Nỗ lực ‘giải cứu’ hơn 25 triệu cổ phiếu PNJ có đồng nghĩa niềm tin đang khôi phục?

Vài mươi giây nằm sàn và lực mua “khủng” kéo cổ phiếu PNJ khỏi mức giá sàn

Lực mua giải cứu giá cổ phiếu PNJ đã được dự đoán từ phiên hôm qua 7/7 sau khi có thông tin sẽ có một số người liên quan đến người nội bộ PNJ đăng ký mua vào. Cụ thể, phía PNJ đã công bố thông tin cho biết, ông Cao Ngọc Duy (em trai của bà Cao Thị Ngọc Dung - Chủ tịch HĐQT PNJ) đã đăng ký mua thêm 300.000 cổ phiếu PNJ trong khoảng thời gian từ ngày 10/7 đến ngày 7/8. Ông Duy đang sở hữu khoảng 13,53 triệu cổ phiếu PNJ (tương đương 2,64% vốn điều lệ). Với việc mua thêm nếu hoàn tất, tỉ lệ sở hữu của ông tại PNJ dự kiến tăng lên 2,7%.

Bước vào phiên giao dịch ngày 8/7, giá mở cửa của PNJ nằm ở mức sàn. Tuy nhiên, sau khi kết thúc phiên ATO và sàn HoSE bước vào phiên khớp lệnh liên tục, mã cổ phiếu PNJ chìm trong giá sàn trong chưa đầy 1 phút, lực mua “khủng” liền xuất hiện và kéo giá PNJ lên. Nhờ đó, PNJ thoát giá sàn và dần co về gần mức giá tham chiếu. Đến cuối phiên chiều, PNJ thậm chí đã chuyển sang tăng điểm nhẹ, và duy trì cả trong phiên ATC. Kết phiên, cổ phiếu PNJ tăng 1.200 đồng (+2,4%), lên mức 52.000 đồng.

Theo dõi thị trường trong những tháng gần đây có thể thấy, những vụ khủng hoảng xảy ra tại Hóa chất Đức Giang (DGC) hay tại Tập đoàn PC1 (PC1), khi lãnh đạo doanh nghiệp trực tiếp "nhúng chàm" trong các vụ việc liên quan trực tiếp tới hoạt động của doanh nghiệp, số phiên giảm sàn cũng chỉ kéo dài từ 3 (PC1) đến 5 (DGC) và dừng lại.

“

Câu hỏi quan trọng nhất lúc này không còn là liệu PNJ có bị ảnh hưởng hoạt động hay không, mà là liệu các giải trình của doanh nghiệp có được xác nhận bởi kết quả điều tra cuối cùng của cơ quan chức năng, đồng thời có đủ để khôi phục niềm tin của nhà đầu tư và người tiêu dùng hay không.

SSI Research

Trong vụ khủng hoảng của PNJ hiện tại, sai phạm của Đặng Ngọc Bảo đang được khu biệt trong phạm vi cá nhân và cơ quan điều tra chưa có thông tin thêm về việc công ty con P-Lab của PNJ có liên quan sâu hơn hay không. Chính vì thế, chuỗi giảm sàn 3 phiên được xem là một thông lệ từng xảy ra với nhiều doanh nghiệp niêm yết từ trước tới nay.

Lực mua giải cứu từ đâu và vì sao?

Có thể thấy, lực mua giải cứu cổ phiếu PNJ thoát khỏi mức giá sàn đến từ cả khối ngoại và khối nội.

Trong phiên giao dịch hôm nay khối ngoại đã mua vào hơn 2,77 triệu cổ phiếu PNJ và bán ra hơn 7,33 triệu cổ phiếu. Chung quy, khối này bán ròng hơn 4,56 triệu cổ phiếu. Tuy nhiên vấn đề đáng chú ý là, khối lượng mua vào bằng khoảng 37,8% khối lượng bán ra, cải thiện rất nhiều so với 3 phiên trước đó. Cho dù không được gọi là giải cứu nhưng khối lượng mua vào lớn đã giúp cải thiện cán cân và từ đó cũng giúp cải thiện về sự nhìn nhận trên thị trường.

Lực giải cứu chủ yếu đến từ dòng tiền nội, với tổng khối lượng hơn 25,6 triệu cổ phiếu PNJ đã được sang tay. Nhưng về bản chất, đây là dòng tiền bắt đáy đến từ cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức sau khi cổ phiếu PNJ mất gần 20% giá trong 3 phiên liền trước. Còn nếu tính từ đỉnh, giá PNJ đã mất khoảng 36%. Từ đó, cổ phiếu PNJ đã được kích hoạt dòng tiền mạnh mua vào trong phiên hôm nay.

Một lực mua nữa đến từ những nhà đầu tư liên quan người nội bộ PNJ như đã đề cập ở trên. Nhưng thông tin về lực mua này chưa nhiều. Vì trên thực tế, lực mua này có thể ẩn dưới những “vai” rất khác nhau.

Lực bắt đáy đã khiến cho thanh khoản của cổ phiếu PNJ phiên hôm nay tăng mạnh một cách đột biến, lên mức gần 1.000 tỉ đồng.

Giải cứu cổ phiếu không đồng nghĩa niềm tin đang khôi phục

Một trong những yếu tố thúc đẩy đầu tư rất phổ biến trên thị trường chứng khoán chính là dựa vào mức chiết khấu giá. Trường hợp cổ phiếu PNJ, ngoài sự “nhúng chàm” của lãnh đạo công ty con, doanh nghiệp mẹ đang được dự báo có mức tăng trưởng lợi nhuận quý II đạt mức 2 con số, về nền tảng doanh nghiệp rất cơ bản. Chính vì thế, việc bắt đáy để lướt sóng hoặc thậm chí đầu tư từ 1 tháng trở lên nhằm đón sóng kết quả kinh doanh quý II cũng là một phương án khả dĩ cho nhà đầu tư.

“

Cho đến khi có thêm thông tin rõ ràng về kết luận điều tra, phạm vi vụ việc và các biện pháp củng cố niềm tin từ phía công ty, chúng tôi cho rằng việc duy trì dự báo lợi nhuận nhưng tạm thời đưa khuyến nghị và giá mục tiêu vào diện xem xét lại là cách tiếp cận thận trọng và phù hợp hơn đối với nhà đầu tư.

SSI Research

Nếu nhìn từ góc độ này, có thể thấy nỗ lực giải cứu cổ phiếu PNJ ngày 8/7 không đồng nghĩa niềm tin của người tiêu dùng đối với thương hiệu này đang khôi phục. Điều này sẽ được phản ánh rõ vào kết quả kinh doanh quý III/2026 chứ không phải chỉ ở một phiên giao dịch bắt đáy đối với một mã cổ phiếu đang được cho là “giảm đến mức khá hấp dẫn” cùng với mức rủi ro cũng đang ở mức cao.

Một trong những “thước đo” về niềm tin đó, là khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng hơn 4,56 triệu cổ phiếu PNJ nhằm hạn chế bớt rủi ro nắm giữ.

Bởi phía trước, còn những thông tin gì có thể được hé lộ tiếp theo sẽ là nguồn rủi ro chính đối với những nhà đầu tư ôm cổ phiếu PNJ trên thị trường dù đã mua vào với mức giá thấp hơn vài chục phần trăm so với trước. Chính vì thế, việc bắt đáy cổ phiếu PNJ trong phiên hôm nay cũng ẩn chứa rủi ro chứ không hẳn chỉ có “ngon ăn”. Hơn nữa, nhà đầu tư cũng khó có thể kỳ vọng việc hồi phục giá cổ phiếu PNJ diễn ra trong “ngày một ngày hai” tuần này hay tuần tới.