Vốn hóa Nvidia giảm 350 tỉ USD khi cổ phiếu công nghệ có tuần tệ nhất từ tháng 4

Các công ty Mỹ gắn liền chặt chẽ với sự bùng nổ AI (trí tuệ nhân tạo) đã mất gần 1.000 tỉ USD vốn hóa thị trường kể từ thứ Sáu tuần trước (31.10). Điều này đánh dấu tuần tồi tệ nhất với cổ phiếu công nghệ kể từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump áp thuế quan đối ứng với hầu hết các nước vào tháng 4.

Tổng giá trị vốn hóa của 8 cổ phiếu liên quan đến AI có giá trị nhất, gồm Nvidia, Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Palantir Technologies, Oracle, Broadcom và AMD, đã giảm khoảng 800 tỉ USD kể từ ngày 31.10, theo trang FT.

Sự sụt giảm này khiến Nasdaq Composite, chỉ số vốn tập trung nhiều vào công nghệ, mất 3% trong tuần này. Đó là chuỗi 5 ngày giảm mạnh nhất kể từ đợt lao dốc 10% khi ông Trump phát động cuộc chiến thương mại bằng hàng loạt thông báo áp thuế đối ứng hồi tháng 4.

"Chi phí vốn liên quan đến AI rất lớn, ngày càng được tài trợ bằng vay nợ, gợi nhớ đến cơn sốt đầu tư mù quáng trong bong bóng công nghệ năm 2000", Florian Lelpo, Giám đốc kinh tế vĩ mô tại Lombard Odier Investment Managers, nhận xét.

Lombard Odier Investment Managers là công ty quản lý quỹ đầu tư thuộc tập đoàn Lombard Odier, một trong những ngân hàng tư nhân lâu đời nhất Thụy Sĩ, được thành lập từ năm 1796 tại thành phố Geneva.

Tuần trước, bốn hãng công nghệ lớn gồm Microsoft, Alphabet (công ty mẹ Google), Meta Platforms, Amazon đã báo cáo tổng chi tiêu vốn 112 tỉ USD chỉ riêng quý 3/2025 và dự báo cả năm 2025 sẽ rơi vào khoảng 370 tỉ USD. Trong khi đó, các công ty trong lĩnh vực này đang vay hàng trăm tỉ USD để tài trợ cho việc mở rộng AI.

Nhiều nhà đầu tư cá nhân, vốn nổi tiếng với thói quen mua vào cổ phiếu khi giá giảm, đã chọn đứng ngoài quan sát trong tuần này thay vì tiếp tục bắt đáy như thường lệ, theo các nhà phân tích tại tập đoàn tài chính JPMorgan.

Trong báo cáo gửi khách hàng, JPMorgan cho biết các nhà đầu tư cá nhân đã bán bớt cổ phiếu Palantir Technologies sau khi hãng công nghệ quốc phòng này công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 hôm 4.11, đồng thời chốt lời một phần ở nhóm cổ phiếu điện toán lượng tử, vốn tăng mạnh từ đầu năm đến nay.

Kết quả kinh doanh quý 3/2025 của Palantir Technologies:

Doanh thu đạt khoảng 1,18 tỉ USD, tăng khoảng 63% so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 0,21 USD, cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích (khoảng 0,17 USD).

Doanh thu từ mảng thương mại tại Mỹ tăng mạnh 121% so với năm trước, đạt khoảng 397 - 400 triệu USD.

Công ty nâng dự báo doanh thu cả năm 2025 lên khoảng 4,396 - 4,400 tỉ USD và đưa ra ước tính doanh thu quý 4 là khoảng 1,327 - 1,331 tỉ USD.

Nỗi lo về định giá quá cao của các tập đoàn công nghệ

Tuần này, nỗi lo về định giá quá cao của các tập đoàn công nghệ ở Thung lũng Silicon đã trùng khớp với những tín hiệu cho thấy thị trường lao động Mỹ đang suy yếu và niềm tin của người tiêu dùng tại nền kinh tế lớn nhất thế giới đang giảm sút.

Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan (Mỹ) đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm vào tháng 11. Đây là chỉ số kinh tế đo lường mức độ lạc quan hoặc bi quan của người tiêu dùng Mỹ về tình hình tài chính cá nhân, điều kiện kinh tế hiện tại và kỳ vọng tương lai.

Việc thiếu các dữ liệu kinh tế quan trọng do đợt đóng cửa chính phủ liên bang dài nhất từ ​​trước đến nay, hiện đã kéo dài đến 38 ngày, khiến các nhà đầu tư lo ngại rằng thị trường lao động có thể đã suy yếu đáng kể kể từ cuối tháng 9.

"Có lẽ nguy cơ suy thoái đang rình rập ngay trước mắt chúng ta", Mike Zigmont, đồng trưởng bộ phận Giao dịch và Nghiên cứu tại công ty tư vấn đầu tư Visdom Investment Group, nhận định.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago ước tính tỷ lệ tuyển dụng đã giảm tháng thứ sáu liên tiếp trong tháng 10. Các nhà đầu tư lo ngại trước các đợt sa thải gần đây do Amazon, Paramount (tập đoàn giải trí và truyền thông) và Target (vận hành chuỗi siêu thị, cửa hàng bách hóa tại Mỹ) công bố.

"Tình hình tuyển dụng đang rất yếu. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang chậm chân và cần hạ lãi suất nhanh hơn", Stephen Yiu, Giám đốc đầu tư tại Blue Whale Growth - quỹ đặt cược lớn vào Nvidia, nhận xét.

"Chúng tôi không nắm giữ các cổ phiếu khác trong nhóm Magnificent Seven. Tôi rất lo họ đang đốt tiền để duy trì vị thế cạnh tranh", ông nói thêm.

Magnificent Seven là biệt danh được giới tài chính đặt cho 7 hãng công nghệ hàng đầu của Mỹ, đóng vai trò chủ chốt trong việc thúc đẩy đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là chỉ số S&P 500 và Nasdaq những năm gần đây. Tùy theo thời điểm, danh sách này có thể thay đổi một chút, nhưng thông thường Magnificent Seven gồm Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta Platforms và Tesla.

Vốn hóa Nvidia giảm mạnh nhất tuần

Vốn hóa thị trường của Nvidia, công ty có giá trị nhất thế giới, đã giảm mạnh nhất trong tuần này. Cụ thể hơn, vốn hóa Nvidia tuần này giảm khoảng 350 tỉ USD xuống còn 4.570 tỉ USD, chỉ hơn một tuần sau khi trở thành công ty đầu tiên đạt mức định giá 5.000 tỉ USD.

Cổ phiếu Microsoft, Oracle và Broadcom cũng giảm giá trong tuần này, nhưng thị trường có phần ổn định trở lại vào cuối phiên giao dịch hôm 7.11.

Jensen Huang, Giám đốc điều hành Nvidia, hôm 5.11 nói với trang FT rằng: "Trung Quốc cuối cùng sẽ chiến thắng Mỹ trong cuộc đua AI". Song sau đó, ông lại cho rằng: “Trung Quốc kém Mỹ chỉ vài nano giây về AI. Điều tôi muốn nói là Trung Quốc có công nghệ AI rất tốt. Họ có nhiều nhà nghiên cứu AI. Vì vậy, họ đang phát triển rất nhanh. Mỹ phải tiếp tục phát triển cực kỳ nhanh chóng".

Ngày 7.11, Jensen Huang tiết lộ Nvidia khó có thể bán chip AI hàng đầu Blackwell cho khách hàng Trung Quốc. Ông nói: "Không có cuộc thảo luận chủ động nào về việc bán Blackwell cho Trung Quốc".

Blackwell là chip AI chủ lực hiện nay của Nvidia và chính quyền Tổng thống Trump đến nay vẫn ngăn chặn việc bán chip này cho Trung Quốc, do lo ngại có thể hỗ trợ quân đội và ngành AI của nước này.

Tuần trước từng có đồn đoán rằng cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tại Hàn Quốc sẽ dẫn tới thỏa thuận cho phép bán phiên bản hạn chế của Blackwell ở Trung Quốc, nhưng đến nay chưa có dấu hiệu của một thỏa thuận nào.

"Hiện tại, chúng tôi không có kế hoạch xuất khẩu bất cứ thứ gì sang Trung Quốc. Việc Nvidia trở lại thị trường này phụ thuộc vào Trung Quốc. Tôi hy vọng họ sẽ thay đổi chính sách", Jensen Huang nói ngay sau khi đến thành phố Đài Nam trong chuyến thăm công khai thứ tư tới Đài Loan năm nay.

Mỹ đã cho phép Nvidia bán chip H20 tại Trung Quốc. Thế nhưng, Jensen Huang nhiều lần nhấn mạnh trong tháng qua rằng Trung Quốc không muốn Nvidia hoạt động tại nước này. Vì vậy, thị phần của Nvidia trên thị trường chip AI tiên tiến tại Trung Quốc hiện bằng 0.

Tuần này, Moonshot AI (công ty khởi nghiệp AI có trụ sở tại thủ đô Bắc Kinh) công bố mô hình Kimi K2 Thinking có chi phí đào tạo chưa đến 5 triệu USD, được ca ngợi là dấu hiệu mới nhất cho thấy các công ty Trung Quốc đang thu hẹp khoảng cách về mặt kỹ thuật so với các nhà phát triển Mỹ.

Việc DeepSeek ra mắt R1, mô hình AI nguồn mở hiệu suất cao với chi phí đào tạo thấp, từng gây ra cơn hoảng loạn trên Phố Wall vào tháng 1 và khiến vốn hóa thị trường của Nvidia bốc hơi 589 tỉ USD chỉ trong một ngày.

"Liệu đây có phải là một khoảnh khắc DeepSeek nữa không?", Thomas Wolf, đồng sáng lập nền tảng phát triển AI Hugging Face, đặt câu hỏi trong một bài đăng trên mạng xã hội về Kimi K2 Thinking.

Phát biểu của Giám đốc tài chính OpenAI gây lo ngại

Tuần này, bà Sarah Friar, Giám đốc tài chính OpenAI, gây xôn xao khi nói rằng công ty hy vọng chính phủ liên bang Mỹ sẽ giúp bảo đảm việc tài trợ cho chip phục vụ các trung tâm dữ liệu. Phát biểu này khiến dư luận phản ứng mạnh, cho rằng OpenAI đang tìm kiếm một gói cứu trợ từ chính phủ Mỹ, làm dấy lên những đồn đoán về tình hình tài chính của công ty khởi nghiệp trị giá 500 tỉ USD.

OpenAI đã cam kết đầu tư 1.400 tỉ USD vào cơ sở hạ tầng AI thông qua một mạng lưới thỏa thuận phức tạp với các nhà sản xuất chip Nvidia, AMD và Broadcom, cũng như quan hệ đối tác đám mây với Microsoft, Amazon và Google. Điều này khiến phần lớn tăng trưởng dự kiến của các hãng công nghệ lớn trong những năm tới gắn chặt với OpenAI.

Sam Altman (Giám đốc điều hành OpenAI) tìm cách xoa dịu sự lo lắng trong một bài đăng trên mạng xã hội X hôm 7.11, khi cho biết công ty khởi nghiệp AI này không muốn nhận bảo lãnh từ chính phủ Mỹ, đồng thời dự đoán doanh thu của họ sẽ "tăng lên hàng trăm tỉ USD vào năm 2030".