VN-Index thủng mốc 1.730 điểm: Đáy ở đâu khi lực bán chưa dừng?

VN-Index xuyên thủng 1.730 điểm, mờ mịt “mò đáy”

Phiên hôm nay, chỉ số tiếp tục chịu áp lực bán ngay từ đầu phiên. Có thời điểm VN-Index mất hơn 21 điểm, rơi xuống 1.728,36 điểm, trước khi hồi phục và kết phiên tại 1.737,71 điểm. Biên độ dao động trong ngày lên tới hơn 23 điểm.

Cho dù VIC tăng 4.000 đồng, tương ứng 1,8%, nhưng không cứu nổi chỉ số khi “người anh em” VHM cùng với hàng loạt cổ phiếu ngân hàng, dầu khí đi xuống. Dù chỉ số đóng cửa trở lại phía trên mốc 1.730 điểm nhưng diễn biến trong phiên cho thấy vùng hỗ trợ này đang chịu sức ép ngày càng lớn. Việc VN-Index chưa đóng cửa dưới 1.730 điểm chưa thể xem là tín hiệu xác nhận vùng này đã được giữ vững.

Ngược lại, chuỗi 5 phiên giảm liên tiếp đang khiến câu chuyện tìm đáy trở nên khó khăn hơn. Từ vùng 1.800 điểm, chỉ số đã liên tục phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ thấp hơn. Sau khi vùng 1.760 điểm bị xuyên thủng, 1.730 điểm tiếp tục trở thành vùng thử thách mới. Nếu áp lực bán tiếp tục duy trì, mốc 1.700 điểm sẽ trở thành vùng được thị trường chú ý nhiều hơn thay vì 1.730 điểm.

Điều đáng nói là sức ép lần này không còn chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu vốn hóa lớn. Dữ liệu phiên 2/10 cho thấy nhiều nhóm cổ phiếu cùng suy yếu, trong đó các mã GAS, LPB, TCB nằm trong nhóm gây áp lực giảm điểm đáng kể lên chỉ số. Nói cách khác, VN-Index đang không chỉ mất điểm mà còn mất dần những trụ đỡ có khả năng tạo ra một nhịp hồi đủ mạnh.

Thanh khoản tăng đến từ đâu?

Phiên hôm nay là thanh khoản tăng mạnh. Trên sàn HoSE, giá trị giao dịch đạt khoảng 19.180 tỉ đồng, với hơn 829 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng, tăng lần lượt gần 25% và gần 30% so với phiên trước.

Thanh khoản tăng trong một phiên giảm mạnh thường tạo ra hai cách diễn giải trái chiều. Một mặt, đây có thể là dấu hiệu dòng tiền bắt đáy bắt đầu nhập cuộc khi nhiều cổ phiếu đã giảm sâu. Việc VN-Index rơi xuống 1.728 điểm nhưng sau đó hồi phục hơn 9 điểm từ đáy cho thấy lực cầu đã xuất hiện tại vùng giá thấp. Nhưng mặt khác, thanh khoản tăng cũng phản ánh lượng cổ phiếu được bán ra rất lớn.

Đây là điểm cần đặc biệt lưu ý. Nếu dòng tiền bắt đáy hoàn toàn chiếm ưu thế, sự gia tăng thanh khoản thường đi kèm khả năng thu hẹp đáng kể đà giảm và cải thiện độ rộng thị trường. Trong phiên hôm nay, sự hồi phục của VN-Index vẫn chưa đủ để xác nhận điều đó.

Thị trường đang cho thấy có sự giằng co rất mạnh giữa bên bán muốn thoát khỏi vị thế và bên mua bắt đầu giải ngân ở vùng giá thấp, nhưng lại chưa thể đồng nhất thanh khoản tăng với tín hiệu tạo đáy.

Nhà đầu tư cần quan sát xem dòng tiền bắt đáy có tiếp tục duy trì trong những phiên tới hay không. Nếu thanh khoản vẫn ở mức cao nhưng VN-Index tiếp tục tạo đáy thấp hơn, điều đó sẽ cho thấy lượng cung vẫn đủ lớn để hấp thụ dòng tiền mới.

Ngược lại, nếu thanh khoản duy trì cao nhưng chỉ số không còn giảm sâu, độ rộng thị trường cải thiện và các nhóm cổ phiếu dẫn dắt bắt đầu hồi phục, khi đó mới có cơ sở để cho rằng dòng tiền bắt đáy đang dần chiếm ưu thế.

Khối ngoại và tự doanh ngược dòng đến mức cực đoan cho thấy điều gì?

Khối ngoại đã bán ròng hơn 3.300 tỉ đồng trên thị trường, trong đó riêng HoSE ghi nhận giá trị bán ròng khoảng 3.330 tỉ đồng. Đây là một trong những mức bán ròng lớn nhất của khối ngoại trong nhiều tuần trở lại đây.

Trong khi đó, theo dữ liệu phiên giao dịch, khối tự doanh lại mua ròng gần 1.700 tỉ đồng. Hai dòng tiền lớn đang đi theo hai hướng gần như đối lập: Một bên tăng cường bán ra trong khi bên còn lại đẩy mạnh mua vào.

Có thể thấy, đối với khối ngoại, áp lực bán lớn phản ánh quá trình rút vốn hoặc tái cơ cấu danh mục vẫn chưa kết thúc. Trong bối cảnh VN-Index đã giảm 5 phiên liên tiếp, việc khối ngoại tiếp tục bán mạnh khiến lực cung trên thị trường càng trở nên lớn hơn. Trong khi đó, tự doanh mua ròng mạnh có thể phản ánh hoạt động giải ngân khi giá cổ phiếu đã giảm sâu, hoặc nhu cầu cân đối danh mục của các công ty chứng khoán.

Tuy nhiên, điều cần quan sát là liệu dòng tiền này có tiếp tục duy trì trong những phiên tới và có đủ sức hấp thụ lượng cung từ nhà đầu tư nước ngoài hay không. Bởi trong phiên hôm nay, tự doanh dù mua mạnh, VN-Index vẫn giảm 0,66%. Điều đó cho thấy lực mua này chưa đủ để triệt tiêu hoàn toàn áp lực bán trên thị trường. Đây cũng là lý do diễn biến dòng tiền trong những phiên tới sẽ quan trọng hơn một phiên mua ròng hay bán ròng riêng lẻ.

Một tuần giảm “toàn tập” của VN-Index

VN-Index đã trải qua một tuần giao dịch không có một phiên tăng điểm nào. Sau 5 phiên, VN-Index đã giảm khoảng 42,97 điểm, tương ứng 2,4%, từ 1.780,68 điểm xuống 1.737,71 điểm. Mức giảm không phân bổ đều mà có xu hướng mạnh dần về cuối tuần. Phiên 1/10 giảm hơn 19 điểm, sau đó phiên 2/10 tiếp tục giảm hơn 11 điểm. Điều này cho thấy áp lực bán chưa có dấu hiệu kết thúc rõ ràng.

Từ một thị trường từng được kỳ vọng hưởng lợi từ dòng tiền sau câu chuyện nâng hạng, VN-Index đang chuyển sang trạng thái hoàn toàn khác, liên tục kiểm định những vùng hỗ trợ thấp hơn, thanh khoản tăng mạnh và dòng tiền giữa các nhóm nhà đầu tư lớn phân hóa rất mạnh.

Việc VN-Index vẫn đóng cửa trên 1.730 điểm có thể giúp thị trường tránh một tín hiệu kỹ thuật tiêu cực hơn trong phiên hôm nay. Nhưng chỉ riêng điều đó cũng chưa đủ để khẳng định vùng 1.730 điểm đã trở thành đáy ngắn hạn.

Trong bối cảnh chuỗi giảm đã kéo dài 5 phiên, sự kỳ vọng dòng tiền bắt đáy đủ sức hấp thụ lượng cung đang gia tăng để ngăn chỉ số tiếp tục tìm xuống những vùng thấp hơn cũng trở nên mong manh hơn. Nếu mốc 1.730 điểm tiếp tục bị xuyên thủng trong những phiên tới, mốc 1.700 điểm chắc chắn sẽ bị đe dọa và có thể kích hoạt một làn sóng bán tháo mới trên thị trường.