Bẫy tăng giá kích hoạt làn sóng chốt lời T+, VN-Index đang bị ‘nhốt’?

Cứ tăng là chốt lời T+

Động thái chốt lời ngắn hạn và cắt lỗ nhanh đã xuất hiện rất rõ ràng trong phiên giao dịch ngày 24/7/2026. Đây là phản ứng trực tiếp sau khi VN-Index có phiên hồi phục mạnh mẽ hơn 30 điểm ngày 23/7 trước đó. Nhìn chung, phương châm ‘tăng là để bán, để cơ cấu danh mục’ đã thể hiện rõ ràng trên thị trường, dập tắt kỳ vọng tiếp tục hồi phục của chỉ số VN-Index, làm rõ bản chất của thị trường hiện nay là vẫn chưa thoát được xu hướng giảm ngắn hạn.

Áp lực tập trung vào nhóm vốn hóa lớn VN30. Đây là nhóm cổ phiếu kéo điểm chỉ số VN-Index ngày hôm qua 23/7, đặc biệt là 2 mã VIC và VHM, hôm nay lại chính là nhóm nhanh chóng bị chốt lời mạnh nhất với 20/30 mã giảm điểm. Việc các mã trụ quay đầu phản ánh làn sóng hiện thực hóa lợi nhuận. Bên cạnh đó là sự cộng hưởng bán ròng của khối ngoại. Phiên hôm nay, khối ngoại đẩy mạnh bán ròng hơn 1.300 tỉ đồng, tập trung ở một số mã cổ phiếu lớn trong đó có VIC và VHM. Việc này gây lan truyền kích hoạt lệnh bán từ các nhà đầu tư cá nhân trong nước với việc tài khoản đã có sẵn hàng T+ mua được ở mức giá giảm sâu trước đó.

Đây là một phiên có biên độ rung lắc của VN-Index không quá lớn, chỉ diễn ra trong khoảng 25 điểm - từ mức 1.674 đến 1.699 điểm. Sàn HoSE kết phiên có tới 227 mã cổ phiếu giảm điểm và chỉ có 88 mã tăng điểm. Sự áp đảo của số mã cổ phiếu giảm điểm hoàn toàn khác phiên hôm qua. Kết phiên, biên độ giảm điểm thu hẹp nhưng chỉ số vẫn còn mất hơn 13 điểm. Kết tuần, VN-Index mất 101,34 điểm, tương ứng mức giảm 5,66%.

Phiên giao dịch hôm nay là một nhịp trả điểm phản ánh tâm lý mong manh, cho thấy phiên hồi phục hồi 23/7 chưa đủ tạo ra xu hướng tăng mới, dẫn đến việc nhà đầu tư chọn phương châm ‘ăn chắc mặc bền’, cứ có lời là chốt hoặc hồi lên là cắt để đưa tài khoản về trạng thái an toàn.

Tuần giảm điểm thứ tư liên tiếp

Tuần giảm điểm vừa kết thúc của VN-Index đánh dấu chỉ số đã giảm điểm 4 tuần liên tiếp. Đáng nói là trong 4 tuần giảm điểm, mức giảm của chỉ số mỗi lúc một tăng, từ -10 điểm trong tuần đầu, tăng lên mức -34 điểm ở tuần thứ hai, và mất 41 điểm vào tuần trước, đến tuần vừa kết thúc cũng là tuần giảm điểm kỷ lục 101,34 điểm.

Vấn đề là, tuần giảm điểm vừa kết thúc chưa hẳn là tuần giảm điểm cuối cùng cho dù chỉ số VN-Index đã có phiên rơi xuống mức 1.668 điểm. Đây là mức điểm thấp nhất tính từ phiên giao dịch ngày 31/3 tới nay. Như vậy, sau gần 4 tháng, VN-Index trở lại việc dò đáy nhưng chưa có tín hiệu nào phát đi cho thấy đã chốt đáy.

Phía trước của VN-Index là đáy 1.591 điểm được thiết lập vào ngày 23/3, cách nay đúng 4 tháng. Mức điểm đáy này đang còn cách mức điểm hiện tại của VN-Index khoảng 83 điểm, gây nghi ngờ về rủi ro chỉ số tiếp tục lao dốc trong những phiên tới. Trong khi đó, dòng tiền bắt đáy phiên mạnh phiên yếu, và chỉ thực sự tham gia thị trường khi VN-Index bị đạp giá giảm rất sâu, như phiên giao dịch ngày 22/7 và 20/7 vừa qua.

Trước 4 tuần giảm điểm liên tiếp tính tới thời điểm hiện tại, chỉ số có 2 tuần tăng điểm liên tiếp nhưng không trở lại được đỉnh.

Vì sao kết quả kinh doanh quý II bị ‘vô hiệu’?

Kết quả kinh doanh quý II/2026 của các doanh nghiệp niêm yết đã dần được công bố trên thị trường. Theo các dự báo, lợi nhuận thị trường tăng trưởng mạnh gần 25% so với cùng kỳ và có nhiều điểm sáng doanh nghiệp như MWG, MSN, VHM, VPB… Tuy nhiên, thông tin này vẫn chưa đủ sức đỡ VN-Index. Thị trường đang cho thấy chịu tác động mạnh từ cấu trúc dòng tiền nội-ngoại và yếu tố tâm lý.

Trong những phiên gần đây, thị trường chứng khoán tiếp tục trở lại tâm lý bất an trước tình hình xung đột tại Trung Đông diễn biến thất thường, giá dầu tăng trở lại và nỗi lo hàng hải quốc tế đi qua eo biển Hormuz và Biển Đỏ. Trong khi đó, dòng tiền chứng khoán trong nước đang bị thắt chặt vì lãi vay margin cao, nhiều nhà đầu tư cá nhân bị call margin và chán nản giao dịch. Về bản chất, tăng trưởng margin quý II không đến từ khối nhà đầu tư cá nhân mà đến từ nhóm nhà đầu tư doanh nghiệp. Với các ‘deal doanh nghiệp’, dòng tiền chôn vào một số cổ phiếu nhằm giữ giá, hoặc bị rút ra khỏi thị trường thông qua các ‘deal repo’ để đầu tư vào các lĩnh vực khác.

Khi VN-Index đang bị ‘nhốt’ trong 1-2 phiên tăng rồi lại bị kéo xuống, vô hình chung phục vụ cho mục đích lướt sóng ngắn hạn nhằm bảo vệ thành quả và hạn chế rủi ro. Một khi dòng tiền vẫn tiếp tục yếu ớt và cạn kiệt, VN-Index sẽ còn bị ‘nhốt’ trong các bẫy tăng giá hoặc bẫy giảm giá, khiến những nhà đầu tư đang bị kẹp hàng ít có cơ hội bù đắp cho khoản lỗ hiện tại.