CEO Strive: Bitcoin đang là chuẩn mới để doanh nghiệp đo hiệu quả sử dụng vốn
CEO Strive Matt Cole cho rằng Bitcoin đang dần trở thành một “mức chuẩn lợi suất” mới đối với doanh nghiệp, thay thế cách nhìn truyền thống về tỉ suất sinh lời của vốn.
Theo ông, trong bối cảnh tiền pháp định chịu sức ép mất giá và trí tuệ nhân tạo có thể làm thay đổi hàng loạt mô hình kinh doanh, doanh nghiệp không chỉ phải hỏi hoạt động hiện tại tạo ra bao nhiêu lợi nhuận, mà còn phải cân nhắc liệu số vốn đó có thể tạo ra giá trị lớn hơn nếu được chuyển sang Bitcoin.
CEO Strive: Bitcoin trở thành “rào cản” mới đối với doanh nghiệp
Matt Cole, CEO của Strive, cho rằng Bitcoin đang thay đổi cách các doanh nghiệp nên nhìn nhận hiệu quả sử dụng vốn. Trong cuộc phỏng vấn với Bitcoin Magazine, ông gọi Bitcoin là một “hurdle rate” của doanh nghiệp, tức mức lợi suất chuẩn mà một khoản đầu tư hoặc hoạt động kinh doanh cần vượt qua để chứng minh rằng việc tiếp tục sử dụng vốn theo cách hiện tại là hợp lí.
Theo Cole, Bitcoin là “mức chuẩn khó vượt qua nhất”. Lí do nằm ở đặc điểm biến động mạnh trong ngắn hạn nhưng có khả năng tạo ra mức tăng giá rất lớn trong những giai đoạn thuận lợi.
Lập luận của ông khá trực diện: nếu một doanh nghiệp không tin rằng hoạt động kinh doanh của mình có thể tạo ra lợi suất cao hơn Bitcoin trong dài hạn, tại sao doanh nghiệp lại tiếp tục giữ vốn trong hoạt động đó thay vì bán tài sản và mua Bitcoin?
Điều này không có nghĩa mọi doanh nghiệp đều có thể hoặc nên chuyển toàn bộ vốn sang Bitcoin. Nhưng theo Cole, Bitcoin đang tạo ra một tiêu chuẩn mới để các nhà quản trị đặt câu hỏi về chi phí cơ hội của vốn.
Một doanh nghiệp có thể vẫn tạo ra lợi nhuận đều đặn, chẳng hạn 8% hay 10% mỗi năm. Trước đây, mức sinh lời như vậy có thể được xem là khá hấp dẫn nếu so với nhiều kênh đầu tư truyền thống. Nhưng khi Bitcoin được đưa vào bảng so sánh, câu hỏi thay đổi: liệu việc tiếp tục vận hành doanh nghiệp có tạo ra nhiều giá trị hơn so với phương án nắm giữ Bitcoin?
Đây là một cách tiếp cận có thể làm thay đổi đáng kể quyết định phân bổ vốn của doanh nghiệp. Ban lãnh đạo không chỉ nhìn vào doanh thu, lợi nhuận hay dòng tiền, mà còn phải tính đến giá trị của cơ hội bị bỏ qua khi giữ tiền trong một hoạt động kinh doanh cụ thể.
Cole cho rằng Bitcoin có thể trở thành “rào cản” mà mọi khoản đầu tư của doanh nghiệp phải vượt qua. Nếu một dự án mới không thể tạo ra lợi suất đủ cao so với Bitcoin, doanh nghiệp có thể phải cân nhắc lại việc rót vốn.
Vì sao CEO Strive cho rằng doanh nghiệp nên giữ Bitcoin?
Lập luận của CEO Strive không chỉ dựa trên khả năng tăng giá của Bitcoin. Ông cho rằng các doanh nghiệp hiện phải đối mặt với hai rủi ro lớn cùng lúc: sự mất giá của tiền tệ và sự thay đổi nhanh chóng của công nghệ, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo.
Cole cho rằng việc không có Bitcoin trong bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp trong bối cảnh hiện nay là điều “gần như vô trách nhiệm”. Đây là quan điểm của ông, không phải một chuẩn mực kế toán hay nguyên tắc quản trị doanh nghiệp được chấp nhận rộng rãi.
Với rủi ro tiền tệ, lập luận của Cole dựa trên khả năng sức mua của đồng tiền pháp định suy giảm theo thời gian. Nếu một doanh nghiệp giữ phần lớn lượng tiền mặt trong một đồng tiền có sức mua giảm, giá trị thực của khoản dự trữ đó có thể bị bào mòn.
Bitcoin, theo cách nhìn của những người ủng hộ tài sản này, có nguồn cung được giới hạn về mặt giao thức và không phụ thuộc trực tiếp vào chính sách phát hành tiền của một ngân hàng trung ương. Vì vậy, việc nắm giữ Bitcoin được xem như một cách để doanh nghiệp đa dạng hóa tài sản dự trữ.
Nhưng Cole đưa thêm một rủi ro khác: AI. Ông dẫn lại sự thay đổi lớn của các doanh nghiệp trong chỉ số S&P 500 trong khoảng thời gian 50 năm. Theo Cole, hơn một nửa số công ty từng nằm trong chỉ số đã không còn hiện diện sau 50 năm, khi những thay đổi công nghệ và kinh tế làm thay đổi cấu trúc các ngành.
Theo ông, trí tuệ nhân tạo có thể khiến quá trình này diễn ra nhanh hơn. Những công ty tưởng như đang có mô hình kinh doanh ổn định hôm nay có thể đối mặt với sự thay đổi mạnh về lợi thế cạnh tranh khi AI tự động hóa một phần công việc, giảm chi phí hoặc tạo ra những sản phẩm hoàn toàn mới.
Trong hoàn cảnh đó, Cole xem Bitcoin như một dạng tài sản phòng vệ trước cả hai nguy cơ. Nếu tiền pháp định mất giá, Bitcoin có thể đóng vai trò một tài sản dự trữ khác. Nếu mô hình kinh doanh của doanh nghiệp bị công nghệ làm suy yếu, một phần tài sản nằm ngoài hoạt động kinh doanh cốt lõi có thể tạo ra một lớp đệm tài chính.
Tuy nhiên, cách tiếp cận này cũng đi kèm rủi ro lớn. Bitcoin có biến động giá mạnh, nên giá trị bảng cân đối kế toán của một doanh nghiệp nắm giữ lượng lớn Bitcoin có thể thay đổi đáng kể trong thời gian ngắn. Do đó, việc coi Bitcoin là “mức chuẩn” cũng đồng nghĩa doanh nghiệp phải chấp nhận một loại biến động mà các tài sản tiền mặt hoặc trái phiếu ngắn hạn thường không có ở mức tương tự.
Strive đặt cược lớn vào Bitcoin và vẫn muốn mua thêm
Strive đang biến quan điểm của Cole thành một chiến lược tài chính cụ thể khi liên tục mở rộng lượng Bitcoin nắm giữ. Theo dữ liệu từ Bitcoin Treasuries, công ty hiện sở hữu hơn 19.000 BTC.
Quy mô này đưa Strive vào nhóm những doanh nghiệp công khai nắm giữ lượng Bitcoin đáng kể. Cole thậm chí so sánh quy mô một thương vụ mua Bitcoin của Strive với hoạt động tích lũy Bitcoin của Strategy, công ty nổi tiếng với chiến lược đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán.
Theo cách Cole mô tả, để Strategy thực hiện một thương vụ có quy mô tương đương, công ty này sẽ phải mua khoảng 4.000-40.000 BTC trong một tuần. Ông gọi quy mô như vậy là “đáng kinh ngạc”.
Quan điểm của Cole cũng cho thấy ông không xem Bitcoin đơn thuần là một tài sản để mua khi giá thấp và bán khi giá cao. Khi được hỏi ông sẽ làm gì nếu Bitcoin đạt mức 1 triệu USD, câu trả lời của ông vẫn là “có lẽ sẽ mua thêm Bitcoin”.
Theo Cole, nếu đồng USD tiếp tục suy yếu, về lí thuyết sẽ không có một giới hạn cứng nào đối với giá Bitcoin tính theo USD. Đây là một nhận định mang tính quan điểm và phụ thuộc vào nhiều giả định về tiền tệ, nhu cầu thị trường và tương lai của Bitcoin.
Cole cũng đề cập đến khả năng Mỹ xây dựng một kho dự trữ Bitcoin chiến lược. Theo ông, việc kế hoạch này gặp trở ngại tại Quốc hội Mỹ không nhất thiết xuất phát từ sự hoài nghi đối với Bitcoin, mà một phần do các nhà lập pháp vẫn đánh đồng Bitcoin với toàn bộ thị trường tiền mã hóa.
Ông cho rằng sự khác biệt giữa Bitcoin và các loại tiền mã hóa khác, cũng như giữa Bitcoin với những đồng tiền mã hóa mang tính đầu cơ hoặc gắn với nhân vật cụ thể, cần được hiểu rõ hơn trong quá trình xây dựng chính sách.
Những phát biểu của Cole cho thấy cuộc tranh luận về Bitcoin trong giới doanh nghiệp đang chuyển sang một giai đoạn khác. Câu hỏi không còn đơn giản là “Bitcoin có tăng giá hay không?”, mà là doanh nghiệp nên so sánh hiệu quả của hoạt động kinh doanh, lượng tiền mặt và các khoản đầu tư như thế nào với một tài sản có mức biến động cao nhưng được một số nhà đầu tư xem là tài sản khan hiếm.
Với Strive, câu trả lời đã khá rõ: Bitcoin không chỉ là một khoản đầu tư bên ngoài hoạt động kinh doanh. Nó đang được đặt vào trung tâm của chiến lược phân bổ vốn và trở thành thước đo để công ty đánh giá những gì mình đang làm với từng đồng vốn.
Đối với phần còn lại của thị trường, câu hỏi lớn hơn là liệu cách tiếp cận này có trở thành xu hướng phổ biến trong quản trị doanh nghiệp hay chỉ phù hợp với một nhóm công ty có mức chấp nhận rủi ro cao. Câu trả lời sẽ phụ thuộc không chỉ vào diễn biến của Bitcoin mà còn vào khả năng các doanh nghiệp cân bằng giữa tăng trưởng, dòng tiền, rủi ro công nghệ và nhu cầu bảo toàn giá trị tài sản trong dài hạn.