Công ty đầu tiên đạt mốc 6.000 tỉ USD có thể không phải Nvidia

Alphabet đang đứng trước ngưỡng vượt qua Nvidia để trở thành công ty có giá trị nhất thế giới lần đầu tiên sau hơn một thập kỷ, nhờ đà tăng giá cổ phiếu kỷ lục được thúc đẩy bởi nỗ lực trong mảng AI và điện toán đám mây.

Alphabet từng giữ vị trí này trong thời gian ngắn vào tháng 2/2016 trước khi bị Apple vượt qua.

Diễn biến trên phản ánh sự thay đổi mạnh mẽ trong tâm lý thị trường, khi Alphabet vừa là nhà cung cấp dịch vụ AI lớn thông qua nền tảng đám mây, vừa là đối thủ đáng gờm của Nvidia trong lĩnh vực chip AI nhờ TPU tự phát triển, đã thu hút một số khách hàng, gồm cả Anthropic.

TPU là loại chip do Google phát triển từ năm 2015, được thiết kế chuyên phục vụ các tác vụ liên quan đến AI. Nhờ được tối ưu cho một nhiệm vụ, TPU có thể huấn luyện và vận hành các mô hình AI lớn nhanh hơn, hiệu quả hơn và tiết kiệm điện hơn so với nhiều loại chip truyền thống.

Gã khổng lồ tìm kiếm gây bất ngờ cho Phố Wall những tháng gần đây với tốc độ tăng trưởng mảng đám mây vượt xa kỳ vọng, hơn cả hai đối thủ lớn hơn như Amazon và Microsoft. Qua đó, Alphabet củng cố niềm tin của nhà đầu tư rằng hàng trăm tỉ USD chi cho AI sẽ mang lại hiệu quả.

“Vấn đề cốt lõi nằm ở việc các hyperscaler đang chi rất mạnh cho hạ tầng và bắt đầu có những dấu hiệu kiếm tiền tốt hơn từ AI, đặc biệt là Alphabet, so với phần còn lại của hệ sinh thái AI như trung tâm dữ liệu, điện lưới và năng lượng”, bà Stephanie Link, Giám đốc chiến lược đầu tư tại công ty quản lý tài sản Hightower Advisors, nhận định.

Hyperscaler là nhà cung cấp điện toán đám mây siêu quy mô như Google Cloud, Amazon Web Services và Microsoft Azure.

Tính đến hết ngày 5/5, vốn hóa thị trường của Nvidia khoảng 4.790 tỉ USD, thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh 5.200 tỉ USD, trong khi Alphabet đạt 4.670 tỉ USD, gần mức cao kỷ lục của mình.

Kết quả kinh doanh xuất sắc của Alphabet

Doanh thu mảng Google Cloud quý này tăng 63%, vượt xa dự báo của các nhà phân tích. Đây là tốc độ tăng trưởng theo quý cao nhất kể từ khi Alphabet bắt đầu tách riêng doanh thu Google Cloud vào năm 2020, theo dữ liệu từ tập đoàn LSEG.

Jeff Buchbinder, chiến lược gia cổ phiếu tại hãng môi giới LPL Financial, nhận định: “Nhu cầu cao với dịch vụ Google Cloud và AI đã thúc đẩy Alphabet tăng trưởng đáng kể. Alphabet cho nhà đầu tư thấy các khoản đầu tư vào AI lớn đang mang lại hiệu quả”.

Nhà đầu tư tin rằng Alphabet đang chiếm một phần lớn nhu cầu tính toán mới nhờ công cụ AI cho doanh nghiệp và TPU.

Giám đốc điều hành Sundar Pichai cho biết Google đã bán trực tiếp các TPU, vốn cạnh tranh với GPU (bộ xử lý đồ họa) của Nvidia, cho một số khách hàng.

Trong bảng xếp hạng sức mạnh tính toán AI của Epoch AI tính đến quý IV/2025, Google dẫn đầu với khoảng cách lớn so với các đối thủ. Epoch AI là tổ chức nghiên cứu phi lợi nhuận chuyên phân tích và đo lường sự phát triển của trí tuệ nhân tạo.

Epoch AI cho biết: “Chúng tôi ước tính Google là chủ sở hữu lớn nhất về năng lực tính toán AI, nắm giữ khoảng 1/4 tổng năng lực toàn cầu tính đến quý IV/2025. Đáng chú ý là trong số các hyperscaler, năng lực tính toán của Google chủ yếu đến từ các TPU chứ không phải từ GPU Nvidia”.

Cổ phiếu Alphabet đã tăng khoảng 24% từ đầu năm 2026, còn cổ phiếu Nvidia chỉ tăng khoảng 7%.

Cổ phiếu Nvidia giảm khỏi mức đỉnh sau khi tờ Wall Street Journal tháng trước đưa tin OpenAI không đạt mục tiêu về người dùng mới và doanh thu. OpenAI là khách hàng lớn Nvidia về chip AI. Gần đây, Nvidia cam kết đầu tư 30 tỉ USD vào công ty phát triển ChatGPT.

Với vốn hóa 4.670 tỉ USD, Alphabet có giá trị lớn hơn tổng giá trị thị trường chứng khoán Đức và Thụy Sĩ cộng lại.

Cổ phiếu Alphabet hiện được giao dịch ở mức khoảng 29 lần lợi nhuận dự phóng 12 tháng, cao hơn mức trung bình 5 năm qua là 22 và hơn mức khoảng 21 lần của chỉ số S&P 500. Cổ phiếu Nvidia hiện giao dịch ở mức khoảng 21 lần lợi nhuận dự phóng 12 tháng.

Alphabet cạnh tranh với OpenAI quyết liệt, củng cố nhận định của Phố Wall rằng gã khổng lồ công nghệ Mỹ đang dẫn đầu trong lĩnh vực AI, với cổ phiếu tăng 65,3% trong năm 2025.

Cổ phiếu Alphabet cũng tăng mạnh trong năm ngoái sau khi một thẩm phán Mỹ bác bỏ việc chia tách công ty, cho phép họ tiếp tục kiểm soát trình duyệt Chrome và hệ điều hành Android.

Alphabet có thể vượt Nvidia để trở thành công ty đầu tiên đạt mốc 6.000 tỉ USD

Trong phần lớn thời gian của cơn sốt AI đến nay, cái tên được mặc định gắn với ngôi vị công ty giá trị nhất thế giới là Nvidia. Hãng chip AI Mỹ không chỉ dẫn đầu mà còn được xem như “xương sống” của toàn bộ nền kinh tế AI. Song đến đầu tháng 5/2026, một kịch bản khác đang dần trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết: Công ty đầu tiên chạm mốc vốn hóa 6.000 tỉ USD có thể là Alphabet, thay vì Nvidia.

Sự thay đổi này không đến từ cú bứt phá đơn lẻ, mà là kết quả của một chuyển dịch sâu sắc trong cách thị trường định giá AI. Trong khi Nvidia đại diện cho phần hạ tầng, Alphabet lại đang nổi lên như hệ sinh thái AI hoàn chỉnh, nơi công nghệ không chỉ được xây dựng mà còn được khai thác để tạo ra dòng tiền thực sự.

Vài tuần gần đây, khoảng cách vốn hóa giữa hai công ty đã thu hẹp nhanh chóng, chỉ còn cách nhau hơn 100 tỉ USD - con số có thể bị xóa nhòa chỉ trong vài phiên giao dịch. Điều đáng chú ý là cổ phiếu Nvidia gần như đi ngang trong nhiều tháng, còn Alphabet lại tăng mạnh nhờ kết quả kinh doanh quý I/2026 vượt kỳ vọng.

Động lực lớn nhất phía sau sự bứt phá của Alphabet nằm ở Google Cloud. Đây là tín hiệu cho thấy nhu cầu tính toán AI đang bùng nổ và Alphabet đang là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất.

Quan trọng hơn, Alphabet không chỉ dừng lại ở việc cung cấp dịch vụ đám mây mà bắt đầu bán trực tiếp các chip AI tự phát triển, đặt mình vào vị thế cạnh tranh trực diện với Nvidia. Alphabet vừa cung cấp hạ tầng và dịch vụ, vừa sở hữu nền tảng ứng dụng lẫn dữ liệu. Lợi thế cạnh tranh của công ty mẹ Google nằm ở toàn bộ hệ sinh thái chứ không phải một sản phẩm riêng lẻ.

Hôm 29/4, Alphabet đã cập nhật phạm vi dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên từ 180 tỉ USD đến 190 tỉ USD, tăng so với ước tính trước đó là từ 175 tỉ USD đến 185 tỉ USD. Anat Ashkenazi, Giám đốc tài chính Alphabet, cho biết chi tiêu vốn năm 2027 của công ty dự kiến ​​sẽ tăng đáng kể so với con số của 2026. Dự báo tăng chi tiêu này của Alphabet đi kèm với mức tăng trưởng doanh thu 22% vào quý I/2026, nhanh nhất trong bất kỳ quý nào kể từ năm 2022.

Những khoản chi từng bị nghi ngờ giờ đây lại được nhìn nhận như nền tảng cho tăng trưởng dài hạn của Alphabet.

Đáng chú ý, ban lãnh đạo Alphabet cho biết doanh thu từ các sản phẩm AI cho doanh nghiệp đã tăng gấp 8 lần chỉ trong một năm, cho thấy AI đã trở thành nguồn thu thực sự. Lợi nhuận từ Google Cloud tăng mạnh, góp phần đẩy lợi nhuận ròng toàn Alphabet tăng tới 81%.

"Các giải pháp AI cho doanh nghiệp của chúng tôi đã trở thành động lực tăng trưởng chính cho mảng điện toán đám mây lần đầu tiên", Giám đốc điều hành Sundar Pichai cho biết trong cuộc họp trực tuyến với các nhà phân tích gần đây.

Trong quý I/2026, số lượng truy vấn tìm kiếm Google vẫn đạt mức cao kỷ lục, theo Sundar Pichai.

“Các khoản đầu tư vào AI và cách tiếp cận toàn diện của chúng tôi đang thúc đẩy mọi mảng kinh doanh. Mảng tìm kiếm có một quý tăng trưởng mạnh, với các trải nghiệm AI thúc đẩy mức độ sử dụng, lượng truy vấn đạt mức cao nhất mọi thời đại và doanh thu tăng 19%”, Sundar Pichai nói trong buổi báo cáo kết quả kinh doanh quý I/2026 của Alphabet gần đây.

Ông cũng nhấn mạnh quý I là “quý tốt nhất từ trước đến nay với các sản phẩm AI dành cho người tiêu dùng, nhờ ứng dụng Gemini”, đồng thời cho biết “công ty hiện có hơn 350 triệu thuê bao trả phí, với YouTube và Google One là hai động lực chính”.

The Information: Anthropic chi 200 tỉ USD cho Google Cloud

Anthropic đã cam kết chi 200 tỉ USD cho Google Cloud trong vòng 5 năm theo một thỏa thuận gần đây, trang The Information đưa tin hôm 5/5.

Thỏa thuận này cho thấy Anthropic có thể chiếm hơn 40% lượng đơn hàng tồn đọng (backlog) mà Google công bố với nhà đầu tư tuần trước. Backlog phản ánh các cam kết hợp đồng từ khách hàng đám mây. Cổ phiếu Alphabet đã tăng khoảng 2% trong phiên giao dịch ngoài giờ hôm 5/5 sau thông tin này.

Đầu tháng 4, Anthropic đã đảm bảo 5 gigawatt năng lực tính toán thông qua TPU trong một thông báo chung với Google và Broadcom, dự kiến bắt đầu triển khai từ năm 2027. Anthropic cũng có thể bổ sung năng lực tính toán trong tương lai.

Alphabet đang đầu tư tới 40 tỉ USD vào Anthropic, qua đó làm sâu sắc thêm mối quan hệ hợp tác với startup AI phát triển mô hình Claude, dù hai bên đồng thời cũng là đối thủ trong cuộc đua AI toàn cầu.

Hợp đồng liên quan đến Anthropic và OpenAI hiện chiếm hơn một nửa trong tổng backlog 2.000 tỉ USD của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn như Amazon Web Services, Microsoft Azure và Google Cloud, theo The Information.

Anthropic từ chối bình luận, trong khi Google chuyển câu hỏi sang phía công ty AI đứng sau Claude.

Nhu cầu mạnh mẽ với dòng mô hình Claude đã thúc đẩy Anthropic ký kết hàng loạt thỏa thuận lớn để mở rộng năng lực tính toán.

Tháng trước, Anthropic ký thỏa thuận nhiều năm với công ty hạ tầng đám mây CoreWeave và cũng dự kiến đạt gần 1 gigawatt công suất thông qua chip Amazon cuối năm 2026.

Anthropic cho biết huấn luyện và vận hành Claude trên nhiều loại chip AI khác nhau, gồm Trainium của Amazon Web Services, TPU của Google và GPU Nvidia.