ kiện để khẳng định thị trường đã vượt kháng cự một cách thuyết phục.

Tín hiệu đáng chú ý: Tiền đang chọn nơi để vào

Cũng theo Công ty Chứng khoán Kirin, dù số mã giảm giá vẫn áp đảo, dòng tiền phân bổ vào nhóm cổ phiếu tăng giá lại gấp 2,2 lần nhóm cổ phiếu giảm giá. Chứng khoán Kirin coi đây là dấu hiệu cho thấy phiên điều chỉnh trước đó đã bị vô hiệu hóa.

Có thể nói, chi tiết này đáng chú ý hơn bản thân con số 25 điểm tăng, bởi nó cho thấy một kịch bản khác: tiền không nhất thiết vào toàn thị trường mà đang được phân bổ có chọn lọc vào những cổ phiếu có khả năng tạo ảnh hưởng lớn nhất đến chỉ số.

Đó có thể là chiến lược nhằm hai mục tiêu. Thứ nhất, xác nhận lại xu hướng sau phiên điều chỉnh. Khi những cổ phiếu dẫn dắt được đẩy lên mạnh, mức giảm 4,4 điểm của phiên trước đó nhanh chóng bị xóa bỏ, tâm lý thị trường được củng cố và rủi ro hình thành một nhịp điều chỉnh sâu giảm xuống.

Thứ hai, VN-Index được đẩy vượt qua vùng tâm lý quan trọng 1.850 điểm. Khi đó, thị trường tạo ra tín hiệu kỹ thuật tích cực hơn, từ đó có thể kích hoạt thêm lực mua từ các nhà đầu tư đang đứng ngoài.

Vì vậy, chủ đích của dòng tiền trong phiên vừa qua có thể không đơn giản là mua cổ phiếu vì định giá hấp dẫn. Nó còn có thể là mua đúng những cổ phiếu có khả năng thay đổi trạng thái của chỉ số.

Ai đang thực hiện dòng tiền này?

Cấu trúc giao dịch cho thấy có thể có sự tham gia của nhiều nhóm tiền. Một phần trong đó có thể đến từ dòng tiền chủ động trong nước, đặc biệt là những nhà đầu tư lớn hoặc tổ chức có khả năng lựa chọn các cổ phiếu vốn hóa cao để dẫn dắt chỉ số.

Một phần khác có thể đến từ dòng tiền liên quan đến kỳ vọng nâng hạng thị trường. Tháng 9 đang là thời điểm đặc biệt khi câu chuyện FTSE Russell và dòng tiền vào các cổ phiếu đủ điều kiện tiếp tục được thị trường theo dõi sát.

Khối ngoại cũng đã quay lại mua ròng trong phiên 4/9. Nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng hơn 118 tỷ đồng trên toàn thị trường, tập trung vào VIC, VHM, MCH, VPB và FPT. Trong đó, VIC và VHM chính là hai cổ phiếu có ảnh hưởng lớn nhất tới mức tăng của chỉ số. Riêng VIC đóng góp khoảng 18,6 điểm cho VN-Index trong phiên 4/9 theo dữ liệu được tổng hợp từ thị trường.

Chưa thể kết luận dòng tiền ở đây đến từ khối ngoại hay từ các quỹ ETF. Nhưng thị trường cho thấy dòng tiền lớn đang ưu tiên những cổ phiếu có khả năng tạo hiệu ứng mạnh lên chỉ số, thay vì đồng loạt mua rộng trên toàn thị trường.

“

Điều quan trọng là phải đánh giá xem dòng tiền đó có tiếp tục lan tỏa hay không. Một cú kéo trụ có thể giúp VN-Index vượt một ngưỡng kỹ thuật, nhưng để hình thành một nhịp tăng bền vững, thị trường vẫn cần sự tham gia rộng hơn của các nhóm cổ phiếu.

Vậy tăng nhờ dòng tiền hay nhờ “trụ”?

Phiên 4/9 cho thấy khả năng thứ hai không thể bỏ qua. VIC tăng 4,74%, VHM tăng 2,45% và VPB tăng 3,15%. Đây là những cổ phiếu có vốn hóa lớn, vì vậy chỉ cần dòng tiền tập trung vào một số mã đã có thể tạo ra mức tăng rất lớn cho VN-Index.

Điều này giải thích tại sao VN-Index tăng 25,36 điểm nhưng số mã giảm vẫn nhiều hơn số mã tăng.

Vì vậy, không nên đánh giá thấp phiên tăng vừa qua chỉ vì đó là “kéo trụ”. Nếu dòng tiền thực sự chủ động mua các cổ phiếu vốn hóa lớn để đưa chỉ số vượt vùng kháng cự, thì bản thân việc kéo trụ cũng là một hành động có ý nghĩa về mặt chiến lược và chiến thuật.

Phiên 7/9: Có thể mua tại nhịp rung lắc nhưng chưa phải lúc mua đuổi

Các công ty chứng khoán hiện có cách nhìn khá tích cực nhưng vẫn có một điểm chung là không khuyến khích mua đuổi.

Công ty Chứng khoán Kirin khuyên nhà đầu tư nên giữ danh mục hiện tại, chưa vội mở vị thế mới và chờ thanh khoản bùng nổ cũng như đà tăng lan tỏa sang nhiều nhóm ngành.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán Asean Securities kỳ vọng VN-Index có thể kiểm định vùng 1.870-1.880 điểm, đồng thời khuyến nghị mua tại các nhịp điều chỉnh thay vì mua khi giá tăng nóng.

Ở góc nhìn kỹ thuật, Công ty Chứng khoán Tiên Phong cho rằng VN-Index đã vượt đường xu hướng giảm và hệ thống EMA, nhưng dòng tiền vẫn chưa thực sự quyết liệt.

Việc mua đuổi theo chỉ số VN-Index trong phiên ngày mai 7/9 nếu chỉ số tăng mạnh và cách xa mốc 1.850 điểm là điều không được khuyến khích. Ngược lại, vấn đề đáng quan tâm là diễn biến thị trường liệu có thể biến cú kéo trụ thành một nhịp tăng có độ rộng và thanh khoản tốt hơn hay không.

Nếu VN-Index tiếp tục vượt vùng 1.870-1.880 điểm, đồng thời thanh khoản cải thiện và số mã tăng mở rộng, tín hiệu tăng sẽ đáng tin cậy hơn.

Ngược lại, nếu chỉ số tiếp tục tăng nhưng vẫn chủ yếu nhờ một vài cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn cổ phiếu vẫn điều chỉnh, nhà đầu tư cần thận trọng với khả năng VN-Index tăng nhưng rủi ro điều chỉnh bất ngờ vẫn có thể xuất hiện.