Hợp tác với FPT làm tài sản mã hóa, VIXEX lấy gì để đối đầu với những 'gã khổng lồ' 10.000 tỷ?
Tập đoàn FPT và GELEX vừa ký kết hợp tác trong lĩnh vực blockchain, trong bối cảnh khung pháp lý cho tài sản số tại Việt Nam đang dần hình thành.
Với vai trò đứng sau xây dựng hạ tầng công nghệ cho sàn VIXEX, câu hỏi đặt ra là: cú bắt tay này mang lại lợi thế gì cho VIXEX trước những đối thủ được hậu thuẫn bởi nguồn vốn và hệ sinh thái tài chính hàng chục nghìn tỷ đồng?
FPT và Gelex bắt tay nhau làm blockchain
Tập đoàn FPT và GELEX mới đây đã ký kết thỏa thuận hợp tác chiến lược trong lĩnh vực công nghệ blockchain.
Theo thỏa thuận, hai tập đoàn sẽ cùng nghiên cứu, phát triển và triển khai các hoạt động kinh doanh liên quan đến blockchain không chỉ tại Việt Nam mà còn hướng tới thị trường quốc tế, với trọng tâm là các sản phẩm, dịch vụ gắn với tài sản số; các giải pháp blockchain phục vụ hoạt động doanh nghiệp; ứng dụng tài sản mã hóa vào hệ sinh thái sẵn có; đồng thời mở rộng mạng lưới hợp tác với các đối tác chiến lược trong và ngoài nước.
Đáng chú ý, tại lễ ký kết, đại diện FPT cho biết tập đoàn đang phối hợp cùng VIXEX chuẩn bị nền tảng công nghệ để sẵn sàng tham gia thị trường tài sản số. Trong mô hình hợp tác này, FPT đóng vai trò đối tác công nghệ, chịu trách nhiệm tư vấn kiến trúc tổng thể và xây dựng hạ tầng công nghệ lõi cho sàn giao dịch tài sản mã hóa VIXEX.
Tiềm lực “ông lớn” đứng sau VIXEX
Công ty CP sàn giao dịch tài sản mã hóa VIX (VIXEX) được thành lập ngày 26.8.2025, đặt trụ sở tại Hà Nội, với vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng. Cơ cấu cổ đông gồm Công ty CP FTG Việt Nam nắm 64,5% vốn, Công ty CP chứng khoán VIX nắm 15% và Công ty CP Máy tính - Truyền thông - Điều khiển 3C nắm 20,5%.
Cấu trúc này tạo nên một “kiềng ba chân” được đánh giá là cân bằng: FTG Việt Nam là pháp nhân có mối liên hệ mật thiết với nhóm GELEX đóng vai trò cổ đông chi phối; Chứng khoán VIX mang lại kinh nghiệm quản trị thị trường tài chính; còn 3C là đối tác công nghệ hạ tầng với lịch sử hoạt động lâu năm.
Việc FTG Việt Nam trở lại với tư cách cổ đông chi phối tại VIXEX cho thấy chiến lược nhóm GELEX trong việc mở rộng ảnh hưởng sang lĩnh vực tài chính số thông qua các công ty trung gian, nhằm tối ưu hóa quyền kiểm soát và phân bổ rủi ro.
Theo tìm hiểu, các đối thủ của VIXEX sở hữu tiềm lực tài chính khá vượt trội. Đơn cử như, Vimexchange với vốn điều lệ đăng ký 10.000 tỷ đồng, đủ tiềm lực tài chính để đầu tư mạnh vào thanh khoản và quy mô hoạt động. Đây là lợi thế đáng kể trong kịch bản yêu cầu vốn tối thiểu đối với sàn giao dịch tài sản số được nâng lên trong tương lai.
Bên cạnh đó, một số pháp nhân thuộc nhóm tài chính - chứng khoán đã tăng vốn nhanh để đón đầu cơ hội. Đơn cử, SSI Digital cũng vừa nâng vốn điều lệ lên 1.000 tỷ đồng, qua đó sở hữu lợi thế về tệp khách hàng chứng khoán sẵn có, kênh phân phối và kinh nghiệm quản trị thị trường tài chính.
Đáng chú ý, các liên minh có ngân hàng hậu thuẫn như MB Bank có Upbit hay Techcombank có TokenBay - dù hiện tại có vốn khá khiêm tốn. Nhưng theo kế hoạch, Techcombank thông qua công ty con là TCBS (Chứng khoán Kỹ Thương) đang có kế hoạch rót 165 tỷ đồng để tăng vốn điều lệ cho TokenBay. Việc tăng vốn này dự kiến diễn ra trong quý IV/2025 - quý I/2026, TCBS kỳ vọng sở hữu 11% vốn TokenBay.
Ở phía sau VIXEX là GELEX - một “ông lớn” ngành công nghiệp - hạ tầng lớn với nền tảng tài chính và hệ sinh thái “khủng”. Tính đến cuối quý III/2025, GELEX có tổng tài sản đạt khoảng 65.251 tỷ đồng, tăng hơn 21% so với đầu năm; vốn chủ sở hữu ở mức 27.625 tỷ đồng.
Năng lực tài chính của GELEX cũng được các tổ chức xếp hạng độc lập ghi nhận. Đầu tháng 1.2026, VIS Rating đã nâng triển vọng xếp hạng tín nhiệm của GELEX từ “Ổn định” lên “Tích cực” ở mức A cho thấy khả năng sinh lời bền vững cùng dòng tiền ổn định từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Về cấu trúc hoạt động, GELEX sở hữu hệ sinh thái được ví là “tứ trụ” chiến lược. Trong lĩnh vực thiết bị điện, GELEX Electric sở hữu các thương hiệu đầu ngành như CADIVI - doanh nghiệp chiếm khoảng 30% thị phần dây cáp điện tại Việt Nam, cùng THIBIDI (máy biến áp) và EMIC (thiết bị đo điện), tạo ra nguồn doanh thu và dòng tiền ổn định cho tập đoàn.
Ở mảng vật liệu xây dựng và bất động sản khu công nghiệp, GELEX là cổ đông chi phối tại Viglacera - doanh nghiệp dẫn đầu về phát triển hạ tầng khu công nghiệp tại miền Bắc, đồng thời sở hữu danh mục sản phẩm kính xây dựng và vật liệu hoàn thiện quy mô lớn.
Trụ cột hạ tầng và năng lượng được phát triển thông qua Hạ tầng GELEX. Đáng chú ý, mảng hạ tầng của GELEX đã IPO thành công vào cuối năm 2025 và dự kiến niêm yết trên sàn HoSE trong tháng 2.2026, mở ra dư địa gia tăng giá trị và huy động vốn cho các dự án dài hạn.
Đáng chú ý nhất là vị thế của GELEX tại Ngân hàng Eximbank (EIB). Hiện GELEX sở hữu 10% vốn tại EIB. Dù chưa phải cổ đông chi phối, sự hiện diện tại một ngân hàng thương mại có thể tạo điều kiện để kết nối hệ sinh thái tài sản số với các dịch vụ tài chính truyền thống trong tương lai, nếu khung pháp lý cho phép.
Thách thức
Dù được đánh giá là có cơ hội khi bắt tay với FPT, song VIXEX vẫn phải đối mặt thách thức lớn, đó là ngưỡng vốn 10.000 tỷ đồng. Khoảng cách 9.000 tỷ đồng là một thử thách về mặt huy động vốn thực.
Liên quan đến vấn đề này mới đây, HĐQT VIX đã thông qua nghị quyết về việc triển khai phương án chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu để tăng vốn điều lệ.
Cụ thể, VIX sẽ chào bán gần 919 triệu cổ phiếu (tỷ lệ 10:6) với giá 12.000 đồng mỗi cổ phiếu, tương ứng số tiền dự thu tối đa hơn 11.000 tỷ đồng. Nguồn vốn mới sẽ được VIX bổ sung vào hoạt động tự doanh, cho vay giao dịch ký quỹ và phần vốn góp vào VIXEX. Nếu phát hành thành công đợt này, VIXEX sẽ có vốn 2.000 tỷ đồng nhưng vẫn cách xa con số 10.000 tỷ đồng.
Việc FPT đứng sau làm công nghệ mang lại cho VIXEX một lợi thế mà không phải sàn giao dịch nào cũng có: nền tảng kỹ thuật được thiết kế bài bản ngay từ đầu, đủ sức đáp ứng các yêu cầu về an toàn hệ thống, quản trị dữ liệu và tuân thủ pháp lý. Trong cuộc chơi tài sản mã hóa, nơi rủi ro công nghệ có thể trở thành “điểm tử huyệt”, đây là khác biệt đáng kể so với những mô hình khác.
Dù vậy, lợi thế công nghệ chỉ giúp VIXEX đứng vững về mặt vận hành, chứ chưa đủ để tạo ưu thế cạnh tranh tuyệt đối. Khi cuộc chơi bước sang giai đoạn yêu cầu vốn lớn để đảm bảo thanh khoản và mở rộng hệ sinh thái, khoảng cách hàng nghìn tỷ đồng với các đối thủ vẫn là bài toán mà VIXEX buộc phải giải bằng chiến lược vốn, chứ không thể chỉ dựa vào công nghệ.
